Krypto-Futures-Trading: Perpetual Futures einfach erklärt

Krypto-Futures sind Terminkontrakte auf Bitcoin und andere Kryptowährungen. Du handelst damit den Kurs, ohne die Coins zu besitzen, kannst auf steigende wie auf fallende Kurse setzen und mit Hebel arbeiten. Die verbreitetste Form sind Perpetual Futures: Futures ohne Verfallstag, die über eine regelmäßige Ausgleichszahlung, die Funding-Rate, am Kassakurs bleiben. In Deutschland ist Futures-Trading für Privatkunden erlaubt. Rechtlich sind Futures Finanzinstrumente nach der Finanzmarktrichtlinie MiFID II und keine Kryptowerte nach MiCA. Du handelst sie bei Krypto-Börsen, die in der EU zusätzlich als Wertpapierfirma zugelassen sind, oder über deinen Broker an Terminbörsen wie der CME und der Eurex. Wie das funktioniert, was es kostet und welche Anbieter zugelassen sind, erklären wir hier.

Krypto-Futures in Kürze: die wichtigsten Zahlen

• Ein Bitcoin-Future der CME umfasst 5 Bitcoin, der Micro-Kontrakt 0,1 Bitcoin, der Nano-Kontrakt der Eurex 0,01 Bitcoin.
• Perpetual Futures haben keinen Verfallstag, bei OKX wird die Funding-Rate alle 8 Stunden abgerechnet.
• Beim Bitcoin-Perpetual von OKX zahlten Long-Positionen vom 5. August bis 2. November 2026 an 92 Prozent der 270 Termine.
• Zusammen kostete das Halten einer Long-Position in diesen 90 Tagen 1,51 Prozent ihres Werts.
• Seit dem 24. Februar 2026 stellt die ESMA klar, dass Perpetual Futures für Privatkunden unter die Regeln für Differenzkontrakte fallen können.
• Gewinne aus Futures versteuerst du in Deutschland mit 25 Prozent Abgeltungsteuer, ohne Haltefrist.

Was sind Krypto-Futures? Terminkontrakte mit Verfallstag

Ein Future ist ein Vertrag, einen Basiswert an einem festen Tag zu einem heute vereinbarten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Bei Krypto-Futures ist der Basiswert ein Coin oder ein Index auf einen Coin. Geliefert wird fast nie: Am Verfallstag wird die Differenz zwischen vereinbartem Preis und Abrechnungskurs in Geld ausgeglichen. Du kaufst also keinen Bitcoin, sondern ein Recht auf die Kursdifferenz.

Die klassischen Bitcoin-Futures laufen an regulierten Terminbörsen. Bei der CME Group in Chicago umfasst der Standardkontrakt 5 Bitcoin, der Micro-Kontrakt ein Zehntel Bitcoin. Die Eurex in Frankfurt führt Futures auf den FTSE Bitcoin Index, einen Standardkontrakt im Gegenwert eines Bitcoins und seit dem 5. Mai 2025 einen Nano-Kontrakt über ein Hundertstel. Für diese Futures brauchst du einen Broker mit Zugang zum Terminhandel, der dich nach einer Prüfung deiner Erfahrung freischaltet. Kontraktgrößen, Margin und Verfallstage erklärt unser Ratgeber zu Bitcoin-Futures.

Zwischen Future und Kassakurs liegt fast immer eine Lücke, die Basis. Liegt der Future über dem Kassakurs, spricht man von Contango, liegt er darunter, von Backwardation. Zum Verfallstag schließt sich die Lücke, weil der Future dann zum Kassakurs abgerechnet wird. Wer eine Position länger halten will, muss sie vor dem Verfall in den nächsten Kontrakt rollen und zahlt dabei die Basis mit.

Perpetual Futures: Futures ohne Verfallsdatum

Ein Perpetual Future, kurz Perp, ist ein Future ohne Verfallstag. Du kannst die Position beliebig lange halten, solange deine Margin reicht. Damit der Preis des Kontrakts trotzdem nicht vom Kassakurs wegläuft, gibt es die Funding-Rate. Liegt der Perp über dem Kassakurs, zahlen die Long-Positionen in festen Abständen einen kleinen Prozentsatz an die Short-Positionen. Liegt er darunter, fließt die Zahlung umgekehrt. So lohnt es sich für Händler, eine Abweichung zu schließen, und der Kontrakt bleibt nahe am Markt.

Über deine Position entscheidet dabei nicht der letzte Handelskurs, sondern der Mark-Preis. Die Börse bildet ihn aus einem Index mehrerer Kassamärkte, damit ein einzelner Ausreißer im eigenen Orderbuch keine Liquidationen auslöst. Abgerechnet wird meist in Stablecoins wie USDT oder USDC, bei manchen Kontrakten auch im Coin selbst.

Perpetual Futures sind bei Händlern so beliebt, weil sie drei Dinge verbinden: Short-Positionen ohne Leihgeschäft, Hebel ohne Kredit und keinen Verfallstag, den man im Blick behalten muss. Der Preis dafür ist die Funding-Rate, die bei einer Long-Position fast immer anfällt.

Futures oder Perpetual Futures: die Unterschiede im Überblick

Für den Alltag heißt das: Wer einen Bestand für ein paar Wochen absichern will oder eine klare Meinung zu einem Termin hat, kommt mit einem Future mit Verfall gut zurecht. Wer kurzfristig handelt und Positionen flexibel öffnen und schließen will, greift zum Perp und rechnet die Funding-Rate in seine Kosten ein.

Funding-Rate: Was eine Perpetual-Position wirklich kostet

Die Funding-Rate ist der laufende Preis eines Perpetual Futures. Abgerechnet wird sie auf den Wert der Position, nicht auf deine Margin, und zwar zu festen Zeitpunkten. Bei OKX geschieht das alle acht Stunden, also dreimal am Tag. Wer zum Abrechnungszeitpunkt eine Position hält, zahlt oder erhält den Betrag, egal wie lange die Position schon offen ist.

Wir haben alle 270 Abrechnungen der Perpetuals auf Bitcoin, Ether und Solana bei OKX vom 5. August bis 2. November 2026 aus den öffentlichen Marktdaten der Börse ausgewertet. Das Ergebnis ist eindeutig: Beim Bitcoin-Perpetual zahlten die Long-Positionen an 92 Prozent der Termine, beim Ether-Perpetual an 89 Prozent, bei Solana an 71 Prozent. Die einzelne Rate ist klein, im Mittel 0,0056 Prozent je Abrechnung bei Bitcoin. Über 90 Tage summiert sie sich aber.

Für eine Long-Position mit zehnfachem Hebel heißt das: Wer drei Monate lang Bitcoin im Wert von 10.000 Dollar hielt, zahlte 151 Dollar Funding, gut 15 Prozent seines Einsatzes von 1.000 Dollar. Dazu kommen die Handelsgebühren beim Öffnen und Schließen. Short-Positionen haben diese Beträge in derselben Zeit erhalten. Die Rechnung zeigt, warum Perpetual Futures für kurzfristige Trades gemacht sind und weniger zum langfristigen Halten. Wie sich die Funding-Rate aus Prämie und Zinsanteil zusammensetzt und wie du deine eigene Zahlung ausrechnest, zeigt unser Ratgeber zur Funding-Rate.

Perpetual Futures und die Regeln der ESMA

Futures und Perpetual Futures auf Kryptowerte sind Derivate und damit Finanzinstrumente nach der Finanzmarktrichtlinie MiFID II. Die Krypto-Verordnung MiCA regelt sie nicht; sie gilt für den Kauf, den Tausch und die Verwahrung von Kryptowerten. Für dich als Anleger heißt das: Eine Börse braucht für den Spothandel eine MiCA-Zulassung und für Futures zusätzlich eine Zulassung als Wertpapierfirma. Viele große Börsen haben deshalb für Derivate in der EU eigene Gesellschaften gegründet.

Am 24. Februar 2026 hat die europäische Wertpapieraufsicht ESMA klargestellt, dass es auf den Namen des Produkts nicht ankommt: Auch Kontrakte, die als Perpetual vermarktet werden, können unter die Regeln für Differenzkontrakte fallen. Für Privatkunden gelten dort ein Höchsthebel von 2:1 auf Kryptowerte, eine Zwangsschließung bei 50 Prozent der geforderten Margin und ein Schutz davor, mehr als das Kontoguthaben zu verlieren. Was die Branche dazu bei der EU-Kommission eingereicht hat, steht in unserer Einordnung Perpetual Futures und die CFD-Regeln.

Krypto-Futures in Deutschland: Börsen mit EU-Zulassung

Fünf Krypto-Börsen bieten Privatkunden in Deutschland Futures oder Perpetual Futures über eine eigene Gesellschaft mit Zulassung als Wertpapierfirma in der EU an. Alle fünf erlauben bei Bitcoin bis zum zehnfachen Hebel. Die Tabelle zeigt den Stand vom 2. November 2026 nach den Vertragsunterlagen und Hilfeseiten der Anbieter.

Coinbase und OKX bauen ihre Perpetuals als Futures mit einer Laufzeit von fünf Jahren. Für dich als Händler verhalten sie sich wie Perpetuals, denn eine Funding-Rate hält sie am Kassakurs. Rechtlich sind sie Futures, und Futures sind von den Regeln für Differenzkontrakte ausgenommen, so steht es auch in der Allgemeinverfügung der BaFin. Kraken, Gemini und Robinhood bieten Perpetuals ohne Verfallstag an. Kraken leitet die Aufträge an einen regulierten Handelsplatz seiner britischen Tochter Crypto Facilities weiter, Coinbase an seine amerikanische Terminbörse. Bei OKX ist die Börse selbst deine Gegenpartei und sichert jedes Geschäft innerhalb der OKX-Gruppe ab, wie die Produktseite der X-Perps und die Nutzungsbedingungen beschreiben.

Für den Einstieg bieten sich die Börsen an, bei denen du auch Coins am Spotmarkt kaufst. Bei OKX und Coinbase liegen Spot-Konto und Futures-Konto unter derselben Marke, und beide Börsen haben für den Spothandel eine Zulassung nach MiCA. Bevor du Futures handeln kannst, prüft die Börse deine Kenntnisse und Erfahrungen mit Derivaten, das schreibt MiFID II vor. Was wir über Gebühren und Sicherheit von OKX wissen, steht in unseren OKX Erfahrungen.

Futures mit Verfallstag an den großen Terminbörsen erreichst du über einen Broker mit Terminhandel. Die Eurex in Frankfurt führt seit dem 17. April 2023 Futures auf Bitcoin und seit dem 12. August 2024 auf Ether, die CME in Chicago den Micro-Kontrakt über 0,1 Bitcoin. Welche Broker diesen Zugang anbieten, zeigt unser Vergleich der Krypto-Broker.

Margin und Liquidation beim Futures-Trading

Für jede Futures-Position hinterlegst du eine Sicherheitsleistung, die Margin. Aus dem Verhältnis von Positionswert zu Margin ergibt sich dein Hebel: Hinterlegst du für eine Position von 10.000 Dollar 1.000 Dollar, handelst du mit zehnfachem Hebel. Läuft der Kurs gegen dich, schmilzt die Margin. Fällt sie unter die Erhaltungsmarge, schließt die Börse die Position zwangsweise, das ist die Liquidation. Bei zehnfachem Hebel genügen dafür rund 9,5 Prozent Gegenbewegung. Wie du Liquidationspreis und Positionsgröße selbst ausrechnest, zeigt unser Ratgeber Hebel-Trading mit Krypto.

Die meisten Börsen bieten zwei Arten der Margin an. Bei isolierter Margin haftet nur die Sicherheit der einzelnen Position, bei Cross-Margin dient dein ganzes Kontoguthaben als Sicherheit. Cross-Margin schiebt die Liquidation hinaus, kann im Ernstfall aber das ganze Konto kosten.

Perp-DEX: Perpetual Futures ohne zentrale Börse

Perpetual Futures gibt es auch auf dezentralen Börsen, sogenannten Perp-DEX. Dort handelst du direkt aus deiner eigenen Wallet, ohne Konto und meist ohne Identitätsprüfung. Die Abwicklung übernimmt ein Smart Contract oder eine eigene Blockchain, deine Sicherheiten liegen in einem Vertrag statt bei einer Börse. Die bekannteste Perp-DEX ist Hyperliquid, daneben stehen Plattformen wie Lighter, Aster und dYdX. Gebühren, Hebel und Liquidität im Vergleich zeigt unser Vergleich der besten Perp-DEX.

Hyperliquid schließt in seinen Nutzungsbedingungen Personen aus den USA, aus der kanadischen Provinz Ontario und aus sanktionierten Gebieten aus, Deutschland gehört nicht dazu. Bei Bitcoin erlaubt die Plattform bis zum 40-fachen Hebel, bei Ether bis zum 25-fachen. Eine Zulassung in der EU haben Perp-DEX nicht, und die Schutzregeln für Privatkunden gelten dort nicht: Es gibt keine Hebelgrenze nach EU-Recht, keinen Negativsaldoschutz und keine Aufsicht für den Streitfall. Dazu kommen eigene Risiken wie Fehler im Smart Contract oder ein Ausfall der Preisquelle. Wie eine Perp-DEX technisch aufgebaut ist und wer die Schlüssel hält, erklärt unser Ratgeber Was ist eine Perp-DEX.

Steuer auf Krypto-Futures in Deutschland

Futures und Perpetual Futures sind steuerlich Termingeschäfte nach Paragraf 20 Absatz 2 Einkommensteuergesetz, denn du erhältst einen Differenzausgleich in Geld, keine Coins. Gewinne versteuerst du mit 25 Prozent Abgeltungsteuer plus Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer. Die Jahresfrist, nach der Gewinne aus gehaltenen Coins steuerfrei werden, gilt für Futures nicht. Funding-Zahlungen gehören zum Ergebnis der Position.

Verluste aus Futures verrechnest du mit anderen Kapitalerträgen; die frühere Grenze von 20.000 Euro im Jahr hat das Jahressteuergesetz 2024 für alle offenen Fälle gestrichen. Mit Gewinnen aus verkauften Coins lassen sich Futures-Verluste dagegen nicht verrechnen. Börsen im Ausland behalten keine Steuer ein, du trägst die Ergebnisse selbst in die Anlage KAP ein. Was im Einzelnen gilt, steht in unserem Ratgeber zur Steuer auf Krypto-Futures. Dieser Abschnitt ist keine Steuerberatung.

Für wen sich Futures-Trading mit Krypto eignet: unser Fazit

Krypto-Futures sind ein starkes Werkzeug für zwei Aufgaben. Mit ihnen sicherst du einen Bestand gegen fallende Kurse ab, ohne Coins zu verkaufen und eine laufende Haltefrist zu unterbrechen. Und du setzt eine Meinung zum Kurs mit wenig gebundenem Kapital um, in beide Richtungen. Für beides reicht ein niedriger Hebel.

Unsere Empfehlung: Handle Perpetual Futures bei einer Börse, die in der EU als Wertpapierfirma zugelassen ist, und rechne die Funding-Rate als festen Kostenpunkt ein. Unsere Auswertung zeigt, dass eine Long-Position im Bitcoin-Perpetual fast immer zahlt; wer länger als ein paar Wochen long bleiben will, kauft den Coin oft günstiger direkt. Für den Kauf ohne Hebel findest du die zugelassenen Anbieter in unserem Vergleich regulierter Krypto-Börsen. Wer seine Daten beim Kauf möglichst sparsam teilen möchte, findet die Wege in unserem Ratgeber Bitcoin kaufen ohne KYC.

Futures und Perpetual Futures sind komplexe Produkte mit Hebel, ein Totalverlust des Einsatzes ist möglich. Dieser Ratgeber ist keine Anlageberatung. Die Links zu OKX und Coinbase sind Partnerlinks, für dich entstehen dadurch keine Mehrkosten.