Long und Short bei Krypto: Was Long gehen und Short gehen heißt

Long und Short beschreiben die Richtung, auf die du beim Trading setzt. Long gehen heißt, du profitierst, wenn der Kurs steigt; Short gehen heißt, du profitierst, wenn er fällt. Bei Krypto gehst du short fast immer über Perpetual Futures oder Margin-Handel, denn nur mit einem Derivat oder geliehenen Coins verdienst du an fallenden Kursen. Wie beide Positionen funktionieren, was sie mit und ohne Hebel in Euro bringen oder kosten, wann die Börse sie liquidiert und was das Long/Short-Verhältnis über die Stimmung am Markt verrät, erklären wir hier mit echten Daten vom 14. November 2026.

Long und Short in Kürze: die wichtigsten Zahlen

• Eine Long-Position gewinnt bei steigendem Kurs, eine Short-Position bei fallendem; mit Hebel 10 bewegt jedes Prozent Kurs 10 Prozent deines Einsatzes.
• Mit Hebel 10 liquidiert die Börse eine Position schon nach rund 9,5 Prozent Gegenbewegung, mit Hebel 2 nach rund 49,5 Prozent.
• Beim Bitcoin-Perpetual von Binance zahlten Long-Positionen vom 16. Oktober bis 14. November 2026 an 89 von 90 Funding-Terminen, zusammen 0,63 Prozent.
• Das Long/Short-Verhältnis der Konten stieg in dieser Zeit von 1,50 am 16. Oktober auf 3,23 am 14. November 2026.
• Am 14. November 2026 waren damit 76,4 Prozent der Konten mit offener Position long.
• Für Privatkunden in der EU begrenzen die CFD-Regeln der ESMA den Hebel auf Kryptowerte seit 2018 auf 2 zu 1.

Long-Position: Long gehen heißt, auf steigende Kurse setzen

Eine Long-Position ist die gewohnte Form des Investierens: Du kaufst einen Vermögenswert, etwa eine Aktie oder einen Coin, und verkaufst ihn später, im besten Fall teurer. Wer Bitcoin auf einer Börse kauft und in seiner Wallet hält, ist long in Bitcoin, ohne es so zu nennen. Der Gewinn ist die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufskurs, der größtmögliche Verlust ohne Hebel ist der Einsatz.

Im Derivatehandel heißt Long gehen, einen Kontrakt zu kaufen, dessen Wert dem Kurs des Basiswerts folgt. Du besitzt dann keinen Coin, sondern einen Anspruch auf die Kursdifferenz. Steigt Bitcoin von 58.000 auf 63.800 Euro, also um 10 Prozent, gewinnt eine Long-Position im Wert von 1.000 Euro 100 Euro. Fällt der Kurs um 10 Prozent, verliert sie 100 Euro.

Short-Position: Short gehen heißt, auf fallende Kurse setzen

Eine Short-Position dreht die Reihenfolge um: erst verkaufen, später zurückkaufen. Am Aktienmarkt heißt das Leerverkauf, englisch Short Selling. Du leihst dir Aktien, verkaufst sie sofort, kaufst sie später zurück und gibst sie dem Verleiher wieder. Fällt der Kurs in der Zwischenzeit, bleibt die Differenz als Gewinn. Steigt er, zahlst du beim Rückkauf drauf, und weil ein Kurs theoretisch unbegrenzt steigen kann, ist auch der Verlust eines Leerverkaufs nach oben offen.

Die Begriffe Long- und Short-Position stammen aus dem klassischen Finanzwesen und meinen dort die Risikoposition eines Käufers oder Verkäufers. Bei Krypto gelten dieselben Begriffe, nur der Weg zur Short-Position ist ein anderer. Wer beides zugleich hält, etwa Long in starken und Short in schwachen Werten, fährt eine Long-Short-Strategie, wie sie viele Fonds nutzen, um weniger vom Gesamtmarkt abzuhängen.

Short gehen bei Krypto: so funktioniert es mit Perpetual Futures und Margin

Die meisten Short-Positionen bei Krypto entstehen über Perpetual Futures, kurz Perps. Ein Perp ist ein Terminkontrakt ohne Verfallstag, der über eine regelmäßige Ausgleichszahlung, die Funding-Rate, am Kassakurs bleibt. Wer einen Perp verkauft, ist short, ohne einen einzigen Coin zu leihen: Auf der anderen Seite steht ein Händler, der denselben Kontrakt gekauft hat. Für jede Short-Position gibt es also eine Long-Position in gleicher Höhe. Wie diese Kontrakte im Detail funktionieren, erklärt unser Ratgeber zu Krypto-Futures und Perpetual Futures.

Der zweite Weg ist der Margin-Handel. Hier leihst du dir tatsächlich Coins von der Börse, verkaufst sie und kaufst sie später zurück, wie beim Leerverkauf von Aktien. Dafür zahlst du Zinsen auf die geliehene Menge, und die Börse verlangt eine Sicherheit, die Margin. Daneben setzen Anleger in Deutschland über Broker mit Put-Optionen, Knock-out-Zertifikaten oder im CFD-Handel auf fallende Kurse.

Rechtlich sind Perpetual Futures und Margin-Produkte Finanzinstrumente. In der EU bieten sie Privatkunden nur Anbieter mit Zulassung nach der Finanzmarktrichtlinie MiFID II an, und die Hebelgrenzen der ESMA für Differenzkontrakte können auch für Perps greifen. Welche Plattformen eine EU-Zulassung haben, zeigt unser Vergleich der regulierten Krypto-Börsen.

Long und Short mit Hebel: Gewinn und Verlust in Euro

Mit Hebel hinterlegst du nur einen Teil des Positionswerts als Margin. Bei Hebel 10 steuerst du mit 1.000 Euro Einsatz eine Position im Wert von 10.000 Euro. Gewinn und Verlust rechnen sich auf den ganzen Positionswert, gemessen wird aber an deinem Einsatz. Die Tabelle zeigt, was eine Kursbewegung von 10 Prozent nach oben oder unten bei 1.000 Euro Einsatz bewirkt, ohne Gebühren und Funding.

Zwei Dinge fallen auf. Long und Short verhalten sich spiegelbildlich: Was die eine Seite gewinnt, verliert die andere. Und der Hebel verändert nicht die Richtung, sondern die Wucht. Mit Hebel 10 genügt eine Bewegung, die bei Bitcoin an einem unruhigen Tag vorkommt, um den ganzen Einsatz zu verlieren. Für Privatkunden in der EU hat die ESMA den Hebel bei Differenzkontrakten auf Kryptowerte schon 2018 auf 2 zu 1 begrenzt; höhere Hebel bieten vor allem Plattformen außerhalb der EU an. Mehr zu Margin und Hebelstufen steht in unserem Ratgeber zum Hebel-Trading mit Krypto.

Liquidation bei Long und Short: wann die Börse die Position schließt

Eine gehebelte Position lebt von der Margin. Sinkt der Wert der Margin durch Verluste unter die Wartungsmarge, schließt die Börse die Position zwangsweise, und genau diesen Vorgang nennt man Liquidation. Bei isolierter Margin verlierst du dann den Einsatz dieser Position, aber nicht mehr. Bei Cross-Margin haftet dein ganzes Guthaben auf dem Konto.

Als Faustregel liegt der Liquidationsabstand bei 1 geteilt durch den Hebel, abzüglich der Wartungsmarge. Mit einer Wartungsmarge von 0,5 Prozent ergibt das bei Hebel 10 rund 9,5 Prozent, bei Hebel 2 rund 49,5 Prozent. Am Beispiel Bitcoin: Der Markpreis des BTC-Perpetuals bei Binance lag in der Nacht zum 15. November 2026 bei 64.109 Dollar, umgerechnet zum EZB-Referenzkurs vom 13. November rund 58.007 Euro. Eine Long-Position mit Hebel 10 wäre bei rund 52.496 Euro liquidiert worden, eine Short-Position mit Hebel 10 bei rund 63.517 Euro. Mit Hebel 2 lägen die Marken bei rund 29.293 und 86.720 Euro.

Der Short mit Hebel 1 zeigt eine Besonderheit: Er wird erst liquidiert, wenn sich der Kurs fast verdoppelt. Ganz ohne Liquidationsgrenze, wie beim Leerverkauf über geliehene Coins, wäre der Verlust nach oben offen. Deinen genauen Liquidationspreis mit Gebühren und Wartungsmarge der jeweiligen Börse kannst du mit unserer Anleitung Liquidationspreis berechnen ermitteln.

Was Long und Short kosten: Funding, Gebühren und Zinsen

Neben den Handelsgebühren kostet eine Perp-Position Funding. Liegt der Kontrakt über dem Kassakurs, zahlen die Long-Positionen an die Short-Positionen, liegt er darunter, fließt die Zahlung umgekehrt. Beim Bitcoin-Perpetual von Binance war die Funding-Rate vom 16. Oktober bis 14. November 2026 an 89 von 90 Terminen positiv, abgerechnet wird alle acht Stunden. Zusammen ergab das 0,63 Prozent des Positionswerts in 30 Tagen.

Für die Long-Position mit Hebel 10 aus der Tabelle heißt das: Auf 10.000 Euro Positionswert fielen in diesen 30 Tagen rund 63 Euro Funding an, gut 6 Prozent des Einsatzes von 1.000 Euro. Die Short-Seite hat dieselbe Summe erhalten. Wer short über Margin-Handel geht, zahlt statt Funding Zinsen auf die geliehenen Coins. Wie du die Funding-Kosten deiner eigenen Position berechnest, zeigt unser Ratgeber zur Funding-Rate, die Gebühren der Handelsplätze vergleicht unsere Übersicht der besten Perp-DEX.

Das Long/Short-Verhältnis: was die Stimmungszahl zeigt

Das Long/Short-Verhältnis setzt die Zahl der Konten mit einer Long-Position ins Verhältnis zur Zahl der Konten mit einer Short-Position. Ein Wert von 1 heißt Gleichstand, ein Wert von 3 heißt, auf jedes Konto, das short ist, kommen drei Konten, die long sind. Börsen veröffentlichen die Zahl für ihre Perpetual-Märkte, Binance etwa in den Binance-Futures-Daten für alle Konten mit offener Position.

Beim Bitcoin-Perpetual BTCUSDT stieg das Verhältnis vom 16. Oktober bis 14. November 2026 von 1,50 auf 3,23. Am 22. Oktober lag es kurz bei 1,02, also fast im Gleichstand, am 3. November bei 2,57. Zum Schluss waren 76,4 Prozent der Konten long, nach 60,0 Prozent zu Beginn. An 21 der 30 Tage lag der Wert über 2. Den aktuellen Stand zeigt unsere Kennzahl-Seite zum Long/Short-Verhältnis von Bitcoin, die alle paar Minuten neu lädt.

Bemerkenswert ist die Gegenrichtung: Im selben Zeitraum fiel der Markpreis des Perpetuals von 82.199 Dollar am 16. Oktober auf 64.109 Dollar in der Nacht zum 15. November, ein Minus von 22 Prozent. Die Mehrheit der Konten hat also in den fallenden Markt hinein Long-Positionen gehalten oder neu eröffnet. Das offene Interesse, die Summe aller offenen Kontrakte, sank zugleich von 7,76 auf 6,72 Milliarden Dollar.

Grenze des Long/Short-Verhältnisses: Konten statt Volumen

Die Zahl misst Köpfe, nicht Geld. Jedes Konto zählt einmal, egal ob es mit 50 Dollar oder mit 50 Millionen Dollar im Markt ist. Bei einem Perpetual steht jeder Long-Position eine Short-Position in gleicher Höhe gegenüber, in Summe sind Long und Short also immer gleich groß. Ein Verhältnis von 3,23 heißt deshalb nur: Die Short-Seite verteilt sich auf deutlich weniger Konten, die im Schnitt größere Positionen halten.

Große Short-Positionen sind zudem nicht immer eine Wette auf fallende Kurse. Wer Bitcoin am Kassamarkt hält und zugleich den Perp verkauft, ist gegen Kursschwankungen abgesichert und nimmt bei positiver Funding-Rate die Zahlungen der Long-Seite ein. Ein hohes Verhältnis zeigt also vor allem, dass viele kleinere Konten auf steigende Kurse setzen. Über die Richtung des nächsten Kursschritts sagt es für sich allein nichts.

Einseitiges Long/Short-Verhältnis: warum es auf Squeeze-Gefahr hindeutet

Gefährlich wird ein einseitiges Verhältnis durch den Hebel. Liegen viele gehebelte Long-Positionen mit ähnlichen Liquidationspreisen im Markt, kann eine Bewegung nach unten eine Kettenreaktion auslösen: Die ersten Liquidationen sind Zwangsverkäufe, die den Kurs weiter drücken und die nächsten Liquidationen auslösen. Diese Kaskade heißt Long Squeeze. Umgekehrt treibt ein Short Squeeze den Kurs nach oben, wenn viele Short-Positionen gleichzeitig zwangsweise zurückgekauft werden.

Ein Long/Short-Verhältnis über 3 ist deshalb eine Lesart, keine Prognose: Es zeigt, auf welcher Seite im Fall einer Gegenbewegung die meisten Konten unter Druck geraten. Ob und wann es dazu kommt, entscheiden Nachrichten, Liquidität und das Verhalten der großen Konten. Aussagekräftiger wird die Zahl zusammen mit der Funding-Rate und dem offenen Interesse: Steigen alle drei gleichzeitig, kommen neue gehebelte Long-Positionen hinzu und der Druck auf diese Seite wächst.

Long oder Short: Der Hebel bestimmt das Risiko, nicht die Richtung

Ob du long oder short gehst, ist eine Meinung über den Kurs. Wie viel du riskierst, entscheidet der Hebel: Ohne Hebel bewegt sich dein Ergebnis im Takt des Kurses, mit Hebel 10 kann eine Bewegung von weniger als 10 Prozent den ganzen Einsatz kosten, und Funding kommt Tag für Tag dazu. Als Anfänger mit Long- und Short-Positionen hältst du den Hebel niedrig, rechnest den Liquidationspreis vor dem Kauf aus, sicherst Trades mit einer Stop-Loss-Order ab und behältst das Long/Short-Verhältnis als Stimmungsbild im Blick. Gehebelte Derivate sind riskant und können zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen; dieser Artikel ist keine Anlageberatung.