CFTC erlaubt Perpetual Futures auf Aktien: Das bedeutet es für Hyperliquid und US-Trader

Ein Produkt, das auf Offshore-Kryptobörsen entstand und von $Hyperliquid perfektioniert wurde, ist jetzt an der Wall Street erlaubt. Am 3. November bestätigte die US-Aufsicht CFTC, dass Perpetual Futures auf einzelne Aktien erstmals an registrierten US-Börsen gehandelt werden dürfen. HYPE legte daraufhin zu. Was sich geändert hat, was ein Aktien-Perp überhaupt ist und ob das Hyperliquid nützt oder schadet, liest du hier.

Was genau hat die CFTC genehmigt?

CFTC-Chef Michael Selig erklärte, dass Perpetual Futures auf Einzelaktien die 45-tägige Prüfung nach Regulation 40.3 ohne Einwände durchlaufen haben. Die Kontrakte gelten als "Security Futures", eine Kategorie aus dem Commodity Futures Modernization Act von 2000. Damit fallen sie unter die gemeinsame Aufsicht von CFTC und SEC, und ein neues Gesetz war nicht nötig.

Listen dürfen sie nur Börsen, die bei beiden Behörden registriert sind. Kalshi hat bereits 58 Perpetual-Kontrakte auf 55 Aktien angekündigt, darunter Apple und Tesla. Coinbase, Bitnomial und OG.com stehen ebenfalls in den Startlöchern.

Was ist ein Perpetual Future auf Aktien?

Ein Perpetual Future, kurz "Perp", ist ein Terminkontrakt ohne Verfallsdatum. Statt die Position jedes Quartal zu rollen, zahlen oder erhalten Trader in regelmäßigen Abständen eine Funding Rate, die den Kontraktpreis nahe am Aktienkurs hält. Das Ergebnis: gehebelte Long- oder Short-Positionen, Handel rund um die Uhr und kein Liefertermin.

Krypto-Trader nutzen Perps seit Jahren. Allein im vergangenen Monat lag das Handelsvolumen laut DeFiLlama bei über 630 Milliarden Dollar. US-Bürger konnten Aktien-Perps bisher nur auf Offshore-Plattformen oder unregulierten Handelsplätzen handeln.

Warum steht Hyperliquid im Zentrum?

Weil die meisten Aktien-Perps auf der Blockchain bereits dort gehandelt werden. Über das HIP-3-Framework können externe Entwickler eigene Märkte auf der Chain starten, und der größte von ihnen, trade.xyz, betreibt die Aktien- und Index-Perps. Vor der CFTC-Entscheidung lag das Open Interest in Hyperliquids Aktien- und Rohstoffmärkten bei rund 4,1 Milliarden Dollar.

Die Verbindung zur Wall Street ist real: Die Intercontinental Exchange, Eigentümerin der New York Stock Exchange, hat sich dieses Jahr an trade.xyz beteiligt und will US-Futures rund um die Uhr auf Hyperliquid anbieten. Präsident Trump sagte im August, die CFTC arbeite daran, Hyperliquid unter US-Bundesrecht zu holen. Das Hyperliquid Policy Center hatte genau die Einstufung als "Security Futures" gefordert, die die CFTC nun gewählt hat.

Schadet die CFTC-Entscheidung Hyperliquid?

Zweischneidig. Einerseits können regulierte US-Börsen das gleiche Produkt jetzt mit Anlegerschutz anbieten, was eine Offshore-DEX für amerikanische Trader weniger attraktiv macht. Hyperliquid sperrt US-Nutzer weiterhin per Geoblocking aus. Andererseits bestätigt die Entscheidung das gesamte Perp-Modell. Und wenn ICE sein US-Angebot auf der Hyperliquid-Infrastruktur aufbaut, verdient die Chain Gebühren an reguliertem Volumen, an das sie vorher nie herankam.

HYPE notierte nach der Ankündigung bei rund 81 bis 82 Dollar, ein Plus von etwa 2 Prozent. Die erste Unterstützung liegt bei 78,4 Dollar. Den aktuellen Kurs findest du auf unserer Krypto Kurse Seite.

Was kann noch schiefgehen?

Zwei Klagen. Die CME Group hat die CFTC bereits im Juni wegen der ersten Bitcoin-Perp-Genehmigung verklagt, mit dem Argument, Kontrakte ohne Verfall und mit laufenden Funding-Zahlungen seien Swaps und keine Futures. Und am 3. November reichte die Capital Markets Alliance, unterstützt von Cboe, Citadel Securities und der Healthy Markets Association, in New York Klage ein, um die Genehmigung der Aktien-Perps zu kippen. Gibt ein Gericht ihnen recht, steht das ganze Modell wieder am Anfang.

Parallel dazu wird es auch bei tokenisierten Aktien ungemütlich: SpaceX und Tesla haben sich Amazon angeschlossen und wehren sich gegen den Plan von OKXICE, tokenisierte Versionen ihrer Aktien zu listen. Die Wall Street übernimmt das Handelsmodell der Kryptobranche gern. Dass die Kryptobranche mit der Wall Street handelt, gefällt ihr deutlich weniger.