Pump.fun startet Perpetual Futures mit 40-fachem Hebel: Worauf du jetzt achten solltest

Die Memecoin-Fabrik Pump.fun verkauft seit wenigen Tagen etwas, das mit Memecoins nichts mehr zu tun hat: Terminkontrakte auf Bitcoin und Ethereum, mit bis zu 40-fachem Hebel. Wer dort handelt, bewegt kein Spielgeld mehr, sondern eine Position, die bei einem Kursschritt von wenigen Prozent komplett verschwinden kann.

Der Start lief ohne große Ankündigung, und das ist der Teil, der dich angeht. Die Oberfläche ist dieselbe geblieben, auf der bisher Memecoins der ersten Handelsminute gekauft wurden. Dahinter läuft jetzt eine Derivatebörse, deren Regeln ein anderes Publikum voraussetzen.

Perpetual Futures auf Bitcoin und Ethereum: Das hat Pump.fun gestartet

Pump.fun hat in seiner App den Handel mit Perpetual Futures auf Bitcoin und Ethereum freigeschaltet. Das Fachmedium Cryptobriefing datiert den Schritt auf den 16. Oktober 2026 und beschreibt ihn als Einstieg in das Geschäft mit gehebelten Positionen. Die Produktseite des Anbieters zeigt inzwischen eine eigene Markttabelle mit Spalten für Markierungspreis, Tagesveränderung, Funding-Rate und offenes Interesse.

Bemerkenswert ist, was Pump.fun dabei nicht gebaut hat. Es gibt keine eigene Handelsmaschine, kein eigenes Orderbuch und keine eigene Abwicklung von Liquidationen. All das kommt von einer fremden Börse, und das hat Folgen für die Frage, wem du beim Handel eigentlich gegenüberstehst.

40-facher Hebel auf Bitcoin, 25-facher auf Ethereum

Laut Cryptobriefing liegt die Obergrenze bei 40-fachem Hebel auf Bitcoin und 25-fachem auf Ethereum. Das Fachmedium nennt diese Werte als Ergebnis eigener Recherche, ohne eine Stelle beim Anbieter zu zitieren; eine Bestätigung durch Pump.fun selbst liegt nicht vor. Nimm die Zahlen deshalb als belegte Größenordnung und nicht als Konditionstabelle, die du ungeprüft übernehmen kannst.

Was 40-facher Hebel bedeutet, lässt sich in einem Satz sagen: Du stellst ein Vierzigstel des Positionswerts als Sicherheit. Bei 500 Dollar Einsatz bewegst du 20.000 Dollar in Bitcoin. Steigt der Kurs um ein Prozent, gewinnst du 200 Dollar, also 40 Prozent auf deinen Einsatz. Fällt er um ein Prozent, verlierst du dieselben 200 Dollar.

Perpetual Futures sind Terminkontrakte ohne Verfallstag

Ein Perpetual Future, kurz Perp, ist ein Terminkontrakt auf einen Kurs, der nie abläuft. Klassische Futures haben einen Verfallstag, an dem abgerechnet wird. Beim Perp gibt es den nicht; die Position bleibt offen, solange deine Sicherheit reicht. Damit der Kontraktpreis trotzdem am echten Kurs klebt, zahlen die Marktteilnehmer einander in festen Abständen eine Ausgleichsgebühr, die Funding-Rate.

Diese Bauart ist der Grund, warum Perps im Kryptohandel so verbreitet sind und warum für Privatanleger in der EU ein eigener Rechtsrahmen für sie gilt. Lizenzierte Anbieter in Europa dürfen Privatkunden nur deutlich niedrigere Hebel einräumen als die 40-fachen, um die es hier geht.

Hyperliquid stellt das Orderbuch, Pump.fun nur die Oberfläche

Technisch läuft der Handel bei Hyperliquid, der größten dezentralen Perp-Börse. Cryptobriefing beschreibt die Arbeitsteilung so: Funding-Raten und offenes Interesse der Bitcoin- und Ethereum-Kontrakte stammen direkt vom HyperCore-Mainnet, und Pump.fun leiht sich Orderbuch und Liquidität, statt eine eigene Derivatemaschine zu bauen.

Für dich heißt das: Deine Order landet im Orderbuch einer anderen Börse. Deren Liquidationsmechanik entscheidet, wann deine Position geschlossen wird, und deren Funding-Rate bestimmt, was das Halten kostet. Welche Anbieter in diesem Markt überhaupt antreten und worin sie sich bei Gebühren und Hebel unterscheiden, zeigt unser Vergleich der Perp-DEX.

Builder Codes: Höchstens 0,10 Prozent je Order für die vermittelnde App

Der Mechanismus, über den eine fremde App Orders bei Hyperliquid einstellen und daran mitverdienen darf, heißt Builder Codes. Die Entwicklerdokumentation von Hyperliquid nennt dazu zwei Punkte, die du kennen solltest. Erstens musst du die Gebühr der vermittelnden App ausdrücklich freigeben, mit einer Unterschrift aus deiner Haupt-Wallet und einem von dir gesetzten Höchstbetrag. Zweitens gilt eine harte Obergrenze: Nach der Dokumentation darf eine solche Gebühr bei Perpetual Futures höchstens 0,10 Prozent betragen.

Diese 0,10 Prozent sind die Obergrenze für den Anteil der vermittelnden App, nicht die Gesamtgebühr deines Handels. Dazu kommen die Handelsgebühren der Börse selbst und die Funding-Rate. Wie viel die Vermittlung bei Pump.fun konkret abzweigt, steht in der Dokumentation nicht; das legt die App beim Einstellen der Order fest, und genau deshalb bist du es, der den Höchstbetrag setzt.

Bei 40-fachem Hebel genügen 2,5 Prozent für die Liquidation

Die wichtigste Rechnung des ganzen Angebots ist eine Division. Bei 40-fachem Hebel entspricht dein Einsatz 2,5 Prozent des Positionswerts. Bewegt sich der Kurs um diese 2,5 Prozent gegen dich, ist die Sicherheit aufgebraucht und die Position wird zwangsweise geschlossen. Bei 25-fachem Hebel liegt die Schwelle bei vier Prozent.

Setze das neben die Tagesbewegung des Marktes: Bitcoin stand am Dienstagabend bei 82.923 Dollar und bewegte sich binnen 24 Stunden zwischen 81.155 und 83.249 Dollar, also über eine Spanne von rund 2,6 Prozent (laut CoinGecko, Stand Dienstag 22:00 Uhr). Eine einzige normale Handelsspanne reicht damit aus, um eine Position mit 40-fachem Hebel zu beenden, und zwar auch dann, wenn der Kurs anschließend dorthin zurückkehrt, wo er herkam. Ethereum lag zur selben Zeit bei 2.456,46 Dollar, mit einer Tagesspanne von 2.374,52 bis 2.471,63 Dollar.

Die Liquidation ist damit der eingebaute Normalfall bei hohem Hebel und kein Sonderfall, auf den du dich einstellen kannst. Dafür genügt ein ruhiger Dienstag; einen Crash braucht es nicht.

Die Funding-Rate fällt in festen Abständen an

Die Funding-Rate ist der laufende Preis deiner Position. Liegt der Kontraktpreis über dem Kassakurs, zahlen die Inhaber der Kaufpositionen an die Gegenseite, im umgekehrten Fall andersherum. Die Zahlung wiederholt sich in festen Abständen, solange die Position offen ist. Bei einer Position, die du Wochen hältst, kann diese Gebühr den Ertrag auffressen, auch wenn der Kurs sich in deine Richtung bewegt.

Das ist der Posten, den Einsteiger am häufigsten übersehen. Der Hebel bestimmt, wie schnell eine Position stirbt; die Funding-Rate bestimmt, was sie im Alltag kostet. Beide Zahlen stehen bei Pump.fun in derselben Markttabelle, in der auch der Markierungspreis steht.

PUMP steht bei 0,004762 Dollar, 7,78 Prozent über dem Vortag

Der Token der Plattform hat auf die Nachricht reagiert. PUMP notierte am Dienstagabend bei 0,004762 Dollar und damit 7,78 Prozent höher als 24 Stunden zuvor (laut CoinGecko, Stand Dienstag 22:00 Uhr). Der Marktwert liegt bei rund 2,20 Milliarden Dollar, der Handelsumsatz der letzten 24 Stunden bei etwa 182 Millionen Dollar. Damit steht PUMP auf Rang 50 der größten Kryptowerte.

Der Tagesgewinn verdeckt allerdings eine schwache Woche. Über sieben Tage steht PUMP mit 5,25 Prozent im Minus.

Die Woche im PUMP-Kurs: 0,003873 Dollar im Tief, 0,005089 im Hoch

Der Wochenverlauf zeigt eine deutliche Delle in der Mitte. Das Wochenhoch lag am 14. Oktober bei 0,005089 Dollar, das Wochentief am 18. Oktober bei 0,003873 Dollar. Diese Auswertung der Kursreihe der letzten sieben Tage hat cryptoticker.io am 20. Oktober 2026 selbst erhoben, auf Grundlage der Tagesdaten von CoinGecko. Vom Tief hat sich der Kurs bis Dienstagabend um knapp 23 Prozent erholt, liegt aber noch gut sechs Prozent unter dem Wochenhoch.

Der Perp-Start fiel damit in die Erholungsphase nach dem Wochentief. Dass beides zeitlich zusammenfällt, belegt keinen Zusammenhang: Der gesamte Kryptomarkt hat am Montag und Dienstag zugelegt, und auch Hyperliquid selbst stieg binnen 24 Stunden um 2,95 Prozent auf 81,18 Dollar.

Zum Geschäftsmodell dahinter: Pump.fun verwendet einen Teil seiner Einnahmen für Rückkäufe des eigenen Tokens. Wie sich diese Einnahmen Anfang Oktober entwickelt haben, hatten wir am 10. Oktober 2026 in unserem Beitrag zum Umsatz hinter dem Rückkauf aufgeschrieben. Der Perp-Handel ist für die Plattform eine zusätzliche Gebührenquelle und wirkt damit auf genau diese Rechnung.

Pump.fun hat keine MiCA-Zulassung für den EU-Markt

Hier liegt der Punkt, der für dich in Deutschland am schwersten wiegt. Seit dem Ende der MiCA-Übergangsfrist am 1. Juli 2026 darf ein Anbieter Kryptodienstleistungen in der EU nur mit einer Zulassung als Krypto-Dienstleister anbieten. Pump.fun führt keine solche Zulassung, und Hyperliquid als dezentrale Börse ebenfalls nicht. Was eine solche Zulassung von einem Unternehmen verlangt, steht in unserer Übersicht zu den MiCA-Pflichten für Krypto-Unternehmen.

Praktisch heißt das: Du handelst ohne die Schutzmechanismen, die ein zugelassener Anbieter dir schuldet. Es gibt keine getrennte Verwahrung deiner Mittel nach europäischem Recht, keinen Beschwerdeweg zu einer deutschen Aufsicht und keine Entschädigungsregel, wenn die Plattform ausfällt. Die europäischen Hebelgrenzen für Privatkunden greifen hier nicht, und genau deshalb ist ein 40-facher Hebel überhaupt möglich. Wenn du gehebelt handeln willst und dabei einen geregelten Weg suchst, führt der über einen zugelassenen Krypto-Broker mit deutlich engeren Hebelgrenzen.

Dazu kommt eine schlichte Zugangsfrage. Nach der Berichterstattung zum Start ist der gehebelte Handel für Nutzer in den Vereinigten Staaten und weiteren Gebieten gesperrt. Ob und wie lange der Zugang aus Deutschland offen bleibt, entscheidet der Anbieter, nicht du. Eine Sperre kann jederzeit kommen, und sie trifft offene Positionen.

Perpetual Futures und die Haltefrist: Zwei verschiedene Steuerwelten

Wer Bitcoin kauft und länger als ein Jahr hält, verkauft den Gewinn in Deutschland nach derzeitiger Rechtslage steuerfrei. Diese einjährige Haltefrist nach Paragraf 23 Einkommensteuergesetz gilt für das private Veräußerungsgeschäft mit dem Kryptowert selbst.

Ein Perpetual Future ist kein Kryptowert, sondern ein Termingeschäft. Damit greift die Haltefrist nicht, und es gilt auch nicht die Erwartung, nach einem Jahr steuerfrei zu sein. Gewinne und Verluste aus Termingeschäften werden anders behandelt als der Direktkauf, und für Verluste gelten eigene Verrechnungsregeln. Das ist kein Detail am Rand, denn es ändert die Rechnung hinter einer Position grundlegend. Wie du Perp-Geschäfte sauber dokumentierst und welche Werkzeuge die Daten für die Steuererklärung aufbereiten, zeigt unser Vergleich der Krypto-Steuer-Tools. Lass die konkrete Einordnung deiner Geschäfte von einem Steuerberater prüfen, bevor du Positionen in dieser Größe eingehst.

Marken nach oben und unten

Als Beobachtungspunkte, nicht als Kursziel: Nach oben liegt die nächste Marke beim Wochenhoch von 0,005089 Dollar vom 14. Oktober, darüber die runde Marke von 0,0055 Dollar. Nach unten ist das Wochentief von 0,003873 Dollar vom 18. Oktober der Bezugspunkt, dazwischen das Tagestief von 0,004334 Dollar. Solange der Kurs über dem Tagestief bleibt, hält die Erholung der letzten beiden Tage; darunter wäre die Bewegung seit dem 18. Oktober wieder abgegeben.

Was der Perp-Start für die Plattform wert ist, zeigt sich ohnehin nicht am Kurs eines Tages, sondern am offenen Interesse der beiden Kontrakte. Bleibt es klein, war es eine Schlagzeile. Wächst es, steigt der Gebührenstrom und damit die Grundlage der Rückkäufe.

Pump.fun-Perps: Ohne MiCA-Zulassung trägst du jedes Risiko selbst

Das Angebot ist neu, der Hebel ist hoch, und der rechtliche Schutz fehlt. Drei Schritte, mit denen du die Lage für dich klärst:

1. Rechne die Liquidationsschwelle aus, bevor du eine Position eröffnest. Teile 100 durch den Hebel: 40-facher Hebel bedeutet 2,5 Prozent, 25-facher vier Prozent. Vergleiche das Ergebnis mit der normalen Tagesspanne des Marktes, die bei Bitcoin am Dienstag rund 2,6 Prozent betrug. Welche Anbieter welche Hebelstufen und Gebühren ansetzen, steht im Perp-DEX-Vergleich.
2. Entscheide bewusst zwischen unreguliert und zugelassen. Bei Pump.fun und Hyperliquid gibt es keine MiCA-Zulassung, keine getrennte Verwahrung nach EU-Recht und keinen Beschwerdeweg zu einer deutschen Aufsicht. Wenn dir das zu weit geht, bleibt der Weg über einen zugelassenen Broker mit engeren Hebelgrenzen.
3. Trenne Termingeschäfte von deinem Langfristbestand. Perps fallen nicht unter die einjährige Haltefrist. Halte sie buchhalterisch getrennt von Coins, die du auf Jahre hältst, damit du die Haltefrist nicht versehentlich zerstörst. Der Vergleich der Steuer-Tools zeigt, welche Software Termingeschäfte sauber ausweist.

(Stand: 20. Oktober 2026. Dieser Beitrag ist keine Anlageberatung. Kurse und Gebührenmodelle ändern sich; prüfe die Konditionen vor jedem Kauf beim Anbieter selbst.)