PnL im Trading: Realisiert zählt fürs Finanzamt, unrealisiert nur im Depot

PnL steht für „Profit and Loss“, auf Deutsch Gewinn oder Verlust. Im Trading zeigt die Kennzahl, wie viel Geld eine Position gerade bringt oder kostet. Entscheidend ist ein Unterschied, den viele Anzeigen nur klein darstellen: Der realisierte PnL ist das Ergebnis eines abgeschlossenen Trades, der unrealisierte PnL ist ein reiner Buchwert, der sich mit jedem Kurstick ändert. Erst der realisierte Gewinn landet auf deinem Konto, und nur er zählt in Deutschland für das Finanzamt.

Wer Kryptowährungen wie Bitcoin an einer Börse handelt, sieht den PnL in jeder Positionsübersicht, oft in Grün oder Rot und mit Prozentwert. Dieser Ratgeber erklärt, wie die Zahl entsteht, welche Kosten sie oft noch nicht enthält und wie du deine eigene Trading-Performance ehrlich auswertest. Werkzeuge, die genau das übernehmen, findest du im Vergleich der Analyse-Plattformen für Krypto.

Was bedeutet PnL im Trading?

Die Bedeutung von PnL ist schnell erklärt: PnL ist die Differenz zwischen dem Wert einer Position heute und dem Preis, den du beim Einstieg bezahlt hast. Die Abkürzung kommt aus der Bilanzsprache: Eine Gewinn- und Verlustrechnung heißt im Englischen „Profit and Loss Statement“ oder „Income Statement“. Im Trading meint PnL allerdings fast immer das Ergebnis einzelner Trades oder eines ganzen Kontos, nicht den Jahresabschluss eines Unternehmens. Manche Plattformen schreiben auch „P&L“ oder „P/L“, gemeint ist dasselbe.

Eine Börse zeigt dir in der Regel mehrere PnL-Werte nebeneinander. Der Tages-PnL misst die Veränderung seit Mitternacht, der Positions-PnL die Veränderung seit deinem Einstieg, der Total PnL fasst alle Positionen und oft auch schon geschlossene Trades zusammen. Welche Zeitspanne gemeint ist, steht meist nur im Kleingedruckten oder in einem Info-Symbol neben der Zahl. Lies es, bevor du aus einer grünen Zahl einen Schluss ziehst.

Realisierter und unrealisierter PnL: Verkauf gegen Buchwert

Unrealisierter PnL (auch Floating PnL oder offener Gewinn) ist der Gewinn oder Verlust einer Position, die noch offen ist. Er beschreibt, was du bekämst, wenn du jetzt zum aktuellen Marktpreis schließen würdest. Steigt der Kurs, wächst der Buchgewinn, fällt er, schrumpft er wieder. Du hast in diesem Moment nichts verdient, du hältst nur einen Wert, der schwankt.

Realisierter PnL entsteht erst mit dem Verkauf oder dem Schließen der Position. Ab diesem Punkt steht das Ergebnis fest, die Gebühren sind abgezogen, und das Geld liegt als Guthaben auf deinem Konto. Viele Trader schauen auf den unrealisierten Wert und fühlen sich reich. Für deine Bilanz zählt aber, was du tatsächlich mitnimmst.

Ein Vergleich hilft beim Verständnis: Der unrealisierte PnL ist wie der Schätzwert deiner Wohnung, der realisierte PnL ist der Betrag, der nach dem Notartermin auf deinem Konto eingeht. Zwischen beiden liegen der Marktpreis am Verkaufstag, die Kosten und manchmal eine Steuer.

Wichtig für die Kontoübersicht ist außerdem die Equity, also das Eigenkapital deines Kontos. Die Equity ergibt sich aus Kontostand plus unrealisiertem PnL aller offenen Positionen. Fällt der offene Verlust stark, sinkt die Equity, obwohl der Kontostand noch unverändert aussieht.

PnL berechnen: die Formel für Long- und Short-Positionen

Die Berechnung ist einfacher, als die vielen Spalten einer Handelsplattform vermuten lassen. Für eine Long-Position, bei der du auf steigende Kurse setzt, gilt:

PnL = (aktueller Marktpreis − Einstiegspreis) × Positionsgröße

Für eine Short-Position, bei der du auf fallende Kurse setzt, drehen sich die Vorzeichen um:

PnL = (Einstiegspreis − aktueller Marktpreis) × Positionsgröße

Die Positionsgröße ist die Menge des Coins, etwa 0,5 BTC, nicht der Betrag deiner Sicherheitsleistung. Bei Futures und Perpetuals rechnen viele Börsen den unrealisierten PnL nicht mit dem letzten Handelspreis, sondern mit dem Markpreis (Mark Price). Das ist ein geglätteter Referenzpreis aus mehreren Börsen, der kurze Ausschläge an einem einzelnen Handelsplatz herausfiltert. Deshalb weicht die PnL-Anzeige manchmal leicht von dem Kurs ab, den du im Chart siehst.

Den prozentualen PnL bekommst du, wenn du den Gewinn durch das eingesetzte Kapital teilst. Genau hier beginnen die Missverständnisse, denn „eingesetztes Kapital“ kann der volle Positionswert sein oder nur die hinterlegte Margin. Dazu mehr im Rechenbeispiel.

Rechenbeispiel Bitcoin: wie Gebühren und Funding den PnL schmälern

Ein Beispiel mit runden, angenommenen Werten zeigt, wie weit Anzeige und Ergebnis auseinanderliegen können. Du eröffnest eine Long-Position über 0,5 BTC auf einem Perpetual-Kontrakt bei 70.000 Dollar. Der Positionswert beträgt damit 35.000 Dollar. Mit fünffachem Hebel hinterlegst du 7.000 Dollar als Margin.

Zehn Tage später steht der Markpreis bei 73.500 Dollar. Die Börse zeigt einen unrealisierten PnL von (73.500 − 70.000) × 0,5 = 1.750 Dollar. Bezogen auf deine Margin sind das 25 Prozent, bezogen auf den Positionswert 5 Prozent. Beide Prozentzahlen sind richtig, sie beantworten nur verschiedene Fragen.

Jetzt kommen die Kosten, die viele Anzeigen erst beim Schließen abziehen:

• Handelsgebühr beim Einstieg: Bei angenommenen 0,05 Prozent Taker-Gebühr auf 35.000 Dollar sind das 17,50 Dollar.
• Handelsgebühr beim Ausstieg: 0,05 Prozent auf 36.750 Dollar Positionswert ergeben 18,38 Dollar.
• Funding: Perpetuals haben kein Ablaufdatum. Damit ihr Kurs am Kassamarkt bleibt, zahlen Long- und Short-Seite einander regelmäßig eine Finanzierungsgebühr, bei vielen Börsen alle acht Stunden. Bei angenommenen 0,01 Prozent je Intervall summieren sich über zehn Tage rund 0,3 Prozent, also etwa 105 Dollar.

Dein realisierter PnL nach dem Schließen liegt damit bei rund 1.609 Dollar statt 1.750 Dollar. Bei ruhigen Märkten fällt der Unterschied kaum auf. Bei vielen kleinen Trades oder hohem Funding frisst er einen großen Teil des Gewinns. Wie sich die Finanzierungsgebühr genau zusammensetzt, erklärt unser Ratgeber zum Berechnen der Funding Rate, die Grundlagen der Kontrakte stehen im Beitrag zu Bitcoin-Futures.

Total PnL, ROE und Prozentwerte: welche Kennzahl die Börse zeigt

Die Plattformen benennen ihre Kennzahlen unterschiedlich. Drei Begriffe begegnen dir fast überall:

• Total PnL ist die Summe aus realisierten und unrealisierten Ergebnissen über einen Zeitraum oder über alle Positionen. Ob Gebühren und Funding enthalten sind, unterscheidet sich je Anbieter.
• ROE (Return on Equity) setzt den PnL ins Verhältnis zur eingesetzten Margin. Mit Hebel wirkt diese Zahl groß, weil der Nenner klein ist.
• PnL in Prozent des Positionswerts zeigt, wie stark sich der Kurs selbst bewegt hat, unabhängig vom Hebel.

Für eine ehrliche Auswertung deiner Strategie reicht eine einzelne Zahl nicht. Aussagekräftiger ist ein Blick auf mehrere Kennzahlen über viele Trades: Trefferquote, durchschnittlicher Gewinn je Gewinner-Trade, durchschnittlicher Verlust je Verlierer-Trade und das Verhältnis zwischen beiden. Eine Strategie mit 40 Prozent Trefferquote kann profitabel sein, wenn die Gewinner deutlich größer sind als die Verlierer. Umgekehrt kann eine hohe Trefferquote Geld verlieren, wenn einzelne Verluste alles auffressen.

Viele Trader führen dafür ein Trading-Journal oder nutzen Portfolio-Tracker, die Börsendaten per Schnittstelle einlesen und den PnL je Coin, Börse und Zeitraum darstellen. Welche Kennzahlen ein Tool dabei abbilden sollte, hängt von deinem Handelsstil ab: Für Daytrader zählt die Auswertung je Trade, für Swing-Trader eher der Verlauf über Wochen.

Hebel und Margin: Warum der unrealisierte PnL zur Liquidation führen kann

Beim Spot-Handel kaufst du den Coin vollständig mit eigenem Geld. Ein unrealisierter Verlust tut weh, zwingt dich aber zu nichts. Beim Handel mit Hebel (Leverage) ist das anders. Die Börse verlangt, dass deine Equity nicht unter die Erhaltungsmargin fällt, also den Mindestbetrag, der eine Position absichert.

Im Beispiel oben mit fünffachem Hebel reicht ein Kursrückgang von knapp 20 Prozent, und der unrealisierte Verlust hat deine 7.000 Dollar Margin nahezu aufgezehrt. Lange bevor die Margin ganz verbraucht ist, schließt die Börse die Position zwangsweise. Aus dem schwankenden Buchverlust wird in diesem Moment ein realisierter Verlust, ob du willst oder nicht. Wie solche Zwangsschließungen ablaufen und wer im Extremfall nachschießen muss, beschreibt unser Beitrag zu Liquidationen und Nachschusspflicht.

Gutes Risikomanagement setzt deshalb am unrealisierten PnL an. Ein Stop-Loss ist eine vorab gesetzte Order, die eine Position bei einem festgelegten Kurs automatisch schließt und den Verlust begrenzt. Viele Trader legen außerdem fest, welchen Anteil ihres Kontos ein einzelner Trade höchstens riskieren darf, häufig ein bis zwei Prozent. Die Positionsgröße folgt dann aus dem Abstand zwischen Einstieg und Stop-Loss, nicht aus dem Bauchgefühl.

Welche Faktoren den PnL bestimmen: Kurs, Positionsgröße, Kosten und Wechselkurs

Fünf Faktoren entscheiden, wie groß dein PnL ausfällt. Der wichtigste ist die Kursbewegung zwischen Einstieg und Ausstieg. Die Positionsgröße multipliziert diese Bewegung, der Hebel vergrößert das Risiko im Verhältnis zur hinterlegten Margin. Gebühren, Spreads und Funding ziehen in beide Richtungen etwas ab. Den fünften Faktor übersehen viele: den Wechselkurs.

Die meisten Krypto-Handelspaare laufen gegen US-Dollar oder gegen Stablecoins wie USDT. Deine Handelsposition kann in Dollar im Plus liegen und in Euro trotzdem kaum Gewinn bringen, wenn der Dollar gegenüber dem Euro im selben Zeitraum nachgibt. Für die Steuer in Deutschland zählt der Gewinn in Euro, umgerechnet mit dem Kurs zum Zeitpunkt von Kauf und Verkauf. Die Darstellung in der Börsen-App ersetzt diese Umrechnung nicht.

Aus dieser Unterscheidung folgen bessere Entscheidungen. Wer den PnL nur in der Währung der Börse betrachtet, über- oder unterschätzt sein Ergebnis. Für die Verbesserung der eigenen Strategie hilft eine einfache Gewohnheit: das Risiko je Trade festlegen, bevor die Position eröffnet ist, und den PnL regelmäßig in Euro nachrechnen.

PnL und Steuer in Deutschland: Was das Finanzamt nach § 23 EStG zählt

Für die Steuer spielt nur der realisierte PnL eine Rolle. Ein Buchgewinn auf dem Bildschirm löst keine Steuer aus, solange du die Coins nicht verkaufst oder in einen anderen Kryptowert tauschst. Wer Kryptowährungen im Privatvermögen hält, erzielt beim Verkauf Einkünfte aus privaten Veräußerungsgeschäften nach § 23 EStG. Gewinn oder Verlust ist dort der Unterschied zwischen Veräußerungspreis einerseits und Anschaffungskosten sowie Werbungskosten andererseits. Gebühren für Kauf und Verkauf mindern also den steuerpflichtigen Gewinn, genau wie im Rechenbeispiel den realisierten PnL.

Der Tausch von einem Coin in einen anderen gilt dabei ebenfalls als Verkauf. Wer etwa Ether aus dem Ethereum-Netzwerk gegen einen anderen Token tauscht, realisiert also einen Gewinn oder Verlust, auch wenn nie Euro auf dem Konto ankommen. Für die Frage, welche Coins bei mehreren Käufen als zuerst verkauft gelten, lässt das Bundesfinanzministerium in seinem Schreiben zu Kryptowerten vom März 2025 das FIFO-Verfahren zu: Die zuerst gekauften Einheiten gelten als zuerst verkauft.

Haltefrist, Freigrenze und Verlustverrechnung beim realisierten PnL

Drei Regeln aus § 23 EStG entscheiden, ob dein realisierter PnL Steuer kostet:

• Haltefrist: Liegt zwischen Kauf und Verkauf mehr als ein Jahr, ist der Gewinn bei Kryptowerten im Privatvermögen steuerfrei. Ein realisierter Gewinn nach 13 Monaten bleibt also unversteuert, derselbe Gewinn nach 11 Monaten nicht.
• Freigrenze: Liegt dein Gesamtgewinn aus allen privaten Veräußerungsgeschäften im Kalenderjahr unter 1.000 Euro, bleibt er steuerfrei. Es ist eine Freigrenze, kein Freibetrag. Wer 1.000 Euro oder mehr erreicht, versteuert den ganzen Betrag, nicht nur den Teil darüber.
• Verlustverrechnung: Realisierte Verluste darfst du nur mit Gewinnen aus privaten Veräußerungsgeschäften verrechnen, im selben Jahr, im Vorjahr oder in den Folgejahren. Mit Arbeitslohn oder Mieteinnahmen lassen sie sich nicht ausgleichen.

Ein Beispiel mit angenommenen Zahlen: Du kaufst 0,1 BTC für 6.000 Euro inklusive Gebühr und verkaufst sie nach fünf Monaten für 7.200 Euro, abzüglich 7,20 Euro Gebühr. Der realisierte Gewinn beträgt 1.192,80 Euro. Weil er über der Freigrenze liegt, ist er vollständig mit deinem persönlichen Steuersatz zu versteuern. Hättest du sieben Monate länger gewartet, wäre derselbe Gewinn steuerfrei gewesen.

Anders kann es bei Futures und Perpetuals aussehen. Viele Steuerberater ordnen Gewinne daraus als Termingeschäfte den Kapitaleinkünften nach § 20 Abs. 2 Nr. 3 EStG zu. Dann gilt die Abgeltungsteuer von 25 Prozent zuzüglich Solidaritätszuschlag, und eine Haltefrist gibt es nicht. Die Einordnung von Krypto-Derivaten ist nicht in jedem Detail geklärt. Lass sie bei größeren Beträgen von einer Steuerberatung prüfen. Damit die Belege im Ernstfall vorliegen, lohnt es sich, Verluste und Nachweise sauber zu dokumentieren.

Typische Fehler beim Lesen der PnL-Anzeige

Der häufigste Fehler ist, den unrealisierten PnL als verdientes Geld zu betrachten. Ein Buchgewinn kann innerhalb von Stunden verschwinden, besonders in einem Markt, der an einem Tag fünf oder zehn Prozent schwankt.

Ein zweiter Fehler betrifft die Prozentwerte. Ein ROE von 50 Prozent bei zehnfachem Hebel bedeutet nur eine Kursbewegung von 5 Prozent. In die Gegenrichtung reicht dieselbe Bewegung, um die Hälfte der Margin zu verlieren.

Drittens unterschätzen viele die laufenden Kosten. Funding, Spreads und Gebühren tauchen bei manchen Börsen erst im realisierten PnL oder in einer separaten Spalte auf. Wer nur auf den unrealisierten Wert schaut, hält seine Strategie für besser, als sie ist.

Viertens fehlt oft der Blick auf die Steuer. Ein Trader, der innerhalb eines Jahres 5.000 Euro realisierten Gewinn macht, behält nach Steuern spürbar weniger. Wer dieselben Coins länger als ein Jahr hält, kann sich das sparen. Das Ergebnis nach Gebühren und Steuern ist die Zahl, an der sich eine Trading-Strategie messen lassen muss.

Fünftens vergleichen viele Trader ihren PnL über verschiedene Börsen hinweg, ohne die Berechnungsweise zu prüfen. Rechnet eine Plattform mit dem Markpreis und die andere mit dem letzten Handelspreis, oder zieht nur eine von beiden das Funding ab, sind die Zahlen nicht vergleichbar. Ein einheitlicher Export der Handelsdaten in ein eigenes Tool löst dieses Problem.

PnL nach Steuern: Unter 1.000 Euro Jahresgewinn bleibt er steuerfrei

Der PnL ist die wichtigste Zahl im Trading, aber nur der realisierte Wert nach allen Kosten sagt dir, ob deine Strategie funktioniert. So setzt du das um:

1. Kennzahlen sauber erfassen: Werte deinen PnL über viele Trades aus, mit Trefferquote und Verhältnis von Gewinnen zu Verlusten. Passende Werkzeuge findest du im Vergleich der Analyse-Plattformen.
2. Steuer mitrechnen: Lass deinen realisierten PnL samt Haltefristen und Gebühren automatisch berechnen, damit die Steuererklärung stimmt. Einen Überblick bietet der Vergleich der Steuer-Tools und Portfolio-Tracker.
3. Gebühren vergleichen: Jede Handelsgebühr und jedes Funding mindern deinen realisierten PnL direkt. Wie sich die Anbieter unterscheiden, zeigt der Vergleich der Krypto-Börsen.

(Stand: 7. November 2026. Dieser Beitrag ist keine Anlageberatung. Kurse und Gebührenmodelle ändern sich; prüfe die Konditionen vor jedem Kauf beim Anbieter selbst.)