Liquidity Pools und Steuern: Einzahlung, Rewards, Ausstieg

Liquidity Pools und Steuern: Was bei Einzahlung, Rewards und Ausstieg gilt

Liquidity Pools sind ein zentraler Bestandteil dezentraler Finanzmärkte. Anleger stellen Kryptowährungen für den Handel bereit und erhalten dafür Gebühren, zusätzliche Token oder andere Vergütungen. Technisch lässt sich eine Position oft schnell eröffnen. Steuerlich können jedoch mehrere voneinander getrennte Vorgänge entstehen.

Besonders schwierig ist die Einordnung, weil Liquidity Pools in Deutschland bislang nicht umfassend und abschließend geregelt sind. Entscheidend ist daher nicht nur die Bezeichnung des Angebots, sondern die konkrete technische und wirtschaftliche Ausgestaltung.

Einzahlung in den Pool: Transfer oder Tausch?

Bei einem klassischen Wallet-Transfer bleiben die übertragenen Coins im wirtschaftlichen Eigentum des Anlegers. Die Bewegung zwischen eigenen Wallets löst grundsätzlich keinen Verkauf aus.

Bei einem Liquidity Pool kann die Situation anders aussehen. Die eingebrachten Coins werden häufig an einen Smart Contract übertragen. Im Gegenzug erhält der Anleger einen sogenannten LP-Token, der seinen Anteil am Pool abbildet.

Steuerlich stellt sich deshalb die Frage, ob die Einzahlung lediglich eine Umschichtung oder bereits ein Tausch ist. Wird der Vorgang als Tausch behandelt, gelten die eingebrachten Coins als veräußert und der LP-Token als neu angeschafft.

Ein Beispiel: Ein Anleger bringt Kryptowährungen mit Anschaffungskosten von 5.000 Euro in einen Pool ein. Zum Zeitpunkt der Einzahlung beträgt ihr Marktwert 8.000 Euro. Wird die Einzahlung als Tausch eingestuft und liegen zwischen Kauf und Einzahlung weniger als zwölf Monate, kann ein steuerpflichtiger Gewinn von 3.000 Euro entstehen.

Ob diese Einordnung zutrifft, hängt unter anderem davon ab, ob der Anleger die unmittelbare Verfügungsmacht über die Coins verliert, einen eigenständig handelbaren LP-Token erhält und beim Ausstieg nicht zwingend dieselben Vermögenswerte zurückbekommt.

Rewards können beim Zufluss steuerpflichtig sein

Während der Beteiligung an einem Pool können verschiedene Erträge entstehen. Dazu gehören separat ausgezahlte Token, Gebührenanteile oder zusätzliche Anreiz-Token. Werden solche Rewards dem Anleger gutgeschrieben und kann er wirtschaftlich darüber verfügen, kann bereits zu diesem Zeitpunkt eine steuerpflichtige Einnahme vorliegen. Maßgeblich ist grundsätzlich der Euro-Wert beim Zufluss.

Erhält ein Anleger beispielsweise Reward-Token im Wert von 400 Euro, kann dieser Betrag zunächst als sonstige Einkunft steuerlich relevant sein. Verkauft er die Token später für 550 Euro, entsteht zusätzlich ein möglicher Veräußerungsgewinn von 150 Euro. Der beim Zufluss angesetzte Wert bildet dabei grundsätzlich die Anschaffungskostenbasis für den späteren Verkauf. Für sonstige Einkünfte nach § 22 Nummer 3 EStG gilt eine Freigrenze von weniger als 256 Euro pro Kalenderjahr. Sie gilt nicht pro Pool oder Token, sondern für die zusammenzurechnenden Einkünfte dieser Kategorie.

Gebühren werden nicht immer separat ausgezahlt

Nicht jeder Pool schüttet Gebühren direkt aus. Teilweise erhöhen sie lediglich den Wert des LP-Tokens oder den Anteil des Anlegers am Pool. Das kann steuerlich einen Unterschied machen. Werden neue Token separat gutgeschrieben, kann ein Zufluss vorliegen. Steigt dagegen nur der Wert der bestehenden Pool-Position, könnte die Besteuerung erst beim späteren Verkauf oder Ausstieg relevant werden. Anleger sollten deshalb prüfen, wie die Erträge technisch entstehen: Werden sie automatisch ausgezahlt, müssen sie aktiv abgerufen werden oder erhöhen sie lediglich den Wert der Position?

Impermanent Loss ist kein eigener Steuerverlust

Ein bekanntes Risiko von Liquidity Pools ist der sogenannte Impermanent Loss. Er entsteht, wenn sich die Kurse der eingebrachten Coins unterschiedlich entwickeln und sich dadurch die Zusammensetzung des Pool-Anteils verändert. Der wirtschaftliche Nachteil gegenüber dem bloßen Halten der Coins ist jedoch nicht automatisch ein steuerlich abzugsfähiger Verlust. Maßgeblich ist nicht, welchen Wert eine alternative Strategie erzielt hätte, sondern welcher tatsächliche Gewinn oder Verlust bei einer Veräußerung entsteht. Der Impermanent Loss wird daher nicht als eigener Verlustposten angesetzt. Er wirkt sich allenfalls über den Wert des LP-Tokens und die beim Ausstieg erhaltenen Vermögenswerte aus.

Ausstieg aus dem Pool

Beim Verlassen des Pools wird der LP-Token häufig zurückgegeben oder vernichtet. Im Gegenzug erhält der Anleger verschiedene Kryptowährungen. Auch dieser Vorgang kann als Tausch behandelt werden. Dann gilt der LP-Token als veräußert, während die ausgezahlten Coins neu angeschafft werden. Für diese beginnt grundsätzlich eine neue einjährige Haltefrist.

Ein Beispiel: Der LP-Token hatte bei der Einzahlung Anschaffungskosten von 10.000 Euro. Acht Monate später erhält der Anleger beim Ausstieg Kryptowährungen im Gesamtwert von 13.000 Euro. Wird der Ausstieg als Tausch eingeordnet, kann ein Gewinn von 3.000 Euro entstehen. Die erhaltenen Coins gelten anschließend mit einem Gesamtwert von 13.000 Euro als neu angeschafft. Der Betrag muss auf die einzelnen Vermögenswerte verteilt werden.

Dokumentation ist besonders wichtig

Liquidity Pools erzeugen häufig mehr steuerlich relevante Vorgänge, als auf den ersten Blick erkennbar ist. Anleger sollten deshalb nicht nur Ein- und Ausstieg dokumentieren.

Wichtig sind insbesondere:

• Datum und Uhrzeit der Einzahlung,
• eingebrachte Coins und Mengen,
• Marktwert und ursprüngliche Anschaffungskosten,
• Menge und Wert des LP-Tokens,
• separat erhaltene Rewards,
• Claiming-Zeitpunkte,
• Gebühren,
• Zusammensetzung der Rückzahlung beim Ausstieg,
• Transaktions-Hashes und verwendete Kursquellen.

Eine reine Gegenüberstellung von Einzahlungs- und Auszahlungswert reicht häufig nicht aus.

Fazit

Liquidity Pools können mehrere Steuerereignisse auslösen. Die Einzahlung kann je nach Struktur als Tausch gelten. Rewards können bereits beim Zufluss steuerpflichtig sein. Auch der Ausstieg kann als Veräußerung des LP-Tokens und Neuanschaffung der zurückerhaltenen Coins behandelt werden.

Da es keine pauschale Einordnung für alle Pool-Modelle gibt, müssen die Funktionsweise des Smart Contracts, die Rechte des Anlegers und die Art der Vergütung im Einzelfall betrachtet werden. Bei größeren Beträgen oder komplexen DeFi-Positionen ist fachkundige steuerliche Beratung sinnvoll.