Ethereum Prognose: Optionsverfall am Freitag, droht ETH der nächste Rückschlag?

Belegt ist: Am Freitag, 13. November, um 9 Uhr deutscher Zeit verfallen bei der Optionsbörse Deribit Ethereum-Optionen über 135.831 ETH. Auf diesen Termin entfallen 90.778 ETH in Put-Optionen und nur 45.053 ETH in Call-Optionen, also doppelt so viele Absicherungen gegen fallende Kurse wie Wetten auf steigende. Allein beim Ausübungspreis von 2.000 Dollar stehen 48.461 ETH an Puts offen, gemessen am Montagabend. Unsere Einschätzung dazu folgt weiter unten: Die Put-Ballung zeigt, wo große Marktteilnehmer ihre Schmerzgrenze sehen, sie ist aber kein Fahrplan für den Kurs.

Ether selbst kostet am Montagabend laut CoinGecko rund 2.123 Dollar, umgerechnet etwa 1.895 Euro. Binnen 24 Stunden fiel der Kurs um 4,9 Prozent, die Tagesspanne reichte von 2.085 bis 2.234 Dollar. Wohin der Kurs auf Sicht von Monaten zeigen kann, ordnet unsere Ethereum Prognose ein. In diesem Stück geht es um die kommenden vier Handelstage und um eine Kennzahl, die im Kurschart fehlt: wie sich die offenen Optionen auf die einzelnen Preisstufen verteilen.

Deribit-Verfall am 13. November: 90.778 Puts gegen 45.053 Calls

Deribit ist der mit Abstand größte Handelsplatz für Krypto-Optionen. Ein Kontrakt bezieht sich dort auf genau einen Ether, die offenen Positionen lassen sich deshalb direkt in ETH ablesen. Die Börse stellt die Daten über eine öffentliche Schnittstelle bereit, die Zahlen in diesem Artikel stammen aus einem Abruf am Montagabend um 19:45 Uhr.

Über alle Laufzeiten betrachtet sieht das Bild ganz anders aus als für Freitag. Insgesamt stehen bei Deribit 992.750 ETH in Calls und 533.131 ETH in Puts offen, das Verhältnis von Puts zu Calls liegt bei 0,54. Der Markt als Ganzes bleibt also auf steigende Kurse ausgerichtet. Nur der Termin dieser Woche fällt aus der Reihe: Für den 13. November liegt das Put-Call-Verhältnis bei 2,01. Für die Fälligkeit am 27. November beträgt es 0,51, für den 25. Dezember 0,39.

Zum Kurs am Montagabend gerechnet stecken im Freitagstermin Optionen über rund 288 Millionen Dollar Basiswert, davon rund 193 Millionen Dollar in Puts. Das ist kein Großverfall wie zum Monatsende, als am 30. Oktober über 322.000 ETH ausliefen. Die Schieflage ist aber ungewöhnlich deutlich, und sie konzentriert sich auf eine einzige Marke.

Put-Optionen und Max Pain kurz erklärt

Eine Put-Option gibt ihrem Käufer das Recht, Ether zu einem festgelegten Preis zu verkaufen. Fällt der Kurs darunter, gewinnt der Put an Wert. Wer Ether hält und sich gegen einen Absturz schützen will, kauft solche Puts wie eine Versicherung und zahlt dafür eine Prämie. Eine Call-Option ist das Gegenstück und gibt das Recht zum Kauf zu einem festen Preis und lohnt sich bei steigenden Kursen.

Max Pain bezeichnet den Kurs, bei dem die Käufer aller Optionen eines Termins zusammen den größten Verlust erleiden und die Verkäufer am wenigsten auszahlen müssen. Für den 13. November liegt dieser Punkt nach eigener Berechnung aus den Deribit-Daten bei 2.250 Dollar, also gut 6 Prozent über dem Kurs vom Montagabend. Die Idee dahinter: Große Verkäufer von Optionen sichern ihre Positionen laufend am Spotmarkt ab und ziehen den Kurs dadurch in die Nähe dieses Punktes. Belegt ist dieser Sog für einzelne Termine nicht, in ruhigen Wochen trifft der Kurs den Max-Pain-Wert eher zufällig.

Aussagekräftiger als der eine Max-Pain-Wert ist deshalb die Verteilung der offenen Positionen auf die einzelnen Ausübungspreise. Daran lässt sich ablesen, wo Absicherungen und Wetten liegen, und damit auch, welche Kursbereiche die Händler am Freitag besonders beobachten werden.

Die Put-Wand bei 2.000 Dollar in Zahlen

Mehr als die Hälfte aller Puts für Freitag hängt an einem einzigen Ausübungspreis. Die folgende Tabelle zeigt die größten Positionen des Termins:

Die 48.461 ETH bei 2.000 Dollar entsprechen rund 103 Millionen Dollar Basiswert. Diese Puts liegen am Montagabend noch rund 6 Prozent aus dem Geld, sie zahlen also nur, wenn Ether bis Freitagmorgen unter 2.000 Dollar fällt. Die 13.203 ETH bei 2.200 Dollar sind dagegen schon im Geld. Auf der Gegenseite verteilen sich die Calls dünn zwischen 2.250 und 2.600 Dollar, keine einzelne Stufe kommt über 6.300 ETH.

Woher die Put-Wand stammt, verrät die Börse nicht. Typisch sind zwei Erklärungen: Fonds und große Halter sichern ihren Bestand gegen einen Rutsch unter die runde Marke ab, oder Händler setzen gezielt auf einen weiteren Rückgang. Beides sorgt dafür, dass die Marke am Freitag besondere Aufmerksamkeit bekommt. Fällt Ether in ihre Nähe, müssen die Verkäufer dieser Puts ihre Absicherung anpassen, was die Bewegung kurzfristig verstärken kann.

Seit Sonntag gerissen: das 30-Tage-Tief bei 2.192 Dollar

Am Sonntagabend stand Ether noch bei 2.234 Dollar. In unserem Beitrag zum wachsenden ETH-Angebot hatten wir 2.192 Dollar als Tief der vorangegangenen 30 Tage genannt und einen Tagesschluss darunter als Bruch des bisherigen Pendelbereichs beschrieben. Diese Marke hat nicht gehalten. Am Sonntagabend liquidierten die Terminbörsen gehebelte Long-Positionen, am Montagmittag rutschte Ether unter 2.100 Dollar und markierte bei 2.085 Dollar ein neues Monatstief.

Damit verschiebt sich die Lage um eine Stufe nach unten. Die runde Marke von 2.000 Dollar, die am Sonntag noch gut 10 Prozent entfernt lag, ist bis auf rund 6 Prozent herangerückt. Umgerechnet entspricht sie derzeit rund 1.785 Euro. Neu ist auch, dass Ether am Optionsmarkt genau an dieser Stelle die größte Absicherung der Woche trägt.

Ether unter der 200-Tage-Linie bei 2.154 Dollar

Die 200-Tage-Linie ist der Durchschnitt der Schlusskurse der letzten 200 Tage. Viele Fonds nutzen sie als Grenze zwischen langfristigem Auf- und Abwärtstrend. Aus den Tageskursen von CoinGecko errechnet liegt sie für Ether derzeit bei rund 2.154 Dollar. Mit 2.123 Dollar notiert der Kurs knapp darunter. Die 50-Tage-Linie verläuft deutlich höher bei rund 2.471 Dollar, der Abstand zeigt, wie stark Ether seit Mitte Oktober nachgegeben hat. Auf Sicht von 30 Tagen beträgt das Minus gut 15 Prozent.

Für die Woche ergibt sich daraus eine klare Zone: Zwischen 2.154 Dollar oben und 2.000 Dollar unten liegen die Durchschnittslinie, das neue Monatstief bei 2.085 Dollar und die Put-Wand. Ein Tagesschluss zurück über 2.154 Dollar würde den Bruch vom Montag relativieren. Ein Schluss unter 2.085 Dollar öffnet den Weg zur runden Marke, an der sich die Puts sammeln.

Implizite Volatilität bei 57 Punkten, Funding-Rate fast null

Wie heftig der Markt die kommenden Tage einschätzt, zeigt der Volatilitätsindex DVOL von Deribit. Er gibt die erwartete Schwankung von Ether auf Jahressicht in Prozent an, abgeleitet aus den Optionspreisen. Am Montag lag er bei 57,1 Punkten. Am 4. November stand er noch bei 51,9 Punkten, seit dem Einbruch vom 5. November hält er sich zwischen 55 und 58. Der Optionsmarkt preist also seit einer Woche größere Ausschläge ein als zu Monatsbeginn, ohne in Panik zu verfallen.

Die Funding-Rate des unbefristeten ETH-Kontrakts bei Deribit lag über die letzten 24 Stunden praktisch bei null. Diese Gebühr zahlen Long-Positionen an Short-Positionen, wenn mehr Händler auf steigende Kurse setzen, und umgekehrt. Ein Wert nahe null heißt: Nach den Liquidationen vom Wochenende ist der Überhang an gehebelten Käufern abgebaut. Für einen weiteren erzwungenen Ausverkauf fehlt damit der Brennstoff, den es am Sonntag noch gab.

US-Inflationsdaten am Dienstag als zweiter Termin der Woche

Bevor die Optionen am Freitag auslaufen, steht am Dienstag um 14:30 Uhr deutscher Zeit der neue US-Verbraucherpreisindex an. Er beeinflusst die Erwartungen an die Zinspolitik der US-Notenbank, und Ether bewegt sich derzeit stärker als Bitcoin: Binnen 24 Stunden bis Montagabend fiel Ether um 4,9 Prozent, Bitcoin um 1,7 Prozent. Eine höhere Inflation als erwartet würde die Zinssorgen verschärfen und den Druck auf die 2.000-Dollar-Marke erhöhen. Ein schwächerer Wert könnte die Put-Käufer dazu bringen, ihre Absicherungen vor Freitag aufzulösen, was Verkaufsdruck vom Terminmarkt nimmt.

Ethereum-Optionen Ende November: Calls bei 3.000 Dollar überwiegen

Der Blick auf den nächsten großen Termin relativiert die Freitagszahlen. Für den 27. November stehen 165.822 ETH in Calls und 84.363 ETH in Puts offen. Die größte Einzelposition dieses Termins sind 19.695 ETH in Calls bei 3.000 Dollar, der Max-Pain-Wert liegt nach eigener Berechnung bei 2.400 Dollar. Wer diese Optionen hält, setzt zumindest teilweise auf eine Erholung bis Monatsende. Die Absicherungen für diese Woche wirken vor diesem Hintergrund wie ein kurzfristiger Schutz über einen unruhigen Termin, nicht wie eine Wette auf einen dauerhaften Absturz.

Hebel, Stop-Loss und Haltefrist vor dem Verfall

Für deutsche Anleger, die Ether direkt halten, ergeben sich aus den Zahlen drei konkrete Punkte. Erstens der Hebel: Wer Ether mit Hebel handelt, sollte den eigenen Liquidationspreis kennen, bevor der Kurs in die Zone zwischen 2.085 und 2.000 Dollar läuft. Bei zehnfachem Hebel genügt dort schon ein Rückgang von weniger als 10 Prozent, um die gesamte Sicherheitsleistung zu verlieren. Welche Plattformen welche Gebühren und Sicherheitsmechanismen bieten, zeigt unser Vergleich der Perp DEXs.

Zweitens der Stop-Loss: Eine Verkaufsorder knapp unter einer runden Marke wird bei schnellen Bewegungen oft zu einem schlechteren Preis ausgeführt als geplant. Gerade um Verfallstermine herum springen die Kurse. Wer eine solche Order setzt, prüft beim eigenen Anbieter, ob er eine Stop-Limit-Order mit Preisuntergrenze anbietet.

Drittens die Steuer: Gewinne aus dem Verkauf von Ether sind in Deutschland nach einem Jahr Haltedauer steuerfrei, darunter gilt für private Veräußerungsgeschäfte eine Freigrenze von 1.000 Euro im Jahr. Wer seine Coins im November 2025 gekauft hat, nähert sich gerade dieser Frist. Ein Verkauf aus Nervosität wenige Tage vor Ablauf kann teurer werden als der Kursrückgang selbst. Wie es um die politische Debatte zur Haltefrist steht, fasst unsere Seite zum Stand der Haltefrist-Reform zusammen.

Unsere Einschätzung: Die Put-Wand bei 2.000 Dollar ist ein Zeichen von Vorsicht, nicht von Kapitulation. Dafür spricht, dass die Absicherungen auf einen einzigen kurzen Termin konzentriert sind, während die Optionen für Ende November und Dezember klar von Calls dominiert werden, und dass die Funding-Rate nach den Liquidationen bei null liegt. Dagegen spricht, dass Ether unter die 200-Tage-Linie gefallen ist, das 30-Tage-Tief vom Sonntag nicht gehalten hat und gegen Bitcoin weiter Boden verliert. Aus Sicht der Redaktion entscheidet sich die Woche an zwei Stellen: am Dienstag an den Inflationsdaten und am Freitag an der Frage, ob Ether vor 9 Uhr über 2.000 Dollar steht. Eine Kaufempfehlung ist das nicht; bei Kryptowährungen ist ein Totalverlust möglich.

Ethereum-Optionsverfall: Bis Freitag 9 Uhr zählt die 2.000er Marke

Die Zahlen dieser Woche lassen sich in drei Schritten ordnen:

1. Marken notieren: 2.154 Dollar als 200-Tage-Linie, 2.085 Dollar als neues Monatstief und 2.000 Dollar als Put-Wand. Wer Ether über eine Börse kauft oder verkauft, findet die Gebühren der Anbieter in unserem Vergleich der Krypto-Börsen.
2. Hebel prüfen: Liquidationspreis und Sicherheitsleistung vor Dienstag 14:30 Uhr kontrollieren. Wer lieber über einen regulierten Broker handelt, findet Anbieter und Kosten im Vergleich der Krypto-Broker.
3. Bestand arbeiten lassen: Wer langfristig hält und die Woche aussitzen will, kann Ether im Staking Erträge erzielen lassen. Anbieter und Renditen stehen im Vergleich der Staking-Plattformen.

(Stand: 9. November 2026. Dieser Beitrag ist keine Anlageberatung. Kurse und Gebührenmodelle ändern sich; prüfe die Konditionen vor jedem Kauf beim Anbieter selbst.)