CBDC erklärt: 146 Staaten erforschen digitales Zentralbankgeld, drei geben es aus

Eine CBDC (Central Bank Digital Currency) ist digitales Zentralbankgeld: Geld, das die Notenbank selbst elektronisch ausgibt und für das sie direkt haftet, genau wie heute für Münzen und Scheine. Das unterscheidet eine CBDC von deinem Bankguthaben, das eine Forderung gegen eine Geschäftsbank ist, und von Stablecoins, hinter denen private Unternehmen stehen. Mit Bitcoin hat digitales Zentralbankgeld außer der digitalen Form fast nichts gemeinsam: Bitcoin hat keinen Herausgeber, eine CBDC hat genau einen.

Weltweit arbeiten laut dem CBDC-Tracker des Atlantic Council (Stand Mai 2026) 146 Staaten und Währungsunionen an einer CBDC. Zusammen stehen diese Länder für mehr als 98 Prozent der globalen Wirtschaftsleistung, im Mai 2022 waren es erst 87 Länder. Vollständig eingeführt haben digitales Zentralbankgeld bisher nur drei Staaten: die Bahamas, Jamaika und Nigeria. Für Anleger in Deutschland ist das Thema trotzdem nah, denn der digitale Euro soll nach heutiger Planung 2029 kommen und tritt dann in direkte Konkurrenz zu Euro-Stablecoins, die du schon jetzt an Krypto-Börsen kaufen kannst.

Dieser Erklärer zeigt dir, wie eine CBDC funktioniert, worin sie sich von Stablecoins und Bitcoin unterscheidet, wo es sie schon gibt und welche Streitpunkte in Europa noch offen sind.

Was ist eine CBDC? Definition von digitalem Zentralbankgeld

Digitales Zentralbankgeld ist eine elektronische Form der Landeswährung, die eine direkte Verbindlichkeit der Zentralbank ist. Genau diese Definition verwendet auch die US-Regierung in ihrer Executive Order 14178 vom 23. Januar 2025: Geld in der nationalen Rechnungseinheit, für das die Zentralbank unmittelbar einsteht.

Heute hältst du Zentralbankgeld fast nur als Bargeld. Alles, was auf deinem Girokonto liegt, ist sogenanntes Giralgeld, also ein Versprechen deiner Bank, dir auf Wunsch Bargeld auszuzahlen oder Geld zu überweisen. Geht die Bank in die Insolvenz, springt die gesetzliche Einlagensicherung bis 100.000 Euro je Kunde und Bank ein. Bei einer CBDC wäre dieser Zwischenschritt weg: Der digitale Euro im Wallet wäre so sicher wie der Schein im Portemonnaie, weil die Notenbank nicht pleitegehen kann wie eine Geschäftsbank.

Technik: Blockchain ist keine Pflicht

Viele verbinden CBDCs mit Blockchain. Tatsächlich ist die Technik offen. Die meisten Notenbanken setzen auf zentrale Datenbanken, die sie selbst betreiben, weil sie Tausende Zahlungen pro Sekunde abwickeln müssen und keine Kontrolle abgeben wollen. Distributed-Ledger-Technologie (DLT), also verteilte Kontobücher nach dem Vorbild einer Blockchain, spielt vor allem bei Projekten zwischen Banken eine Rolle.

Retail-CBDC und Wholesale-CBDC: Zwei Formen mit unterschiedlichem Zweck

Unter dem Begriff CBDC laufen zwei sehr verschiedene Vorhaben. Eine Retail-CBDC ist für Bürger und Händler gedacht: digitales Bargeld, das du im Laden, online oder von Person zu Person nutzt. Der digitale Euro, der digitale Yuan und der Sand Dollar der Bahamas gehören in diese Gruppe.

Eine Wholesale-CBDC nutzen nur Banken und Finanzinstitute untereinander. Diese Form soll große Zahlungen, Wertpapiergeschäfte und Überweisungen über Grenzen hinweg schneller und billiger abwickeln. Für Privatanleger ist sie unsichtbar, sie kann aber den Markt für tokenisierte Wertpapiere prägen. Wenn eine Bank künftig eine tokenisierte Anleihe gegen Zentralbankgeld auf einer gemeinsamen Plattform liefert, steckt dahinter eine Wholesale-CBDC.

Laut Atlantic Council laufen derzeit 13 grenzüberschreitende Wholesale-Projekte. Die Retail-Variante ist politisch umstrittener, weil sie den Alltag der Menschen und das Geschäftsmodell der Banken direkt berührt.

CBDC und Stablecoins im Vergleich: Emittent, Deckung und Haftung

Auf den ersten Blick ähneln sich CBDCs und Stablecoins: Beide sind digitale Einheiten, die einen festen Wert in Euro oder Dollar halten sollen. Der Unterschied liegt darin, wer dahintersteht und was passiert, wenn etwas schiefgeht.

Ein Stablecoin ist eine Forderung gegen ein privates Unternehmen. Der Emittent verspricht, jeden Token eins zu eins in Euro oder Dollar zurückzutauschen, und hält dafür Reserven aus Bankguthaben und kurzlaufenden Staatsanleihen. In der EU regelt die Krypto-Verordnung MiCA solche Token: Ein E-Geld-Token, also ein Stablecoin, der eine einzige amtliche Währung abbildet, darf nur von einem zugelassenen E-Geld-Institut oder einer Bank ausgegeben werden. Eine staatliche Einlagensicherung gibt es dafür nicht. Wie ein Rücktausch im Ernstfall abläuft, erklärt unser Beitrag zu Bank-Stablecoins und Einlagensicherung.

Wie unterschiedlich Stablecoins dastehen, zeigt Tether. Der größte Dollar-Stablecoin USDT hat keine MiCA-Zulassung, mehrere Börsen haben ihn für Kunden in der EU deshalb vom Handel genommen. Hintergründe zu Emittent und Reserven findest du in unserem Steckbrief Was ist Tether (USDT)?.

Die wichtigsten Unterschiede in der Übersicht

Bitcoin und CBDC: Warum feste Geldmenge und Zentralbankgeld Gegenpole sind

Bitcoin entstand 2009 ausdrücklich als Geld ohne Zentralbank. Niemand kann die Menge über 21 Millionen Einheiten hinaus ausweiten, niemand kann Transaktionen zentral stoppen, und das Netzwerk läuft ohne Betreiber. Eine CBDC ist das Gegenmodell: Die Notenbank bestimmt Menge, Regeln und Zugang.

Daraus folgen zwei Lesarten, die du in der Debatte immer wieder hörst. Kritiker von CBDCs sehen in ihnen ein Werkzeug zur Überwachung und Steuerung von Zahlungen und werten jede Einführung als Argument für Bitcoin als Ausweichwährung. Befürworter halten dagegen, dass gerade staatliches Digitalgeld die Abhängigkeit von privaten Zahlungsanbietern und ausländischen Stablecoins verringert. Beide Sichtweisen sind Meinungen, kein Befund: Wie stark eine CBDC Daten erfasst, hängt allein von ihrer gesetzlichen Ausgestaltung ab.

Für die Anlage ändert eine CBDC an der Grundeigenschaft von Bitcoin nichts. Digitales Zentralbankgeld ist kein Anlageobjekt, es bringt im Euroraum nach heutigen Plänen keine Zinsen und schwankt nicht. Wer in Bitcoin investiert, setzt auf Knappheit und Unabhängigkeit, wer eine CBDC nutzt, will einfach mit Euro bezahlen.

CBDC weltweit: Bahamas, Jamaika und Nigeria geben digitales Zentralbankgeld aus

Die drei Länder mit voll eingeführter CBDC zeigen vor allem eines: Ausgeben allein reicht nicht. Die Bahamas starteten den Sand Dollar 2020 als weltweit erste Retail-CBDC. Nach Zahlen, die der Zahlungsdienstleister-Berater CMSPI zitiert, waren im Januar 2024 Sand Dollar im Wert von rund 1,4 Millionen US-Dollar im Umlauf, weniger als ein Prozent des Bargelds im Land. Die Zentralbank nannte als Gründe unter anderem die geringe Beteiligung der Händler.

Nigeria führte den eNaira 2021 ein. Der Internationale Währungsfonds kam 2023 zu dem Ergebnis, dass 98,5 Prozent der eNaira-Wallets nie genutzt wurden. Auch Jamaikas JAM-DEX kämpft laut den verfügbaren Berichten mit geringer Nachfrage. Der Atlantic Council beschreibt alle drei Länder als Staaten, die trotz schwacher Annahme und technischer Probleme am Ausbau im Inland arbeiten.

Die Lehre daraus beschäftigt auch die Europäische Zentralbank: Ein digitales Zahlungsmittel setzt sich nur durch, wenn Händler es akzeptieren und es im Alltag einen Vorteil bringt. Deshalb ringen Rat und Parlament beim digitalen Euro so lange um die Annahmepflicht für Händler.

Digitaler Yuan (e-CNY): Das größte CBDC-Pilotprojekt der Welt

China testet den digitalen Yuan seit 2020 in Pilotregionen und betreibt damit das mit Abstand größte CBDC-Projekt. Laut Atlantic Council wurden mit dem e-CNY bis Dezember 2025 mehr als 3,4 Milliarden Transaktionen im Wert von rund 16,7 Billionen Renminbi abgewickelt, umgerechnet etwa 2,3 Billionen US-Dollar.

Im Januar 2026 hat die chinesische Zentralbank den e-CNY umgestuft: Guthaben gelten nun als Einlagen bei den ausgebenden Banken. Nach übereinstimmenden Berichten können verifizierte Wallets seitdem verzinst werden, anonyme Wallets der untersten Stufe bleiben ausgenommen. Der Atlantic Council wertet das als mögliche Abkehr von der ursprünglichen Idee des digitalen Bargelds und bezeichnet die weiteren Pläne als offen.

Für die Krypto-Branche ist der e-CNY auch deshalb ein Gradmesser, weil China zugleich den Handel mit Kryptowährungen verbietet. Staatliches Digitalgeld und privates Krypto-Geld stehen dort nicht nebeneinander, sondern in direkter Konkurrenz.

Digitaler Euro: Pilot ab 2027, mögliche Ausgabe 2029

Für dich in Deutschland ist der digitale Euro die CBDC, die zählt. Nach dem Stand, den die Bundesbank veröffentlicht, befindet sich das Eurosystem seit dem 1. November 2025 in der nächsten Projektphase. Im Juli 2026 hat die EZB 36 Zahlungsdienstleister für einen Pilotbetrieb ausgewählt, der in der zweiten Jahreshälfte 2027 beginnen und zwölf Monate dauern soll. Händler im Laden können sich noch bis zum 20. November 2026 für die Teilnahme bewerben. Eine erste Ausgabe ist im Laufe des Jahres 2029 vorgesehen.

Voraussetzung ist ein Gesetz. Die EU-Kommission hat ihren Entwurf am 28. Juni 2023 vorgelegt, das Europäische Parlament hat am 9. Juli 2026 mit 416 zu 169 Stimmen bei 22 Enthaltungen den Weg für Verhandlungen mit dem Rat freigemacht. Seit Mitte Juli laufen die Trilog-Gespräche, eine politische Einigung ist bis Ende 2026 angestrebt. Kommt sie nicht, verschiebt sich der gesamte Zeitplan.

Was der digitale Euro im Alltag ändern soll, wie die Haltegrenze funktioniert und wie du am Pilot teilnehmen kannst, haben wir ausführlich in unserem Beitrag Digitaler Euro: Was er ist, wann er kommt und was er für dich ändert aufgeschrieben.

Haltegrenze und Annahmepflicht als Streitpunkte

Zwei Fragen bestimmen die Verhandlungen. Die Haltegrenze soll verhindern, dass Sparer in einer Krise massenhaft Geld von Banken in den digitalen Euro umschichten; ihre Höhe ist noch nicht festgelegt. Die Annahmepflicht regelt, ob Händler den digitalen Euro als gesetzliches Zahlungsmittel akzeptieren müssen, und welche Ausnahmen es für kleine Geschäfte gibt. Dazu kommen das Gebührenmodell für Händler und die Regeln für Offline-Zahlungen.

Datenschutz bei CBDCs: Offline-Zahlung und programmierbares Geld

Die größte Sorge vieler Bürger betrifft die Privatsphäre. Bargeld hinterlässt keine Datenspur, eine digitale Zahlung schon. Der Gesetzentwurf der EU-Kommission sieht deshalb eine Offline-Variante vor, bei der Zahlungen zwischen zwei Geräten ohne Internetverbindung ablaufen und ein bargeldähnliches Maß an Privatsphäre bieten sollen. Online-Zahlungen sollen für die EZB nur pseudonymisiert sichtbar sein, die Kundendaten verbleiben bei Banken und Zahlungsdienstleistern.

Ein zweites Schlagwort ist programmierbares Geld: Geld, das nur für bestimmte Zwecke ausgegeben werden kann oder nach einer Frist verfällt. Die EZB hat wiederholt erklärt, der digitale Euro werde kein programmierbares Geld sein. Davon zu trennen sind bedingte Zahlungen, etwa eine Überweisung, die erst bei Lieferung einer Ware ausgelöst wird. Solche Abläufe gibt es schon heute im Bankwesen und bei Smart Contracts auf Blockchains.

Ob die Zusagen tragen, entscheidet am Ende das Gesetz, nicht die Ankündigung. Wer CBDCs grundsätzlich misstraut, kann bei Krypto-Werten bleiben, deren Regeln niemand nachträglich ändern kann.

USA gegen CBDC: Executive Order 14178 verbietet digitales Zentralbankgeld

Die Vereinigten Staaten gehen den umgekehrten Weg. Präsident Trump hat am 23. Januar 2025 mit der Executive Order 14178 alle Behörden angewiesen, keine Schritte zur Einführung, Ausgabe oder Nutzung einer CBDC zu unternehmen. Als Begründung nennt die Verordnung Risiken für die Stabilität des Finanzsystems, die Privatsphäre und die Souveränität der USA. Laut Atlantic Council sind die USA damit der Ausreißer unter den G20-Staaten, denn alle anderen Mitglieder arbeiten an einer CBDC.

Stattdessen setzt Washington auf private Dollar-Stablecoins. Das verschärft den Wettbewerb mit Europa: Wenn Zahlungen im Netz zunehmend in Dollar-Token laufen, verliert der Euro an Bedeutung. Genau mit diesem Argument wirbt die EZB für den digitalen Euro. Wie digitales Zentralbankgeld und Stablecoins schon heute zusammen getestet werden, zeigt ein Versuch der Bank of England, den wir im Beitrag Digitaler Euro und Stablecoins beschrieben haben.

mBridge und Agorá: Wholesale-CBDC im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr

Bei Zahlungen zwischen Staaten entscheidet sich, welche Rolle CBDCs in der Weltwirtschaft spielen. Das Projekt mBridge verbindet die digitalen Währungen mehrerer Zentralbanken, darunter China, Hongkong, Thailand, die Vereinigten Arabischen Emirate und Saudi-Arabien. Laut Atlantic Council erreichte das Transaktionsvolumen 55,49 Milliarden US-Dollar, mehr als 95 Prozent davon wurden in e-CNY abgewickelt.

Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ), die mBridge mit entwickelt hatte, zog sich im Oktober 2024 aus dem Projekt zurück. Ihr damaliger Generaldirektor Agustín Carstens begründete das mit dem Reifegrad des Projekts; Beobachter brachten den Schritt mit der Debatte über eine Umgehung westlicher Sanktionen in Verbindung. Parallel treibt die BIZ das Projekt Agorá voran, an dem westliche Zentralbanken wie die New York Fed und mehr als 40 private Finanzinstitute beteiligt sind. Es testet, wie tokenisierte Bankeinlagen mit tokenisiertem Zentralbankgeld zusammenspielen.

CBDC und Krypto: Bis zur Ausgabe 2029 bleiben Stablecoins der Weg

Bis der digitale Euro kommt, vergehen mindestens noch gut zwei Jahre. Wer schon heute digital in Euro oder Dollar handeln und zwischen Krypto-Werten wechseln will, nutzt dafür Stablecoins an einer regulierten Börse. Drei Schritte helfen dir beim Einstieg:

1. Regulierte Börse wählen: Achte auf eine Zulassung nach MiCA, denn nur dann gelten die EU-Regeln zur Verwahrung deiner Coins. Eine Auswahl findest du im Vergleich der regulierten Krypto-Börsen.
2. Stablecoin bewusst aussuchen: Prüfe, wer den Token ausgibt, ob er in der EU zugelassen ist und wie die Reserven belegt werden. Die Unterschiede zeigt unser Stablecoin-Vergleich.
3. Bitcoin als Gegenpol einordnen: Wer unabhängig von Zentralbanken und Emittenten sein will, beschäftigt sich mit Bitcoin. Wo du ihn günstig kaufst, zeigt der Vergleich Bitcoin kaufen.

(Stand: 11. November 2026. Dieser Beitrag ist keine Anlageberatung. Kurse und Gebührenmodelle ändern sich; prüfe die Konditionen vor jedem Kauf beim Anbieter selbst.)