Stablecoins im Vergleich: Oktober 2026

Ein Stablecoin ist ein Krypto-Token, dessen Wert an eine feste Größe gebunden ist, meist an den US-Dollar oder den Euro. Ein USDC soll also immer einen Dollar wert sein, ein EURC immer einen Euro. Stablecoins sind das Bindeglied zwischen Bankkonto und Blockchain: Wer auf einer Börse Bitcoin verkauft, parkt den Erlös oft in einem Stablecoin, und wer Geld über eine Blockchain verschickt, nutzt fast immer einen.

Der Markt ist groß und sehr ungleich verteilt. DefiLlama erfasst am 2. Oktober 2026 insgesamt 429 Stablecoins mit zusammen 314,5 Mrd. $. Allein USDT kommt auf 58,5 % davon, USDC auf 23,5 %. Alle an den Euro gebundenen Stablecoins zusammen erreichen nur 813 Mio. $, das sind 0,26 % des Marktes. Für Anleger in der EU ist deshalb nicht die Größe die wichtigste Frage, sondern ob ein Stablecoin hier zugelassen ist.

Stablecoins im Vergleich: die Tabelle

Die sieben großen Dollar-Stablecoins und die drei wichtigsten Euro-Stablecoins, sortiert nach Umlauf. Die Spalte MiCA-Status zeigt, ob der Herausgeber in der EU als E-Geld-Token zugelassen ist und in welchem Land.

Umlauf als Gegenwert in US-Dollar laut DefiLlama, abgerufen am 2. Oktober 2026 um 01:40 UTC; die EURC-Stückzahl stammt aus der Schnittstelle von Circle, gleicher Zeitpunkt. Deckungsart nach der Einordnung von DefiLlama. MiCA-Status laut ESMA-Register für E-Geld-Token, Stand 30. September 2026. Netzwerke: Zahl der Blockchains, auf denen DefiLlama den Coin erfasst.

Welche Stablecoins gibt es? Die wichtigsten im Überblick

Tether (USDT)

USDT ist mit 184,0 Mrd. $ Umlauf der mit Abstand größte Stablecoin und auf 130 Blockchains vertreten. Herausgeber ist Tether, die Reserven veröffentlicht das Unternehmen auf seiner Transparenzseite. In der EU hat Tether keine MiCA-Zulassung, deshalb haben regulierte Anbieter USDT gestrichen, zuletzt Revolut mit einem Zwangsumtausch zum 31. August 2026. Was ein Prüfungsurteil über die Reserven aussagt und was nicht, steht in unserer Analyse zum Tether-Audit durch KPMG.

USD Coin (USDC)

USDC von Circle ist mit 74,1 Mrd. $ die Nummer zwei und der größte Dollar-Stablecoin mit MiCA-Zulassung. Herausgeber in der EU ist die Circle Internet Financial Europe SAS, beaufsichtigt von der französischen ACPR; das Whitepaper ist seit dem 1. Juli 2024 im ESMA-Register notifiziert. Circle legt die Reserven auf seiner Transparenzseite offen.

EURC: der größte Euro-Stablecoin

EURC stammt ebenfalls von Circle und ist an den Euro gebunden. Laut Circle sind am 2. Oktober 2026 rund 418,3 Millionen EURC im Umlauf, umgerechnet 470 Mio. $. Damit ist EURC der größte Euro-Stablecoin, aber im Vergleich zu USDC klein. Zulassung und Aufsicht sind dieselben wie bei USDC.

DAI und USDS

DAI ist der bekannteste Stablecoin ohne Unternehmen als Herausgeber. Er entsteht in einem Protokoll, das früher MakerDAO hieß und heute Sky: Nutzer hinterlegen Krypto-Werte als Sicherheit und erhalten dafür DAI. USDS ist der Nachfolger aus demselben Protokoll. DefiLlama erfasst 6,7 Mrd. $ USDS und 4,8 Mrd. $ DAI. Weil es keinen zugelassenen Herausgeber gibt, stehen beide nicht im MiCA-Register.

PayPal USD (PYUSD)

PYUSD ist der Stablecoin von PayPal. Ausgegeben wird er laut Paxos von der Paxos Trust Company, gedeckt durch Dollar-Einlagen, US-Staatsanleihen und gleichwertige Mittel. Im Umlauf sind 2,9 Mrd. $. Für PYUSD gibt es kein EU-Whitepaper im ESMA-Register. Paxos hat in der EU mit USDG einen eigenen Dollar-Stablecoin über die finnische Paxos Issuance Europe zugelassen.

Ripple USD (RLUSD)

RLUSD ist der Stablecoin von Ripple und läuft auf dem XRP Ledger und auf Ethereum. Ripple nennt als Aufsicht die Finanzaufsicht des Bundesstaats New York und die DFSA in Dubai (Angaben von Ripple). Mit 2,5 Mrd. $ Umlauf ist RLUSD schnell gewachsen, eine MiCA-Zulassung hat er nicht.

Revolut EURR

EURR ist der Euro-Stablecoin von Revolut. Herausgeber ist die Bridge Building S.A. in Luxemburg, die seit dem 23. Juli 2026 mit einem notifizierten Whitepaper im ESMA-Register steht; Revolut tritt als Anbieter auf. Revolut gibt EURR laut eigener Ankündigung zunächst nur ausgewählten Kunden in Dänemark, Polen und Portugal frei. DefiLlama erfasst erst 1,9 Mio. $ Umlauf auf Ethereum. Vorsicht bei der Suche: Auch StablR aus Malta gibt einen Euro-Stablecoin mit dem Kürzel EURR aus, ebenfalls mit MiCA-Zulassung. Entscheidend ist der Herausgeber, nicht das Kürzel.

Weitere Euro-Stablecoins mit Zulassung

Neben EURC und EURR haben mehrere Banken und E-Geld-Institute Euro-Token mit MiCA-Whitepaper: EURCV von Société Générale-Forge mit 185 Mio. $ Umlauf, EURe von Monerium, EURI von Banking Circle, EURQ von Quantoz und EURAU der deutschen AllUnity unter Aufsicht der BaFin. Ihr Umlauf liegt jeweils im zweistelligen Millionenbereich oder darunter. Wie sich ein solcher Token vom geplanten digitalen Euro unterscheidet, erklären wir im Beitrag digitaler Euro oder Stablecoin.

Arten von Stablecoins

Fiat-besicherte Stablecoins

Die große Mehrheit, darunter USDT, USDC, EURC, PYUSD, RLUSD und EURR. Der Herausgeber hält für jeden ausgegebenen Token Reserven in der Bindungswährung, meist Bankguthaben und kurzlaufende Staatsanleihen. Der Wert hängt am Herausgeber: an seinen Reserven, seiner Aufsicht und daran, ob er den Rücktausch zuverlässig erfüllt.

Krypto-besicherte Stablecoins

DAI und USDS entstehen gegen hinterlegte Krypto-Werte, und zwar mit mehr Sicherheit als ausgegebenem Gegenwert. Fällt der Wert der Sicherheiten, werden Positionen automatisch aufgelöst. Das funktioniert ohne Unternehmen in der Mitte, macht den Coin aber von Kursbewegungen am Kryptomarkt und von Smart Contracts abhängig.

Algorithmische und synthetische Stablecoins

Algorithmische Stablecoins halten ihren Kurs ohne volle Deckung über Angebot und Nachfrage. Der Zusammenbruch von TerraUSD im Mai 2022 hat gezeigt, wie schnell das kippen kann. Synthetische Dollar wie USDe von Ethena sichern sich über Derivate ab und sind damit eine eigene Risikoklasse.

Rohstoff-besicherte Stablecoins

Diese Token sind an einen Sachwert gebunden, am häufigsten an Gold, etwa Tether Gold (XAUT) oder Pax Gold (PAXG). Ihr Preis schwankt mit dem Rohstoff, sie sind also stabil gegenüber dem Gold, nicht gegenüber dem Euro. Unter MiCA gelten sie nicht als E-Geld-Token, für sie gelten eigene Regeln.

Welche Stablecoins sind MiCA-reguliert?

Seit Juni 2024 regelt die EU-Verordnung über Märkte für Kryptowerte (MiCA) Stablecoins in der EU. Ein Stablecoin, der an eine einzige amtliche Währung gebunden ist, gilt als E-Geld-Token. Nach Artikel 48 darf ihn in der EU nur öffentlich anbieten oder zum Handel zulassen, wer als Bank oder E-Geld-Institut zugelassen ist und ein Whitepaper bei seiner Aufsicht notifiziert hat. Die ESMA führt diese Herausgeber in einem öffentlichen Register, das sie wöchentlich aktualisiert.

Zwei Regeln sind für Anleger besonders wichtig. Nach Artikel 49 muss der Herausgeber einen E-Geld-Token jederzeit und zum Nennwert zurücktauschen, ohne Gebühr. Nach Artikel 50 darf er keine Zinsen dafür zahlen, und auch Krypto-Dienstleister dürfen das nicht. Warum Angebote mit sieben Prozent auf Stablecoins deshalb genau hinzusehen lohnen, steht in unserem Beitrag zum MiCA-Zinsverbot.

Laut Register zugelassen sind am 30. September 2026 unter anderem USDC, EURC, EURR von Revolut, EURCV, USDG, EURe, EURI, EURQ und EURAU. Kein Eintrag besteht für USDT, PYUSD, RLUSD, DAI, USDS, USDe, USD1 und FDUSD. Welche Börsen ihrerseits eine MiCA-Lizenz haben, zeigt unser Vergleich der MiCA-Börsen.

Warum gibt es USDT in der EU kaum noch?

USDT ist nicht verboten. Wer USDT besitzt, darf ihn halten und auf eine eigene Wallet übertragen. Weil Tether aber keine Zulassung als E-Geld-Institut in der EU hat, dürfen regulierte Plattformen USDT hier nicht mehr öffentlich anbieten. Viele haben deshalb ihre USDT-Märkte für EU-Kunden geschlossen oder auf Verkauf beschränkt. Das hat Folgen für den Handel: Bei vielen Börsen gibt es für Altcoins nur ein USDT-Paar und kein Euro-Paar, wie unsere Auswertung der Euro-Handelspaare zeigt.

USDT oder USDC: was ist besser?

Für Anleger in der EU spricht vor allem die Zulassung für USDC: Circle ist in Frankreich als E-Geld-Institut beaufsichtigt, Inhaber haben nach MiCA einen Rücktauschanspruch zum Nennwert, und regulierte Börsen dürfen USDC weiter anbieten. USDT hat dagegen den größeren Umlauf und ist auf mehr Börsen außerhalb der EU das wichtigste Handelspaar. Wer vor allem in der EU kauft, verkauft und in Euro zurücktauscht, fährt mit USDC oder einem Euro-Stablecoin einfacher. Die ausführliche Gegenüberstellung findest du in USDT vs. USDC für EU-Anleger.

Welcher Stablecoin ist der sicherste? Fünf Prüfpunkte

Einen risikolosen Stablecoin gibt es nicht. Diese fünf Fragen trennen aber solide von wackligen Angeboten:

• Herausgeber und Aufsicht: Gibt es ein Unternehmen, das zugelassen ist, und in welchem Land? Für die EU beantwortet das das ESMA-Register.
• Rücktausch: Kannst du den Token beim Herausgeber in Euro oder Dollar zurückgeben, und zu welchen Bedingungen? Wie die neuen US-Regeln das handhaben, steht in unserem Beitrag zum Rücknahmerecht nach den Fed-Regeln.
• Reserven: Woraus bestehen sie, wo liegen sie, und wer prüft sie? Ein Prüfbericht ist mehr wert als eine monatliche Bestätigung.
• Sperrfunktion: Fiat-besicherte Stablecoins kann der Herausgeber auf einzelnen Adressen einfrieren. Wie das bei USDT funktioniert, zeigt unser Beitrag zur Schlüsselkontrolle bei USDT.
• Liquidität: Ein großer Umlauf und viele Handelsplätze erleichtern es, auch in hektischen Märkten nahe am Nennwert zu verkaufen.

Stablecoins kaufen, halten und versteuern

Kaufen kannst du zugelassene Stablecoins wie USDC und EURC bei Börsen mit MiCA-Lizenz, meist direkt gegen Euro. Zinsen auf E-Geld-Token sind nach MiCA verboten; wer Rendite verspricht, verleiht die Token in der Regel weiter und trägt damit ein zusätzliches Risiko. Steuerlich behandelt das deutsche Finanzamt Stablecoins wie andere Kryptowerte, auch der Tausch von USDT in USDC kann ein steuerpflichtiges Veräußerungsgeschäft sein. Einzelheiten stehen in unserem Ratgeber Stablecoins und Steuern.

Häufige Fragen zu Stablecoins

Was ist ein Stablecoin?

Ein Krypto-Token, dessen Wert an eine feste Größe gebunden ist, meist an den US-Dollar oder den Euro. Der Herausgeber hält dafür Reserven oder ein Protokoll hält Sicherheiten.

Welcher ist der größte Stablecoin?

USDT von Tether mit 184,0 Mrd. $ Umlauf am 2. Oktober 2026, vor USDC mit 74,1 Mrd. $ (DefiLlama).

Ist USDT in Deutschland verboten?

Nein. Halten und Übertragen ist erlaubt. Regulierte Plattformen in der EU dürfen USDT aber nicht mehr öffentlich anbieten, weil Tether keine MiCA-Zulassung hat.

Welche Stablecoins sind MiCA-konform?

Unter anderem USDC, EURC, EURR von Revolut, EURCV, USDG, EURe, EURI, EURQ und EURAU, laut ESMA-Register vom 30. September 2026.

Was ist EURC?

Der an den Euro gebundene Stablecoin von Circle, zugelassen in Frankreich und mit rund 418,3 Millionen Stück der größte Euro-Stablecoin.