Prévision Ethereum : 68 199 options de vente dans la monnaie à l’échéance

Voici ce qui est établi : le vendredi 30 octobre, à 08h00 UTC, soit 9 heures à Paris, 333 649 options sur l’ether arrivent à échéance sur Deribit. Cela représente 20,3 % de l’ensemble des contrats ouverts et, pour un indice à 2 242,52 dollars, environ 748 millions de dollars de valeur notionnelle. Notre analyse suit plus bas : l’échéance n’explique pas la direction du cours, elle explique seulement pourquoi la résistance est si faible.

L’ether cote 2 243 dollars vendredi matin. Dans la nuit, le cours est descendu jusqu’à 2 170 dollars et le plus haut du jour s’établit pour l’instant à 2 254 dollars (Kraken, au 30 octobre, peu avant 7 heures UTC). Depuis le 1er octobre, lorsque le mois a débuté à 2 684 dollars, 16,4 % ont disparu. Notre prévision du cours de l’Ethereum situe la trajectoire possible à l’échelle de plusieurs mois.

333 649 contrats expirent à 9 heures, un cinquième des positions ouvertes

Nous avons relevé le carnet d’options vendredi matin vers 6h45 UTC sur les statistiques publiques d’options de Deribit et nous l’avons dépouillé nous-mêmes. Les positions ouvertes sur l’ensemble des échéances de l’ether atteignent 1 645 955 contrats. Parmi elles, 333 649 expirent aujourd’hui, soit 20,3 %. Un contrat porte sur un ether.

Pour situer l’ordre de grandeur : le bitcoin règle 134 238 contrats à la même échéance, ce qui, en raison du prix unitaire plus élevé, représente 10,52 milliards de dollars. Mesurée en dollars, l’échéance du bitcoin est donc environ quatorze fois plus importante que celle de l’ether. Rapportées à leur propre marché, les deux dates pèsent autant.

L’échéance mensuelle du dernier vendredi est la date régulière la plus lourde en dehors des fins de trimestre. Celle du samedi 31 octobre ne porte en revanche que 39 055 contrats et ne compte quasiment pas.

68 199 options de vente dans la monnaie face à 8 611 options d’achat

Une option est dans la monnaie lorsqu’elle a une valeur au règlement. C’est le cas d’une option de vente dont le prix d’exercice se situe au-dessus du cours, et d’une option d’achat dont le prix d’exercice se situe en dessous. À 2 242,52 dollars, la répartition est la suivante : 68 199 options de vente sont dans la monnaie, contre 8 611 options d’achat. Le rapport approche huit contre un.

Tous prix d’exercice confondus, le carnet penche dans l’autre sens. Sont ouvertes 199 995 options d’achat et 133 654 options de vente, soit un rapport de 0,668. Les options d’achat sont donc majoritaires, mais presque toutes se situent trop haut pour valoir encore quelque chose.

La position la plus importante de cette échéance est l’option d’achat à 2 600 dollars, avec 37 506 contrats, soit 18,8 % de toutes les options d’achat de la date. Elle expirera sans valeur aujourd’hui, sauf si l’ether progresse de 16 % en deux heures. L’acheteur qui a payé la prime en septembre la perd intégralement.

Pourquoi 77 % des contrats expirent sans valeur aujourd’hui

Sur les 333 649 contrats de cette échéance, 256 839 s’éteignent sans valeur, soit 77,0 %. La proportion atteint 95,7 % pour les options d’achat et 49,0 % pour les options de vente. Les 68 199 options de vente dans la monnaie représentent ensemble 153 millions de dollars de valeur notionnelle.

Cela a une conséquence sur le cours que le titre masque : celui qui détient une option de vente dans la monnaie tient déjà sa couverture. Il n’a rien à vendre sur le marché, il reçoit le différentiel en espèces. La pression vendeuse d’un jour d’échéance ne vient pas des options elles-mêmes, mais du dénouement des positions inverses que les intervenants conservent sur le marché au comptant pour se couvrir.

Le bitcoin clôture sur son point de calcul, l’ether 157 dollars en dessous

Le max pain est le prix d’exercice pour lequel la somme des versements aux acheteurs d’options est la plus faible. Nous l’avons calculé pour les deux carnets à partir des mêmes données brutes : pour chaque prix d’exercice, le cumul des versements de tous les contrats, puis la recherche du minimum.

Pour l’ether, il se situe à 2 400 dollars. Le cours s’établit à 2 242,52 dollars, soit 157,48 dollars ou 6,6 % en dessous. Pour le bitcoin, il se situe à 78 000 dollars, l’indice à 78 346 dollars, soit 0,44 % au-dessus. Le bitcoin entre dans le règlement pratiquement sur son point de calcul, l’ether nettement à côté.

Ce n’est pas une loi de la nature, mais une observation dont la faiblesse est connue : le max pain n’attire les cours que si les intervenants ajustent activement leurs positions inverses, ce qu’ils font à peine sur des carnets étroits. Avec 748 millions de dollars de valeur notionnelle contre 10,5 milliards du côté du bitcoin, le carnet de l’ether est le plus étroit des deux à cette échéance.

165 dollars plus bas que lors de notre aperçu du 23 octobre

Le 23 octobre, nous avions déjà chiffré cette échéance. À l’époque, 322 586 contrats étaient ouverts, le max pain se situait à 2 500 dollars et l’ether à 2 407,76 dollars. Notre aperçu se terminait sur l’idée qu’en dessous de 2 400 dollars le tableau basculait. C’est précisément ce qui s’est produit.

Trois chiffres ont bougé depuis. Les positions ouvertes pour aujourd’hui ont progressé de 11 063 contrats, à 333 649. Le max pain a glissé de 100 dollars, à 2 400. Et le cours a perdu 165,24 dollars, soit 6,9 %. Le détail de ce calcul figure dans notre aperçu de l’échéance publié le 23 octobre.

La rupture est venue jeudi soir. Après l’attaque contre un hot wallet de Binance, l’ether est tombé de son plus haut du jour à 2 376,99 dollars jusqu’à 2 230,19 dollars, pour clôturer à 2 249,01 dollars (Kraken, chandelle du 29 octobre). Binance chiffre désormais elle-même le dommage et a suspendu les retraits par précaution sur certains réseaux ; pour l’ether, ils se poursuivent selon la plateforme. Notre suivi en continu figure dans notre récapitulatif des retraits suspendus du 29 octobre.

L’indice de sentiment passe de 51 à 30 en une journée

Le Fear and Greed Index d’Alternative.me s’établit à 30 points le 30 octobre, c’est-à-dire dans la zone de peur. Les 28 et 29 octobre, il était encore à 51 points, donc neutre. Un bond de 21 points en une seule journée est rare et mesure surtout la volatilité et les volumes des vingt-quatre dernières heures, non un sondage auprès des investisseurs. La méthode est exposée sur la page de l’indice.

Pour le jour de l’échéance, cela signifie surtout une chose : la volatilité implicite contenue dans le prix des options a augmenté récemment. Une couverture plus chère explique que le rapport des options de vente dans la monnaie soit à ce point déséquilibré.

Après le règlement, le marché à terme reste calme jusqu’à fin novembre

Après la date du jour, le reste des positions se répartit ainsi : 39 055 contrats le 31 octobre, 44 767 le 6 novembre, 46 236 le 13 novembre et 180 986 le 27 novembre, prochaine échéance mensuelle. La plus grosse date de l’année reste le 25 décembre, avec 612 234 contrats, soit 37,2 % de l’ensemble des positions.

Entre 9 heures aujourd’hui et le 27 novembre s’étendent donc quatre semaines sans aucune échéance d’importance sur le marché à terme. Les opérateurs qui ont attribué les mouvements des derniers jours à l’échéance disposeront d’une vérification propre à partir de lundi.

La fourchette du jour s’étend de 2 170 à 2 254 dollars

Vers le bas, le plus bas de la nuit à 2 170 dollars constitue le premier seuil établi. En dessous vient 2 000 dollars, le prix d’exercice le plus chargé parmi les options de vente de la prochaine date, avec 6 223 contrats au 31 octobre. Vers le haut, le plus haut du jour à 2 254 dollars fait barrage, puis le max pain à 2 400 dollars.

Ces trois seuils sont des grandeurs calculées à partir du marché, non une prévision. Ils servent à situer une position, pas à en déduire une direction.

Durée de détention et imputation des pertes : l’état du droit allemand

En Allemagne, les cessions privées d’actifs numériques relèvent du paragraphe 23 de la loi sur l’impôt sur le revenu. Après un an de détention, la plus-value est exonérée ; en dessous, un seuil de franchise de 1 000 euros par an s’applique. L’acheteur entré le 30 octobre 2025 a payé 3 802,67 dollars par ether (Kraken, clôture du jour). Cette position a un an depuis aujourd’hui et échappe désormais à l’impôt en cas de cession, mais elle affiche aussi 41 % de moins-value.

À l’inverse, les pertes réalisées sur des cessions à l’intérieur du délai d’un an ne peuvent s’imputer que sur des gains issus d’autres cessions privées, et non sur des salaires ou des revenus de capitaux. Les investisseurs qui ont réalisé des gains à court terme cette année peuvent compenser jusqu’au 31 décembre. Notre dossier sur les logiciels fiscaux crypto et les trackers de portefeuille montre quels outils suivent proprement les durées de détention achat par achat.

Sur l’état politique du délai d’un an, en discussion depuis des mois, nous tenons une page distincte : délai de détention crypto, réforme et état des lieux. Tant que rien de nouveau n’y figure, le délai reste inchangé.

Une remarque sur le marché à terme lui-même : Deribit n’est pas une voie ordinaire pour les particuliers résidant en Allemagne, et la plateforme n’accepte pas sans condition les clients de l’Espace économique européen. Les chiffres de cet article sont à lire comme une information de marché, non comme un mode d’emploi du négoce d’options. Pour détenir des positions à effet de levier en Europe, les prestataires régulés figurent dans le dossier sur les plateformes de perpétuels, plus bas.

Notre analyse : l’échéance n’explique pas la chute

Notre appréciation : la date du jour est un théâtre secondaire, et les chiffres le disent d’eux-mêmes. Trois éléments vont dans ce sens. D’abord, avec 748 millions de dollars, le carnet de l’ether est petit face aux 10,5 milliards du côté du bitcoin. Ensuite, 77,0 % des contrats sont déjà hors de la monnaie et leurs couvertures sont dénouées depuis longtemps. Enfin, le cours se situe 6,6 % sous le max pain, et aucune force d’attraction ne s’est manifestée au cours des deux dernières séances.

Un point va en sens contraire et doit être pris au sérieux : une large part des 68 199 options de vente dans la monnaie est née au cours des quarante-huit dernières heures, quand la couverture est devenue chère. Celui qui les a vendues détient la position inverse sur le marché au comptant et la dénoue après 9 heures. Cela peut jouer à court terme dans les deux sens. Aucune prévision solide n’est possible, et nous n’en formulons donc aucune.

Ce qui explique la chute se situe un étage plus haut : un incident de sécurité sur la plus grande plateforme, un indice de sentiment qui perd 21 points en une journée et un mois qui a coûté 16,4 % à l’ether. Nous avons détaillé le 29 octobre l’évolution du rapport avec le bitcoin dans notre calcul du ratio ETH/BTC.

Échéance du 30 octobre : sans ancrage, le seuil de 2 170 dollars décide

Trois étapes jusqu’à la clôture hebdomadaire :

1. Vérifiez votre propre durée de détention. Tout achat antérieur au 30 octobre 2025 est sorti du délai d’un an. Les outils qui suivent ce point position par position figurent dans le dossier sur les logiciels fiscaux crypto et les trackers de portefeuille.
2. Calculez vos positions à effet de levier face à 2 170 dollars. Le plus bas de la nuit est le prochain seuil établi vers le bas. L’écran des positions de votre plateforme indique où se situe votre prix de liquidation ; les prestataires régulés figurent dans le dossier sur les plateformes de perpétuels.
3. Vérifiez le lieu de conservation. Les détenteurs d’ether sur une plateforme devraient savoir quelles voies de dépôt et de retrait y sont ouvertes en ce moment. Le comparatif des lieux de négociation figure dans le dossier sur les plateformes crypto.

(Au 30 octobre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)