Prévision Ethereum : 2,9 milliards de dollars de sorties, ce qu’il faut surveiller

Environ 143 milliards de dollars en stablecoins reposent mardi matin sur la blockchain Ethereum, et cet encours a fondu de 2,9 milliards de dollars en 30 jours. C’est le chiffre qui dit davantage des prochains jours que le cours lui-même : les stablecoins sont les espèces de la blockchain, et la quantité disponible décide si une impulsion d’achat dispose d’une masse derrière elle. L’ether, lui, se tient à 2 306,86 dollars, 0,87 % sous son niveau de lundi matin.

Ce qui est établi : l’encours de stablecoins sur Ethereum recule pour le troisième mois consécutif, les frais de réseau sont remontés lundi, et le marché des options valorise une amplitude de 2,8 % pour les prochaines 24 heures. Notre appréciation suit plus bas : nous tenons la fuite de liquidité pour l’argument le plus lourd, devant la décision de taux de la banque centrale américaine mercredi. Vers où le cours peut pointer à l’horizon de quelques mois, notre prévision Ethereum le situe.

Environ 143 milliards de dollars en stablecoins reposent sur Ethereum

Le service de données DefiLlama recense pour Ethereum, au 27 octobre, 143,1 milliards de dollars de stablecoins dans sa série quotidienne ; le panorama des blockchains de la même source arrive au même moment à 142,1 milliards. L’écart d’environ un pour cent reste tel quel, il n’est pas lissé ici. Dans les deux cas, il s’agit de jetons en dollars comme USDT, USDC et PYUSD, détenus en solde sur Ethereum et échangeables à tout moment contre de l’ether ou d’autres cryptomonnaies.

Un stablecoin est un jeton rattaché à une devise, et qui n’a donc pas de cours propre. Pour un investisseur, c’est le parking entre deux décisions : qui vend sans repasser en euros détient ensuite le plus souvent un jeton en dollars. Plus il y en a sur une blockchain, plus il y a de pouvoir d’achat qui attend un point d’entrée.

À titre de comparaison : l’ether lui-même atteint une capitalisation d’environ 282 milliards de dollars. Le solde en dollars sur sa propre blockchain correspond donc à peu près à la moitié de la valeur de tous les ethers réunis.

Pourquoi la masse de stablecoins précède le cours

Le lien est mécanique et non une tentative d’interprétation. Qui achète sur une plateforme sans paire en euros a d’abord besoin d’un jeton en dollars. Qui échange sur un marché décentralisé sur Ethereum en a besoin aussi, parce que presque toutes les paires y sont libellées contre USDT ou USDC. Quand l’encours monte, le nombre de comptes capables d’intervenir à tout moment augmente. Quand il baisse, des dollars quittent la blockchain, le plus souvent par un retrait en euros ou par un passage vers une autre blockchain.

Il n’en découle aucun automatisme. Un encours en hausse peut rester inemployé des semaines sans que personne n’achète. Mais un encours qui fond réduit le plafond de ce qui peut naître comme demande en une seule journée. C’est précisément pour cela que les professionnels regardent cette série avant de regarder le graphique.

Près de la moitié des jetons en dollars repose sur une seule blockchain

Toutes blockchains confondues, DefiLlama compte au 27 octobre 298,6 milliards de dollars en stablecoins. Ethereum en porte 142,1 milliards, soit 47,6 %. La répartition montre à quel point ce capital est concentré :

Pour Ethereum, cette concentration est à la fois un atout et un risque. D’un côté, la blockchain reste le lieu où se trouve le capital institutionnel en dollars. De l’autre, tout déplacement vers Tron ou vers une blockchain de couche 2 devient immédiatement visible. Qui veut savoir en quoi les jetons en dollars se distinguent les uns des autres trouvera le panorama dans notre comparatif des stablecoins.

2,9 milliards de dollars de moins qu’il y a 30 jours

Le 27 septembre, la même série affichait encore 146,0 milliards de dollars. Depuis, 2,9 milliards sont sortis, un recul de 2,00 %. Sur sept jours, cela représente 1,2 milliard de dollars, soit 0,86 %. La sortie est donc régulière et non brutale, ce qui plaide contre un retrait unique de grande taille et en faveur d’un mouvement large, réparti sur de nombreux comptes.

Ethereum a atteint son sommet le 12 novembre 2025, à 167,7 milliards de dollars. Il manque aujourd’hui 14,7 % par rapport à ce niveau. Sur la même période, le cours de l’ether a perdu nettement davantage, ce qui montre que le capital en dollars quitte la blockchain plus lentement que le cours ne baisse.

Pour les jours entourant la décision de taux, cela signifie : les munitions sont prêtes, elles diminuent simplement un peu chaque jour. Une impulsion d’achat issue de cette liquidité reste possible, mais elle devrait venir de l’encours existant et non d’argent frais.

Le marché des options valorise 2,8 % d’amplitude quotidienne pour Ethereum

L’indice de volatilité DVOL de la bourse de dérivés Deribit se tenait mardi matin à 52,91 pour Ethereum. L’indice exprime en pourcentage la variation attendue sur un an. Divisé par la racine carrée de 365, cela donne une amplitude quotidienne attendue de 2,77 %, soit, calculé depuis le cours actuel, une bande entre environ 2 243 et 2 371 dollars.

Pour Bitcoin, le même indice se tient à 38,11, soit une amplitude quotidienne attendue de 1,99 %. Ce mardi, le marché crédite donc l’ether d’un mouvement supérieur de 39 % à celui du bitcoin. Qui détient les deux porte dans l’ether la plus grande part du risque, même si la position est plus petite en euros.

Deux fois plus de calls que de puts sur Deribit

Mardi matin, Deribit comptait 1 506 151 contrats d’options sur ether ouverts. Un contrat correspond à un ether. Sur ce total, 1 006 870 contrats sont des calls, soit le droit d’acheter, et 499 281 des puts, le droit de vendre. Le rapport des puts aux calls s’établit donc à 0,50. Deux contrats ouverts sur trois misent sur une hausse.

Ce chiffre n’est ni un objectif de cours ni une opinion majoritaire. Un call s’achète aussi pour couvrir une position vendeuse, et un opérateur peut se tenir des deux côtés. Ce qu’il montre, c’est la direction dans laquelle le marché a placé ses munitions, et elle est nettement orientée à la hausse.

La répartition par échéances mérite l’attention. Le 25 décembre concentre 616 283 contrats, soit 40,9 % de l’encours ouvert total, environ 1,42 milliard de dollars de contre-valeur. L’échéance suivante, le 30 octobre, porte 328 442 contrats, soit 21,8 %. Le marché à terme a donc placé son poids au-delà de la décision de taux et au-delà de l’échéance d’octobre. Le comité de politique monétaire américain se réunit les 27 et 28 octobre et décide mercredi à 19 heures en Allemagne, sans nouvelles projections économiques ; cela ressort du calendrier des réunions de la Federal Reserve.

269 520 dollars de frais de réseau en une seule journée

Les frais que les utilisateurs ont payés lundi pour des transactions sur Ethereum totalisent 269 520 dollars selon DefiLlama. Dimanche, c’était 165 795 dollars, soit bien 60 % de moins. Sur les 30 derniers jours, le total atteint 15,3 millions de dollars.

Les frais constituent la mesure la plus directe de la demande d’espace de bloc, car ils ne naissent que lorsque quelqu’un agit. Qu’ils soient remontés lundi alors que l’encours de stablecoins continuait de baisser correspond à un marché où l’on redéploie. L’argent bouge, mais il n’en arrive guère de nouveau.

Le climat reste indécis. L’indice Fear and Greed se tenait lundi à 48 points, donc en zone neutre, après 50 points dimanche.

Levier, distance de liquidation et les seuils à 2 294 et 2 338 dollars

Au cours des dernières 24 heures, le plus bas s’est établi à 2 294,84 dollars et le plus haut à 2 338,49 dollars. Le volume d’échanges a atteint 8,49 milliards de dollars. Les deux seuils sont fondés et non pris au hasard : c’est là que les échanges ont réellement eu lieu en dernier. Au-dessus se trouve la moyenne à 200 jours, que notre rédaction a mesurée lundi soir à 2 329 dollars.

C’est ici que la volatilité implicite devient pratique. De 52,91 % de volatilité annuelle découle une amplitude hebdomadaire attendue de 7,34 % et une amplitude mensuelle de 15,27 %. Qui travaille avec un levier de cinq perd environ 13,9 % de sa mise lors d’un mouvement quotidien complet à la baisse. Qui travaille avec un levier de dix est liquidé, en calcul, à une distance de cours d’environ 10 %, soit autour de 2 076 dollars ; l’amplitude mensuelle attendue dépasse cette distance.

Il en découle un calcul concret pour un compte en Allemagne : si le prix de liquidation se situe dans la bande de 2 243 à 2 371 dollars, une journée de négociation ordinaire suffit à fermer la position. L’appel de marge complémentaire est exclu pour les particuliers sur les produits proposés dans l’Union européenne, mais la mise est intégralement perdue.

Depuis lundi soir, le cours a bougé de 3 dollars

Lorsque nous avons écrit lundi soir sur la rupture de la moyenne à 200 jours sur Ethereum, l’ether se tenait à 2 303,42 dollars. Depuis, 3,44 dollars se sont ajoutés, un gain de 0,15 %. Le cours reste donc sous la ligne moyenne de 2 329 dollars, franchie lundi à la baisse pour la première fois depuis le 20 août.

Le seuil supérieur de cet article, 2 457 dollars, reste tout aussi éloigné : il manque 6,5 %. Ce qui a changé depuis, c’est surtout la vue vers le bas, car à 2 294,84 dollars le plus bas du jour se situe désormais sous le cours de lundi. L’élément nouveau est le volet liquidité, que l’article de lundi ne traitait pas : l’encours de stablecoins a encore reculé de 0,65 milliard de dollars depuis le week-end.

La liquidité pèse plus lourd que le taux de mercredi

Notre appréciation : la décision de taux de mercredi fera bouger le cours quelques heures, la fuite des stablecoins le fera bouger des semaines. Trois éléments de cet article le soutiennent. Premièrement, le marché des options a placé son poids avec 40,9 % de l’encours ouvert sur le 25 décembre et non sur l’échéance immédiatement postérieure à la réunion. Deuxièmement, l’encours en dollars sur Ethereum a reculé de 2,9 milliards sur 30 jours, régulièrement et réparti sur de nombreux comptes. Troisièmement, le cours se tient sous la moyenne à 200 jours sans qu’un acheteur visible ne ramène cette ligne.

À l’inverse plaident la prédominance des calls sur le marché à terme, avec un rapport put-call de 0,50, et le fait que les frais de réseau soient remontés lundi. Ce sont deux signes que le capital n’abandonne pas mais attend. Cette mise en perspective apprécie la situation et n’est pas une recommandation d’acheter ou de vendre. Sur les cryptomonnaies, une perte totale est possible.

Fuite des stablecoins : sous 2 294 dollars, cela devient une direction

Trois étapes qu’un investisseur en Allemagne peut traiter ce mardi :

1. Vérifier la voie d’achat. Qui veut compléter sa position a besoin soit d’une paire en euros, soit d’un jeton en dollars. Les frais pour cela varient d’un facteur considérable selon la place ; le comparatif des plateformes met côte à côte les conditions des prestataires agréés dans l’Union européenne.
2. Clarifier la conservation. Qui veut détenir de l’ether au-delà de la décision de taux devrait savoir si les avoirs reposent sur la plateforme ou en conservation propre. Les appareils disponibles pour cela figurent dans le comparatif des portefeuilles matériels.
3. Mettre les justificatifs à jour. Tout échange d’ether contre un jeton en dollars est fiscalement une vente, même si aucun euro ne circule. Qui redéploie dans la volatilité a besoin d’enregistrements sans lacune ; les outils adaptés figurent dans le comparatif des outils fiscaux. La méthode de calcul se vérifie dans les statistiques de volatilité de Deribit, utilisées ici pour les chiffres de variation.

(Au 27 octobre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)