Futures crypto : les perpetual futures expliqués simplement

Les futures crypto sont des contrats à terme sur le bitcoin et les autres cryptomonnaies. Ils permettent de trader le cours sans détenir les cryptos, de parier sur la hausse comme sur la baisse et d'utiliser un effet de levier. La forme la plus répandue est le contrat perpétuel, en anglais perpetual future : un contrat à terme sans échéance, maintenu près du cours au comptant par un paiement régulier, le taux de financement. En France, le trading de futures est autorisé aux particuliers. Juridiquement, les futures sont des instruments financiers relevant de la directive MiFID II, et non des crypto-actifs relevant de MiCA. Vous les tradez auprès de plateformes crypto également agréées comme entreprise d'investissement dans l'UE, ou via votre courtier sur des marchés à terme comme le CME et Eurex. Voici comment cela fonctionne, ce que cela coûte et quels prestataires sont agréés.

Les futures crypto en bref : les chiffres clés

• Un future bitcoin du CME porte sur 5 bitcoins, le contrat Micro sur 0,1 bitcoin, le contrat Nano d'Eurex sur 0,01 bitcoin.
• Les contrats perpétuels n'ont pas d'échéance, chez OKX le financement est réglé toutes les 8 heures.
• Sur le perpétuel bitcoin d'OKX, les positions longues ont payé à 92 % des 270 règlements du 5 août au 2 novembre 2026.
• Au total, conserver une position longue pendant ces 90 jours a coûté 1,51 % de sa valeur.
• Depuis le 24 février 2026, l'ESMA précise que les contrats perpétuels peuvent relever des règles applicables aux CFD.
• Pour les particuliers, les CFD sur crypto sont plafonnés à un levier de 2 dans l'UE depuis le 1er août 2018.

Que sont les futures crypto ? Des contrats à terme avec échéance

Un future est un contrat d'achat ou de vente d'un actif sous-jacent à une date fixe, à un prix convenu aujourd'hui. Pour les futures crypto, le sous-jacent est une crypto ou un indice sur une crypto. La livraison est rare : à l'échéance, la différence entre le prix convenu et le cours de règlement est versée en argent. Vous n'achetez donc pas de bitcoin, mais un droit sur l'écart de cours.

Les futures bitcoin classiques se négocient sur des marchés à terme réglementés. Au CME Group de Chicago, le contrat standard porte sur 5 bitcoins, le contrat Micro sur un dixième de bitcoin. Eurex à Francfort propose des futures sur le FTSE Bitcoin Index, un contrat standard équivalent à un bitcoin et, depuis le 5 mai 2025, un contrat Nano d'un centième. Pour ces futures, il vous faut un courtier donnant accès aux marchés à terme, qui vous ouvre ce service après avoir vérifié votre expérience. Tailles de contrat, marge et échéances sont détaillées dans notre guide des contrats à terme sur bitcoin.

Entre le future et le cours au comptant existe presque toujours un écart, la base. Si le future cote au-dessus du comptant, on parle de contango, en dessous de backwardation. À l'échéance, l'écart se referme, car le future est alors réglé au cours au comptant. Pour garder une position plus longtemps, il faut la reporter sur le contrat suivant avant l'échéance et payer la base au passage.

Les contrats perpétuels : des futures sans échéance

Un contrat perpétuel, ou perp, est un future sans date d'échéance. Vous pouvez garder la position aussi longtemps que votre marge le permet. Pour que le prix du contrat ne s'éloigne pas du cours au comptant, il existe le taux de financement. Si le perp cote au-dessus du comptant, les positions longues versent à intervalles fixes un petit pourcentage aux positions courtes. S'il cote en dessous, le paiement va dans l'autre sens. Les traders ont ainsi intérêt à combler l'écart, et le contrat reste proche du marché.

Ce n'est pas le dernier cours échangé qui décide de votre position, mais le prix de marque. La plateforme le calcule à partir d'un indice de plusieurs marchés au comptant, pour qu'un écart isolé dans son propre carnet d'ordres ne déclenche pas de liquidations. Le règlement se fait le plus souvent en stablecoins comme l'USDT ou l'USDC, pour certains contrats dans la crypto elle-même.

Les contrats perpétuels séduisent les traders parce qu'ils réunissent trois choses : des positions courtes sans emprunt de titres, du levier sans crédit et aucune échéance à surveiller. Le prix à payer est le taux de financement, presque toujours dû par les positions longues.

Futures ou contrats perpétuels : les différences en un coup d'œil

Au quotidien, cela signifie : pour couvrir des avoirs pendant quelques semaines ou exprimer une opinion sur une date précise, le future avec échéance convient bien. Pour trader à court terme et ouvrir et fermer des positions avec souplesse, le perp est l'outil adapté, à condition d'intégrer le taux de financement dans ses coûts.

Taux de financement : ce que coûte vraiment un contrat perpétuel

Le taux de financement est le prix courant d'un contrat perpétuel. Il est calculé sur la valeur de la position, pas sur votre marge, et réglé à heures fixes. Chez OKX, c'est toutes les huit heures, donc trois fois par jour. Qui détient une position au moment du règlement paie ou reçoit le montant, quelle que soit la durée depuis l'ouverture.

Nous avons analysé les 270 règlements des perpétuels bitcoin, ether et solana d'OKX du 5 août au 2 novembre 2026, à partir des données de marché publiques de la plateforme. Le résultat est net : sur le perpétuel bitcoin, les positions longues ont payé à 92 % des échéances, sur l'ether à 89 %, sur solana à 71 %. Chaque taux est faible, en moyenne 0,0056 % par règlement pour le bitcoin. Mais sur 90 jours, il s'additionne.

Pour une position longue avec un levier de 10, cela signifie : qui a détenu pendant trois mois l'équivalent de 10 000 dollars de bitcoin a payé 151 dollars de financement, plus de 15 % de sa mise de 1 000 dollars. S'y ajoutent les frais de négociation à l'ouverture et à la fermeture. Les positions courtes ont reçu ces montants sur la même période. Le calcul montre pourquoi les contrats perpétuels sont faits pour le court terme plutôt que pour la détention longue. La composition du taux de financement et le calcul de votre propre paiement figurent dans notre guide du taux de financement.

Les contrats perpétuels et les règles de l'ESMA

Les futures et contrats perpétuels sur crypto-actifs sont des produits dérivés, donc des instruments financiers relevant de la directive MiFID II. Le règlement MiCA ne les couvre pas ; il s'applique à l'achat, à l'échange et à la conservation de crypto-actifs. Pour vous, cela signifie qu'une plateforme a besoin d'un agrément MiCA pour le comptant et, en plus, d'un agrément d'entreprise d'investissement pour les futures. Beaucoup de grandes plateformes ont donc créé des filiales dédiées aux dérivés dans l'UE.

Le 24 février 2026, l'autorité européenne des marchés financiers, l'ESMA, a précisé que le nom du produit importe peu : des contrats commercialisés comme perpétuels peuvent aussi relever des règles applicables aux CFD. Pour les particuliers, ces règles prévoient un levier maximal de 2 sur les crypto-actifs, une clôture forcée à 50 % de la marge exigée et une protection contre la perte de plus que le solde du compte. Le contexte est détaillé dans notre analyse les contrats perpétuels et les règles des CFD.

Futures crypto en France : les plateformes agréées dans l'UE

Quatre plateformes crypto proposent aux particuliers en France des futures ou des contrats perpétuels via leur propre société agréée comme entreprise d'investissement dans l'UE. Toutes les quatre autorisent un levier jusqu'à 10 sur le bitcoin. Le tableau présente la situation au 2 novembre 2026, d'après les documents contractuels et les pages d'aide des prestataires.

Coinbase et OKX construisent leurs perpétuels comme des futures d'une durée de cinq ans. Pour le trader, ils se comportent comme des perpétuels, car un taux de financement les maintient près du comptant. Juridiquement, ce sont des futures, et les futures sont exclus des règles applicables aux CFD, comme le prévoit aussi la décision de l'AMF du 1er août 2019. Kraken et Gemini proposent des perpétuels sans échéance. Kraken transmet les ordres à une plateforme de négociation réglementée de sa filiale britannique Crypto Facilities, Coinbase à son marché à terme américain. Chez OKX, la plateforme est elle-même votre contrepartie et couvre chaque opération au sein du groupe OKX, comme le décrivent la page produit des X-Perps et les conditions d'utilisation.

Pour débuter, privilégiez les plateformes où vous achetez aussi vos cryptos au comptant. Chez OKX et Coinbase, compte au comptant et compte futures sont sous la même marque, et les deux plateformes sont agréées MiCA pour le comptant. Avant de pouvoir trader des futures, la plateforme évalue vos connaissances et votre expérience des produits dérivés, comme l'exige MiFID II.

Méfiez-vous des offres sans agrément : l'AMF et l'ACPR ont ajouté depuis le début de l'année 26 sites proposant des dérivés sur crypto-actifs sans autorisation à leurs listes noires, d'après leur communiqué du 9 juillet 2026.

Marge et liquidation dans le trading de futures

Pour chaque position sur futures, vous déposez une garantie, la marge. Le rapport entre la valeur de la position et la marge donne votre effet de levier : si vous déposez 1 000 dollars pour une position de 10 000 dollars, vous tradez avec un levier de 10. Si le cours va contre vous, la marge fond. Lorsqu'elle passe sous la marge de maintien, la plateforme ferme la position d'office, c'est la liquidation. Avec un levier de 10, un mouvement contraire d'environ 9,5 % suffit. Comment calculer vous-même le prix de liquidation et la taille de position : c'est l'objet de notre guide du leverage trading crypto.

La plupart des plateformes proposent deux types de marge. En marge isolée, seule la garantie de la position concernée est engagée ; en marge croisée, tout le solde du compte sert de garantie. La marge croisée repousse la liquidation, mais peut coûter tout le compte dans le pire des cas.

Perp DEX : des contrats perpétuels sans plateforme centrale

Les contrats perpétuels existent aussi sur des plateformes décentralisées, les perp DEX. Vous y tradez directement depuis votre propre portefeuille, sans compte et le plus souvent sans vérification d'identité. Un smart contract ou une blockchain dédiée assure le règlement, vos garanties sont dans un contrat et non chez une plateforme. Le perp DEX le plus connu est Hyperliquid, à côté de plateformes comme Lighter, Aster et dYdX. Frais, levier et liquidité sont comparés dans notre comparatif des meilleurs perp DEX.

Dans ses conditions d'utilisation, Hyperliquid exclut les personnes des États-Unis, de la province canadienne de l'Ontario et des territoires sous sanctions ; la France n'en fait pas partie. Sur le bitcoin, la plateforme autorise un levier jusqu'à 40, sur l'ether jusqu'à 25. Les perp DEX n'ont pas d'agrément dans l'UE, et les règles de protection des particuliers ne s'y appliquent pas : pas de plafond de levier européen, pas de protection contre le solde négatif, pas d'autorité à saisir en cas de litige. S'y ajoutent des risques propres, comme une faille du smart contract ou une panne de la source de prix. Le fonctionnement technique d'un perp DEX est expliqué dans notre guide qu'est-ce qu'un perp DEX.

Fiscalité des futures crypto en France

Les futures et les contrats perpétuels sont des instruments financiers à terme. Les gains qu'un particulier y réalise à titre occasionnel relèvent de l'article 150 ter du Code général des impôts et sont imposés au prélèvement forfaitaire unique de 12,8 %, auquel s'ajoutent les prélèvements sociaux. Les paiements de financement font partie du résultat de la position. Ce régime est distinct de celui des cessions de cryptos de l'article 150 VH bis : une perte sur futures ne compense pas une plus-value réalisée en vendant des bitcoins.

Un compte ouvert auprès d'une plateforme établie à l'étranger se déclare chaque année, avec le formulaire 3916 pour un compte d'instruments financiers et le formulaire 3916-bis pour un compte d'actifs numériques. Le détail de l'imposition des cryptos figure dans notre guide de la fiscalité crypto en France. Cette section ne constitue pas un conseil fiscal.

À qui s'adresse le trading de futures crypto : notre avis

Les futures crypto sont un outil puissant pour deux usages. Ils permettent de couvrir des avoirs contre la baisse sans vendre de cryptos, et d'exprimer une opinion sur le cours avec peu de capital immobilisé, dans les deux sens. Pour l'un comme pour l'autre, un levier faible suffit.

Notre recommandation : tradez les contrats perpétuels auprès d'une plateforme agréée comme entreprise d'investissement dans l'UE et comptez le taux de financement comme un coût fixe. Notre analyse montre qu'une position longue sur le perpétuel bitcoin paie presque toujours ; pour rester long plus de quelques semaines, acheter la crypto directement revient souvent moins cher. Pour l'achat sans levier, vous trouverez les prestataires agréés dans notre comparatif des plateformes crypto réglementées. Pour acheter en partageant le moins de données possible, consultez notre guide acheter du bitcoin sans KYC.

Les futures et les contrats perpétuels sont des produits complexes à effet de levier, une perte totale de la mise est possible. Ce guide ne constitue pas un conseil en investissement. Les liens vers OKX et Coinbase sont des liens partenaires, sans surcoût pour vous.