Les ETF Bitcoin encaissent 526,7 millions de dollars, le cours à 82 708 dollars : les niveaux qui décident avant la réunion de la Fed

Un Bitcoin vaut 82 708 dollars mercredi matin, soit 73 652 euros. Lundi, 526,7 millions de dollars sont entrés dans les ETF au comptant américains, la plus forte journée depuis septembre, et pourtant octobre reste négatif pour ces fonds. Jusqu’à la décision de taux de la Réserve fédérale le 28 octobre, deux lignes encadrent le marché : la moyenne mobile à 50 jours à 81 679 dollars vers le bas, et celle à 20 jours à 83 117 dollars vers le haut.

La nuit sur les marchés : le plus bas à 81 273 dollars est passé sous la moyenne à 50 jours

Entre mardi matin et mercredi matin, le cours a évolué entre 81 273 et 83 249 dollars. Cela représente une amplitude de 1 976 dollars, soit 2,39 % rapportés au niveau actuel. La nuit a donc été nettement plus animée que les trois journées précédentes, dont nous avons rendu compte mardi.

L’endroit où s’est formé le plus bas importe davantage que l’amplitude elle-même. Dans notre analyse de mardi matin, la moyenne à 50 jours, à 81 481 dollars, constituait le prochain niveau vers le bas. Cette ligne est depuis montée à 81 679 dollars, soit 198 dollars de plus. Le plus bas de la nuit, à 81 273 dollars, s’est situé 406 dollars en dessous. Le cours a donc franchi la ligne à la baisse avant de remonter 1 029 dollars au-dessus d’ici le matin.

Concrètement, un simple franchissement n’a déclenché aucune vague de ventes dans cette phase. Seule une clôture quotidienne sous la ligne constituerait un signal auquel réagissent les systèmes de négociation fondés sur les moyennes mobiles. Cela ne s’est pas produit cette nuit.

Les valeurs des moyennes mobiles citées ici, nous les avons calculées nous-mêmes à partir des clôtures quotidiennes de CoinGecko sur les 200 derniers jours, à la date de mercredi matin. Selon le fournisseur et la source de données, ces lignes s’écartent de quelques dollars, car les plateformes retiennent des heures de clôture différentes.

526,7 millions de dollars dans les ETF Bitcoin américains, la plus forte journée depuis septembre

D’après les chiffres de Farside Investors, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré lundi 526,7 millions de dollars nets. Il s’agit de la plus forte entrée sur une seule séance depuis septembre. Un ETF au comptant détient les jetons lui-même, au lieu de reproduire l’évolution du cours par un contrat à terme. Chaque dollar entrant se traduit donc par un achat effectif sur le marché.

Les ETF Ethereum ont pris la direction inverse le même jour et ont cédé 103,3 millions de dollars, dont 95,4 millions pour le seul ETHA de BlackRock. L’argent n’est donc pas allé largement vers les cryptomonnaies, mais précisément vers le Bitcoin.

L’IBIT de BlackRock a apporté 665,2 millions de dollars, le FBTC de Fidelity a perdu 83,6 millions

Le chiffre net masque le déséquilibre de la journée. L’IBIT de BlackRock a à lui seul collecté 665,2 millions de dollars, soit plus que l’entrée nette totale de la séance. Sur la même période, le FBTC de Fidelity a cédé 83,6 millions de dollars.

Un seul émetteur a donc porté la journée, tandis qu’au moins un autre perdait de l’argent. Lire dans le chiffre net un retour massif des acheteurs institutionnels, c’est y lire plus que ne le permet la répartition. Pour l’effet sur le cours, cela reste toutefois secondaire : les jetons doivent être achetés sur le marché, quel que soit l’émetteur qui reçoit les fonds.

Octobre reste environ 88 millions de dollars dans le rouge malgré lundi

Une seule bonne séance ne renverse pas le bilan mensuel. Selon les données quotidiennes de Farside Investors, exploitées mardi par le service financier FXStreet, les ETF Bitcoin au comptant américains demeurent environ 88 millions de dollars dans le rouge sur octobre. Lundi a donc presque équilibré le mois, rien de plus.

Cela correspond au tableau du cours. Le Bitcoin cède 1,16 % sur sept jours et gagne 1,56 % sur 30 jours. Il se situe 34,4 % sous son record historique de 126 080 dollars établi le 6 octobre 2025. Le marché évolue latéralement depuis des semaines, et les flux de fonds font de même.

La moyenne à 200 jours à 72 723 dollars et un écart de 13,73 %

Si les moyennes courtes se tiennent près du cours, la distance vers le bas est importante. D’après notre calcul, la moyenne à 200 jours s’établit à 72 723 dollars, le cours lui étant supérieur de 13,73 %. La moyenne à 100 jours se situe à 74 780 dollars, soit 10,60 % sous le niveau actuel.

Cet écartement constitue la véritable situation : à court terme tout est resserré, à moyen terme il reste beaucoup d’espace vers le bas avant que l’une des longues moyennes n’entre en jeu. La moyenne à 20 jours, à 83 117 dollars, se tient 409 dollars au-dessus du cours, celle à 50 jours 1 029 dollars en dessous. Les échanges de la semaine se déroulent entre ces deux valeurs.

La part du Bitcoin dans l’ensemble du marché crypto atteint 59,52 %, et les volumes échangés sur 24 heures 26,74 milliards de dollars. Les deux chiffres plaident pour un argent qui reste sur le Bitcoin plutôt que de se déplacer vers des jetons plus petits.

Réunion de la Fed le 28 octobre : la fourchette de taux est de 3,75 à 4,00 %

Le comité de politique monétaire de la banque centrale américaine se réunit les 27 et 28 octobre, la décision tombant le mercredi à 14 heures, heure de Washington, soit 19 heures en Europe centrale. La date figure au calendrier des réunions de la Réserve fédérale. Une nouvelle série de projections avec les prévisions de taux des membres n’en fait pas partie ; une conférence de presse du président Kevin Warsh, si.

La fourchette de taux s’établit entre 3,75 et 4,00 %. La Fed l’avait relevée d’un quart de point en septembre, première hausse depuis plus de trois ans. Sur les marchés prédictifs, la probabilité d’une fourchette inchangée se situait mardi entre 84 et 88 %, et entre 12 et 13 % pour une nouvelle hausse. Pour la réunion de décembre, une hausse est attendue à environ 78 %.

Phil Camporeale, chief global investment strategist chez J.P. Morgan Wealth Management, écrit qu’aucun mouvement n’est attendu lors de la réunion d’octobre. Sa maison anticipe environ 50 points de base de hausses supplémentaires, étalées jusqu’en 2027. Depuis la banque centrale, le président de la Fed de New York, John Williams, a donné la ligne : rien ne presse.

Comment un cycle de hausse des taux agit sur le cours du Bitcoin

Le Bitcoin a vécu la plus grande partie de son existence avec des taux en baisse ou stables. Un cycle de hausse est inédit pour ce marché, et il agit par trois canaux.

D’abord par l’alternative : lorsque le taux sans risque monte, un dépôt à terme rapporte davantage, et un actif sans rendement courant doit combler cette avance par son cours. Ensuite par le financement : investir à crédit ou avec effet de levier coûte plus cher, et une partie de ces positions est débouclée. Enfin par le dollar : des taux plus élevés soutiennent en règle générale la devise américaine, et un dollar fort pèse sur le prix du Bitcoin libellé en dollars.

Ce troisième canal touche doublement les détenteurs qui comptent en euros. Vous payez en euros, mais vous convertissez un cours en dollars. Si le dollar monte face à l’euro, votre perte en euros est plus faible que la perte en dollars, et inversement. À 82 708 dollars et 73 652 euros, le taux implicite s’établit actuellement à un peu moins de 1,123 dollar par euro.

Un funding de 0,0034 % par huit heures équivaut à 3,75 % par an

Le taux de financement, appelé funding dans le négoce, est le paiement que les détenteurs de contrats à terme perpétuels se versent entre eux toutes les huit heures. S’il est positif, les acheteurs paient les vendeurs, et le marché à terme se traite au-dessus du comptant.

Sur la plateforme OKX, le taux du contrat perpétuel Bitcoin s’établissait mercredi matin à 0,00343 % par huit heures. Ramené à l’année, cela représente environ 3,75 %. Ce chiffre est remarquable, car il se situe presque exactement au bord supérieur de la fourchette de taux de la Fed. Une position acheteuse à effet de levier coûte donc en ce moment à peu près autant que le taux sans risque en dollars, avant même que le cours ait bougé.

Il en découle un calcul que chacun peut faire : tenir une position acheteuse pendant un an exige environ 3,75 % de gain de cours, uniquement pour payer le financement. Sur une semaine, cela représente 0,072 %, sur un mois 0,31 %. Pour une position censée courir jusqu’au 28 octobre, cela fait environ 0,07 %, soit 58 dollars par Bitcoin détenu.

Comptant, ETN ou perpétuel : ce qui fait la différence avant le 28 octobre

Les investisseurs européens disposent de trois voies habituelles vers le Bitcoin, et elles se comportent différemment à l’approche d’une échéance de banque centrale.

L’achat de jetons réels sur une plateforme agréée au titre du règlement européen MiCA coûte une commission d’ordre unique, et plus rien ensuite. Il n’y a pas de prix de liquidation, et un mouvement de cours de dix pour cent coûte dix pour cent. Quels prestataires détiennent un agrément et ce qu’ils prélèvent par ordre figure dans notre comparatif des plateformes crypto.

Un titre de créance coté en bourse, en bref un ETN, reproduit le cours via un compte-titres et supporte des frais de gestion courants. L’essentiel est de savoir si le titre est adossé physiquement à des jetons ou s’il se contente de répliquer la performance. Cette distinction et les niveaux de frais des titres négociables en Europe figurent dans notre panorama des ETF et ETN crypto en Allemagne.

Un contrat à terme perpétuel avec effet de levier coûte le financement décrit à la section précédente et comporte un prix de liquidation. À effet de levier dix et pour une entrée à 82 708 dollars, ce prix se situe grossièrement à dix pour cent d’écart, soit environ 74 400 dollars avant frais. L’amplitude de la nuit écoulée était de 2,39 %. Quatre nuits de ce type dans la même direction suffiraient donc. Ce que chaque plateforme réclame au titre du financement apparaît dans notre comparatif des perp DEX.

Notre appréciation : l’entrée est venue d’un seul émetteur, pas du marché

Du point de vue de la rédaction, lundi est plus faible que ne le laisse paraître le titre de 526,7 millions de dollars. Les éléments figurent plus haut : l’IBIT a collecté 665,2 millions de dollars, soit davantage que le montant net total, le FBTC a cédé 83,6 millions, et le mois reste environ 88 millions de dollars dans le rouge. Les fonds Ethereum ont perdu 103,3 millions de dollars le même jour. Un marché qui achète largement se présente autrement.

À l’inverse, l’origine de l’argent ne joue aucun rôle dans l’effet sur le cours. Un fonds qui collecte 665 millions de dollars doit acheter des jetons, et cet achat rencontre le même carnet d’ordres que n’importe quel autre. Que le cours n’ait réagi qu’à hauteur de 0,80 % en 24 heures en dit davantage sur la situation que le chiffre d’entrée lui-même : il y a assez de papier à la vente pour absorber de tels montants.

Pour la semaine qui mène à la réunion de la Fed, cela signifie que les flux de fonds ne devraient pas sortir le cours de sa fourchette. La décision du 28 octobre est l’échéance qui peut changer cela, et les marchés prédictifs n’y attendent aucun changement. Le risque de rechute tient donc moins à la décision elle-même qu’à ce que Kevin Warsh dira de décembre en conférence de presse.

Le Bitcoin avant le 28 octobre : la ligne se situe à 81 679 dollars

Trois étapes qui valent la peine avant l’échéance de la banque centrale :

1. Identifiez la forme de votre position. Détenez-vous des jetons réels, un titre financier ou un contrat à effet de levier ? Seule la troisième voie comporte un prix de liquidation, et seule celle-là coûte de l’argent en continu. Les modèles de frais des places agréées figurent dans notre comparatif des plateformes crypto.
2. Recalculez l’écart jusqu’au prix de liquidation. Divisez votre cours d’entrée par l’effet de levier : vous obtenez en gros le mouvement qui efface votre position. À effet de levier dix, cela fait dix pour cent, à effet de levier cinq, vingt. Les taux de financement des plateformes figurent dans notre comparatif des perp DEX.
3. Conservez vos données d’acquisition. Les dates d’achat et de vente déterminent en Allemagne le traitement fiscal de vos gains. Qui utilise plusieurs places perd vite la vue d’ensemble ; quels outils s’en chargent, notre comparatif des logiciels fiscaux le montre.

Vers le bas, la moyenne à 50 jours à 81 679 dollars reste le niveau qui décide si la phase latérale tient. Vers le haut se trouve la moyenne à 20 jours à 83 117 dollars. Tant que le cours se tient entre les deux, toute prise de position directionnelle est un pari sur le 28 octobre.

(Au 21 octobre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)