Bitcoin à 80 913 dollars : pourquoi le cours laisse les acheteurs d'ETF en perte

Ce qui est établi : Bitcoin cote 80 913 dollars ce mercredi matin, et les ETF spot américains ont constitué leurs avoirs à un prix moyen d'environ 81 500 dollars. Le cours se situe donc juste en dessous du prix de revient du principal groupe d'acheteurs institutionnels du marché. Notre appréciation suit plus bas : cette ligne pèse davantage ce mercredi que la décision de taux du soir, et la section qui l'explique clôt cet article.

Cours du Bitcoin mercredi matin : 80 913 dollars après une nuit calme

Le cours s'établit à 80 913 dollars ce mercredi matin, d'après les données de marché de CoinGecko. Sur les vingt-quatre dernières heures, Bitcoin a ainsi gagné 1,72 %. L'amplitude de la nuit est restée étroite : le point bas se situe à 79 416 dollars, le point haut à 81 159 dollars. Moins de 1 750 dollars séparent les deux valeurs, soit un peu plus de deux pour cent.

Sur une semaine, le bilan affiche un recul de 2,06 %. Par rapport au record de 126 080 dollars établi en octobre 2025, il manque près de 36 % au cours. Qui ne regarde que ces deux chiffres voit un marché sans direction. Plus intéressante ce matin est une ligne qui ne figure sur aucun graphique.

La ligne de prix de revient des ETF spot se situe à 81 500 dollars

Selon une analyse du cabinet Glassnode, relayée mardi par Yahoo Finance, le prix d'acquisition moyen des avoirs détenus par les ETF Bitcoin spot américains s'établit autour de 81 500 dollars. Au cours actuel de 80 913 dollars, il manque au marché quelque 587 dollars, soit 0,72 %, pour que ces fonds repassent en moyenne en zone de profit.

Ce chiffre est une moyenne portant sur toutes les parts achetées depuis le lancement des produits en janvier 2024 et non rachetées depuis. Il ne dit rien des investisseurs pris individuellement. Un acheteur de l'été 2024 affiche un gain confortable, un acheteur d'octobre 2025 une perte de plus d'un tiers. La moyenne compte malgré tout pour le marché, car elle indique à partir de quel cours les parts de fonds sont en perte prises comme groupe.

Comment se forme le prix de revient d'un ETF spot

Un ETF spot détient de véritables bitcoins et non des contrats à terme. Lorsque des investisseurs achètent de nouvelles parts, le fonds doit acheter sur le marché ; lorsqu'ils les rendent, il doit vendre. Le prix de revient est la moyenne pondérée par les volumes de tous ces achats. Il monte quand les capitaux affluent dans les phases chères, et il ne baisse que si les achats ont lieu dans les phases bon marché ou si des avoirs acquis cher ressortent.

De là découle le lien avec le cours. Quand Bitcoin cote sous cette ligne, les avoirs des fonds sont en perte pris comme groupe. L'expérience montre qu'augmente alors le nombre d'investisseurs qui sortent à leur prix de revient lors d'un rebond, parce qu'ils veulent s'en tirer sans perte. C'est précisément pour cela que ces lignes moyennes font souvent office de résistance : au-dessus apparaît une pression vendeuse qui n'existait pas auparavant. Ce n'est pas une loi, mais un schéma observable sur les cycles précédents.

Pour savoir lesquels de ces produits peuvent être achetés depuis l'Allemagne et quelles particularités fiscales s'y appliquent, consultez notre panorama des ETF crypto en Allemagne.

Les entrées des jours précédents : 110 millions de dollars lundi

Le dernier chiffre solide date de lundi. Ce jour-là, les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré 110,34 millions de dollars d'entrées nettes, selon Coinomedia et repris notamment par finanzen.net. Pour mardi, Coinspeaker a fait état de 149 millions de dollars supplémentaires ; ce chiffre n'est à ce jour confirmé par aucune deuxième source, et nous ne le rapportons donc qu'en l'attribuant.

Le contraste avec la semaine précédente est net. Les 22 et 23 octobre, les investisseurs ont retiré au total quelque 773 millions de dollars de ces mêmes produits. La semaine s'est néanmoins terminée sur un gain, les entrées des autres jours ayant été plus importantes. Ces sorties n'ont d'ailleurs pas sensiblement abaissé le prix de revient, car les rachats sont imputés au prorata de l'ensemble des avoirs et ne touchent pas spécifiquement les parts les plus chères.

Ce qui a changé depuis mardi matin

Dans l'édition de mardi matin, le cours se situait à 79 568 dollars et l'attention portait sur les niveaux entourant l'expiration des options du 30 octobre. Bitcoin a gagné 1 345 dollars depuis, soit 1,7 %. Le seuil des 80 000 dollars, encore débattu comme support mardi matin, se situe désormais sous le cours et a tenu dans la nuit de mardi à mercredi.

Deux éléments sont nouveaux. D'abord, avec 81 159 dollars, le cours est repassé cette nuit au-dessus de 81 000 dollars pour la première fois depuis vendredi. Ensuite, la ligne de prix de revient à 81 500 dollars amène à portée un niveau qui ne jouait aucun rôle mardi, l'écart étant alors trop grand. L'expiration des options de vendredi reste à l'agenda, mais perd ce mercredi en importance face à la décision de taux.

Les niveaux de ce mercredi : 79 416 dollars en bas, 81 500 dollars en haut

À la baisse, le point bas de la nuit à 79 416 dollars constitue la première référence. En dessous vient le seuil rond des 79 000 dollars, où le cours s'est repris à plusieurs reprises lundi et mardi. Alex Thorn, de Galaxy Digital, cite 76 540 dollars comme le seuil sous lequel il nuancerait son appréciation favorable.

À la hausse, la ligne de prix de revient à 81 500 dollars est la référence suivante, juste au-dessus du point haut nocturne de 81 159 dollars. Une clôture au-dessus serait la première amélioration solide depuis une semaine, car elle sortirait les avoirs des fonds de la perte pris comme groupe. Si le cours reste en dessous, la situation de départ ne change pas, même si le bilan du jour apparaît en vert.

Décision de la Fed à 20 heures : le taux directeur est de 3,75 à 4,00 %

La réunion de deux jours du comité de politique monétaire de la banque centrale américaine s'achève ce mercredi. La décision sera publiée à 14 heures, heure de New York, soit 20 heures en Allemagne ; la conférence de presse commence une demi-heure plus tard. Les dates figurent au calendrier des réunions de la Réserve fédérale.

Le taux directeur se situe actuellement dans une fourchette de 3,75 à 4,00 %. En septembre, la banque centrale l'avait relevé de 0,25 point de pourcentage, première hausse depuis juillet 2023. Pour ce mercredi, les marchés à terme anticipent majoritairement une pause ; la Landesbank Baden-Wurtemberg ne table pas davantage sur une nouvelle hausse dans ses perspectives d'octobre.

Pour Bitcoin, le ton qui suivra compte moins que la décision elle-même. Une indication de nouvelles hausses renchérit la liquidité en dollars et pèse, d'expérience, sur les placements sans revenu courant. Si la banque centrale signale en revanche la fin du cycle, ce vent de face disparaît. Les mouvements de cours, dans un sens comme dans l'autre, se concentrent le plus souvent sur les minutes qui suivent 20 h 30.

Scénarios haussier et baissier : Alex Thorn contre Jason Calacanis

Deux voix se situent actuellement très loin l'une de l'autre, et toutes deux sont attribuées nommément. Jason Calacanis, l'investisseur qui avait identifié tôt l'essor de l'intelligence artificielle, attend un repli à 57 000 dollars dans les douze mois. Il considère en outre que Bitcoin n'atteindra plus de nouveau record. Son propos a été tenu à un cours d'environ 79 774 dollars.

Alex Thorn, directeur de la recherche chez Galaxy Digital, défend l'inverse. Il estime que le point bas du cycle a été atteint en juin et voit une marge jusqu'à 125 000 dollars, à condition que les détenteurs de long terme ne vendent pas massivement. Sous 76 540 dollars, il retirerait cette appréciation. Ces deux déclarations sont des prévisions d'acteurs de marché et non des faits, et toutes deux proviennent du compte rendu de Yahoo Finance de mardi.

Délai de détention et seuil : le calcul avant une vente

Pour les investisseurs en Allemagne, le moment de la vente pèse davantage que le cours. Aux termes de l'article 23 de la loi allemande relative à l'impôt sur le revenu, les gains tirés de la vente de cryptomonnaies restent exonérés si plus d'un an sépare l'achat de la vente. Qui vend plus tôt acquitte l'impôt sur le gain à son taux d'imposition personnel.

Pour les ventes à court terme s'applique un seuil de 1 000 euros par année civile. Seuil signifie ici : dès qu'il est atteint, la totalité du gain devient imposable et non seulement la part excédentaire. Sur un gain de 1 001 euros, ce sont donc 1 001 euros qui sont imposables, et non un euro. Les revenus du staking et du lending relèvent d'une limite distincte de 256 euros. Nous suivons si et quand ces règles évolueront dans notre état des lieux de la réforme du délai de détention ; rien n'est décidé à ce jour.

Concrètement, avant une vente ce mercredi : vérifiez d'abord la date d'achat de chaque position prise séparément, et non la moyenne de votre portefeuille. Le délai d'un an court distinctement pour chaque apport, et l'ordre des cessions dépend de la méthode que vous retenez dans votre déclaration. Si vous avez acheté via des places de marché agréées en Allemagne, les dates d'achat figurent dans l'historique des transactions du prestataire.

Notre appréciation : la ligne de prix de revient pèse plus que la décision de taux

Du point de vue de la rédaction, la ligne des 81 500 dollars est le chiffre le plus important de ce mercredi. En sa faveur : elle décrit un mécanisme qui opère indépendamment des nouvelles, car tant que les avoirs des fonds sont en perte, chaque rebond rencontre des investisseurs qui veulent sortir à leur prix de revient. En sa faveur également : les entrées de lundi, à 110 millions de dollars, étaient certes positives, mais modestes au regard des 773 millions de dollars de sorties des 22 et 23 octobre.

À l'inverse, un signal particulièrement net de la banque centrale dans la soirée peut suspendre pour une journée toute considération graphique. À l'inverse également, la base de données est mince : la ligne de prix de revient provient d'une seule analyse, et la valeur des entrées de mardi n'est pas confirmée. Nous n'en tirons ni recommandation d'achat ni recommandation de vente, mais une grandeur à observer : une clôture journalière au-dessus de 81 500 dollars serait plus parlante que la réaction des premières minutes suivant la décision de taux. Les cryptomonnaies restent hautement spéculatives et une perte totale est possible.

Bitcoin le jour de la Fed : sous 81 500 dollars, les fonds restent en perte

1. Notez les deux niveaux du jour, 79 416 dollars à la baisse et 81 500 dollars à la hausse, et comparez-les le soir au cours de clôture plutôt qu'à la première réaction à la décision de taux. Où négocier Bitcoin et à quels frais, notre comparatif des meilleures plateformes crypto le montre.
2. Passez vos positions en revue par date d'achat avant de vendre, et calculez le délai d'un an séparément pour chaque apport. Quels programmes l'analysent automatiquement, le comparatif des logiciels fiscaux crypto et suiveurs de portefeuille l'indique.
3. Suivez les entrées des ETF spot sur les prochaines séances, car elles déplacent le prix de revient. Lesquels de ces produits sont accessibles depuis l'Allemagne, le panorama des ETF crypto en Allemagne le précise.

(Au 28 octobre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)