Bitcoin à 81 963 dollars, les flux entrants des ETF tombent à 5 millions

Les fonds américains sur Bitcoin ont absorbé jeudi 5,06 millions de dollars nets. C'est le montant qui reste après tous les achats et tous les rachats, et pour ce marché il est proche de zéro. Mercredi, 261,5 millions de dollars étaient encore sortis. Le cours s'établit vendredi matin à 81 963 dollars, soit 72 984 euros, et évolue depuis minuit dans une fourchette d'un bon 500 dollars. Qui achète ou vend aujourd'hui intervient sur un marché dont le premier groupe d'acheteurs de l'année s'est retiré pour l'instant.

Les chiffres des flux proviennent de Farside Investors, le service qui agrège les déclarations quotidiennes des onze émetteurs américains. Les valeurs sont encore ajustées les jours suivants, lorsque les émetteurs clôturent leurs comptes. La tendance est donc plus solide que la deuxième décimale.

Le cours vendredi matin : 81 963 dollars après le point bas de 79 806

Vendredi matin, Bitcoin cote 81 963 dollars, 0,55 % au-dessus de son niveau de vingt-quatre heures plus tôt. La fourchette de ces vingt-quatre heures va de 79 806 à 82 508 dollars, et elle raconte deux journées différentes. Jeudi après-midi, vers 15 h 55, le cours est tombé à 79 814 dollars, passant pour la première fois depuis plusieurs jours sous le seuil rond de 80 000 dollars. Jeudi soir, vers 21 h 20, il était revenu à 82 485 dollars, soit une hausse de 3,3 % depuis le point bas.

Depuis, c'est le calme. Depuis minuit, le cours est resté entre 81 794 et 82 315 dollars. Cela représente 521 dollars de fourchette, ou 0,64 %, calculé sur la série de cours de CoinGecko. Pour un marché qui avait regagné 2 700 dollars en six heures la veille, c'est un arrêt.

Sur la semaine, la même image d'un mouvement latéral en dents de scie se dessine. Le 10 octobre, Bitcoin valait 82 564 dollars, le 12 octobre 83 691 dollars, le 13 octobre 81 795 dollars, le 14 octobre 83 115 dollars et le 15 octobre 81 604 dollars. Six jours, trois changements de direction, et au bout du compte un repli de 0,7 %.

Les flux des ETF de jeudi : 5,06 millions de dollars nets

Un ETF au comptant sur Bitcoin est un fonds qui conserve de vrais bitcoins et dont les parts se négocient en Bourse. Si de l'argent entre, le fonds doit acheter des bitcoins. Si de l'argent sort, il doit vendre. La déclaration quotidienne des émetteurs est donc l'un des rares chiffres qui reflètent une demande réelle sur le marché au comptant, et non un simple pari sur le marché à terme.

L'IBIT de BlackRock absorbe 16,79 millions, le Mini Trust de Grayscale en rend 7,64 millions

À l'intérieur des 5,06 millions de dollars de jeudi, deux mouvements se sont fait face. L'iShares Bitcoin Trust de BlackRock, le plus important de ces fonds par les encours, a absorbé 16,79 millions de dollars et atteint ainsi 65,64 milliards de dollars d'entrées depuis son lancement. Le Grayscale Bitcoin Mini Trust a perdu le même jour 7,64 millions de dollars, la plus forte sortie individuelle de la journée. Les autres émetteurs ont à peine bougé.

Mercredi, la répartition était inverse et nettement plus ample. Sur les 261,5 millions de dollars sortis, 152,7 millions venaient du FBTC de Fidelity et 110,9 millions de l'IBIT de BlackRock. Seul Bitwise a enregistré ce jour-là une entrée, de 2,2 millions de dollars. Qu'un même fonds passe en vingt-quatre heures de 110,9 millions de sorties à 16,79 millions d'entrées montre à quel point cette demande est actuellement changeante.

5,06 millions de dollars font environ 62 bitcoins, les mineurs en créent 450 par jour

Les montants en millions paraissent élevés tant que personne ne les convertit en bitcoins. Au cours de vendredi matin, 5,06 millions de dollars correspondent à environ 62 bitcoins. Les 261,5 millions de dollars de mercredi représentaient environ 3 190 bitcoins, et la sortie d'octobre, de 539,8 millions de dollars, totalise quelque 6 590 bitcoins.

En face se trouve la quantité créée chaque jour. Depuis la division de 2024, le réseau verse 3,125 bitcoins par bloc, et avec environ 144 blocs par jour cela donne quelque 450 nouveaux bitcoins par jour. Les fonds ont donc absorbé jeudi un peu moins de 14 % de la production quotidienne. Mercredi, ils en ont rendu sept fois l'équivalent. C'est précisément cet écart qui explique pourquoi un mercredi pèse sur le cours et pourquoi un jeudi comme celui qui vient de s'écouler ne le soutient ni ne le relève.

Comment une entrée dans un ETF agit sur le cours au comptant

Le chemin est plus court qu'on ne le suppose souvent. Qui achète une part d'ETF l'achète en Bourse à un autre investisseur. Ce n'est que lorsque la demande devient si forte que le prix de la part dépasse la valeur des bitcoins conservés que les intervenants agréés entrent en scène, les fameux authorized participants. Ces maisons créent de nouvelles parts, achètent pour cela des bitcoins sur le marché au comptant et gagnent la différence. C'est cette étape qui arrive dans le carnet d'ordres, et elle seule est déclarée comme une entrée.

Les rachats fonctionnent en sens inverse. Si le prix de la part tombe sous la valeur des avoirs conservés, les intervenants rendent des parts, reçoivent des bitcoins et les vendent. Une sortie de 261,5 millions de dollars signifie donc que des bitcoins pour l'équivalent de 3 190 unités sont arrivés sur le marché en une seule journée, en plus de l'offre normale. C'est la raison pour laquelle ce chiffre compte davantage pour le cours que n'importe quel titre sur l'intérêt des institutionnels.

Octobre affiche 539,8 millions de dollars de sorties, septembre avait apporté 2,6 milliards

Une journée isolée dit peu de chose, un mois en dit davantage. Pour octobre, les flux nets jusqu'à jeudi inclus totalisent 539,8 millions de dollars de sorties. En septembre, 2,6 milliards de dollars étaient entrés, en août 3,5 milliards, en juillet 172,4 millions. Juin reste, avec 4,5 milliards de dollars de sorties, le mois le plus faible de ces fonds.

Ensemble, les ETF américains au comptant conservent, selon les chiffres de jeudi, 105,71 milliards de dollars, soit 6,41 % de la capitalisation totale de Bitcoin, d'environ 1,65 billion de dollars. C'est cette taille qui compte : un groupe qui détient 6,41 % du stock et qui déplace certains jours sept fois la production quotidienne contribue à donner la direction. Quand il s'immobilise, le cours n'a plus de direction, et c'est exactement ce que l'on observe depuis minuit.

Ce qui a changé depuis notre article sur Bitcoin du 14 octobre

Le 14 octobre, nous avions mis le cours de Bitcoin face à son niveau d'un an plus tôt : 99 310 euros alors, 74 239 euros ce jour-là. Deux jours ont passé depuis, et à 72 984 euros le cours en euros est encore inférieur de 1 255 euros. En dollars, l'écart est plus faible : Bitcoin valait 83 115 dollars le 14 octobre et 81 963 dollars aujourd'hui.

Le seuil que cet article surveillait alors a tenu. Le point bas de jeudi, à 79 814 dollars, est resté nettement au-dessus de la moyenne à 200 jours, qui se situait à 72 204 dollars le 14 octobre. Se sont ajoutés depuis la rupture du seuil de 80 000 dollars jeudi après-midi, rattrapée en six heures, et le refroidissement des flux, passés de 261,5 millions de dollars de sorties à presque rien.

Les seuils pour vendredi : 79 806 dollars en bas, 82 508 dollars en haut

Deux valeurs des vingt-quatre dernières heures sont aujourd'hui les seuils les plus honnêtes, parce que toutes deux sont nées de volumes réels. Vers le bas, le point bas du jour à 79 806 dollars. Assez d'acheteurs s'y sont présentés jeudi pour relever le cours de 3,3 % en six heures. S'il y retombe une seconde fois sans contre-mouvement, ce bloc d'acheteurs est épuisé.

Vers le haut, le point haut du jour à 82 508 dollars. Au-dessus commence la zone où le cours a échoué deux fois, les 12 et 14 octobre, à 83 691 et 83 115 dollars. Toutes les transactions depuis mardi se sont faites dans la fourchette comprise entre 79 800 et 82 500 dollars.

L'échéance des options de vendredi et les 18 029 contrats

Une date s'ajoute aujourd'hui. Comme nous l'avons indiqué le 15 octobre dans notre prévision sur Bitcoin établie à partir des données de Deribit, 18 029 contrats d'options arrivent à échéance vendredi. Une échéance d'options attire souvent le cours vers le prix auquel la plus grande part de ces contrats expire sans valeur, parce que les opérateurs dénouent leurs positions de couverture. Le mouvement s'arrête avec l'échéance et ne dit rien de la semaine suivante. Si vous achetez aujourd'hui, sachez qu'une partie du mouvement jusqu'au soir est de nature technique.

Le point de vue de la rédaction : l'arrêt des fonds explique l'étroitesse de la fourchette

Notre analyse : les 521 dollars de fourchette depuis minuit découlent directement du chiffre des déclarations de fonds. Trois éléments l'étayent. Premièrement, la journée de sorties de mercredi, à 261,5 millions de dollars, correspond directement au point bas de 79 814 dollars de jeudi après-midi. Deuxièmement, avec 5,06 millions de dollars d'entrées nettes, il manque tout acheteur capable de porter un mouvement au-delà de 82 508 dollars. Troisièmement, le mois est en recul de 539,8 millions de dollars, alors que septembre avait apporté 2,6 milliards de dollars.

À l'inverse, les flux des fonds ne reflètent qu'une partie du marché. Le marché à terme déplace bien des jours un multiple du volume au comptant, et l'échéance des options d'aujourd'hui peut faire exploser la fourchette pendant quelques heures sans le moindre flux de fonds. Qui prend le chiffre des fonds pour seul indice passe à côté de cela. Comme explication du calme observé depuis minuit, il tient néanmoins, et jusqu'à la déclaration de nouvelles entrées, la fourchette entre 79 800 et 82 500 dollars reste le cadre le plus probable.

Il s'agit d'une appréciation de la situation, et non d'une recommandation d'achat ou de vente. Avec Bitcoin, une perte totale du montant engagé est possible.

Le délai d'un an du paragraphe 23 de la loi allemande et l'échéance du 31 décembre

C'est ici que la situation allemande se sépare de la situation américaine. Selon le paragraphe 23 de la loi allemande relative à l'impôt sur le revenu, un gain réalisé sur la vente de bitcoins est exonéré d'impôt si plus d'un an sépare l'achat de la vente. À l'intérieur de l'année, il relève des autres revenus et est imposé au taux personnel, avec un seuil d'exonération de 1 000 euros par année civile. Si ce seuil est dépassé, la totalité du gain devient imposable, et non la seule part au-delà.

La date décisive n'est donc pas le vendredi d'aujourd'hui, mais la date d'achat de chaque position. Qui a acheté à l'automne 2025 a désormais dépassé le délai d'un an. Qui a acheté en janvier ou février 2026 ne l'atteindra qu'en 2027 et déclencherait, en vendant aujourd'hui, une opération imposable, y compris au cours de 72 984 euros.

Sur la réforme de ce délai, rien n'a bougé cette semaine. Comme nous l'avons rapporté le 15 octobre, le conseil des ministres s'est tenu sans décision, et l'échéance du 31 décembre reste en place pour l'instant. Pour la planification, cela signifie : comptez avec le délai d'un an en vigueur, non avec un délai annoncé. Quelles dates d'achat de votre portefeuille se libèrent et quand, les logiciels fiscaux crypto de notre comparatif le suivent automatiquement, y compris l'ordre dans lequel l'administration fiscale impute les achats.

Frais et conservation : ce que coûte un achat vendredi

Quand la fourchette de cours d'une journée atteint 0,64 %, les frais accessoires deviennent l'essentiel. Chez de nombreux prestataires allemands, la commission de négociation se situe entre 0,1 et 1,5 % par sens, à quoi s'ajoute le spread, c'est-à-dire l'écart entre le cours d'achat et le cours de vente. Pour une mise de 1 000 euros, cela peut représenter de 10 à 30 euros avant même que le cours n'ait bougé. Mettre ce chiffre en regard des 521 dollars de fourchette quotidienne vaut la peine avant de passer un ordre aujourd'hui. Quel prestataire applique quel barème figure dans notre comparatif des meilleures plateformes crypto.

La deuxième question est celle de la conservation. Les bitcoins déposés sur une plateforme vous appartiennent économiquement, mais les clés sont détenues par la plateforme. Pour un avoir destiné à attendre le délai d'un an du paragraphe 23 de la loi allemande sur l'impôt sur le revenu, la conservation en propre est la variante la plus tranquille, car elle ne dépend pas de la solvabilité d'un prestataire. Qui négocie régulièrement a besoin, à l'inverse, de la plateforme et de sa liquidité.

Le troisième point concerne l'effet de levier. Les chiffres de cette semaine montrent ce qui se produit quand beaucoup travaillent avec de l'argent emprunté : la glissade jusqu'à 79 814 dollars jeudi après-midi ne représentait que 3,3 % depuis le point haut du jour, mais avec un levier de dix cela suffit à une liquidation. Qui négocie des dérivés calcule la distance au seuil de liquidation en regard de la fourchette quotidienne de 2 700 dollars qui s'est avérée possible cette semaine.

Cours de Bitcoin : sans nouvelles entrées dans les ETF, la fourchette des 82 000 reste

La situation de ce vendredi matin tient en une phrase : le cours s'établit à 81 963 dollars, le premier groupe d'acheteurs de l'année a absorbé jeudi 62 bitcoins nets, et jusqu'à ce que cela change, le cadre entre 79 800 et 82 500 dollars est fixé. Trois étapes en découlent pour la journée :

1. Vérifiez la date d'achat de vos positions. Seuls les achats de plus d'un an peuvent être vendus en exonération d'impôt selon le paragraphe 23 de la loi allemande sur l'impôt sur le revenu. Les logiciels fiscaux crypto listent les délais position par position.
2. Comparez le barème de frais à la fourchette du jour. Avec un mouvement de 0,64 % depuis minuit, la commission décide du résultat. Les conditions des prestataires figurent dans notre comparatif des meilleures plateformes crypto.
3. Avec un levier, mesurez la distance à la liquidation. Jeudi, 3,3 % ont suffi à balayer des positions à levier de dix. Ce que les plateformes exigent en garanties et en frais, notre comparatif des meilleurs perp DEX le montre.

Le prochain chiffre solide sur les flux des fonds arrivera lundi, lorsque les déclarations pour vendredi seront disponibles. D'ici là, l'échéance des options de ce soir reste le seul rendez-vous ayant un effet sur le cours.

(Au 16 octobre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)