Bitcoin à 79 568 dollars : les seuils avant l'expiration des options

Ce qui est établi : le cours du bitcoin s'affiche à 79 568 dollars mardi matin, relevé à 5 h 41 heure d'Europe centrale sur CoinGecko, et vendredi à 9 heures 135 545 contrats sur le bitcoin arrivent à échéance sur la bourse d'options Deribit. Notre lecture suit plus bas : l'expiration explique pourquoi le cours évolue depuis des jours dans un couloir étroit, mais elle ne dit rien de la direction ensuite.

Si vous détenez du bitcoin, la question n'est pas académique. Une échéance de cette taille immobilise jusqu'au vendredi matin un capital qui se libère ensuite, et elle coïncide cette fois avec le dernier jour de bourse du mois. Qui veut vendre ou renforcer cette semaine trouve un marché dont l'amplitude est maintenue artificiellement étroite.

La nuit est restée étroite, 79 421 dollars ont marqué le plus bas

Au cours des dernières 24 heures, le bitcoin a évolué entre 79 421 et 80 680 dollars. Soit un écart de 1 259 dollars, ou 1,6 % mesuré depuis le plus bas. À titre de comparaison : la semaine précédente, l'écart entre le plus haut et le plus bas du jour dépassait régulièrement 3 000 dollars. Le marché ne s'est donc pas calmé parce qu'il n'y aurait rien à traiter, mais parce que la main qui intervient d'habitude est pour l'instant liée.

Peu de choses ont bougé par rapport au niveau d'hier matin. Le bitcoin cotait alors 79 978 dollars, contre 79 568 dollars aujourd'hui. Soit 410 dollars de moins, ou 0,5 %. Le seuil des 80 000 dollars, que le cours a brièvement repris au fil de lundi, n'a de nouveau pas tenu en soirée.

L'arc plus large est plus net. Les clôtures quotidiennes des six derniers jours s'établissent à 84 082, 81 328, 81 102, 80 811, 80 049 et 80 029 dollars. Six journées de baisse d'affilée, 5,4 % au total. Du plus haut du mois, 86 490 dollars le 5 octobre, le cours est aujourd'hui éloigné de 8,0 %. C'est un repli, mais pas encore une correction au sens du seuil habituel de dix pour cent.

Vendredi à 9 heures, 135 545 options bitcoin arrivent à échéance

La date est fixée. Deribit, la plus grande bourse d'options crypto, règle ses contrats mensuels le dernier vendredi du mois, cette fois le 30 octobre à 8 h 00 UTC. En heure d'Europe centrale, cela fait 9 heures du matin depuis le passage à l'heure d'hiver. Selon les chiffres de l'interface de Deribit relevés mardi matin, 135 545 contrats sont ouverts. Chaque contrat représente un bitcoin, soit environ 10,8 milliards de dollars au cours actuel.

Aucune autre échéance du calendrier ne pèse davantage à l'heure actuelle. La prochaine échéance hebdomadaire, le 6 novembre, porte 13 285 contrats, l'échéance mensuelle de novembre 39 492. Seule l'échéance annuelle du 25 décembre revient dans le même ordre de grandeur, avec 135 192 contrats.

La répartition est déséquilibrée. Les options d'achat représentent 87 393 contrats, les options de vente 48 152. Le rapport des puts aux calls s'établit à 0,55 : la majorité des positions parie donc sur une hausse. Sauf que cette majorité ne correspond plus au cours.

Pourquoi les strikes à 95 000 dollars repartent les mains vides

Sur les 87 393 options d'achat ouvertes, 76 112 portent un prix d'exercice supérieur au cours actuel. Soit 87,1 %. Le bloc de loin le plus épais se situe à 95 000 dollars avec 19 951 contrats, suivi de 100 000 dollars avec 11 284 et de 90 000 dollars avec 10 710. Pour que ces positions valent quelque chose vendredi, le bitcoin devrait monter de 19 % en trois jours.

De l'autre côté, l'image est inversée. Sur les 48 152 options de vente, 39 436 se situent sous le cours actuel, soit 81,9 %. Le plus gros bloc se trouve à 70 000 dollars avec 4 352 contrats, le deuxième à 75 000 dollars avec 2 993. Seules 8 715 options de vente sont dans la monnaie aujourd'hui.

Au total, la très large majorité des deux côtés expire sans valeur. Ce n'est pas un accident mais le cas normal un jour d'échéance, et c'est la raison pour laquelle les primes payées depuis des semaines pour des objectifs au-delà de 90 000 dollars reviennent intégralement vendredi aux vendeurs de ces options.

Comment une échéance d'options agit sur le cours du bitcoin

Le mécanisme est moins mystérieux qu'il n'y paraît. Qui vend une option d'achat porte le risque d'une hausse et se couvre en détenant effectivement une partie du sous-jacent. Si le cours monte vers le prix d'exercice, il doit en racheter ; s'il baisse, il en revend. Cette couverture permanente produit des achats et des ventes qui n'ont rien à voir avec une opinion sur le bitcoin.

Plus l'échéance approche et plus les grands blocs sont hors de la monnaie, plus cette couverture se réduit. À 95 000 dollars et pour un cours de 79 568 dollars, elle est de fait nulle. Reste un couloir étroit autour du cours actuel dans lequel la couverture réagit encore, et c'est précisément là que le marché évolue depuis des jours. Après vendredi matin, cette pince disparaît.

La deuxième grandeur volontiers citée ces jours-là est le centre de gravité calculé, appelé max pain sur le marché. Il décrit le cours auquel toutes les options ouvertes produisent ensemble le plus faible versement, donc celui auquel les acheteurs de ces options perdent le plus au total. Pour l'échéance de vendredi, ce point se situe à 78 000 dollars, environ 2 % sous le cours actuel.

L'important est ce que ce chiffre n'est pas. Le centre de gravité n'est pas un objectif de cours que quelqu'un viserait. Il résulte d'un calcul sur les positions ouvertes aujourd'hui et se déplace à chaque nouveau contrat ouvert. Le lire comme un objectif, c'est confondre un instantané avec une intention.

La clôture mensuelle tombe le même jour

S'y ajoute une seconde date. Le 31 octobre est un samedi ; le dernier jour de bourse du mois sur les marchés réglementés est donc le vendredi 30 octobre. Les sociétés de gestion qui valorisent et réajustent leurs portefeuilles en fin de mois traitent ce jour-là. L'échéance des options à 9 heures et la clôture mensuelle du soir tiennent donc dans une seule journée de bourse.

Avant cela vient encore la réunion de la Réserve fédérale américaine, mercredi et jeudi. Trois rendez-vous en trois jours, dont deux le même vendredi : cela explique la retenue du marché mieux que n'importe quelle ligne de tendance.

Comment vérifier vous-même votre délai de détention

Pour les investisseurs en Allemagne, le moment de la vente engage plus que le cours. Les gains issus de la vente de cryptoactifs relèvent des cessions privées. Ce qui compte, c'est la durée pendant laquelle le lot vendu a été détenu, et la date déterminante est celle de l'acquisition de chaque unité, non le moment où le compte a été ouvert.

Trois points comptent maintenant. Premièrement, extrayez de votre plateforme ou de votre logiciel de portefeuille la liste de vos achats, avec dates et quantités. Deuxièmement, attribuez à chaque vente prévue les unités qui sortent réellement, car l'ordre détermine quelle date d'acquisition s'applique. Troisièmement, calculez si une vente cette semaine est vraiment nécessaire ou si une date ultérieure est plus favorable sur le plan fiscal. L'état actuel des règles et du débat de réforme en cours, nous le tenons à jour sur notre page consacrée au délai de détention crypto.

Qui achète et vend vendredi pour capter le mouvement du jour d'échéance doit savoir en plus que chaque rachat remet le compteur à zéro pour ce lot. Un gain de 2 % sur la journée peut ainsi coûter plus cher qu'une détention tranquille.

Si vous entrez dans l'échéance via des produits à effet de levier, le point à vérifier est différent : ici, ce n'est pas la date d'acquisition qui décide, mais votre cours de liquidation. Quelles plateformes appliquent quels frais et quelles obligations de marge, cela figure dans notre comparatif des bourses perp DEX.

Notre lecture : l'échéance explique le couloir, pas la direction

Du point de vue de la rédaction, le couloir de négociation étroit de ces derniers jours s'explique bien, et sans aucune dramatisation. Trois éléments l'étayent : l'amplitude quotidienne de 1,6 % contre plus de 3 000 dollars la semaine précédente, 135 545 contrats ouverts arrivant à échéance vendredi, et un centre de gravité calculé à 78 000 dollars, donc proche du cours actuel.

À l'inverse, rien de tout cela ne permet d'en déduire une direction. Le positionnement montre où l'argent a été placé ces dernières semaines, à savoir sur 95 000 et 100 000 dollars, et ce sont précisément ces paris qui repartent les mains vides vendredi. Un pari manqué ne dit rien du suivant. S'y ajoute la réunion de la banque centrale mercredi, dont le résultat peut déplacer entièrement la situation d'ici vendredi.

Ce que nous en concluons : le calme de cette semaine est une conséquence du calendrier, pas un jugement sur la valeur du bitcoin. Qui prévoit de toute façon une décision disposera jusqu'à vendredi matin d'un marché à faibles amplitudes, donc à coûts d'exécution modérés. Qui attend une sortie de couloir attend l'après-échéance. Ce n'est expressément pas une recommandation d'achat ou de vente.

Échéance de vendredi : 78 000 dollars est le cours le plus coûteux pour les détenteurs

En résumé : le cours du bitcoin s'établit à 79 568 dollars mardi matin, après six clôtures quotidiennes en baisse et 8,0 % sous le plus haut du mois. Vendredi à 9 heures, 135 545 contrats arrivent à échéance, et 87,1 % des options d'achat se situent sans espoir très au-dessus du marché. Le centre de gravité calculé à 78 000 dollars marque le cours auquel les acheteurs de ces options sortent le plus mal au total, et il se situe juste sous le niveau du jour. Le véritable mouvement commence après.

(Au 27 octobre 2026. Tous les cours de cet article se réfèrent au mardi matin, et les chiffres des contrats ouverts à la même heure. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat. Les cryptoactifs varient fortement et une perte totale du capital engagé est possible.)