Cours du bitcoin à 78 443 dollars : BlackRock face à Fidelity dans le bilan d’octobre des ETF

Ce qui est établi : les ETF bitcoin au comptant américains ont terminé octobre sur des sorties nettes de 515,0 millions de dollars, alors que le mois affichait encore 128,3 millions de dollars d’entrées avant sa dernière séance. Notre analyse suit plus bas : le chiffre mensuel décrit une rotation entre émetteurs, pas une fuite hors de la classe d’actifs.

Le bitcoin s’échange lundi matin à 78 443 dollars. C’est 0,91 % de plus que 24 heures auparavant, selon la mesure de CoinGecko le lundi 2 novembre à 5 h 52. Sur les dernières 24 heures, la fourchette va de 77 616 à 78 733 dollars, pour un volume de 78,1 milliards de dollars.

Où en est le cours du bitcoin lundi matin

Ce lundi est la première séance de novembre. Les fonds américains, par lesquels transite l’essentiel de l’argent institutionnel investi en bitcoin, étaient fermés depuis vendredi soir. Les nouvelles accumulées pendant cette pause ne se traduiront en parts qu’à l’ouverture du Nasdaq.

Le cours lui-même a peu bougé pendant le week-end. Le vendredi 30 octobre, le bitcoin a clôturé à 77 839 dollars, le samedi il s’établissait à 77 223 dollars et le dimanche à 77 474 dollars. La capitalisation atteint 1 577 milliards de dollars. C’est plutôt le volume qui frappe : à 78,1 milliards de dollars, il dépasse nettement les 43,6 milliards du dimanche.

Le seuil des 78 000 dollars a une histoire récente. Le 31 octobre, le cours est passé en dessous ; il se situe désormais 443 dollars au-dessus. Il reste 6,7 % à parcourir jusqu’au plus haut mensuel du 22 octobre, à 84 082 dollars.

Le bilan ETF d’octobre : 515 millions de dollars de sorties en 22 séances

Un ETF bitcoin au comptant est un fonds qui détient de vrais bitcoins et dont les parts se négocient en bourse. Lorsqu’un investisseur achète une part, le fonds doit acheter des bitcoins ; lorsqu’il la vend, le fonds en cède. C’est pourquoi les flux nets quotidiens de ces fonds font partie des rares chiffres qui permettent de lire directement la demande.

Sur l’ensemble d’octobre, selon les données de Farside Investors compilées par TFTC, le solde net s’établit à 515,0 millions de dollars, du côté des sorties. Ils se répartissent sur 22 séances, dont 13 ont apporté des entrées et 9 des sorties. La majorité des séances a donc été positive.

C’est le premier point sur lequel le chiffre mensuel induit en erreur. Qui ne retient que les 515 millions imagine un mois de pression vendeuse continue. Le décompte montre l’inverse : deux séances sur trois ont vu de l’argent entrer.

Une seule séance a retourné tout le mois

Jusqu’au 29 octobre, le mois affichait 128,3 millions de dollars d’entrées nettes. Les quatre séances précédentes avaient toutes été positives : 110,3 millions le 26 octobre, 176,0 millions le 27, 137,3 millions le 28 et encore 17,1 millions le 29 octobre.

Puis est arrivé le vendredi 30 octobre, avec 643,3 millions de dollars de sorties en une seule journée. Cette somme dépassait à elle seule tout ce que le mois avait collecté jusque-là. Un solde positif de 128,3 millions s’est ainsi transformé en un solde négatif de 515,0 millions.

Qu’une fin de mois porte de tels mouvements n’a rien d’inhabituel. Le 30 octobre était un vendredi et en même temps la dernière séance du mois, au cours de laquelle les fonds arrêtent leurs comptes pour le rapport mensuel et ajustent leurs positions. Le volume sur le marché au comptant du bitcoin a atteint le 31 octobre 201,3 milliards de dollars, soit quatre fois la moyenne quotidienne de la semaine précédente.

BlackRock collecte, Fidelity et ARK cèdent

La deuxième série de chiffres en dit plus que le total mensuel. Ventilé par émetteur, octobre se présente ainsi : BlackRock a collecté 931,8 millions de dollars avec son fonds IBIT. Morgan Stanley a atteint 34,6 millions, Franklin Templeton 12,0 millions et CoinShares 1,5 million.

De l’autre côté figuraient Fidelity avec 754,6 millions de dollars de sorties du FBTC, ARK Invest et 21Shares avec 444,1 millions sortis de l’ARKB, Grayscale avec 184,1 millions sortis du GBTC et 11,2 millions de son petit fonds frère, ainsi que Bitwise avec 84,0 millions, Invesco avec 8,3 millions, VanEck avec 4,8 millions et WisdomTree avec 3,8 millions.

En additionnant le seul côté des entrées, on obtient 979,9 millions de dollars. Le leader du marché a donc collecté près d’un milliard de dollars en octobre, tandis que ses concurrents en ont cédé ensemble environ 1,5 milliard. Pour le cours du bitcoin, c’est la différence qui compte ; pour l’image du marché, c’est le sens des deux flux.

Comment une sortie d’ETF agit réellement sur le cours

Une sortie ne signifie pas que le fonds vend des bitcoins le jour même. Les parts s’échangent d’abord entre investisseurs. Ce n’est que lorsque le prix de la part reste durablement inférieur à la valeur des bitcoins sous-jacents qu’un participant agréé a intérêt à rassembler des parts et à les restituer au fonds contre des bitcoins. Ce mécanisme s’appelle le rachat, et c’est seulement à ce stade que des bitcoins quittent le fonds.

Lorsque l’argent passe d’un fonds à un autre, les deux se produisent en même temps : l’un cède des bitcoins, l’autre en reçoit. L’offre sur le marché n’en est guère modifiée, puisque le même stock change simplement de dépositaire. C’est précisément le schéma qu’a suivi octobre. Le total des bitcoins détenus par les ETF au comptant américains a varié d’une fraction de ce que laissent supposer les flux bruts de chaque émetteur.

Concrètement, un chiffre mensuel de 515 millions de dollars rapporté à une valeur de marché de 1 577 milliards de dollars représente 0,03 %. À lui seul, il n’explique pas un mouvement de cours.

Ce qui a changé depuis l’article sur le cours du 1er novembre

Dimanche matin, nous indiquions que le bitcoin s’établissait à 77 725 dollars et que le marché n’avait plus été aussi calme depuis le 17 octobre, comme le détaille l’analyse de la plus faible amplitude journalière. Depuis, 718 dollars, soit 0,92 %, se sont ajoutés.

Le calme est terminé. La fourchette du jour, de 77 616 à 78 733 dollars, représente 1 117 dollars, soit 1,4 %, et elle est donc plus de deux fois plus large que celle de la veille. Le volume est passé de 43,6 à 78,1 milliards de dollars. Le sentiment reste toutefois morose : l’indice Fear and Greed d’alternative.me s’établit le 2 novembre à 37 points, dans la zone de peur, après 34 le 1er novembre et 30 le 31 octobre. La tendance pointe vers le haut, le niveau reste bas.

Pourquoi les investisseurs allemands ne peuvent pas acheter ces fonds

C’est ici que l’observation du marché et votre propre portefeuille se séparent. Les fonds cités sont agréés aux États-Unis. Les investisseurs particuliers de l’UE ne peuvent en général pas les acquérir, faute du document d’informations clés exigé par le règlement européen PRIIPs. Sans ce document, un courtier n’a pas le droit de vendre le produit à des clients particuliers.

En Allemagne, qui veut miser sur le bitcoin dispose donc de deux voies. La première est l’achat direct de la cryptomonnaie via une plateforme de négociation, après quoi les jetons restent soit sur la plateforme, soit dans votre propre portefeuille. Les prestataires agréés en Allemagne et leurs coûts figurent dans le comparatif des plateformes crypto. La seconde passe par des titres de créance négociés en bourse qui répliquent le cours du bitcoin et se logent dans un compte-titres ordinaire.

Délai de détention ou compensation des pertes : la différence fiscale

Sur le plan fiscal, une frontière sépare ces deux voies, et elle pèse souvent davantage sur le rendement qu’un écart de frais. En cas d’achat direct, le bitcoin est considéré comme un « autre bien » au sens de l’article 23 de la loi allemande sur l’impôt sur le revenu. Qui le conserve au moins un an ne paie pas d’impôt sur la plus-value. Qui vend plus tôt est imposé au taux personnel de l’impôt sur le revenu, sous réserve d’un seuil d’exonération.

Le maintien de ce délai d’un an reste incertain. Le projet de réforme est entre les mains du gouvernement, sans qu’une décision ait été prise ; nous tenons à jour l’état du dossier sur la page consacrée au délai de détention crypto et à sa réforme.

Pour un titre de créance sur le bitcoin s’applique en revanche le prélèvement libératoire de 25 % majoré de la contribution de solidarité, quelle que soit la durée de détention. En contrepartie, plus-values et moins-values passent par le compte de compensation des pertes du compte-titres et peuvent être imputées sur d’autres revenus de capitaux. Ce qui se passe lors d’un changement de banque est détaillé dans notre article sur le transfert d’un compte-titres contenant des ETN crypto. Qui utilise les deux voies en parallèle a besoin d’un relevé qui suit les délais de détention et les coûts d’acquisition par tranche ; les outils correspondants figurent dans le comparatif des logiciels fiscaux.

Les niveaux du cours du bitcoin qui comptent à la hausse et à la baisse

À la baisse, le plus bas du jour à 77 616 dollars est le premier repère, suivi de la clôture du samedi à 77 223 dollars. En dessous se trouve le seuil des 77 370 dollars, où s’est tranchée le 1er novembre la question de la prime sur le marché à terme.

À la hausse, le plus haut du jour à 78 733 dollars constitue la première limite. L’obstacle suivant, bien étayé, est la zone des 80 000 dollars, où le bitcoin a laissé quatre clôtures journalières du 25 au 29 octobre, entre 80 029 et 80 811 dollars. Ce n’est qu’au-delà que le plus haut mensuel de 84 082 dollars redevient accessible.

Deux échéances rythment la semaine

Le mardi 3 novembre, les États-Unis renouvellent leur Congrès. La composition des deux chambres déterminera quels projets de loi sur les cryptos pourront tout simplement réunir une majorité pendant la seconde moitié du mandat.

La seconde échéance est le mardi 10 novembre, avec la décision de taux de la Réserve fédérale américaine et de nouvelles données d’inflation. Pour le bitcoin, ce rendez-vous compte par le biais des taux réels : plus l’argent reste cher longtemps, plus il devient coûteux de détenir un actif sans revenu courant.

Notre analyse du bilan des ETF

Aux yeux de la rédaction, le bilan d’octobre ne prouve pas que l’argent institutionnel quitte le bitcoin. Trois chiffres tirés de cet article plaident en ce sens : 13 séances sur 22 ont été positives, le mois affichait jusqu’au 29 octobre un solde positif de 128,3 millions de dollars, et le leader du marché a collecté 931,8 millions de dollars pendant que ses concurrents cédaient. Le schéma est un déplacement de parts entre émetteurs.

À l’inverse, une seule séance avec 643,3 millions de dollars de sorties montre à quelle vitesse ces fonds peuvent exercer une pression lorsque plusieurs grandes adresses bougent en même temps. Et la rotation n’explique pas pourquoi le cours se situe 6,7 % sous son plus haut mensuel. Qui veut utiliser les flux des ETF comme indicateur avancé doit les lire par émetteur et non comme une somme. Une perte totale reste possible avec les cryptomonnaies.

Bilan ETF d’octobre : la contre-épreuve des 643 millions se joue lundi

La séance d’aujourd’hui montrera si le 30 octobre relevait d’un effet de fin de mois ou du début d’une série. Trois étapes sont utiles pour cela :

1. Suivre dès aujourd’hui les flux quotidiens des fonds américains émetteur par émetteur, et non en somme. Si le schéma d’octobre se répète, BlackRock collecte pendant que Fidelity et ARK cèdent.
2. Arrêter votre propre voie d’accès avant que le cours ne pousse à la précipitation. L’achat direct et le titre de créance diffèrent nettement sur le plan fiscal ; les plateformes agréées figurent dans le comparatif des plateformes, et un achat régulier peut passer par un plan d’épargne bitcoin.
3. Documenter vos délais de détention par tranche tant que s’applique le délai d’un an prévu à l’article 23 de la loi sur l’impôt sur le revenu. Les logiciels fiscaux crypto fournissent le relevé nécessaire.

(Au 2 novembre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)