ETF Bitcoin : plus d'1 milliard de dollars de sorties en octobre, Wall Street lâche-t-elle la crypto ?

L'argent qui a propulsé le Bitcoin vers son record historique cherche désormais la sortie. Les ETF spot américains sur le Bitcoin et l'Ethereum ont enregistré 986,3 millions de dollars de sorties nettes cumulées jusqu'à jeudi, selon Farside Investors, et les chiffres de vendredi ont fait basculer le total d'octobre au-dessus du milliard. En élargissant à l'ensemble des ETF crypto, le tableau se noircit encore : 1,29 milliard de dollars ont quitté les fonds $Bitcoin, $Ethereum, $Solana, $Zcash et $Hyperliquid en une seule semaine.

Il s'agit de la plus forte vague de ventes depuis juin. Que se passe-t-il, et devez-vous vous inquiéter ?

Pourquoi les ETF Bitcoin subissent-ils des sorties en ce moment ?

Les ETF Bitcoin ont perdu 678,9 millions de dollars entre lundi et vendredi, un retournement brutal après les 241,1 millions attirés la semaine précédente. Mercredi seul a vu partir 484,9 millions de dollars, la plus grosse sortie quotidienne depuis le 25 juin, suivie de 244,1 millions supplémentaires jeudi.

Les ventes étaient très concentrées. Le FBTC de Fidelity a cédé 380,3 millions de dollars et l'ARKB d'ARK 21Shares 207,2 millions, ces deux fonds absorbant l'essentiel du choc. L'IBIT de BlackRock, plus gros fonds Bitcoin au monde, a terminé la semaine quasiment à l'équilibre avec 1,1 million de dollars d'entrées, après qu'un retrait de 207,7 millions mercredi a effacé deux belles journées d'achats.

Le timing compte. Le cours du Bitcoin a glissé jusqu'à 80 427 dollars jeudi avant de rebondir au-dessus de 82 000 dollars, et les ventes d'ETF ont coïncidé avec cette baisse. Quand les institutionnels vendent dans la faiblesse, ils réduisent généralement leur risque plutôt que de se repositionner ailleurs.

Quel ETF Ethereum est responsable des sorties ?

Si les ETF Bitcoin ont passé une mauvaise semaine, les ETF Ethereum vivent un mauvais mois. Les fonds Ether alignent désormais neuf séances consécutives de sorties nettes, une série entamée le 29 septembre qui a vidé environ 700 millions de dollars des produits. Octobre pèse à lui seul bien plus d'un demi-milliard.

Un fonds domine l'histoire : l'ETHA de BlackRock. Il représente 477,1 millions des 542,2 millions de dollars sortis des ETF Ethereum cette semaine, soit environ 88 %. Mardi, son retrait de 201,9 millions de dollars correspondait à la totalité des pertes de la catégorie. Le nouveau fonds MSSE de Morgan Stanley est le seul ETF Ether à finir la semaine dans le vert, avec un modeste 1,3 million d'entrées.

Pour situer, les ETF Ethereum gèrent environ 15,6 milliards de dollars d'actifs nets, contre près de 105 milliards pour les fonds Bitcoin. Une sortie hebdomadaire de 542 millions laisse une trace bien plus profonde sur l'ETH que la même somme sur le BTC.

Les ETF Solana, Zcash et Hyperliquid saignent-ils aussi ?

Oui, et c'est ce qui rend cette semaine différente. Les ETF Solana ont perdu 25 millions de dollars sur cinq séances négatives d'affilée, essentiellement via le BSOL de Bitwise. Le fonds Zcash ZCSH a rendu 30,8 millions de dollars, après 77,6 millions la semaine précédente, soit une facture de 108,4 millions en deux semaines. Les produits Hyperliquid ont cédé 9,4 millions.

Aucun de ces chiffres n'est énorme pris isolément. Ensemble, ils montrent que chaque catégorie d'ETF crypto était dans le rouge au même moment, ce qui n'était pas arrivé depuis l'été.

Que signifient ces sorties d'ETF pour le cours du Bitcoin ?

Les flux d'ETF ne sont pas le seul moteur du prix, mais ils sont le plus visible. La société d'analyse on-chain Glassnode a souligné cette semaine que la récente cassure du Bitcoin avait besoin d'un volume spot plus solide et d'un retour des achats d'ETF pour prouver qu'elle reposait sur de vrais soutiens. Pour l'instant, elle n'a ni l'un ni l'autre.

La bonne nouvelle, c'est vendredi. Les ETF Bitcoin sont revenus à une petite collecte nette de 21,1 millions de dollars, menée par l'IBIT. Une journée verte ne met pas fin à une tendance, mais elle suggère que les ventes de panique se sont essoufflées pour le moment. Vous pouvez suivre l'humeur du marché, liquidations et indice Fear and Greed compris, sur la page des graphiques CryptoTicker.

Opportunité d'achat ou signal d'alerte ?

Tout dépend de votre horizon. À court terme, neuf jours de sorties sur l'Ethereum et le plus gros rachat d'ETF Bitcoin depuis juin sont difficiles à présenter comme haussiers. À moyen terme, les sorties d'ETF se sont historiquement concentrées autour des points bas locaux, et les fonds détiennent toujours plus de 120 milliards de dollars d'actifs crypto cumulés. Wall Street n'a pas quitté le bâtiment, elle est sortie prendre l'air.

Le chiffre à surveiller la semaine prochaine est simple : l'ETHA arrête-t-il de saigner ? Tant que les investisseurs Ethereum de BlackRock continueront d'appuyer sur vendre, le marché aura du mal à trouver un plancher.