Prévision Ethereum : deux fois plus de puts que de calls avant l’expiration de vendredi

Ce qui est établi : le vendredi 13 novembre, à 9 heures, heure de Paris, des options Ethereum portant sur 135 831 ETH arrivent à échéance sur la plateforme d’options Deribit. Cette échéance compte 90 778 ETH en options de vente (puts) et seulement 45 053 ETH en options d’achat (calls), soit deux fois plus de couvertures contre une baisse que de paris sur une hausse. Au seul prix d’exercice de 2 000 dollars, 48 461 ETH de puts sont ouverts, selon le relevé de lundi soir. Notre analyse figure plus bas : la concentration des puts montre où les grands acteurs du marché situent leur seuil de douleur, mais elle ne trace pas la trajectoire du cours.

L’ether lui-même vaut lundi soir environ 2 123 dollars selon CoinGecko, soit quelque 1 895 euros. En 24 heures, le cours a reculé de 4,9 %, dans une fourchette journalière de 2 085 à 2 234 dollars. Notre prévision Ethereum examine où le cours peut aller sur plusieurs mois. Cet article porte sur les quatre prochaines séances et sur un indicateur absent du graphique des cours : la répartition des options ouvertes entre les différents niveaux de prix.

Échéance Deribit du 13 novembre : 90 778 puts contre 45 053 calls

Deribit est de loin la première plateforme d’options sur cryptomonnaies. Un contrat y porte sur exactement un ether, ce qui permet de lire les positions ouvertes directement en ETH. La plateforme publie ses données au moyen d’une interface publique ; les chiffres de cet article proviennent d’une requête effectuée lundi à 19 h 45.

Toutes échéances confondues, le tableau est très différent de celui de vendredi. Au total, Deribit compte 992 750 ETH en calls et 533 131 ETH en puts ouverts, soit un ratio puts/calls de 0,54. Le marché dans son ensemble reste donc orienté à la hausse. Seule l’échéance de cette semaine fait exception : pour le 13 novembre, le ratio puts/calls atteint 2,01. Il est de 0,51 pour l’échéance du 27 novembre et de 0,39 pour celle du 25 décembre.

Au cours de lundi soir, l’échéance de vendredi représente des options sur environ 288 millions de dollars de sous-jacent, dont quelque 193 millions en puts. Ce n’est pas une grande échéance comme celle de fin de mois, lorsque plus de 322 000 ETH sont arrivés à terme le 30 octobre. Le déséquilibre est toutefois d’une netteté inhabituelle, et il se concentre sur un seul niveau.

Options de vente et max pain : les notions clés

Une option de vente donne à son acheteur le droit de céder de l’ether à un prix fixé à l’avance. Si le cours passe en dessous, le put prend de la valeur. Le détenteur d’ether qui veut se protéger d’un effondrement achète de tels puts comme une assurance et paie pour cela une prime. L’option d’achat en est le pendant : elle donne le droit d’acheter à un prix fixe et devient rentable quand les cours montent.

Le max pain désigne le cours auquel les acheteurs de toutes les options d’une échéance subissent ensemble la perte la plus élevée et auquel les vendeurs ont le moins à verser. Pour le 13 novembre, notre propre calcul à partir des données de Deribit situe ce point à 2 250 dollars, soit un peu plus de 6 % au-dessus du cours de lundi soir. L’idée sous-jacente : les grands vendeurs d’options couvrent en continu leurs positions sur le marché au comptant et attirent ainsi le cours vers ce point. Cet effet d’aimant n’est pas démontré pour une échéance donnée ; les semaines calmes, le cours atteint le max pain plutôt par hasard.

La répartition des positions ouvertes entre les prix d’exercice est donc plus parlante que la seule valeur du max pain. Elle indique où se trouvent les couvertures et les paris, et par conséquent les zones de cours que les opérateurs surveilleront de près vendredi.

Le mur de puts à 2 000 dollars en chiffres

Plus de la moitié des puts de vendredi se concentrent sur un seul prix d’exercice. Le tableau suivant présente les principales positions de l’échéance :

Les 48 461 ETH à 2 000 dollars correspondent à environ 103 millions de dollars de sous-jacent. Lundi soir, ces puts sont encore à quelque 6 % hors de la monnaie : ils ne rapportent que si l’ether passe sous 2 000 dollars d’ici vendredi matin. Les 13 203 ETH à 2 200 dollars sont en revanche déjà dans la monnaie. De l’autre côté, les calls se répartissent de façon clairsemée entre 2 250 et 2 600 dollars, aucun niveau ne dépassant 6 300 ETH.

La plateforme ne dit pas d’où vient ce mur de puts. Deux explications sont habituelles : des fonds et de grands détenteurs couvrent leurs avoirs contre un glissement sous le seuil rond, ou des opérateurs parient délibérément sur une nouvelle baisse. Dans les deux cas, ce niveau fera l’objet d’une attention particulière vendredi. Si l’ether s’en approche, les vendeurs de ces puts doivent ajuster leur couverture, ce qui peut amplifier le mouvement à court terme.

Rompu depuis dimanche : le plus bas sur 30 jours à 2 192 dollars

Dimanche soir, l’ether s’échangeait encore à 2 234 dollars. Dans notre article sur la hausse de l’offre d’ETH, nous avions désigné 2 192 dollars comme le plus bas des 30 jours précédents et décrit une clôture quotidienne en dessous comme la rupture de la fourchette d’oscillation. Ce niveau n’a pas tenu. Dimanche soir, les plateformes de dérivés ont liquidé des positions longues à effet de levier ; lundi midi, l’ether est passé sous 2 100 dollars et a inscrit un nouveau plus bas mensuel à 2 085 dollars.

La situation glisse ainsi d’un cran vers le bas. Le seuil rond de 2 000 dollars, encore distant de plus de 10 % dimanche, n’est plus qu’à environ 6 %. Il correspond actuellement à quelque 1 785 euros. Autre nouveauté : c’est précisément à ce niveau que l’ether porte, sur le marché des options, la plus forte couverture de la semaine.

L’ether sous sa moyenne mobile à 200 jours, à 2 154 dollars

La moyenne mobile à 200 jours est la moyenne des cours de clôture des 200 derniers jours. De nombreux fonds s’en servent comme frontière entre tendance haussière et tendance baissière de long terme. Calculée à partir des cours quotidiens de CoinGecko, elle se situe actuellement vers 2 154 dollars pour l’ether. À 2 123 dollars, le cours évolue juste en dessous. La moyenne à 50 jours est nettement plus haut, vers 2 471 dollars ; l’écart montre l’ampleur du repli de l’ether depuis la mi-octobre. Sur 30 jours, la baisse dépasse 15 %.

Il en résulte une zone claire pour la semaine : entre 2 154 dollars en haut et 2 000 dollars en bas se trouvent la moyenne mobile, le nouveau plus bas mensuel à 2 085 dollars et le mur de puts. Une clôture quotidienne revenue au-dessus de 2 154 dollars relativiserait la rupture de lundi. Une clôture sous 2 085 dollars ouvrirait la voie vers le seuil rond où se concentrent les puts.

Volatilité implicite à 57 points, taux de financement quasi nul

L’indice de volatilité DVOL de Deribit montre l’ampleur des variations que le marché anticipe pour les prochains jours. Il exprime en pourcentage la fluctuation attendue de l’ether sur un an, déduite du prix des options. Lundi, il s’établissait à 57,1 points. Le 4 novembre, il était encore à 51,9 points ; depuis la chute du 5 novembre, il se maintient entre 55 et 58. Le marché des options intègre donc depuis une semaine des écarts plus amples qu’en début de mois, sans céder à la panique.

Le taux de financement du contrat perpétuel ETH de Deribit a été pratiquement nul sur les dernières 24 heures. Les positions longues versent cette commission aux positions courtes lorsque davantage d’opérateurs parient sur la hausse, et inversement. Une valeur proche de zéro signifie qu’après les liquidations du week-end, l’excédent d’acheteurs à effet de levier s’est résorbé. Une nouvelle vague de ventes forcées manque donc du carburant encore présent dimanche.

Inflation américaine mardi : le deuxième rendez-vous de la semaine

Avant l’expiration des options vendredi, le nouvel indice américain des prix à la consommation est publié mardi à 14 h 30, heure de Paris. Il oriente les anticipations sur la politique monétaire de la Réserve fédérale, et l’ether réagit actuellement plus fortement que le bitcoin : sur les 24 heures précédant lundi soir, l’ether a reculé de 4,9 %, le bitcoin de 1,7 %. Une inflation supérieure aux attentes raviverait les craintes sur les taux et accentuerait la pression sur le seuil de 2 000 dollars. Un chiffre plus faible pourrait inciter les acheteurs de puts à dénouer leurs couvertures avant vendredi, ce qui allégerait la pression vendeuse venue du marché à terme.

Options Ethereum fin novembre : les calls à 3 000 dollars dominent

Un regard sur la prochaine grande échéance relativise les chiffres de vendredi. Pour le 27 novembre, 165 822 ETH en calls et 84 363 ETH en puts sont ouverts. La plus forte position individuelle de cette échéance représente 19 695 ETH en calls à 3 000 dollars ; selon notre calcul, le max pain se situe à 2 400 dollars. Les détenteurs de ces options misent au moins en partie sur un redressement d’ici la fin du mois. Dans ce contexte, les couvertures de cette semaine ressemblent davantage à une protection de court terme pour franchir une échéance agitée qu’à un pari sur un effondrement durable.

Effet de levier, stop-loss et délai de détention avant l’échéance

Pour les investisseurs allemands qui détiennent directement de l’ether, ces chiffres soulèvent trois points concrets. Premièrement, l’effet de levier : qui négocie l’ether avec levier doit connaître son prix de liquidation avant que le cours n’entre dans la zone comprise entre 2 085 et 2 000 dollars. Avec un levier de dix, une baisse de moins de 10 % suffit alors à perdre la totalité de la marge. Notre comparatif des perp DEX présente les frais et les mécanismes de sécurité de chaque plateforme.

Deuxièmement, le stop-loss : un ordre de vente placé juste sous un seuil rond est souvent exécuté à un prix moins favorable que prévu lors de mouvements rapides. Les cours sautent tout particulièrement autour des échéances. Si vous passez un tel ordre, vérifiez auprès de votre prestataire s’il propose un ordre stop limite assorti d’un prix plancher.

Troisièmement, la fiscalité : en Allemagne, les plus-values tirées de la vente d’ether sont exonérées après un an de détention ; en deçà, les cessions privées bénéficient d’un seuil d’exonération de 1 000 euros par an. Les investisseurs qui ont acheté leurs jetons en novembre 2025 approchent justement de ce délai. Une vente dictée par la nervosité quelques jours avant son terme peut coûter plus cher que la baisse du cours elle-même. Notre page sur l’état de la réforme du délai de détention fait le point sur le débat politique.

Notre analyse : le mur de puts à 2 000 dollars traduit la prudence, non la capitulation. Plaident en ce sens la concentration des couvertures sur une seule échéance courte, alors que les options de fin novembre et de décembre sont nettement dominées par les calls, ainsi que le taux de financement revenu à zéro après les liquidations. En sens inverse, l’ether est passé sous sa moyenne à 200 jours, le plus bas sur 30 jours de dimanche n’a pas tenu et l’ether continue de perdre du terrain face au bitcoin. Selon la rédaction, la semaine se jouera à deux moments : mardi avec les chiffres de l’inflation, et vendredi selon que l’ether se maintient ou non au-dessus de 2 000 dollars avant 9 heures. Il ne s’agit pas d’une recommandation d’achat ; avec les cryptomonnaies, une perte totale est possible.

Échéance des options Ethereum : jusqu’à vendredi 9 heures, tout se joue à 2 000 dollars

Les chiffres de la semaine s’ordonnent en trois étapes :

1. Noter les seuils : 2 154 dollars pour la moyenne à 200 jours, 2 085 dollars pour le nouveau plus bas mensuel et 2 000 dollars pour le mur de puts. Si vous achetez ou vendez de l’ether sur une plateforme, notre comparatif des plateformes crypto recense les frais des prestataires.
2. Vérifier le levier : contrôlez votre prix de liquidation et votre marge avant mardi 14 h 30. Si vous préférez passer par un courtier régulé, notre comparatif des courtiers crypto présente les prestataires et leurs coûts.
3. Faire travailler ses avoirs : si vous investissez à long terme et souhaitez laisser passer la semaine, vous pouvez placer votre ether en staking pour en tirer un rendement. Les prestataires et leurs rendements figurent dans notre comparatif des plateformes de staking.

(Au 9 novembre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)