Prévision Ethereum : 1,39 million d’ETH ont quitté les contrats DeFi

Ce qui est établi : les contrats DeFi de la blockchain Ethereum détenaient 19,44 millions d’ETH dimanche après-midi, contre 20,83 millions le 26 octobre. Cela représente 1,39 million d’ETH en moins, soit un repli de 6,7 %, et au cours du jour de 2 267 dollars cela équivaut à 3,16 milliards de dollars. Notre analyse suit plus bas : cette sortie est la première véritable depuis la fin septembre, et elle modifie la situation de départ des prochaines semaines davantage que le niveau du cours lui-même.

Ce qui distingue ce constat des informations des derniers jours, c’est l’unité de mesure. Qui évalue ces dépôts en dollars observe depuis le début d’octobre un recul de 9,13 milliards de dollars, de 53,25 à 44,12 milliards. Mais l’essentiel de ce recul n’a jamais été une sortie de fonds : c’était la baisse du cours de l’ETH. Notre prévision Ethereum situe la trajectoire possible du cours à l’échelle de plusieurs mois. Pour les prochaines semaines, une autre question compte, et elle est la suivante : combien d’ETH reste-t-il réellement dans ces contrats ?

DeFi désigne les applications de finance décentralisée. Il s’agit de programmes sur la blockchain dans lesquels les investisseurs déposent leurs jetons et reçoivent en échange des intérêts, une part des frais ou un jeton de substitution négociable. Plus la quantité d’ETH immobilisée y est élevée, moins il y en a de disponible à la vente à court terme.

1,39 million d’ETH en moins : le déroulé de la sortie des contrats DeFi

Pour cet article, nous avons recalculé 35 jours de données, non pas en dollars mais en ETH. La base de calcul réunit les valeurs quotidiennes des dépôts de la blockchain Ethereum publiées par DefiLlama et les cours de clôture quotidiens de l’Ether. La division des deux donne la quantité d’ETH présente dans les contrats chaque jour. cryptoticker.io a réalisé cette analyse le 1er novembre 2026, sur 35 jours calendaires.

D’abord un afflux, puis la rupture

Le résultat contredit la première impression. Entre le 28 septembre et le 26 octobre, la quantité déposée est passée de 19,84 à 20,83 millions d’ETH, une hausse de 0,99 million d’unités, soit 5,0 %. Sur la même période, le cours a chuté de 2 688 à 2 327 dollars, c’est-à-dire de 13,4 %. Qui lisait le chiffre en dollars pendant ces quatre semaines voyait un marché se réduire. Mesuré en ETH, le capital affluait.

Le 28 octobre, la tendance s’est inversée. En une seule journée, la quantité déposée est tombée de 20,79 à 19,63 millions d’ETH, un repli de 1,16 million d’unités. Depuis, la valeur oscille entre 19,22 et 19,56 millions et s’établit aujourd’hui à 19,44 millions. Le cours a peu bougé cette semaine : il se situe 2,9 % sous son niveau d’il y a sept jours. Le chiffre en dollars trompe donc ici dans l’autre sens, car cette valeur a même légèrement progressé depuis le 30 octobre, alors que la quantité d’ETH a reculé.

Les dépôts en ETH et la valeur en dollars divergent

Le mécanisme est plus simple que les chiffres ne le laissent penser, et il est rarement expliqué. Un contrat DeFi ne détient pas de dollars. Il détient des jetons, en l’occurrence de l’ETH et des titres apparentés comme les jetons de staking liquide. L’indicateur habituel de la taille de ce marché convertit toutefois ces avoirs en dollars chaque jour. Si le cours perd un cinquième, l’indicateur perd un cinquième, même si aucun investisseur n’a déplacé le moindre jeton.

Pour vous qui détenez des ETH, ce sont deux informations différentes. Une simple baisse de prix à avoirs constants signifie : les investisseurs restent, l’offre sur les plateformes n’augmente pas. Un recul mesuré en ETH signifie : des jetons quittent les contrats et peuvent arriver sur une plateforme d’échange. Seul le second cas accroît la pression vendeuse, et c’est précisément ce cas qui se présente depuis le 28 octobre.

Pour situer l’ordre de grandeur : l’offre totale d’ETH s’élevait dimanche à 122,18 millions d’unités. Les 19,44 millions présents dans les contrats DeFi représentent donc 15,91 % de tous les Ether existants. Ethereum concentre en même temps 51,84 % de l’ensemble des dépôts placés sur des blockchains, calculés en dollars sur tous les réseaux. Ce qui se joue ici n’est donc pas un sujet marginal du marché.

La rupture du 28 octobre et le piratage de Binance

La date n’est pas quelconque. L’attaque contre Binance et la suspension des retraits qui a suivi sont intervenues les mêmes jours. Chez DefiLlama, les avoirs conservés chez Binance se situent actuellement 23,1 % sous leur niveau d’il y a une semaine. Le fait que la sortie des contrats DeFi commence précisément le 28 octobre suggère un lien : qui veut disposer de ses jetons dans des journées agitées les retire du contrat.

Nous n’affirmons pas ce lien comme une cause établie. Sont établis le jour, la quantité et la proximité temporelle. Le sens de la causalité ne peut pas être démontré à partir des seules données de dépôt, et deux événements survenus le même jour ne constituent pas encore une preuve. Ce qui s’est ajouté hier du côté des mises à jour, nous l’avons décrit dans la prévision Ethereum du 31 octobre : la mise à jour Glamsterdam est reportée. Depuis, le cours a progressé de 1,1 %, de 2 242 à 2 267 dollars, tandis que la quantité déposée a encore reculé d’environ 119 000 ETH. Le report de la mise à jour n’a donc ni déclenché ni arrêté la sortie.

Lido et Aave V3 détiennent l’essentiel des 19,44 millions d’ETH

Qui veut savoir où se trouvent ces dépôts découvre une répartition très concentrée. Sur Ethereum, Lido domine avec 21,98 milliards de dollars, devant Aave V3 avec 12,73 milliards et le SSV Network avec 11,85 milliards. Sky Lending atteint 5,04 milliards et Morpho Blue 5,02 milliards. Lido est un service de staking liquide : vous y déposez des ETH, vous recevez en retour un titre négociable et vous percevez les produits du staking sans exploiter vous-même un validateur. Aave V3 est un marché du crédit où les jetons déposés servent de garantie à des emprunts.

Ce que la concentration implique pour le risque

Cette répartition vous concerne si vous détenez vous-même des dépôts. Plus les avoirs se concentrent sur quelques contrats, plus la qualité de chaque programme pèse. Les variations quotidiennes de ces contrats se situaient dimanche entre moins 3,3 et plus 1,3 % : elles étaient donc calmes. La mesure hebdomadaire donne une autre image : Aave V3 se situe 7,5 % sous son niveau d’il y a sept jours, Sky Lending 8,2 %, Lido seulement 2,6 %. Les retraits ont donc surtout porté sur les jetons qui servaient de garantie de crédit, et moins sur le staking.

Les prestataires accessibles en Europe pour les produits du staking et les conditions qu’ils posent figurent dans notre comparatif des plateformes de staking. La différence entre un contrat sur la blockchain et une offre passant par un prestataire supervisé n’y est pas un détail : elle détermine qui est responsable en cas de litige.

Offre et combustion : Ethereum réinflationne légèrement

À la question des quantités s’ajoute un second versant, visible seulement si l’on place l’offre totale à côté. Selon les données d’ultrasound.money, l’offre d’ETH s’élevait dimanche après-midi à 122 179 733 unités. Il y a 30 jours, elle était de 122 093 445. L’offre a donc augmenté de 86 289 ETH, soit 2 873 unités par jour en moyenne. Rapporté à une année, cela correspond à une hausse de 0,86 %.

La raison tient au niveau des frais. Ethereum brûle une partie des frais de transaction, et lorsque le réseau est peu sollicité, il en brûle peu. Les frais de base s’élevaient dimanche à 0,043 Gwei, soit une fraction de centime par virement simple. C’est commode pour quiconque souhaite déplacer des jetons, et cela signifie en même temps que l’émission de nouveaux ETH destinés aux validateurs n’est plus compensée. Depuis la Fusion de septembre 2022, l’offre a augmenté de 1,66 million d’ETH.

Mis bout à bout, voilà la situation dans laquelle s’ouvre le prochain mois : une offre en légère hausse, et 1,39 million d’ETH sortis des contrats ces derniers jours, devenus par là même disponibles.

Deux niveaux qui encadrent désormais le cours de l’ETH

L’Ether cotait 2 267 dollars dimanche après-midi, 0,8 % au-dessus de son niveau de 24 heures plus tôt, 2,9 % sous celui d’il y a une semaine et 16,8 % sous celui d’il y a 30 jours. Deux niveaux se justifient à partir des données des 30 derniers jours, et aucun des deux ne relève des chiffres ronds.

Vers le bas, le premier se situe à 2 242 dollars. C’est le point bas du 31 octobre et, dans le même temps, la clôture quotidienne la plus basse des 30 derniers jours. Le cours se tient aujourd’hui 1,1 % au-dessus. Vers le haut, le second se situe à 2 455 dollars, la moyenne des 30 dernières clôtures quotidiennes. Cette moyenne est distante de 8,3 % et a été atteinte pour la dernière fois le 22 octobre. Le sommet de la période, 2 726 dollars le 5 octobre, se trouve à 20,2 % et ne constitue donc pas pour l’instant un repère pour les décisions quotidiennes.

Ce qui distingue ces niveaux de ceux d’hier : le 31 octobre, les 2 242 tenaient encore du point bas récent et donc de la question ouverte. Ce niveau a tenu depuis, et le cours s’en est détaché, mais avec des dépôts qui continuent de baisser. Cette combinaison, un cours qui tient et une quantité déposée qui recule, constitue la véritable tension de la semaine.

Rendement du staking et taux de prêt comparés

Pour décider si vous laissez vos ETH dans un contrat, ce qui compte est l’écart entre ce que vous y obtenez et ce qui s’obtient sans risque de cours. Les produits du staking d’Ethereum s’élevaient à 2,63 % par an à la fin d’octobre, comme nous l’avons rapporté le 28 octobre. Ce chiffre n’est pas un engagement : il dépend du nombre de validateurs et du volume des frais, et ce volume est actuellement, voir plus haut, très faible.

À côté se tient le risque de cours. Une année de staking à 2,63 % est absorbée en quelques jours par une baisse de cours comparable à celle des 30 derniers jours, soit 16,8 %. Qui détient des ETH détient donc d’abord une position de cours et seulement ensuite une position de rendement. Cela vaut aussi pour les marchés du crédit comme Aave V3 : vous y percevez des intérêts sur les jetons déposés, mais vous portez en plus le risque qu’un emprunt adossé à votre garantie soit liquidé d’office si le cours baisse.

Délai de détention et fiscalité des revenus des contrats DeFi

C’est ici que se situe l’action concrète pour les investisseurs européens, et elle touche directement à la sortie des derniers jours. Qui retire des ETH d’un contrat peut modifier par là même sa situation fiscale, sur deux points.

Deux points à déclarer séparément

Le premier point est le délai de détention. En l’état actuel, les gains issus de la vente d’actifs numériques sont exonérés en Allemagne après une année de détention. Le fait qu’un dépôt dans un contrat DeFi interrompe ce délai ou le fasse repartir dépend de la création, à cette occasion, d’un autre bien, par exemple un jeton de staking liquide. Nous suivons l’état de la réforme du délai de détention sur notre page consacrée à l’état de la réforme du délai de détention. Le second point concerne les revenus eux-mêmes. Les intérêts et les produits du staking se déclarent l’année de leur encaissement, indépendamment d’une vente.

Concrètement : pour chaque mouvement vers un contrat ou depuis un contrat, notez la date, la quantité et le cours à cet instant. Qui reconstitue ces données après coup échoue le plus souvent sur les jetons de staking liquide, car leur cours s’écarte de celui de l’ETH. Documenter tôt coûte nettement moins cher qu’estimer tard, et en cas d’incertitude sur le rattachement d’une opération, la question relève d’un conseiller fiscal et non d’un forum.

L’analyse de la rédaction sur la sortie d’ETH

Notre analyse : la sortie de 1,39 million d’ETH constitue le signal le plus important de la semaine, et non le niveau de cours de 2 267 dollars. Un élément plaide pour cette lecture : la quantité déposée a progressé pendant quatre semaines à contre-courant d’un cours en baisse et ne s’est retournée que le 28 octobre. Tant qu’un marché enregistre des afflux alors que les prix baissent, les vendeurs restent rares. Si cet afflux se retourne, de la matière revient en circulation, et les 0,86 % de croissance annuelle de l’offre s’y ajoutent.

Un élément plaide contre : la longueur de la série. Quatre jours ne font pas une évolution, et 19,44 millions d’ETH restent au-dessus du niveau du 28 septembre. Il demeure possible qu’il s’agisse d’un transfert vers une conservation sans tiers, déclenché par l’inquiétude après l’attaque contre Binance, et non d’une intention de vendre. Cela se tranchera selon que la quantité déposée tombe ou non sous 19,2 millions d’ETH au cours des sept prochains jours, le point bas du 30 octobre, ou qu’elle se stabilise.

Sortie DeFi sur Ethereum : 19,44 millions d’ETH restent immobilisés

Trois étapes qui découlent des chiffres de cet article :

1. Passer vos propres dépôts en revue. Regardez dans quels contrats se trouvent vos ETH et quelles conditions y s’appliquent, surtout pour les jetons qui servent de garantie de crédit. Les prestataires accessibles en Europe figurent dans le comparatif des plateformes de staking.
2. Documenter les mouvements. Pour chaque entrée et chaque sortie, consignez la date, la quantité et le cours, séparément pour les ETH et pour les jetons de staking liquide. Les outils correspondants figurent dans le comparatif des logiciels fiscaux et des suivis de portefeuille.
3. Garder le seuil de 19,2 millions d’ETH en vue. Si la quantité déposée passe en dessous, la situation décrite dans cet article a changé. Qui veut alors agir a besoin d’un accès qui honore les retraits même les jours agités, voir le comparatif des plateformes d’échange.

(Au 1er novembre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat. Les placements en cryptoactifs sont très risqués et une perte totale est possible.)