Staking d’Ethereum à 2,63 % face au taux de la Fed : ce qu’il faut savoir

Ce qui est établi : la Réserve fédérale américaine a laissé mercredi soir à 19 heures, heure allemande, sa fourchette cible pour le taux directeur inchangée à 3,75-4,00 %, par dix voix contre deux, et le rendement moyen du staking de l’Ether s’est établi à 2,63 % au troisième trimestre. Notre appréciation suit plus bas : l’écart entre ces deux chiffres explique les sorties des fonds américains sur l’Ether mieux que n’importe quel niveau graphique, et il ne tombe pas de la même façon pour un investisseur de la zone euro que pour un investisseur en dollars.

L’Ether cotait mercredi soir autour de 2 357 dollars, en hausse de 0,5 % sur vingt-quatre heures (arrêté au 28 octobre, données CoinGecko). Sur sept jours, le recul atteint 6,6 %, sur trente jours 12,8 %. Vers quoi le cours peut pointer à l’échelle de plusieurs mois, notre prévision Ethereum le met en perspective. Pour les prochains jours, toutefois, la grandeur la plus importante n’est pas un niveau graphique, mais un taux d’intérêt.

La Fed maintient 3,75-4,00 %, deux membres voulaient relever

Le comité de politique monétaire a décidé de laisser la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3-3/4 à 4 %. C’est ce qui ressort du communiqué de la Réserve fédérale du 28 octobre 2026. Le vote s’est conclu par dix voix contre deux. Le sens des deux voix dissidentes mérite d’être relevé : Lisa D. Cook et Beth M. Hammack se sont prononcées pour un relèvement de la fourchette d’un quart de point. Aucun des deux membres ne souhaitait une baisse.

Sur la conjoncture, le communiqué indique que l’activité progresse à un rythme soutenu et que l’inflation reste élevée. En septembre, la Fed avait relevé le taux d’un quart de point. Qui misait sur un assouplissement prochain a reçu ce soir-là l’inverse d’un signal.

Pour le marché crypto, le point décisif n’est pas la décision elle-même, mais sa motivation. Une fourchette de 3,75 à 4,00 % signifie que les placements en dollars à court terme continuent de rapporter dans cet ordre de grandeur. Ce taux est l’étalon auquel les investisseurs institutionnels mesurent tout rendement qu’ils pourraient obtenir ailleurs.

Ce que la décision de taux change pour l’Ether et pas pour le Bitcoin

Le Bitcoin ne dégage aucun rendement courant. Si le taux du dollar monte, cela renchérit le coût de détention, mais il n’existe pas de valeur de comparaison directe. Pour l’Ether, il en va autrement, et c’est là que réside la distinction que la plupart des notes de marché passent sous silence.

L’Ether peut être mis en staking. Qui dépose ses unités en garantie et contribue ainsi à valider des blocs reçoit en échange une distribution courante. Le staking désigne précisément cette opération : l’Ether est immobilisé pour sécuriser la blockchain et rémunéré pour cela. L’Ether se retrouve ainsi dans la catégorie des actifs porteurs d’intérêts, et c’est précisément là qu’il est valorisé.

Il en résulte un calcul simple, que chaque investisseur peut refaire lui-même, et il ne tourne pas aujourd’hui à l’avantage de l’Ether.

Rendement du staking de 2,63 % : le calcul face au dollar et à l’euro

Selon une analyse du gestionnaire d’actifs Bitwise, reprise par The Block, le rendement annualisé moyen du staking de l’Ether s’est établi à 2,63 % au troisième trimestre 2026. Au trimestre précédent, il était de 2,81 %. Le rendement a donc reculé de 0,18 point tandis que le taux du dollar montait en septembre.

En plaçant les deux chiffres côte à côte, on obtient le tableau suivant, calculé sur la base des taux en vigueur aujourd’hui :

• Face à la borne basse de la fourchette de la Fed, à 3,75 %, le rendement du staking accuse un retard de 1,12 point de pourcentage.
• Face au milieu de la fourchette, à 3,875 %, il manque 1,25 point de pourcentage.
• Face au taux de la facilité de dépôt de la Banque centrale européenne, à 2,50 %, il devance de 0,13 point de pourcentage.

Le taux de la facilité de dépôt de la BCE est à 2,50 % depuis le 16 septembre 2026, comme l’indique le récapitulatif des taux directeurs de la Banque centrale européenne. Il en découle un constat que la plupart des comptes rendus laissent échapper : un grand investisseur américain qui raisonne en dollars renonce, en faisant du staking, à un bon point de taux. Un investisseur de la zone euro ne renonce à rien, il est même légèrement devant.

Cette différence n’est pas un jeu de calcul, car elle explique pourquoi les porteurs de fonds américains retirent de l’argent tandis que l’encours mis en staking continue de croître. Quels prestataires laissent quel rendement après frais, notre panorama des meilleures plateformes de staking le montre ; les prélèvements des prestataires décident s’il reste encore, sur ces 2,63 %, une avance sur le taux de dépôt en euros.

Une échéance s’y ajoute : le conseil des gouverneurs de la BCE se réunit les 28 et 29 octobre, l’annonce étant prévue jeudi à 14 h 15. Si le taux de dépôt reste à 2,50 %, la mince avance du staking dans la zone euro se maintient elle aussi.

43,8 millions d’Ether engagés, et l’encours continue de croître

À la fin du troisième trimestre, selon la même analyse de Bitwise, 43,8 millions d’Ether étaient mis en staking, soit un peu moins de 36 % de l’offre totale. Sur les neuf premiers mois de 2026, 7,96 millions d’Ether s’y sont ajoutés.

C’est la véritable contradiction de ce mois d’octobre. Le rendement baisse, le taux du dollar monte, et pourtant l’Ether engagé ne cesse d’augmenter. Qui lit le staking uniquement comme un pari sur les taux ne peut pas l’expliquer.

L’explication tient au rôle que joue la mise. L’Ether engagé n’est pas disponible pour la négociation. Chaque million qui part en staking raréfie l’offre librement échangeable. Pour les détenteurs de long terme, la distribution n’est donc que la moitié du calcul ; l’autre est la rareté qui en découle. Une décision de taux à Washington n’y change rien à court terme.

Des sorties de 148,8 millions de dollars sur deux séances

De l’autre côté se trouvent les fonds au comptant américains, et là, la direction est sans équivoque. Selon les données de SoSoValue, reprises par plusieurs services spécialisés, les ETF au comptant américains sur l’Ether ont enregistré le 27 octobre une sortie nette de 60,2 millions de dollars. Le 26 octobre, 88,6 millions de dollars étaient déjà sortis. Ensemble, cela donne 148,8 millions de dollars sur deux séances consécutives.

Au sein de cette somme, le mouvement a été inégal. Le fonds de BlackRock a perdu le 27 octobre environ 93,3 millions de dollars, tandis que le fonds de Fidelity a collecté 28,6 millions de dollars. Pour comparaison, un regard sur la semaine précédente : le 22 octobre, 110,6 millions de dollars sont sortis, et le 23 octobre, 4,4 millions de dollars sont entrés.

L’encours total des fonds au comptant sur l’Ether s’élevait en dernier lieu à 14,18 milliards de dollars, ce qui correspond à environ 4,95 % de la capitalisation de l’Ether. Les fournisseurs de données chiffrent différemment les entrées nettes cumulées depuis le lancement : SoSoValue avance 12,57 milliards de dollars, Farside environ 12,66 milliards. Nous donnons la fourchette plutôt que de présenter l’une des deux valeurs comme acquise.

Le contraste avec le Bitcoin est net : ce même 27 octobre, les fonds américains sur le Bitcoin ont collecté 176 millions de dollars. L’argent ne quitte donc pas le marché crypto, il se réorganise à l’intérieur du marché.

Comment une sortie de fonds agit sur le cours

Qu’une sortie pèse sur le cours est souvent affirmé et rarement expliqué. Le mécanisme est simple à suivre. Lorsqu’un investisseur rend des parts du fonds, celui-ci doit se procurer des liquidités. Pour cela, un participant agréé, en jargon authorised participant, restitue des parts au fonds et reçoit en échange de l’Ether ou sa contre-valeur en dollars. L’Ether ainsi libéré arrive sur le marché.

Ce qui compte, c’est le rapport au volume négocié. Rapportés au chiffre d’affaires quotidien sur l’Ether, 60 millions de dollars sont un petit montant, qui en soi n’impose guère de mouvement de cours. L’effet naît de la durée : plusieurs séances de sorties d’affilée retirent au marché la partie acheteuse qui, les mois précédents, intervenait de façon fiable. C’est précisément ce schéma qui prévaut aujourd’hui.

Le cours à 2 357 dollars et le plus haut du jour à 2 380

Au cours des vingt-quatre dernières heures, l’Ether a évolué entre 2 324 et 2 380 dollars (arrêté au 28 octobre, données CoinGecko). Cela donne une amplitude journalière d’environ 2,4 %, une séance calme pour l’Ether.

À la hausse, le plus haut du jour à 2 380 dollars constitue le premier obstacle qui se fonde sur la négociation elle-même et non sur une ligne tracée. À la baisse se situe le plus bas du jour, à 2 324 dollars. Les deux valeurs proviennent de la séance en cours et sont donc vérifiables, contrairement aux objectifs de cours qui circulent sans auteur.

La comparaison avec le Bitcoin situe la configuration : sur trente jours, l’Ether a perdu 12,8 %, le Bitcoin 3,4 %. L’écart de 9,4 points de pourcentage est la véritable information de ce mois, et il s’accorde au mouvement des fonds évoqué plus haut.

La comparaison avec la situation au 27 octobre

Mardi, nous rendions compte ici des sorties de 2,9 milliards de dollars des stablecoins. Depuis, la situation s’est déplacée sur deux points.

D’abord le cours : le 27 octobre, l’Ether ouvrait la journée à 2 320,67 dollars, il se situe désormais autour de 2 357 dollars. C’est une hausse de 1,6 %, et le cours n’est pas repassé depuis sous le plus bas de la semaine précédente. Ensuite la raison : le motif d’alors était la liquidité du marché des stablecoins, aujourd’hui c’est le taux. Les deux tirent dans le même sens, à savoir des moyens plus rares pour les actifs risqués, mais par des voies différentes. Qui a lu l’article de mardi connaît le côté offre ; la décision de taux y ajoute le côté demande.

Revenus de staking et fisc : encaissement, seuil, délai de détention

Qui refait pour lui-même le calcul ci-dessus ne devrait pas laisser l’impôt de côté, car il déplace sensiblement le résultat. Les points suivants reprennent l’état du droit tel que le décrivent les guides fiscaux et le ministère fédéral allemand des Finances ; ils ne remplacent pas un conseil adapté au cas particulier.

En Allemagne, les revenus de staking relèvent des autres revenus au sens du paragraphe 22, numéro 3, de la loi sur l’impôt sur le revenu. Ils sont imposés au taux personnel, et non au prélèvement forfaitaire de 25 %. Ce qui fait foi, c’est la valeur de marché au moment de l’encaissement, et selon la circulaire ministérielle du 6 mars 2025, l’encaissement est le moment où les revenus sont réclamés.

Pour les petits montants s’applique un seuil de 256 euros par année civile. Le mot seuil doit être pris au mot : dès qu’il est atteint, l’intégralité du montant devient imposable, et pas seulement la part qui le dépasse. Le seuil vaut en outre pour l’ensemble des revenus de prestations, et non par plateforme ou par jeton.

Lors de la vente ultérieure des Ether reçus, le délai de détention d’un an s’applique. Le staking ne l’étend pas à dix ans ; cette lecture plus ancienne est dépassée. Nous suivons l’état du débat politique sur ce point sur notre page consacrée au délai de détention des cryptos.

Concrètement, cela donne pour le calcul ci-dessus : à un taux d’imposition personnel de 42 %, il reste environ 1,53 % net sur un rendement brut de 2,63 %, avant déduction des frais du prestataire. L’avance sur le taux de dépôt en euros disparaît alors. Qui veut tenir une justification propre a besoin d’un relevé sans lacune de chaque encaissement.

Notre appréciation de l’écart de taux

Du point de vue de la rédaction, l’écart de 1,12 point de pourcentage entre le rendement du staking et le taux du dollar est la raison la plus solide de la faiblesse de l’Ether face au Bitcoin ce mois-ci. Trois éléments l’étayent : les sorties de fonds de 148,8 millions de dollars sur deux jours alors que les fonds sur le Bitcoin encaissaient 176 millions de dollars, le recul du rendement du staking de 2,81 à 2,63 %, et le relèvement de taux de la Fed en septembre, qui encadre les deux mouvements dans le temps.

À l’encontre plaide l’encours mis en staking, qui a progressé de 7,96 millions d’Ether en 2026 alors même que le rendement baissait. Qui détient de l’Ether à long terme ne se règle manifestement pas sur le marché monétaire du dollar. Tant qu’il en va ainsi, l’écart de taux touche surtout les capitaux de fonds à horizon court, et non l’encours détenu.

Ce qui en découle : que le taux monte ou baisse, le calcul se déplace dans le même sens. Les deux voix dissidentes du comité de politique monétaire, qui voulaient relever, sont l’inverse d’un signal prochain en ce sens. Ce n’est expressément pas une recommandation d’achat ou de vente ; les actifs en cryptomonnaie peuvent perdre la totalité de leur valeur.

Staking et taux : suffisant face à l’euro, pas face au dollar

1. Recalculez votre propre rendement de staking après frais. Si votre prestataire prélève une part des revenus, votre valeur nette se situe sous les 2,63 % de l’analyse de Bitwise. Les prélèvements de chaque prestataire figurent dans le comparatif des meilleures plateformes de staking.
2. Notez l’encaissement de chaque revenu avec sa date et son cours tant que l’année court. Le seuil de 256 euros vaut pour l’ensemble des revenus de prestations, et la justification se constitue moins bien en janvier qu’aujourd’hui. Les outils adaptés figurent dans le comparatif des logiciels fiscaux crypto.
3. Inscrivez jeudi, 14 h 15, comme repère. Si la BCE abaisse le taux de dépôt sous 2,50 %, l’avance du staking dans la zone euro grandit ; si elle le relève, elle disparaît. Où négocier l’Ether et à quels coûts, c’est ce que montre le comparatif des meilleures plateformes crypto.

(Au 28 octobre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)