DefiLlama : comment lire la TVL, les frais et les rendements

DefiLlama est la plus grande plateforme de données en libre accès sur la finance décentralisée (DeFi). Elle montre combien de capitaux sont déposés dans des protocoles crypto comme Aave, Lido ou Uniswap, combien de frais ces protocoles encaissent, quels stablecoins circulent et quels rendements versent les pools. Les données sont gratuites, consultables sans inscription, et les méthodes de calcul sont publiques. Le 3 novembre 2026, selon DefiLlama, 81,8 milliards de dollars étaient bloqués dans la DeFi, 53,9 % sous le record du 9 novembre 2021. Ce guide vous montre comment lire la TVL, les frais, les revenus, les stablecoins et les rendements, et où même des investisseurs expérimentés se trompent, à partir de notre propre analyse des données de DefiLlama.

DefiLlama en bref : les chiffres clés

• Le 3 novembre 2026, 81,8 milliards de dollars étaient déposés dans des protocoles DeFi, contre 144,5 milliards un an plus tôt.
• Ethereum en porte 43,6 milliards de dollars, soit 53,2 % ; DefiLlama recense 290 blockchains avec des capitaux bloqués.
• Exprimé en ether, le capital sur Ethereum n'a baissé que de 7,8 % depuis le 3 novembre 2025, contre 46,9 % en dollars.
• Sur les 30 jours jusqu'au 2 novembre 2026, les utilisateurs ont payé 2,27 milliards de dollars de frais, dont 1,25 milliard sont restés aux protocoles.
• Le 3 novembre 2026, les stablecoins en dollars en circulation valaient 296,5 milliards de dollars ; Tether (USDT) en détient 60,2 %.
• Sur 2 654 pools de rendement avec au moins 1 million de dollars de dépôts, la moitié versait moins de 2,17 % par an.

Qu'est-ce que DefiLlama ? La plateforme de données ouverte de la DeFi

DefiLlama est un tableau de bord d'analyse qui collecte depuis 2020 des données sur les applications financières décentralisées. La plateforme lit les soldes directement dans les contrats intelligents des blockchains, les convertit en dollars au cours du moment et les regroupe en classements. Ce qu'est la DeFi et comment fonctionnent les protocoles de prêt et d'échange, nous l'expliquons dans notre guide DeFi sur la finance décentralisée.

Le cœur de DefiLlama est ouvert : chaque protocole dispose d'un petit programme, appelé adaptateur, qui définit quels contrats sont comptés. Ces adaptateurs sont publiés dans le dépôt des adaptateurs DefiLlama sur GitHub, chacun peut les vérifier et proposer des corrections. La signification de chaque indicateur est décrite dans la documentation méthodologique de DefiLlama. Cette transparence explique pourquoi plateformes d'échange, analystes et médias citent DefiLlama comme référence.

Sur defillama.com, vous trouvez aujourd'hui bien plus que des classements de TVL : frais et revenus, volumes des plateformes décentralisées, stablecoins, rendements des pools, ponts, levées de fonds, déblocages de jetons et une liste des piratages connus. L'interface de programmation fournit les données de base sans clé ; pour les gros utilisateurs, il existe un accès Pro payant. Notre analyse repose sur l'ensemble des données du 3 novembre 2026 : 8 919 entrées dans la liste des protocoles, 427 stablecoins et 15 900 pools de rendement. D'autres outils d'analyse de marché sont comparés dans notre sélection des meilleures plateformes d'analyse crypto.

La TVL sur DefiLlama : ce que mesure la Total Value Locked

TVL signifie Total Value Locked, la valeur totale bloquée. Il s'agit de la valeur en dollars de toutes les cryptomonnaies que les utilisateurs ont déposées dans un protocole : dépôts dans les protocoles de prêt, liquidité dans les pools d'échange, garanties de stablecoins. La TVL est donc un stock. Elle indique combien de capitaux font confiance à un protocole, mais pas combien il gagne ni à quelle fréquence il est utilisé.

Son évolution reflète les cycles du marché. En novembre 2021, la TVL de la DeFi a atteint 177,5 milliards de dollars, avant de tomber à 36,0 milliards en octobre 2023. Le 3 novembre 2025, elle s'élevait à 144,5 milliards, début 2026 encore à 111,9 milliards, et le 3 novembre 2026 à 81,8 milliards.

La répartition entre blockchains est inégale. Ethereum rassemble plus de la moitié du capital, suivie presque à égalité par Base, Solana, Tron et BNB Chain. Viennent ensuite Bitcoin, la blockchain propre de la plateforme de dérivés Hyperliquid, Arbitrum, Robinhood Chain et Monad. Notre analyse 1,39 million d'ETH ont quitté les contrats DeFi montre à quel point les sorties peuvent être fortes sur une seule blockchain.

Données au 3 novembre 2026, source : DefiLlama. Part de la somme des 290 blockchains avec des capitaux bloqués.

Frais et revenus sur DefiLlama : lire fees et revenue

DefiLlama distingue deux indicateurs souvent confondus. Les fees (frais) regroupent tout ce que les utilisateurs paient pour un protocole : frais d'échange sur une plateforme décentralisée, intérêts des emprunteurs et, chez Lido, les récompenses de staking de l'ether déposé. Le revenue (revenu) est la part que le protocole conserve lui-même, dans sa trésorerie ou au profit des détenteurs de son jeton. Le reste revient aux fournisseurs de liquidité, aux déposants et aux stakers qui apportent le capital.

Sur les 30 jours jusqu'au 2 novembre 2026, les utilisateurs ont payé selon DefiLlama 2,27 milliards de dollars de frais, 15 % de moins que sur les 30 jours précédents. Au titre des revenus, 1,25 milliard de dollars sont restés aux protocoles, soit un peu plus de la moitié. La part conservée dépend presque entièrement du modèle économique.

En tête, on ne trouve pas de protocoles DeFi au sens strict, mais des émetteurs de stablecoins. Chez Tether, DefiLlama compte comme frais les intérêts des réserves, surtout des bons du Trésor américain à court terme. Comme Tether conserve la totalité de ces produits, frais et revenus sont identiques. Chez Lido, c'est l'inverse : selon sa méthodologie, Lido prélève 10 % des récompenses de staking et en reverse encore la part des opérateurs de nœuds ; il reste environ 6 % de revenus. Sur Uniswap V4, tous les frais d'échange vont aux fournisseurs de liquidité ; sur Uniswap V3, une partie finance depuis le 28 décembre 2025 des rachats du jeton UNI.

Données sur 30 jours jusqu'au 2 novembre 2026, source : DefiLlama, sélection de grands protocoles.

Pour l'investisseur, le revenue est le chiffre le plus important dès qu'il s'agit de la valeur d'un jeton. Chez Hyperliquid, selon la méthodologie, 99 % des frais vont à un fonds qui rachète des jetons HYPE ; un protocole aux frais élevés et aux revenus nuls ne rapporte en revanche rien aux détenteurs de son jeton. Les revenus ne sont pas pour autant un bénéfice : DefiLlama ne déduit ni les dépenses de développement, ni les audits de sécurité, ni les jetons de récompense.

Les stablecoins sur DefiLlama : qui domine le marché

Dans sa rubrique stablecoins, DefiLlama affiche la circulation de chaque jeton adossé à une monnaie, répartie par blockchain. Le 3 novembre 2026, les stablecoins en dollars en circulation valaient 296,5 milliards de dollars, 2,5 % de moins qu'un an plus tôt. Deux émetteurs dominent le marché : Tether et Circle en détiennent ensemble 84,2 %.

Données au 3 novembre 2026, source : DefiLlama. Part de l'ensemble des stablecoins en dollars.

Les stablecoins en euros pèsent peu dans cette statistique. Tous les jetons en euros réunis atteignaient 0,82 milliard de dollars, soit 0,28 % du marché total des stablecoins. Le plus grand est l'EURC de Circle, avec 502,6 millions d'euros en circulation, suivi de l'EURCV de SG-Forge, filiale de la Société Générale, avec 193,1 millions d'euros. Pour les investisseurs de l'UE, l'agrément compte aussi : Tether n'est pas agréé au titre de MiCA ; ce que cela signifie pour vous, nous l'expliquons dans Qu'est-ce que le Tether (USDT) ?. Les stablecoins adaptés à chaque usage figurent dans notre comparatif des meilleurs stablecoins.

Lisez la circulation comme une photographie avec une direction : si elle recule, davantage de jetons sont remboursés qu'émis. Notre analyse L'offre d'USDC perd 4,08 milliards de dollars montre à quoi ressemblait un tel recul pour l'USDC.

Les yields sur DefiLlama : trouver et vérifier des rendements

La rubrique Yields recense les rendements des pools sur toutes les blockchains : dépôts dans les protocoles de prêt, liquidité dans les pools d'échange, staking et coffres. Pour chaque pool, DefiLlama affiche le rendement annuel (APY), séparé entre un rendement de base issu des intérêts et des frais et une récompense en jetons du protocole, ainsi que la TVL du pool et des alertes sur des risques comme la perte impermanente. Le 3 novembre 2026, DefiLlama recensait 15 900 pools, dont 2 654 avec au moins 1 million de dollars de dépôts.

Notre analyse de ces 2 654 pools fait apparaître un schéma clair : plus le rendement est élevé, plus le pool est petit et plus il provient souvent de jetons de récompense plutôt que de revenus réels. 97,8 % du capital se trouve dans des pools à moins de 10 % de rendement. La moitié des pools versait moins de 2,17 %. Le plus grand pool, l'ether staké chez Lido avec 21,8 milliards de dollars, rapportait 2,28 %.

Données au 3 novembre 2026, source : DefiLlama, pools avec au moins 1 million de dollars de dépôts ; calcul : cryptoticker.io.

Pour les stablecoins, le tableau est plus calme. Les 327 pools de stablecoins avec au moins 10 millions de dollars de dépôts versaient en médiane 4,14 %, dont 3,46 % de rendement de base. Des chiffres plus élevés n'apparaissent presque qu'avec de l'effet de levier, des jetons de récompense ou des protocoles moins éprouvés ; nous calculons dans Rendement du sUSDe contre taux d'emprunt Aave à quelle vitesse une telle boucle devient perdante. Si vous cherchez du staking auprès d'un prestataire réglementé, vous trouverez conditions et agréments dans notre comparatif des meilleures plateformes de staking.

Six erreurs de lecture sur DefiLlama et comment les éviter

DefiLlama mesure avec rigueur, mais chaque chiffre ne répond qu'à une question précise. Voici les six confusions que nous rencontrons le plus souvent dans les discussions et les analyses de cours.

1. Prendre des baisses de cours pour des sorties de capitaux

La TVL est exprimée en dollars. Si le cours de l'ether baisse, la TVL baisse aussi, même si aucun jeton ne quitte le protocole. Notre calcul pour Ethereum : le 3 novembre 2025, 82,1 milliards de dollars y étaient déposés, le 3 novembre 2026 plus que 43,6 milliards, soit 46,9 % de moins. Sur la même période, le cours de l'ether est passé de 3 909 à 2 250 dollars. Exprimé en ether, le capital bloqué n'est passé que de 21,0 à 19,4 millions d'ETH, soit 7,8 % de moins. L'essentiel du recul vient du cours, pas d'une perte de confiance.

2. Additionner les valeurs des protocoles

Beaucoup de dépôts sont réutilisés plusieurs fois : l'ether est staké chez Lido, cet ether staké sert de garantie sur Aave, et le stablecoin emprunté finit dans le pool suivant. Si vous additionnez les valeurs de tous les protocoles sur Ethereum, vous obtenez 144,6 milliards de dollars. DefiLlama affiche 43,6 milliards pour Ethereum, car le total exclut le staking liquide avec 39,5 milliards, les ponts avec 25,4 milliards, les pools de staking avec 12,9 milliards, le restaking avec 5,8 milliards ainsi que les dépôts comptés deux fois. Les réglages permettent d'ajouter ces postes ; la vue standard évite le double comptage.

3. Confondre les réserves des plateformes d'échange avec la DeFi

DefiLlama suit aussi les réserves des plateformes centralisées, afin que les investisseurs puissent les vérifier. Dans la liste brute de l'interface, Binance apparaît avec 124,8 milliards de dollars, plus que tout le marché DeFi avec 81,8 milliards. Ces montants sont des fonds de clients sur une plateforme, pas du capital DeFi, et n'entrent pas dans la somme de la DeFi. DefiLlama les présente donc dans une vue à part.

4. Prendre les frais pour un bénéfice

Des frais élevés témoignent d'un usage, pas de ce qui revient au jeton. Uniswap V4 a généré 48,5 millions de dollars de frais en 30 jours, et le protocole a conservé zéro. Pour un jeton, regardez toujours le revenue et, sur DefiLlama, la part qui va aux détenteurs du jeton.

5. Des rendements élevés sans origine claire

Nous n'avons trouvé des rendements de 50 % ou plus que dans 37 des 2 654 grands pools, qui totalisaient 0,13 milliard de dollars de dépôts. Pour plus d'un quart d'entre eux, l'essentiel du rendement venait de jetons de récompense dont le cours peut baisser. Vérifiez toujours le rendement de base restant, la taille du pool et l'ancienneté du protocole. Ce qu'il faut faire de vos dépôts après une attaque contre un protocole, nous l'expliquons dans notre article sur l'attaque de gouvernance chez Hifi Finance.

6. Confondre TVL et capitalisation

La TVL mesure les dépôts dans un protocole ; la capitalisation mesure la valeur en bourse de tous les jetons d'une blockchain ou d'un protocole. Les deux ne sont que vaguement liées. Exemple extrême : le 20 octobre 2026, Cardano comptait 62 millions de dollars dans la DeFi face à une capitalisation de 8,15 milliards de dollars, et le 3 novembre DefiLlama n'en recensait plus que 52,8 millions. Le contexte figure dans notre analyse Cardano dans la DeFi face à sa capitalisation. DefiLlama affiche le rapport entre les deux directement sur de nombreuses pages de protocoles.

Utiliser DefiLlama en six étapes

1. Prendre la vue d'ensemble : la page d'accueil affiche la TVL totale de la DeFi et le classement des protocoles. Réglez la période sur un an pour distinguer les tendances des variations quotidiennes.
2. Choisir une blockchain : la vue des blockchains montre où se trouve le capital et quels protocoles dominent sur chacune.
3. Lire la page d'un protocole : on y trouve l'évolution de la TVL, les frais, les revenus, les données du jeton, les audits de sécurité et un lien vers la méthodologie. Comparez l'évolution de la TVL au cours de la principale cryptomonnaie pour éviter l'erreur numéro 1.
4. Comparer frais et revenus : les classements fees et revenue montrent quels protocoles sont vraiment utilisés et lesquels en conservent une part.
5. Suivre les stablecoins : si la circulation augmente, de l'argent frais entre sur le marché crypto ; si elle recule, il est remboursé.
6. Filtrer les yields : filtrez sur les stablecoins, fixez une taille minimale de quelques millions de dollars et triez par rendement de base plutôt que par rendement total.

Pour exploiter vous-même les données, utilisez l'interface de programmation de DefiLlama : TVL, frais, stablecoins et rendements s'y récupèrent sous forme de tableaux, prêts pour vos propres calculs.

DefiLlama pour les investisseurs : notre conclusion

DefiLlama est le meilleur outil gratuit pour juger la DeFi avec des chiffres plutôt qu'avec des récits. La plateforme est ouverte, rapide et couvre presque tous les protocoles. Sa valeur apparaît quand vous lisez correctement les chiffres : penser la TVL d'abord en jetons plutôt qu'en dollars, regarder le revenue plutôt que les fees, trier les rendements selon leur origine.

Notre analyse montre un marché qui a fortement reculé en dollars mais qui est resté étonnamment stable en jetons. Ce ne sont pas les protocoles DeFi connus qui gagnent le plus, mais les émetteurs de stablecoins. Et les grands pools de stablecoins versent typiquement autour de 4 % par an ; tout ce qui est nettement au-dessus mérite un examen attentif. Pour acheter des cryptomonnaies destinées à la DeFi, vous trouverez des prestataires agréés dans notre comparatif des meilleures plateformes crypto réglementées.

Les applications DeFi comportent des risques techniques pouvant aller jusqu'à la perte totale, par exemple en cas de faille dans un contrat intelligent ou d'attaque. Ce guide ne constitue pas un conseil en investissement.