Bitcoin-ETFs kaufen wieder: 626 Mio. $ in nur drei Tagen

Institutionelles Geld kehrt mit einer Geschwindigkeit in $Bitcoin zurück, die der Markt seit Wochen nicht mehr gesehen hat. An einem Mittwoch nahmen in den USA gelistete Spot-Bitcoin-ETFs 244,4 Millionen Dollar ein und beendeten damit drei aufeinanderfolgende Tage mit Zuflüssen in Höhe von insgesamt 626 Millionen Dollar, so die Daten von SoSoValue. Es ist eine bemerkenswerte Wende für eine Produktkategorie, die den größten Teil des Sommers mit Verlusten zu kämpfen hatte.

Wie viel haben die ETFs tatsächlich gekauft?

Der Anstieg begann am Montag und setzte sich im Laufe der Woche fort. Die Sitzung am Dienstag brachte 211,5 Millionen Dollar an Nettomittelzuflüssen, wobei IBIT 170,3 Millionen Dollar, FBTC 19,6 Millionen Dollar, ARKB 9,2 Millionen Dollar, BITB 8,7 Millionen Dollar und MSBT 3,7 Millionen Dollar erfasste. Der Mittwoch war der größte Einzeltag der Woche.

Die Konzentration ist die eigentliche Geschichte. Der iShares Bitcoin Trust von BlackRock machte 479 Millionen Dollar des dreitägigen Gesamtbetrags aus und erhöhte seine kumulierten Nettomittelzuflüsse auf fast 61 Milliarden Dollar. Jeder andere Emittent kämpft um den Rest.

Warum passiert das jetzt?

Es haben sich zwei Dinge zusammengefügt. Die Risikobereitschaft hat sich zu Beginn des Monats auf den traditionellen Märkten verbessert, wobei die Aktienindizes wieder in Richtung Rekordterritorium tendieren und der Rohölpreis nachgelassen hat, nachdem die geopolitischen Spannungen rund um den Iran abgekühlt sind. Bitcoin tendiert dazu, mit diesem Trend zu handeln.

Der zweite Treiber sind regulatorische Aspekte. Franklin Templeton hat argumentiert, dass bundesstaatliche Krypto-Regeln zum ersten Mal die Bankliquidität für diese Anlageklasse öffnen könnten, eine strukturelle Veränderung, die weitaus mehr Bedeutung hat als jede einzelne Woche von Zuflüssen.

Der Preis folgte dem Geld. Bitcoin überschritt am Mittwoch kurz die Marke von 64.920 USD und handelte kurz danach bei etwa 64.744 USD, was einem Anstieg von etwa 0,7 Prozent an diesem Tag entspricht.

Ist der ETF-Komplex tatsächlich gesund?

Hier wird das Bild komplizierter, und es ist wichtig, ehrlich darüber zu sein.

Der US-Spot-Bitcoin-ETF-Markt hält 77,6 Milliarden USD an Nettomitteln und hat seit seiner Einführung kumulierte Nettomittelzuflüsse von 51,5 Milliarden USD verzeichnet. Das ist ein ernstzunehmender Fußabdruck. Aber das Wachstum ist unausgewogen. IBIT macht 60,5 Milliarden USD der gesamten Zuflüsse aus, Fidelitys FBTC etwa 9,95 Milliarden USD, während Grayscales GBTC 27,47 Milliarden USD verloren hat.

Der Druck auf kleinere Emittenten hat nun sein erstes Opfer gefordert. Hashdex schließt seinen Bitcoin-ETF (DEFI), das kleinste US-Spot-Produkt nach Nettomitteln, mit einem letzten Handelstag am 17. August, bevor es seine verbleibenden Bitcoins verkauft und den Aktionären Bargeld zurückgibt. Es ist die erste Schließung dieser Art in den USA.

Ein Teil der Belastung ist der Wettbewerb um Aufmerksamkeit. Vetle Lunde von K33 Research stellte im Juni fest, dass ein großer Teil des Marktes die Opportunitätskosten des Haltens von BTC als zu hoch ansieht, während AI-gebundene Vermögenswerte steigen, wobei BlackRocks iShares Future AI & Tech ETF bis Juli um 39 Prozent gestiegen ist, während der breitere Kryptomarkt um etwa 36 Prozent gefallen ist.

Was sagen die Sentiment-Daten?

Nicht das, was man von einer drei Tage andauernden Kaufphase erwarten würde. Der Crypto Fear & Greed Index lag bei 25, fest im Bereich extremer Angst, und fiel von 27 am Tag zuvor.

Die Kluft zwischen institutionellen Zuflüssen und dem Einzelhandels-Sentiment ist das, was man beobachten sollte. Historisch gesehen war die Ansammlung von ETFs in ängstlichen Bedingungen eine konstruktive Konstellation, da sie bedeutet, dass das Angebot von Haltern absorbiert wird, die nicht auf tägliche Preisschwankungen reagieren. Es ist keine Garantie für irgendetwas, aber es ist eine andere Marktstruktur als ein gehebeltes Einzelhandelsgebot.

Was kommt als Nächstes?

Die kurzfristige Frage ist, ob die Serie den Rest der Woche überlebt und ob die Zuflüsse über BlackRock hinausgehen. Eine dreitägige Phase, die fast ausschließlich von einem Fonds getragen wird, ist ein engeres Signal, als die Schlagzeilennummer vermuten lässt.

Für Händler sind die Levels klar. Bitcoin muss den Bereich von 63.000 bis 64.000 USD halten, um die Struktur intakt zu halten, und ein klarer Ausbruch über 65.000 USD würde bestätigen, dass die ETF-Nachfrage mehr tut, als nur das Angebot zu absorbieren. Scheitert es dort, beginnt die extreme Angst zu einem genaueren Maßstab zu werden.