La oferta de USDC cae 4.080 millones de dólares: lo que importa ahora

El segundo mayor token dólar del mundo cripto se ha reducido en 4.080 millones de dólares en los últimos treinta días. Esa es la cantidad de USDC que los tenedores han devuelto al emisor sin que se acuñaran nuevos tokens por el mismo importe. Ningún otro stablecoin ha perdido tanta oferta en circulación en ese periodo.

No se trata de un movimiento de precio. Un stablecoin vinculado al dólar sigue cotizando a un dólar; USDC estaba en 0,9994 dólares el 27 de octubre de 2026. Lo que ha cambiado es el número de tokens que existen. Y para el mercado cripto esa cifra es un indicador por sí misma, porque muestra cuánto capital está listo en forma de dólares sin haber salido del ecosistema.

Oferta de stablecoins: 290.190 millones de dólares en los 14 mayores tokens dólar

Para este artículo hemos revisado la oferta en circulación de todos los stablecoins recogidos por DefiLlama, 425 tokens en total, y nos hemos quedado con los 14 que superan los 1.000 millones de dólares. Juntos, esos 14 suman 290.190 millones de dólares. Sumando los 425 tokens, la cifra llega a 305.100 millones de dólares. Este recuento lo ha elaborado cryptoticker.io el 27 de octubre de 2026.

La oferta en circulación es el número de tokens que un emisor ha puesto en el mercado y todavía no ha retirado. Sube cuando alguien ingresa dólares y recibe nuevos tokens, y baja cuando alguien devuelve tokens y recibe dólares. Para ver la evolución de cada token uno al lado del otro, consulta el panorama de proveedores en nuestra comparativa de stablecoins.

Dentro de esos 14 tokens, el mes se repartió en dos mitades. Siete se redujeron y siete crecieron. La suma de las caídas alcanzó los 7.040 millones de dólares.

USDC pierde 4.080 millones de dólares: la mayor caída individual

De esos 7.040 millones de dólares, 4.080 millones corresponden solo a USDC. Eso es el 58 % de la caída total, provocada por un único token. USDC se sitúa así en 71.300 millones de dólares de oferta en circulación. En la última semana se sumaron otros 917 millones de dólares en reembolsos, así que la tendencia no se ha girado.

Tether, con mucha diferencia el mayor stablecoin, también cedió terreno en el mismo periodo, aunque de forma mucho más suave: 1.790 millones de dólares frente a una oferta en circulación de 181.780 millones de dólares. En porcentaje la diferencia es clara. USDT perdió alrededor del 1 % de su tamaño y USDC un buen 5 %.

Hubo más caídas en USDe, con 383 millones de dólares, en USD1, con 493 millones de dólares, y en menor medida en DAI, USDG y USDGO.

Qué significa técnicamente un reembolso de stablecoin

Un reembolso, redemption en la jerga, es el canje de un token por dinero real ante el emisor. El token se destruye en el proceso, la oferta en circulación baja y el emisor transfiere el contravalor desde sus reservas. Esa es la diferencia decisiva con una venta en un exchange: si vendes tus tokens a otro comprador, la oferta en circulación no cambia, porque los tokens solo han cambiado de manos.

Una oferta a la baja no significa, por tanto, que muchos inversores hayan vendido. Significa que, en términos netos, el dinero ha dejado el desvío por el token y vuelve a estar en cuentas bancarias, colocado en deuda pública o dirigido a otros activos.

Siete tokens se reducen y siete crecen: a dónde va el dinero

La otra mitad del recuento es igual de reveladora. Mientras los grandes tokens establecidos cedían oferta, varios más jóvenes y pequeños ganaron terreno. PYUSD creció en 191 millones de dólares, USDS en 183 millones, RLUSD en 108 millones y BUIDL en 71 millones.

Medidos frente a USDC son importes pequeños, pero la dirección es homogénea: el movimiento va de los dos grandes hacia tokens emitidos por proveedores de pagos, por bancos o por gestoras de fondos. BUIDL, por ejemplo, replica un fondo monetario y no es, por tanto, uno de los stablecoins de pago clásicos.

La prohibición estadounidense de intereses y la fecha del 18 de enero de 2027

En el mismo periodo ha cambiado el marco legal sobre la remuneración. La ley estadounidense para los stablecoins de pago, la GENIUS Act, prohíbe a un emisor autorizado pagar al tenedor de un token intereses o un rendimiento por el simple hecho de mantenerlo. La Federal Reserve Bank of Richmond describe esa regla en su resumen de la GENIUS Act. Si los reembolsos de los últimos treinta días tienen relación con ello es algo que la oferta en circulación, por sí sola, no permite leer.

Para el tenedor eso significa que los intereses que el emisor gana con sus reservas se quedan en el emisor. Si aparcas tu dinero en un stablecoin de pago, no recibes nada del emisor por ello. Cuándo se aplicará esa regla en la práctica supervisora estadounidense y qué plazos de transición rigen lo hemos desglosado en nuestro artículo sobre la regla estadounidense sobre los intereses de los stablecoins a partir del 18 de enero de 2027.

Quien busque una remuneración tiene que buscarla, por tanto, fuera del propio token, en ofertas de staking y de préstamo con sus respectivos riesgos. Qué plataformas entran en juego y cuánto cuestan está en nuestra comparativa de plataformas de staking. Allí no hay rendimiento sin riesgo a cambio: si prestas tokens, asumes el riesgo de impago de la contraparte.

La oferta en circulación como poder de compra: qué dice el indicador del mercado cripto

Los stablecoins son el medio de pago del mercado cripto. Casi todos los pares de negociación de un gran exchange están denominados en un token dólar, y quien pasa de una criptomoneda a otra atraviesa, por regla general, un stablecoin. La oferta en circulación de todos los stablecoins juntos describe así cuánto capital de uso inmediato hay en el mercado.

El mecanismo es sencillo. Si la oferta en circulación baja, hay menos dinero listo en la forma que permite comprar sin el desvío por un banco. Cada nueva compra tiene entonces que salir de las posiciones existentes o traer dinero fresco de fuera, y el dinero fresco exige un ingreso que puede tardar días. Eso no cambia nada en la dirección de un precio, pero sí cambia la rapidez con la que pueden llegar las compras.

Bitcoin cotizaba en torno a 80.800 dólares el 27 de octubre de 2026 y Ether cerca de 2.349 dólares. Ambos se movieron poco ese día. Los 14 grandes stablecoins perdieron 1.950 millones de dólares de oferta en circulación en esa misma semana.

La decisión de la Fed del 28 de octubre llega con un colchón de dólares más fino

El banco central estadounidense se reúne el 27 y el 28 de octubre de 2026, una fecha recogida en el calendario oficial de reuniones de la Reserva Federal. La decisión cae, por tanto, el miércoles, y se encuentra con un mercado cuyo colchón de stablecoins se ha vuelto más fino en las cuatro semanas anteriores.

Para los inversores hay un punto que importa por encima de todo: una decisión de tipos mueve los precios a menudo en cuestión de minutos. Si hay menos capital listo en stablecoins, las oscilaciones pueden ser más bruscas en ambos sentidos, porque hay menos contraoferta disponible de inmediato. Eso no dice nada sobre la dirección de un movimiento, pero sí algo sobre su posible amplitud.

USDC en la UE: derecho de reembolso y clasificación MiCA

En la Unión Europea un stablecoin en dólares como USDC está sujeto al reglamento sobre los mercados de criptoactivos, abreviado MiCA. Un token de este tipo se considera allí un token de dinero electrónico. De ello cuelga un derecho que muchos tenedores no tienen presente: puedes devolver tus tokens al emisor en cualquier momento por su valor nominal, y el emisor tiene que abonártelos a ese valor. Ese derecho existe con independencia de lo que un exchange esté pagando en ese momento por el token.

Que USDC haya sido clasificado en la UE como token de dinero electrónico significativo, y lo que eso implica para la supervisión, lo expusimos el 15 de octubre de 2026 en nuestro artículo sobre la clasificación de USDC como token de dinero electrónico significativo. En concreto, para ti: comprueba si el proveedor a través del cual mantienes tus stablecoins está autorizado en la zona euro y cómo tramita el reembolso.

Fiscalidad en Alemania: cambiar a un stablecoin es una venta

En Alemania los criptoactivos cuentan como otros bienes económicos. Si cambias bitcoin o ether por un stablecoin, eso es fiscalmente una enajenación, aunque no salgas del mercado cripto. Lo decisivo es el periodo de tenencia de las criptomonedas vendidas: pasado un año de tenencia, la ganancia por la venta de una criptomoneda mantenida de forma privada queda exenta, y dentro del año entra en las enajenaciones privadas.

Si en una semana agitada te refugias varias veces en stablecoins y vuelves atrás, generas una serie de operaciones con relevancia fiscal. No es razón para dejarlo, pero sí para anotar esas operaciones mientras los datos siguen completos.

Custodia: dónde están tus stablecoins y quién puede acceder a ellos

Hay un punto que no tiene nada que ver con la oferta en circulación y que pesa justo ahora: los stablecoins en una cuenta de exchange son tuyos de forma fiable solo mientras el exchange siga siendo solvente y accesible. Los emisores de stablecoins pueden además bloquear direcciones concretas cuando las autoridades lo ordenan. Las dos cosas aconsejan no dejar posiciones grandes de forma permanente en una cuenta de negociación.

A ello se suma una cuenta muy simple, que la prohibición de intereses hace más pesada: un saldo que no genera intereses pierde valor real cuando hay inflación. Si aparcas tu dinero durante un periodo largo, la comparación útil para un stablecoin es una cuenta remunerada en euros, no otro token.

Oferta de stablecoins: solo las nuevas entradas crean poder de compra

La cifra que va a importar en las próximas semanas no es el precio de una criptomoneda concreta, sino la oferta en circulación de los grandes stablecoins. Mientras caiga, no llega capital fresco al mercado. Tres pasos que puedes deducir de ello:

1. Revisa tus posiciones. Mira en qué stablecoin está tu saldo y si el proveedor está autorizado en la zona euro. Los proveedores y sus condiciones están en nuestra comparativa de stablecoins.
2. Aclara cuánto tiempo vas a aparcar. Un stablecoin está pensado para aparcar poco tiempo entre dos operaciones. Si aparcas más tiempo y buscas una remuneración, mira las condiciones y los riesgos en nuestra comparativa de plataformas de staking.
3. Anota las operaciones. Cada cambio a un stablecoin es una enajenación en Alemania. Las herramientas que lo registran de forma continua están entre los programas fiscales y rastreadores de cartera.

(27 de octubre de 2026. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. Los precios y las tarifas cambian; comprueba las condiciones con el proveedor antes de comprar.)