USDT o USDC: los puntos clave antes del plazo del 30 de octubre

Esto está documentado: desde el 14 de octubre de 2026 USDC lleva como primer token de dinero electrónico de la UE el estatus de «significativo», la Autoridad Bancaria Europea, la ABE, asume el 12 de noviembre de 2026 la supervisión directa de los fondos propios, la reserva y los planes de reembolso del emisor, y para USDT Tether no tiene autorización como token de dinero electrónico conforme al reglamento europeo MiCA. Si tu saldo está en un proveedor con autorización en la UE, puedes por tanto seguir comprando, canjeando y reembolsando USDC igual que antes, mientras USDT desaparece de la oferta allí. Nuestra valoración llega más abajo: para una cartera en Alemania, la autorización de una stablecoin pesa hoy más que su tamaño de mercado.

Las proporciones van en contra del derecho de supervisión. El 22 de octubre de 2026 USDT alcanzaba unos 183.000 millones de dólares de valor de mercado y USDC unos 72.000 millones; el token más antiguo pesa así alrededor de dos veces y media lo que el autorizado. Nuestra comparativa de las dos stablecoins para inversores de la UE es de diciembre de 2024, cuando esta cuestión era todavía solo una cuestión de reservas y de confianza. Desde que se aplica la parte de stablecoins de MiCA, decide primero la autorización y después todo lo demás.

USDT o USDC: qué pasa el 30 de octubre de 2026 en el Espacio Económico Europeo

Coinbase ha fijado una fecha límite para los clientes del Espacio Económico Europeo. Hasta el 30 de octubre de 2026, los saldos en las stablecoins afectadas se pueden retirar o canjear por cuenta propia. Lo que quede después en la cuenta, el exchange lo convierte al precio de mercado, preferentemente a USDC y, donde USDC no encaje, a otro activo admitido. Según la página de ayuda del exchange sobre stablecoins no conformes con MiCA, están afectadas, entre otras, USDT, DAI, PYUSD, PAX, GUSD, GYEN, USD1, USDS y PAXG; comprar, vender y canjear estos tokens ya está restringido para los clientes del Espacio Económico.

Detrás de la fecha límite hay una exigencia europea. Los proveedores de servicios de criptoactivos autorizados ya no pueden ofrecer libremente en la UE tokens sin autorización MiCA; quedan los servicios de liquidación ordenada. Cómo discurre el cambio en detalle y qué saldos abarca lo escribimos en el artículo sobre la conversión de USDT y DAI el 30 de octubre. El propio exchange llama a la conversión un paso para cumplir el reglamento y señala expresamente la retirada antes de la fecha como la vía paralela.

Otras casas fijan sus propias fechas, y pueden ser anteriores. Para la elección entre los dos tokens eso significa que el momento no lo determina a menudo el tenedor, sino el proveedor donde está el saldo.

Tokens de dinero electrónico bajo MiCA: por qué USDC está autorizado en la UE y USDT no

MiCA es el reglamento de la UE sobre los mercados de criptoactivos. Su parte sobre tokens de valor estable se aplica desde el 30 de junio de 2024, y el reglamento distingue allí dos tipos. Un token de dinero electrónico, EMT en forma abreviada, está denominado en una única moneda oficial, por ejemplo el dólar o el euro. Un token referenciado a activos, ART en forma abreviada, se refiere a una cesta de varios valores. Para los dos tipos el emisor necesita una autorización en la Unión.

Dentro de la UE, USDC lo emite Circle Internet Financial Europe SAS, una entidad de dinero electrónico autorizada en Francia; con ello USDC es un token de dinero electrónico autorizado. Tether no tiene esa autorización para USDT, y el token no aparece en el registro europeo de emisores autorizados. Las obligaciones que desencadena una autorización las reúne nuestro resumen de los deberes de licencia MiCA para empresas cripto.

La diferencia no es una formalidad. Una autorización obliga al emisor a una reserva cubierta, a fondos propios, a un plan de reembolso y a una supervisión continua por una autoridad designada. Un token sin autorización puede funcionar técnicamente sin fallos y aun así salir de la oferta regulada, porque las obligaciones del proveedor regulan la distribución y no las propiedades del token.

El reembolso al valor nominal: el derecho central detrás de una stablecoin autorizada

El artículo 49 del reglamento MiCA da a los tenedores de un token de dinero electrónico un crédito frente al emisor. El token se emite al valor nominal de los fondos recibidos y se reembolsa en cualquier momento, a petición, a ese valor nominal, y sin comisiones. Un euro dentro, un euro fuera: ese derecho distingue a una stablecoin autorizada de un token que en el mercado solo vale aproximadamente un dólar.

El artículo 50 prohíbe además cualquier remuneración de intereses. Ni el emisor ni un proveedor de servicios de criptoactivos puede conceder una remuneración equivalente a intereses. El considerando 68 del reglamento lo justifica con que los tokens de dinero electrónico deben servir a los pagos y no a la conservación de valor. Un rendimiento corriente sobre un saldo en stablecoin no es por tanto algo que el token mismo ofrezca en la UE.

En la práctica el derecho de reembolso solo opera frente al emisor, y solo donde este acepta clientes. Un saldo en una cartera autogestionada no se ve afectado; si compraste el token a través de un exchange, el camino de vuelta suele pasar por ese mismo exchange. Cuantos menos proveedores autorizados lleven un token, más largo se hace ese camino, y justo ahí está la desventaja de un token sin autorización para un tenedor en la UE.

USDC bajo supervisión directa de la ABE desde el 12 de noviembre de 2026

El 14 de octubre de 2026 la ABE clasificó USDC como el primer token de dinero electrónico «significativo» de la UE. En la Unión hay 45 tokens de dinero electrónico notificados, y USDC es el primero que alcanza ese umbral. A partir del 12 de noviembre de 2026 la supervisión de los fondos propios, la reserva, la liquidez y los planes de reestructuración y reembolso pasa del supervisor francés ACPR a la ABE. En la ACPR se quedan la dirección, las participaciones cualificadas, el examen de idoneidad de los responsables, las externalizaciones y los conflictos de intereses. La ABE ha cerrado además un acuerdo de cooperación con el supervisor financiero de Nueva York, que vigila a Circle en su mercado de origen.

La clasificación sigue al tamaño: quien alcanza muchos usuarios y volúmenes en circulación elevados queda supervisado con más rigor bajo MiCA. No es un sello de calidad, y tampoco una advertencia. Lo que cambia concretamente para los tenedores está en nuestro artículo sobre la asunción de la supervisión de USDC por la ABE. Para los tenedores no cambia nada en el token; lo que cambia es la autoridad detrás de la promesa de reembolso.

El plazo de la AEVM del 8 de enero de 2027 y lo que no prohíbe

La Autoridad Europea de Valores y Mercados, la AEVM, publicó el 8 de octubre de 2026 un dictamen que fija el 8 de enero de 2027 como límite máximo. Para entonces los proveedores de servicios de criptoactivos autorizados deberán haber reducido sus existencias y servicios restantes en torno a las stablecoins no conformes con MiCA. Quedan comprendidos los tokens de dinero electrónico y los tokens referenciados a activos sin autorización, y no solo en la negociación: el dictamen llega a la custodia, la transferencia, la ejecución de órdenes, el asesoramiento de inversión y la gestión de carteras.

Siguen permitidos los servicios de liquidación ordenada, es decir, liquidación, conversión, pago, transferencia y conservación. Esos servicios tienen que estar limitados en el tiempo, ajustados al riesgo y supervisados de cerca, y no pueden usarse para nuevas compras ni para publicidad. Las autoridades nacionales pueden actuar antes del 8 de enero de 2027, y eso explica justamente las fechas límite de algunos proveedores ya en octubre.

Dos puntos faltan en muchos resúmenes. Primero, el dictamen no nombra ningún token concreto; que se refiera a USDT y PYUSD es una conclusión a partir del estado de las autorizaciones y no una afirmación de la autoridad. Segundo, el texto se dirige a los supervisores nacionales y, a través de ellos, a los proveedores, no a los tenedores privados. Nadie prohíbe en la UE un saldo de USDT en una cartera autogestionada. Lo que desaparece es la vía cómoda a través de proveedores autorizados y, con ella, la posibilidad de comprar más allí.

Jurídicamente el dictamen se apoya en el deber de actuar en el mejor interés de los clientes. Ofrecer un token sin autorización infringe, según esa lectura, ese deber. No contiene una norma prohibitiva nueva, y por eso la aplicación depende de las autoridades nacionales, que pueden ir a ritmos distintos.

Reservas comparadas: deuda pública en USDC, oro y bitcoin en Tether

Detrás de los dos tokens hay reservas, pero están construidas de forma distinta. Circle mantiene la reserva de USDC sobre todo en deuda pública estadounidense a corto plazo y en operaciones de recompra, y el resto como depósitos bancarios; la mayor parte está en el Circle Reserve Fund, un fondo monetario registrado ante el supervisor bursátil de EE. UU. Los informes de verificación aparecen cada mes y vienen de Deloitte.

En su informe del segundo trimestre de 2026, Tether declara reservas de unos 187.800 millones de dólares, con un excedente de 4.110 millones de dólares sobre los pasivos. La mayor parte está en letras del Tesoro de EE. UU., y a ello se suman alrededor de un diez por ciento de oro y cerca de un tres por ciento de bitcoin. Según ese informe, la tenencia de oro superaba las 146 toneladas y la de bitcoin se acercaba a 99.000 monedas. La verificación es trimestral y la hace BDO. Según la fecha de cierre, oro y bitcoin juntos representan entre un 13 y un 14 % de la reserva, porque ambas partidas fluctúan en precio.

Ahí está la diferencia de fondo para una cartera. Una reserva de deuda pública a corto plazo apenas fluctúa en valor y se convierte rápido en dinero. Una reserva con una parte de oro y bitcoin depende de dos mercados volátiles, y el excedente sobre los pasivos se encoge cuando esos mercados caen; eso es exactamente lo que mostró el informe del segundo trimestre. Los dos emisores informan con regularidad, uno cada mes y el otro cada trimestre. Qué stablecoins hay junto a estas dos y cómo están construidas lo muestra nuestro panorama de las stablecoins.

Una verificación no es por ello un certificado permanente. A eso se añade que una verificación refleja siempre una fecha de cierre y no describe lo que ocurre en la reserva entre dos cierres. Para la elección entre los tokens cuenta por tanto también la cadencia: una publicación mensual da una imagen más ajustada que una trimestral.

Impuestos en el canje de stablecoins: plazo de tenencia y el límite exento de 1.000 euros

En Alemania, el canje de un criptoactivo por otro se considera una venta. El cambio de USDT a USDC cae por tanto dentro de las ventas privadas conforme al artículo 23 de la Ley alemana del impuesto sobre la renta. Si la compra del token entregado es de hace menos de un año, la ganancia tributa; desde 2024 solo queda exenta por debajo de un límite de 1.000 euros por año natural, y ese límite se aplica al conjunto de las ventas privadas de un mismo año. Si se supera el límite, tributa la ganancia completa.

Con una stablecoin la ganancia suele ser pequeña, pero rara vez es nula. Entre la compra y el canje se mueve el tipo de cambio euro-dólar, y de ahí ya surge una diferencia en el contravalor en euros. Más importante es la segunda consecuencia: para el USDC recibido, el plazo de un año empieza de nuevo. Si mantenías un saldo antiguo cuyo plazo estaba casi cumplido, tras el canje vuelves al principio.

De ello resulta una diferencia práctica entre las dos vías antes de una fecha límite. Si retiras el saldo sin canjearlo, no hay operación de venta y el plazo de tenencia sigue corriendo. Si dejas que lo conviertan, sí la hay, y al precio del momento de la conversión, que no eliges tú. Las dos vías son admisibles; se diferencian en el momento y en la documentación.

Dónde pueden negociar y custodiar USDC hoy los inversores alemanes

USDC se puede negociar con normalidad en los proveedores autorizados en la UE. Entre los autorizados están, entre otros, Kraken, Bitpanda, Coinbase y Bitvavo. Bitpanda tiene una autorización directa de la BaFin; otras casas atienden a Alemania con el pasaporte europeo desde Irlanda, los Países Bajos, Luxemburgo o Malta. Qué exchanges tienen autorización europea y lo que cuesta negociar allí está en nuestra comparativa de exchanges cripto regulados. El registro público de la AEVM y las publicaciones de la BaFin son las obras de referencia vinculantes para ello.

Para la custodia vale la misma separación que con cualquier otro criptoactivo. Si el token está en el exchange, cargas con el riesgo del proveedor y dependes de su oferta; si el proveedor cambia la oferta, tu situación cambia con ella. Si el token está en tu propia cartera, el acceso depende de la clave, y el derecho de reembolso del artículo 49 se ejerce a través de un proveedor que siga llevando el token. Los euros en una cuenta bancaria son, en cambio, un depósito y no criptoactivos; ahí actúa la garantía de depósitos, con una stablecoin no actúa.

Stablecoins en euros como tercera posibilidad: EURC y los planes de los bancos

Quien vive en Europa y cuenta en euros carga con un riesgo de divisa en cada stablecoin en dólares. Una tercera posibilidad son los tokens en euros. El mayor es EURC, de Circle, también un token de dinero electrónico autorizado. Con unos 484 millones de dólares de valor de mercado es, sin embargo, bastante más pequeño que las dos variantes en dólares, y menos circulación significa por regla general libros de órdenes más finos y distancias mayores entre el precio de compra y el de venta. Además, bancos europeos trabajan en tokens en euros propios que todavía no están en el mercado.

Para la pregunta de este artículo eso significa: un cambio de USDT a USDC responde a la cuestión de la autorización. La cuestión de la divisa sigue abierta, y solo pueden responderla un token en euros autorizado o euros en la cuenta bancaria. Si usas las stablecoins en dólares como aparcamiento entre dos compras, cargas con ese riesgo a conciencia; si las usas como sustituto de una cuenta corriente, conviene conocer la diferencia.

Nuestra valoración: para una cartera alemana la autorización pesa más que el tamaño de mercado

Desde el punto de vista de la redacción, a favor de USDC está que su marco jurídico en la UE se puede documentar: autorización como token de dinero electrónico a través de Circle Internet Financial Europe SAS, reembolso al valor nominal conforme al artículo 49, supervisión directa de la reserva y los fondos propios por la ABE desde el 12 de noviembre de 2026, informes de verificación mensuales de Deloitte. En contra está la concentración: un token cuya reserva está en gran parte en un único fondo y cuya supervisión europea converge en una sola autoridad reparte los riesgos menos que un mercado con varios emisores autorizados. A favor de USDT está el tamaño de mercado. 183.000 millones frente a 72.000 millones de dólares significan libros de órdenes más profundos y más pares de negociación, sobre todo fuera de Europa.

Quien mantiene su saldo dentro de la UE en proveedores autorizados ya no tiene elección en la práctica; fechas límite como el 30 de octubre de 2026 y el plazo del 8 de enero de 2027 toman esa decisión. Negociar fuera de ese marco deja la elección abierta y hace cargar en contrapartida con el riesgo de que un token ya no sea reembolsable en Europa a través de un proveedor autorizado. Una pérdida total es posible en cualquier criptoactivo, también en una stablecoin: la vinculación a una moneda es una promesa del emisor y no una constante de la naturaleza.

Elección de stablecoin: desde el 30 de octubre cuenta la autorización, no el tamaño

1. Mira primero en qué proveedor está tu saldo en stablecoin y si ese proveedor tiene autorización europea. Comisiones, pares de negociación y estado de autorización de las grandes casas están en la comparativa de exchanges cripto.
2. Decide antes de la fecha límite de tu proveedor entre retirada y canje, y calcula también la consecuencia fiscal. Fecha de compra, precio y nuevo plazo de tenencia se pueden documentar con un programa fiscal para cripto antes de que Hacienda los pida.
3. Fija dónde debe estar el saldo tras el cambio. Para la custodia propia necesitas una clave que solo conozcas tú; los dispositivos para ello los compara nuestro panorama de las carteras hardware.

(22 de octubre de 2026. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. Los precios y las tarifas cambian; comprueba las condiciones con el proveedor antes de comprar.)