Futuros cripto en la UE: seis exchanges autorizados, todos con 10x como tope

Como inversor particular en Alemania puedes operar futuros cripto de forma legal en seis grandes exchanges que cuentan con autorización en la UE como empresa de servicios de inversión o centro de negociación: Kraken, Coinbase, OKX, Gemini, Robinhood y One Trading. Los seis limitan a 10x el apalancamiento de los minoristas en bitcoin. Las diferencias están en el tipo de contrato, en las comisiones, en la moneda en la que depositas las garantías y en el supervisor responsable de tu dinero. Esta comparativa refleja la situación a 4 de noviembre de 2026.

Un futuro cripto es un contrato a plazo sobre el precio de una criptomoneda: apuestas con apalancamiento a subidas o bajadas sin comprar las monedas. La forma más extendida es el futuro perpetuo, o perp, un futuro sin fecha de vencimiento que un pago de compensación periódico mantiene cerca del precio al contado. Cómo funcionan estos contratos en detalle lo explica nuestra guía Trading de futuros cripto: los futuros perpetuos explicados. Aquí se trata de la pregunta siguiente: ¿en qué exchange los operas y cuánto cuesta?

Futuros cripto en la UE: quién puede admitir a minoristas en Alemania

Para los futuros cripto no basta una autorización conforme al reglamento cripto MiCA. MiCA regula la compra, el intercambio y la custodia de criptoactivos. Los futuros y los perpetuos, en cambio, son derivados y, por tanto, instrumentos financieros según la directiva MiFID II. Un exchange que te ofrece futuros en Alemania necesita por ello una segunda autorización: como empresa de servicios de inversión o como operador de un centro de negociación. Qué requisitos impone la licencia MiCA y qué obligaciones deben cumplir las empresas cripto hasta finales de 2026 lo resume nuestra guía sobre las obligaciones de la licencia MiCA.

Casi todos los grandes proveedores han creado o comprado sociedades propias en un país de la UE para su negocio de derivados. Chipre y Malta son destinos habituales, porque sus supervisores, CySEC y MFSA, vigilan a numerosas empresas de inversión procedentes del negocio de divisas y CFD. Con esa autorización, las sociedades pueden ofrecer sus servicios en todos los Estados miembros mediante el pasaporte europeo, también en Alemania. La BaFin no es el supervisor principal de estos proveedores, pero sí vela por las normas de comercialización a minoristas alemanes.

Para ti, la autorización tiene tres consecuencias prácticas. El exchange debe evaluar tus conocimientos antes de dejarte operar y mantener el dinero de los clientes separado de su propio patrimonio. Y en caso de conflicto hay un supervisor y un servicio de resolución de reclamaciones en la UE al que puedes acudir. En los exchanges sin autorización de la UE no existe nada de eso.

Los seis exchanges con autorización de la UE para futuros cripto, de un vistazo

La tabla resume lo que los proveedores indican en sus páginas de producto, artículos de ayuda y anuncios. Apalancamiento significa aquí el máximo que obtiene un minorista en la UE en bitcoin.

Las dos ofertas más antiguas son las de Kraken y One Trading, ambas de la primavera de 2025. Kraken compró para ello una empresa de inversión chipriota y ofrece desde mayo de 2025 perpetuos y futuros con vencimiento fijo a clientes del Espacio Económico Europeo. One Trading, el antiguo exchange del entorno de Bitpanda, opera en los Países Bajos su propio centro de negociación y lo abrió en mayo de 2025 a minoristas de Alemania, Austria y los Países Bajos. Una particularidad: los contratos de One Trading se liquidan contra el euro, así que no calculas en dólares ni en stablecoins.

Coinbase y OKX llegaron en 2026, ambos con la misma construcción: sus contratos tienen formalmente un plazo de cinco años y se mantienen pegados al precio al contado mediante una tasa de financiación. En la práctica se comportan como perpetuos. Gemini empezó en septiembre de 2025 con perpetuos en USDC, y Robinhood en el verano de 2025 con un apalancamiento inicial de 3x; ahora la empresa indica hasta 10x en su página de producto para la UE. En OKX se pueden operar desde junio de 2026 también contratos sobre grandes acciones estadounidenses, oro, plata y petróleo, y Robinhood anunció en julio de 2026 contratos sobre ETF, materias primas y divisas.

Apalancamiento para minoristas: por qué casi todos se detienen en 10x

Quien conoce los grandes exchanges internacionales está acostumbrado a apalancamientos de 50x o 100x. En la UE, el límite para minoristas es de 10x en los seis proveedores. Gemini menciona en su anuncio hasta 100x, pero dirige esa oferta a inversores experimentados y profesionales; para los minoristas de la UE, el estándar es 10x según su página de ayuda.

El motivo es regulatorio. La Autoridad Europea de Valores y Mercados, ESMA, declaró el 24 de febrero de 2026 en un comunicado público que los derivados comercializados como futuros perpetuos probablemente entran en las medidas nacionales para contratos por diferencias. Un contrato por diferencias, o CFD, es una apuesta sobre la diferencia de precio de un subyacente, sin fecha de vencimiento, que se liquida en dinero. Para los CFD sobre criptoactivos rige desde 2018 un apalancamiento máximo de 2:1 para minoristas. A ello se suman el cierre forzoso en cuanto las garantías caen a la mitad del margen mínimo exigido, una protección para no perder más que el saldo de la cuenta y una advertencia de riesgo obligatoria. Cómo se llegó a esta clasificación y qué alega el sector en contra lo explica nuestro análisis Los futuros perpetuos y las normas de los CFD.

Según sus propias páginas de producto, los seis exchanges siguen ofreciendo a los minoristas hasta 10x. El límite de 10x se lo han impuesto ellos mismos, y queda muy por debajo de lo que ofrecen las plataformas fuera de la UE. Que se mantenga a largo plazo depende de cómo apliquen los supervisores nacionales el comunicado de ESMA.

Perpetuo o futuro a cinco años: el tipo de contrato decide si rigen las normas de los CFD

Aquí se separan los proveedores. Kraken, Gemini, Robinhood y One Trading ofrecen perpetuos auténticos sin fecha de vencimiento. Coinbase y OKX apuestan por futuros con un plazo de cinco años. Para ti como operador, la diferencia apenas se nota en el día a día, porque una posición estará cerrada mucho antes de que pasen cinco años. Jurídicamente importa mucho: un futuro con vencimiento fijo no es un contrato por diferencias, y no le aplican las obligaciones de los CFD ni, con ellas, el límite de 2:1.

OKX justifica abiertamente su diseño en que los perpetuos puros no son admisibles sin más bajo MiFID II. En la página de producto de los X-Perps, el exchange indica hasta 10x de apalancamiento, comisiones desde el 0,02 % para makers y el 0,05 % para takers y garantías en bitcoin, ether, Solana o stablecoins. Coinbase liquida la tasa de financiación de sus futuros a cinco años cada hora y compensa las ganancias y pérdidas una vez al día.

Para los proveedores de perpetuos auténticos queda un riesgo residual: si los supervisores siguen con rigor la línea de ESMA, podrían tener que limitar a los minoristas a 2x. Quien elige hoy un exchange debería saberlo. Con poco apalancamiento lo notarás poco; si dependes de 10x, vigila el tipo de contrato.

Comisiones de los futuros cripto: lo que cuesta una operación de 10.000 euros

En los futuros pagas dos tipos de costes: la comisión de negociación al abrir y al cerrar, y la tasa de financiación mientras la posición esté abierta. La comisión depende de si colocas una orden en el libro como maker o aceptas una orden existente como taker. Los takers pagan más, y quien lanza una orden a mercado siempre es taker.

Las tablas de comisiones de los proveedores para el tramo de volumen más bajo:

• Kraken: 0,02 % maker, 0,05 % taker, a la baja según el volumen de los últimos 30 días. Según Kraken, los nuevos clientes de futuros en el EEE obtienen en ocasiones 30 días sin comisión de negociación.
• OKX: 0,02 % maker, 0,05 % taker como estándar para los X-Perps.
• One Trading: la página de tarifas indica para futuros en el tramo más bajo un 0,10 % maker y un 0,20 % taker, mientras que algunos artículos de ayuda citan tasas bastante más bajas para los perpetuos. A ello se suma una comisión de liquidación del 3 % sobre las posiciones cerradas de forma forzosa.
• Coinbase, Gemini, Robinhood: las tasas figuran en sus tablas de comisiones y aparecen en la app antes de cada orden.

Un ejemplo numérico muestra por qué importan las diferencias. Depositas 1.000 euros de margen y abres con 10x una posición de 10.000 euros, en ambos casos como taker. Con un 0,05 % pagas 5 euros al abrir y otros 5 euros aproximadamente al cerrar, en total 10 euros o un 1 % de tu margen. Con un 0,20 % son 20 euros por lado, en total 40 euros o un 4 % de tu margen, antes de que el precio se haya movido. Quien opera con frecuencia nota esta diferencia en su cuenta en pocas semanas.

La tasa de financiación se suma aparte. En One Trading se intercambia cada cuatro horas entre posiciones largas y cortas según su documentación, en Coinbase cada hora. En mercados tranquilos suelen pagar las posiciones largas. En una posición que mantienes varias semanas, esto puede costar más que la comisión de negociación.

Margen, garantías y liquidación en euros, USDC o cripto

El margen es la garantía que depositas para una posición de futuros. La relación entre el valor de la posición y el margen da el apalancamiento. Si las pérdidas hacen caer el margen por debajo del margen de mantenimiento, el exchange cierra la posición de forma forzosa: es la liquidación. Con 10x basta un movimiento en contra de algo menos del 10 %; en bitcoin, eso ocurre en semanas agitadas en un solo día.

La moneda de las garantías distingue claramente a los proveedores. One Trading liquida en euros, lo que te ahorra el rodeo por las stablecoins y el riesgo de cambio frente al dólar. Gemini liquida sus perpetuos en USDC. OKX admite varios activos como garantía, entre ellos bitcoin, ether y stablecoins. Kraken también permite varias garantías, pero cobra entonces comisiones de conversión y, por las pérdidas no cubiertas en dólares, costes por hora.

Usar cripto como garantía parece cómodo, pero tiene una trampa: si el precio cae, tu garantía pierde valor al mismo tiempo que una posición larga. La liquidación llega entonces antes de lo que sugiere el cálculo con apalancamiento fijo. Para quien empieza, una garantía en euros o en una stablecoin suele ser la opción más tranquila.

Prueba de conveniencia: lo que preguntan los exchanges antes de tu primera operación con futuros

Antes de poder operar futuros en cualquiera de los seis exchanges tienes que rellenar un cuestionario. Para los instrumentos financieros complejos, MiFID II exige una prueba de conveniencia: el exchange debe comprobar si tienes suficientes conocimientos y experiencia para entender los riesgos. Se pregunta, por ejemplo, con qué frecuencia has operado con derivados en los últimos años, si sabes explicar el apalancamiento y la liquidación y cuál es tu profesión o tu formación.

Si el resultado es negativo, en muchos casos el exchange puede abrirte igualmente el acceso, pero debe advertirte de forma expresa. Algunos proveedores bloquean el acceso por completo o habilitan al principio solo un apalancamiento bajo. Gemini distingue además entre clientes minoristas y profesionales; como cliente profesional obtienes más apalancamiento, pero pierdes parte de la protección al inversor. El cambio solo compensa si cumples de verdad los requisitos y conoces las consecuencias.

Bybit, Backpack y perp DEX: dónde falta o está pendiente la licencia para futuros

Algunos nombres conocidos no aparecen en la comparativa. Bybit EU tiene su licencia MiCA en Austria, pero para derivados solo solicitó en septiembre de 2025 una autorización conforme a MiFID II. Mientras no se conceda, la sociedad europea no puede comercializar futuros a minoristas de la UE. Backpack EU, sucesora de FTX EU, tiene una licencia de la CySEC chipriota y ofrece desde septiembre de 2025 más de 40 perpetuos con hasta 10x de apalancamiento. Backpack no publica una lista de países admitidos; si puedes operar desde Alemania lo ves solo al registrarte.

Además existen exchanges descentralizados de perpetuos, los llamados perp DEX como Hyperliquid. Allí operas directamente desde tu propia wallet, sin cuenta y normalmente sin verificación de identidad, a menudo con bastante más apalancamiento. Estas plataformas no tienen autorización en la UE: no hay límite de apalancamiento según el derecho europeo, ni protección frente a saldo negativo, ni un supervisor al que acudir. A cambio aparecen riesgos propios, como fallos en el smart contract.

Quien busque futuros con vencimiento fijo tiene una tercera vía: los mercados de futuros. Eurex, en Fráncfort, ofrece futuros sobre bitcoin y ether, y CME, en Chicago, microcontratos sobre bitcoin. Se accede a ellos a través de un bróker con negociación de futuros; qué proveedores lo permiten lo muestra nuestra comparativa de brókers cripto.

Impuestos sobre futuros cripto en Alemania: 25 % sin plazo de tenencia

A efectos fiscales, los futuros y los perpetuos son operaciones a plazo según el artículo 20, apartado 2, de la ley alemana del impuesto sobre la renta, porque recibes una liquidación en dinero y no monedas. Las ganancias tributan al 25 % del impuesto sobre rendimientos del capital, más el recargo de solidaridad y, en su caso, el impuesto eclesiástico. El plazo de un año tras el cual quedan exentas las ganancias con monedas mantenidas no se aplica a los futuros. Los pagos de financiación forman parte del resultado de la posición.

Ninguno de los seis exchanges tiene su sede en Alemania, por lo que ninguno te retiene impuestos. Declaras tú mismo ganancias y pérdidas en el anexo KAP y para ello necesitas un registro limpio de todas las operaciones. Qué rige para la compensación de pérdidas y los justificantes lo explica nuestra guía sobre impuestos de los futuros cripto. Esta sección no constituye asesoramiento fiscal.

Futuros cripto: seis exchanges, un apalancamiento máximo de 10x

Para operar futuros cripto desde Alemania cuenta el orden: primero la autorización, después las comisiones y solo entonces el apalancamiento. Los seis proveedores de la comparativa se diferencian menos por el apalancamiento que por el tipo de contrato, la moneda de liquidación y los costes.

1. Comprueba la autorización: opera solo en un exchange autorizado en la UE como empresa de servicios de inversión o centro de negociación para derivados. Qué exchanges tienen licencia MiCA para el mercado al contado lo muestra nuestra comparativa de exchanges cripto regulados.
2. Compara los costes: proyecta la comisión de taker y la tasa de financiación sobre tu tamaño de posición habitual. Si quieres operar a sabiendas fuera de las reglas de la UE, encontrarás las comisiones y los riesgos de las alternativas descentralizadas en nuestra comparativa de perp DEX.
3. Prepara los impuestos: exporta tus operaciones desde el principio, porque las ganancias con futuros las declaras tú. Las herramientas adecuadas están en nuestra comparativa de software fiscal para cripto.

Los futuros y los perpetuos son productos complejos con apalancamiento. Es posible perder todo lo invertido, y la mayoría de los minoristas pierde dinero con productos apalancados.

(4 de noviembre de 2026. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. Los precios y las tarifas cambian; comprueba las condiciones con el proveedor antes de comprar.)