Saldo en euros en un exchange cripto: qué vigilar tras la respuesta de la ESMA al artículo 70 de MiCA

Cuando transfieres euros a un exchange cripto y los dejas ahí hasta que compras, ese dinero está en algún sitio. No contigo, no en tu cartera, sino en una cuenta que lleva otra persona. Qué cuenta puede ser esa y a nombre de quién tiene que estar es lo que la Autoridad Europea de Valores y Mercados, la ESMA, precisó el 16 de octubre de 2026 en una nueva respuesta. En resumen: un proveedor de servicios de pago sin licencia bancaria es una estación de paso de un día hábil como máximo, y la cuenta en el banco tiene que estar a nombre del exchange, no del proveedor intermedio.

Qué respondió la ESMA el 16 de octubre sobre el artículo 70 de MiCA

Ese día la ESMA publicó cinco nuevas preguntas y respuestas. Cuatro afectan a las plataformas de financiación participativa y al cálculo de la cuenta activa tras la reforma EMIR 3, y no tienen relevancia para los inversores particulares. La quinta, la P&R 2949, se dirige a los proveedores de servicios de criptoactivos y, por tanto, a cualquier exchange en el que mantengas un saldo en euros.

Un participante del mercado había preguntado dos cosas. Primero: ¿puede un proveedor autorizado aparcar temporalmente fondos de clientes en una cuenta de un proveedor de servicios de pago sin licencia bancaria, por ejemplo una entidad de dinero electrónico o una entidad de pago? Segundo: ¿pueden esos fondos quedarse allí más tiempo si la cuenta está en un banco de verdad pero figura a nombre de ese proveedor de pago y está separada técnicamente de sus demás cuentas?

La ESMA responde a la primera pregunta con un sí con límites y a la segunda con un no claro. La respuesta lleva fecha de 6 de octubre de 2026 y se publicó diez días después.

Artículo 70 de MiCA: qué obligación desencadena la tenencia de fondos de clientes

Un proveedor de servicios de criptoactivos, CASP en el reglamento, es cualquier empresa que negocie, intercambie, custodie o intermedie criptoactivos de forma profesional en la UE y necesite para ello una autorización MiCA. Cualquier exchange en el que compres legalmente en Alemania entra ahí.

El artículo 70 del reglamento MiCA regula qué debe hacer una empresa así con el dinero de sus clientes. El apartado 2 exige medidas que protejan los derechos de propiedad de los clientes sobre sus fondos y eviten que se usen por cuenta propia. El apartado 3 fija después la obligación propiamente dicha: el dinero tiene que estar en una cuenta de una entidad de crédito o de un banco central.

La diferencia con el lado cripto es importante. A tus monedas se les aplican otros apartados del mismo reglamento. El artículo 70 solo afecta a los euros que has ingresado y aún no has invertido, y a los euros que quedan en tu cuenta del exchange tras una venta. Justo ese dinero es el que plantea las preguntas más difíciles si un exchange entra en insolvencia. Cómo se organizará la supervisión de estas empresas a partir de 2027 lo hemos descrito en nuestro repaso de la supervisión directa de proveedores cripto por la ESMA.

El plazo de un día: cuándo tiene que estar el dinero en una entidad de crédito

La primera parte de la respuesta de la ESMA es un permiso con la correa corta. Cuando un proveedor de criptoactivos recibe dinero de clientes, ya sea directamente del cliente o de un tercero por cuenta de este, puede mantenerlo temporalmente en una cuenta de pago de un proveedor de pago no bancario. Durante ese tiempo tiene que seguir cumpliendo los requisitos de protección del artículo 70 apartado 2.

Luego llega el plazo. A más tardar al final del día hábil siguiente a la entrada del dinero, el proveedor tiene que depositarlo en una cuenta de una entidad de crédito o de un banco central. No es una regla nueva: así figura en el artículo 70 apartado 3. Lo nuevo es la aclaración de que la escala en una entidad de dinero electrónico no prolonga ni sustituye ese plazo.

En la práctica eso significa: si transfieres un lunes, tu dinero debe estar en una cuenta bancaria a más tardar al terminar el martes. Qué pasa en fines de semana y festivos depende de qué cuente como día hábil en cada país. Según esta lectura, una transferencia un viernes por la tarde puede estar en camino hasta el lunes por la tarde sin que se incumpla ninguna regla.

Por qué no basta una cuenta a nombre del proveedor de pago

La segunda parte de la respuesta es la más dura. La ESMA escribe que la cuenta en el banco o en el banco central debe abrirse y mantenerse directamente a nombre del proveedor de servicios de criptoactivos, o conforme al régimen jurídico aplicable en materia de separación de activos.

Una cuenta que figura a nombre de un proveedor de pago no bancario no cumple, según esta interpretación, el artículo 70 apartado 3. El razonamiento de la autoridad es jurídico, pero tiene consecuencias tangibles: en esa construcción el proveedor cripto solo tendría un derecho de crédito frente al proveedor de pago, en lugar de ser titular de la cuenta frente a la propia entidad de crédito. Y eso vale, según la ESMA, expresamente también cuando la cuenta se ha abierto específicamente para ese único proveedor cripto y está separada técnicamente de todas las demás.

Un derecho de crédito es una pretensión frente a una empresa. Un saldo de cuenta es una pretensión frente al banco que lleva la cuenta. Si entre tú y el banco falla una empresa más, tienes que ponerte en la fila de su procedimiento de insolvencia. Precisamente esa cadena de estaciones intermedias es la que la regla quiere mantener corta.

Lo rápido que algo así se vuelve práctico lo mostró el caso del bróker Trive, del que informamos en septiembre: Trive congeló fondos de clientes y los titulares de CFD sobre cripto no pudieron acceder a su dinero. Cuantas más estaciones intermedias hay entre tu dinero y una cuenta bancaria, más tarda en aclararse de quién es qué.

Dinero electrónico, entidad de pago y entidad de crédito: tres conceptos distintos

La respuesta de la ESMA depende de una distinción que casi nadie hace en el día a día. Vale la pena mirarla.

• Una entidad de crédito es lo que coloquialmente se llama banco. Tiene licencia bancaria, puede aceptar depósitos del público y conceder créditos, y es miembro de un sistema legal de garantía de depósitos.
• Una entidad de dinero electrónico emite dinero electrónico y lleva cuentas de pago. No puede aceptar depósitos ni concede créditos con el dinero de los clientes. En su lugar protege los fondos de clientes mediante cuentas fiduciarias o seguros.
• Una entidad de pago tramita pagos sin emitir ella misma dinero electrónico. Aquí tampoco hay licencia bancaria ni garantía de depósitos clásica.

Las tres están supervisadas y las tres son modelos de negocio serios. Pero solo la primera es, según el artículo 70 apartado 3, un lugar permanente admisible para tu saldo en euros en un exchange cripto. Las otras dos solo pueden ser, según la nueva respuesta, la estación de paso de un día hábil como máximo.

Garantía de depósitos: tu saldo en euros en el exchange no es un saldo bancario

Aquí está el punto en el que muchos inversores dan por hecho algo que la regla no concede. Que tu dinero acabe en una cuenta de un banco no te convierte en cliente de ese banco. La contraparte sigue siendo el exchange.

La garantía legal de depósitos en la UE cubre depósitos de hasta 100.000 euros por cliente y entidad. Si se aplica y cómo, cuando una cuenta figura a nombre de un proveedor y agrupa los fondos de muchos clientes, depende de la configuración jurídica concreta de esa cuenta y del derecho nacional. La ESMA no se pronuncia sobre eso en la P&R 2949 y responde a una pregunta más estrecha: quién tiene que ser el titular de la cuenta.

Justamente por eso la respuesta te interesa. Cuanto más directo es el camino entre tu dinero y una entidad de crédito, menos partes pueden fallar en medio. Si no quieres dejar un saldo en euros de forma permanente en una plataforma de negociación, retíralo después de comprar o vender y guarda tú mismo las monedas. Qué dispositivos sirven para eso lo hemos reunido en nuestra comparación de carteras hardware.

Intereses sobre fondos de clientes: qué concede al cliente la P&R 2486

La nueva respuesta no va sola, sino que se apoya en otra más antigua que muestra lo estrictamente que la supervisión lee el artículo 70 en su conjunto. En la P&R 2486, actualizada por última vez el 18 de febrero de 2026 y respondida por la Comisión Europea, se trataba de los intereses.

La pregunta era si un proveedor de criptoactivos puede ganar intereses sobre fondos de clientes depositados en una cuenta de ahorro de una entidad de crédito. La respuesta es no. Según esa interpretación, los CASP están obligados a depositar los fondos de clientes en cuentas de ahorro sin riesgo y no pueden obtener intereses de ellos para sí. La obligación sirve únicamente a la protección de los clientes. Cualquier interés que surja del cumplimiento del artículo 70 apartado 3 debe trasladarse al cliente, porque el ingreso procede de su dinero.

Esa es una diferencia con lo que hacen algunas plataformas en otros ordenamientos, donde los ingresos por intereses sobre los depósitos de clientes son una partida de ingresos propia. En la UE, según la lectura de la Comisión, ese ingreso pertenece al cliente. Si los exchanges lo aplican y cómo figura en sus folletos de precios y servicios, y es una pregunta que vale la pena plantear.

Qué efecto jurídico tiene una P&R y qué no cambia

Conviene un encuadre para no sobrestimar el alcance de estas respuestas. La ESMA pone un aviso delante de sus propias P&R: estas respuestas explican disposiciones que ya figuran en el derecho vigente. No amplían derechos ni obligaciones, no introducen requisitos adicionales y solo pretenden ayudar a autoridades y empresas en la aplicación. Interpretar el derecho de la Unión de forma vinculante solo puede hacerlo el Tribunal de Justicia de la Unión Europea.

En la práctica, aun así, pesa. Los supervisores nacionales como la BaFin alemana se orientan por estas respuestas cuando examinan modelos de negocio. Un proveedor de criptoactivos que canalice de forma permanente los fondos de sus clientes por una cuenta a nombre de un proveedor de pago tiene que esperar preguntas después de esta respuesta.

La ESMA ha declarado además las finanzas digitales y la innovación prioridad de supervisión para 2027, así que aclaraciones de este tipo no serán las últimas. Otro plazo, bastante más duro, ya corre: para las stablecoins sin autorización MiCA la autoridad ha dado a las plataformas hasta el 8 de enero de 2027, algo que encuadramos en nuestro artículo sobre el plazo de la ESMA para las stablecoins.

Los documentos de tu exchange: dónde se nombra al depositario de los euros

No puedes consultar dónde está tu dinero esta noche. Pero sí puedes leer a qué se compromete tu exchange. Tres sitios merecen la pena.

En las condiciones generales casi siempre hay un apartado sobre fondos de clientes o sobre la custodia de importes. Ahí se dice si los fondos están en cuentas fiduciarias o agrupadas y quién es el titular de la cuenta. En las advertencias de riesgo se dice si el proveedor afirma que hay garantía de depósitos para los saldos en euros, y si no lo afirma, esa es la respuesta. En el folleto de precios y servicios encuentras si se abonan intereses sobre los saldos.

Si falta alguno de esos datos o queda poco claro, eso no es una acusación, sino un motivo para preguntar al proveedor. Una lista de las plataformas que pueden acreditar una autorización MiCA en la UE está en nuestro repaso de los exchanges cripto regulados. Quien compara de todos modos presta atención a ese apartado de los documentos igual que a la comisión de negociación.

Saldo en euros: tras un día hábil lo tiene que tener el banco

La respuesta de la ESMA no cambia hoy nada en tu saldo. Lo que hace es afinar la pregunta que puedes plantear a tu exchange, y te da tres pasos.

1. Lee quién es el titular de la cuenta. Busca en las condiciones de tu plataforma el apartado sobre fondos de clientes y comprueba si allí se nombra a una entidad de crédito y a nombre de quién va la cuenta. Si tu plataforma tiene autorización de la UE lo ves en nuestro repaso de los exchanges cripto regulados.
2. Mantén pequeño el saldo en euros. Lo que no quieras invertir no tiene por qué estar en la plataforma de negociación. Una cuenta corriente en un banco está cubierta por la garantía de depósitos; un saldo en un exchange es jurídicamente otra cosa.
3. Separa operar de guardar. Las monedas que quieras mantener más tiempo no deben estar de forma permanente en un exchange. Qué hardware sirve y cuánto cuesta está en la comparación de carteras hardware.

(19 de octubre de 2026. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. Los precios y las tarifas cambian; comprueba las condiciones con el proveedor antes de comprar.)