Trading de futuros cripto: los futuros perpetuos explicados de forma sencilla

Los futuros cripto son contratos a plazo sobre Bitcoin y otras criptomonedas. Con ellos operas con el precio sin poseer las monedas, puedes apostar tanto a subidas como a bajadas y trabajar con apalancamiento. La forma más extendida son los futuros perpetuos: futuros sin fecha de vencimiento que se mantienen pegados al precio al contado mediante un pago compensatorio periódico, la tasa de financiación. En Alemania, el trading de futuros está permitido para clientes minoristas. Jurídicamente, los futuros son instrumentos financieros conforme a la directiva de mercados de instrumentos financieros MiFID II y no criptoactivos conforme a MiCA. Se negocian en exchanges cripto que en la UE tienen además licencia como empresa de servicios de inversión, o a través de tu bróker en mercados de futuros como CME y Eurex. Aquí explicamos cómo funciona, cuánto cuesta y qué proveedores están autorizados.

Futuros cripto en resumen: las cifras clave

• Un futuro de Bitcoin de CME equivale a 5 bitcoins, el contrato micro a 0,1 bitcoins y el contrato nano de Eurex a 0,01 bitcoins.
• Los futuros perpetuos no tienen fecha de vencimiento; en OKX, la tasa de financiación se liquida cada 8 horas.
• En el perpetuo de Bitcoin de OKX, las posiciones largas pagaron en el 92 % de las 270 liquidaciones entre el 5 de agosto y el 2 de noviembre de 2026.
• En total, mantener una posición larga durante esos 90 días costó el 1,51 % de su valor.
• Desde el 24 de febrero de 2026, la ESMA aclara que los futuros perpetuos para clientes minoristas pueden quedar sujetos a las reglas de los contratos por diferencias.
• En Alemania, las ganancias con futuros tributan al 25 % del impuesto liberatorio, sin plazo de tenencia.

¿Qué son los futuros cripto? Contratos a plazo con fecha de vencimiento

Un futuro es un contrato para comprar o vender un activo subyacente en una fecha fija a un precio acordado hoy. En los futuros cripto, el subyacente es una moneda o un índice sobre una moneda. Casi nunca hay entrega física: en la fecha de vencimiento se liquida en efectivo la diferencia entre el precio acordado y el precio de liquidación. No compras, por tanto, Bitcoin, sino un derecho sobre la diferencia de precio.

Los futuros clásicos de Bitcoin se negocian en mercados de futuros regulados. En CME Group, en Chicago, el contrato estándar equivale a 5 bitcoins y el contrato micro a una décima parte de un bitcoin. Eurex, en Fráncfort, ofrece futuros sobre el FTSE Bitcoin Index, un contrato estándar equivalente a un bitcoin y, desde el 5 de mayo de 2025, un contrato nano de una centésima. Para estos futuros necesitas un bróker con acceso a la negociación de futuros que te habilite tras comprobar tu experiencia. Los tamaños de contrato, el margen y los vencimientos se explican en nuestra guía de futuros de Bitcoin.

Entre el futuro y el precio al contado casi siempre hay una diferencia, la base. Si el futuro cotiza por encima del contado, se habla de contango; si cotiza por debajo, de backwardation. En la fecha de vencimiento la diferencia se cierra, porque el futuro se liquida entonces al precio al contado. Quien quiera mantener una posición más tiempo debe renovarla en el siguiente contrato antes del vencimiento y paga la base en el proceso.

Futuros perpetuos: futuros sin fecha de vencimiento

Un futuro perpetuo, o perp, es un futuro sin fecha de vencimiento. Puedes mantener la posición todo el tiempo que quieras mientras te alcance el margen. Para que el precio del contrato no se aleje del contado existe la tasa de financiación. Si el perp cotiza por encima del contado, las posiciones largas pagan a intervalos fijos un pequeño porcentaje a las cortas. Si cotiza por debajo, el pago va en sentido contrario. Así, a los operadores les compensa cerrar la diferencia y el contrato se mantiene cerca del mercado.

Lo que decide sobre tu posición no es el último precio negociado, sino el precio de marca. El exchange lo calcula a partir de un índice de varios mercados al contado, para que un valor atípico aislado en su propio libro de órdenes no provoque liquidaciones. La liquidación suele hacerse en stablecoins como USDT o USDC, y en algunos contratos en la propia moneda.

Los futuros perpetuos son tan populares entre los operadores porque combinan tres cosas: posiciones cortas sin préstamo de valores, apalancamiento sin crédito y ninguna fecha de vencimiento que vigilar. El precio por ello es la tasa de financiación, que casi siempre recae sobre una posición larga.

Futuros o futuros perpetuos: las diferencias de un vistazo

En la práctica, esto significa que quien quiera cubrir una posición durante unas semanas o tenga una opinión clara sobre una fecha concreta se maneja bien con un futuro con vencimiento. Quien opere a corto plazo y quiera abrir y cerrar posiciones con flexibilidad recurre al perp e incluye la tasa de financiación en sus costes.

Tasa de financiación: lo que cuesta realmente una posición perpetua

La tasa de financiación es el precio corriente de un futuro perpetuo. Se calcula sobre el valor de la posición, no sobre tu margen, y en momentos fijos. En OKX ocurre cada ocho horas, es decir, tres veces al día. Quien tenga una posición abierta en el momento de la liquidación paga o cobra el importe, independientemente de cuánto tiempo lleve abierta.

Hemos analizado las 270 liquidaciones de los perpetuos de Bitcoin, Ether y Solana en OKX entre el 5 de agosto y el 2 de noviembre de 2026 a partir de los datos de mercado públicos del exchange. El resultado es claro: en el perpetuo de Bitcoin, las posiciones largas pagaron en el 92 % de las liquidaciones; en el de Ether, en el 89 %, y en el de Solana, en el 71 %. La tasa individual es pequeña, de media un 0,0056 % por liquidación en Bitcoin. Pero en 90 días se acumula.

Para una posición larga con apalancamiento de diez veces, esto significa que quien mantuvo durante tres meses Bitcoin por valor de 10.000 dólares pagó 151 dólares de financiación, algo más del 15 % de su aportación de 1.000 dólares. A eso se suman las comisiones de negociación al abrir y cerrar. Las posiciones cortas cobraron estos importes en el mismo periodo. El cálculo muestra por qué los futuros perpetuos están pensados para operaciones a corto plazo y no tanto para mantener a largo plazo. Cómo se compone la tasa de financiación de prima y componente de interés, y cómo calcular tu propio pago, lo muestra nuestra guía sobre la tasa de financiación.

Los futuros perpetuos y las reglas de la ESMA

Los futuros y los futuros perpetuos sobre criptoactivos son derivados y, por tanto, instrumentos financieros conforme a la directiva MiFID II. El reglamento cripto MiCA no los regula; se aplica a la compra, el intercambio y la custodia de criptoactivos. Para ti como inversor, esto significa que un exchange necesita una licencia MiCA para la negociación al contado y, además, una licencia como empresa de servicios de inversión para los futuros. Por eso, muchos grandes exchanges han creado sociedades propias para los derivados en la UE.

El 24 de febrero de 2026, la autoridad europea de valores y mercados, la ESMA, aclaró que el nombre del producto no importa: también los contratos comercializados como perpetuos pueden quedar sujetos a las reglas de los contratos por diferencias. Para los clientes minoristas, esas reglas fijan un apalancamiento máximo de 2:1 sobre criptoactivos, un cierre forzoso al 50 % del margen exigido y una protección para no perder más que el saldo de la cuenta. Lo que el sector ha presentado al respecto ante la Comisión Europea se recoge en nuestro análisis sobre los futuros perpetuos y las reglas de los CFD.

Futuros cripto en Alemania: exchanges con licencia de la UE

Cinco exchanges cripto ofrecen a clientes minoristas en Alemania futuros o futuros perpetuos a través de una sociedad propia con licencia como empresa de servicios de inversión en la UE. Los cinco permiten hasta diez veces de apalancamiento en Bitcoin. La tabla muestra la situación a 2 de noviembre de 2026 según la documentación contractual y las páginas de ayuda de los proveedores.

Coinbase y OKX estructuran sus perpetuos como futuros con un plazo de cinco años. Para ti como operador se comportan como perpetuos, porque una tasa de financiación los mantiene en el precio al contado. Jurídicamente son futuros, y los futuros están excluidos de las reglas de los contratos por diferencias, como recoge también la resolución general de la BaFin. Kraken, Gemini y Robinhood ofrecen perpetuos sin fecha de vencimiento. Kraken envía las órdenes a un centro de negociación regulado de su filial británica Crypto Facilities, y Coinbase, a su mercado de futuros estadounidense. En OKX, el propio exchange es tu contraparte y cubre cada operación dentro del grupo OKX, como describen la página de producto de los X-Perps y las condiciones de uso.

Para empezar, lo lógico son los exchanges en los que también compras monedas en el mercado al contado. En OKX y Coinbase, la cuenta al contado y la de futuros están bajo la misma marca, y ambos exchanges tienen licencia MiCA para la negociación al contado. Antes de poder operar con futuros, el exchange comprueba tus conocimientos y tu experiencia con derivados, tal como exige MiFID II. Lo que sabemos sobre comisiones y seguridad de OKX está en nuestras opiniones sobre OKX.

A los futuros con vencimiento de los grandes mercados de futuros llegas a través de un bróker con negociación de futuros. Eurex, en Fráncfort, ofrece futuros sobre Bitcoin desde el 17 de abril de 2023 y sobre Ether desde el 12 de agosto de 2024, y CME, en Chicago, el contrato micro de 0,1 bitcoins. Qué brókeres ofrecen este acceso lo muestra nuestra comparativa de brókeres cripto.

Margen y liquidación en el trading de futuros

Para cada posición de futuros depositas una garantía, el margen. La relación entre el valor de la posición y el margen da tu apalancamiento: si depositas 1.000 dólares para una posición de 10.000 dólares, operas con un apalancamiento de diez veces. Si el precio va en tu contra, el margen se reduce. Si cae por debajo del margen de mantenimiento, el exchange cierra la posición de forma forzosa: es la liquidación. Con un apalancamiento de diez veces, basta un movimiento en contra de alrededor del 9,5 %. Cómo calcular tú mismo el precio de liquidación y el tamaño de la posición lo explica nuestra guía de trading con apalancamiento en cripto.

La mayoría de los exchanges ofrecen dos tipos de margen. Con el margen aislado solo responde la garantía de la posición concreta; con el margen cruzado, todo el saldo de tu cuenta sirve de garantía. El margen cruzado retrasa la liquidación, pero en el peor de los casos puede costar la cuenta entera.

Perp DEX: futuros perpetuos sin exchange central

Los futuros perpetuos también existen en exchanges descentralizados, los llamados perp DEX. Allí operas directamente desde tu propia cartera, sin cuenta y normalmente sin verificación de identidad. La ejecución corre a cargo de un contrato inteligente o de una blockchain propia, y tus garantías están en un contrato y no en un exchange. El perp DEX más conocido es Hyperliquid, junto a plataformas como Lighter, Aster y dYdX. Comisiones, apalancamiento y liquidez se comparan en nuestra comparativa de los mejores perp DEX.

En sus condiciones de uso, Hyperliquid excluye a personas de EE. UU., de la provincia canadiense de Ontario y de territorios sancionados; Alemania no figura entre ellos. La plataforma permite hasta 40 veces de apalancamiento en Bitcoin y hasta 25 en Ether. Los perp DEX no tienen licencia en la UE, y allí no se aplican las normas de protección para minoristas: no hay límite de apalancamiento conforme al derecho europeo, ni protección frente a saldo negativo, ni supervisor en caso de conflicto. A ello se suman riesgos propios, como errores en el contrato inteligente o un fallo de la fuente de precios. Cómo está construido técnicamente un perp DEX y quién tiene las claves lo explica nuestra guía qué es un perp DEX.

Impuestos sobre los futuros cripto en Alemania

A efectos fiscales, los futuros y los futuros perpetuos son operaciones a plazo conforme al artículo 20, apartado 2, de la ley alemana del impuesto sobre la renta, porque recibes una liquidación por diferencias en dinero y no monedas. Las ganancias tributan al 25 % del impuesto liberatorio, más el recargo de solidaridad y, en su caso, el impuesto eclesiástico. El plazo de un año tras el cual las ganancias de monedas mantenidas quedan exentas no se aplica a los futuros. Los pagos de financiación forman parte del resultado de la posición.

Las pérdidas con futuros se compensan con otros rendimientos del capital; la ley fiscal anual de 2024 suprimió para todos los casos abiertos el antiguo límite de 20.000 euros al año. En cambio, las pérdidas con futuros no pueden compensarse con ganancias de monedas vendidas. Los exchanges extranjeros no retienen impuestos, así que eres tú quien declara los resultados en el anexo KAP. Los detalles se recogen en nuestra guía sobre los impuestos de los futuros cripto. Esta sección no constituye asesoramiento fiscal.

Para quién es adecuado el trading de futuros cripto: nuestra conclusión

Los futuros cripto son una herramienta potente para dos tareas. Con ellos cubres una posición frente a caídas sin vender monedas ni interrumpir un plazo de tenencia en curso. Y materializas una opinión sobre el precio con poco capital inmovilizado, en ambas direcciones. Para ambas cosas basta un apalancamiento bajo.

Nuestra recomendación: opera con futuros perpetuos en un exchange con licencia como empresa de servicios de inversión en la UE y cuenta la tasa de financiación como un coste fijo. Nuestro análisis muestra que una posición larga en el perpetuo de Bitcoin casi siempre paga; quien quiera mantenerse largo más de unas semanas suele salir más barato comprando directamente la moneda. Para comprar sin apalancamiento, encontrarás los proveedores autorizados en nuestra comparativa de exchanges cripto regulados. Si quieres compartir los menos datos posibles al comprar, las vías están en nuestra guía para comprar Bitcoin sin KYC.

Los futuros y los futuros perpetuos son productos complejos con apalancamiento, y es posible perder toda la aportación. Esta guía no constituye asesoramiento de inversión. Los enlaces a OKX y Coinbase son enlaces de socios; no te suponen ningún coste adicional.