Échange en stablecoins : la France prépare l’impôt que l’Allemagne applique déjà

La France veut combler une faille fiscale qui n’a jamais existé en Allemagne. Le mercredi 7 octobre 2026, la commission des finances de l’Assemblée nationale a adopté un amendement au projet de loi de finances pour 2027 qui soumet à l’impôt l’échange d’actifs numériques contre des stablecoins. Le texte doit s’appliquer à compter du 1er janvier 2027. Il a été déposé par le député Nicolas Sansu, du groupe de gauche GDR. Le même jour, la commission a adopté un second amendement favorable aux investisseurs : les pertes sur actifs numériques pourraient désormais être reportées pendant dix ans.

Rien n’est pour autant acquis. Les modifications doivent de nouveau réunir une majorité en séance publique à l’Assemblée nationale, puis le Sénat s’en saisira. Le détour par l’Allemagne reste instructif, car il montre la sévérité de la règle allemande sur les échanges et la conséquence que beaucoup d’investisseurs négligent.

Ce que la France veut changer pour l’échange en stablecoins

En France, la règle en vigueur veut que l’échange d’un actif numérique contre un autre reste hors impôt. Le gain n’est soumis au prélèvement forfaitaire français qu’au moment où l’investisseur revient à l’euro ou règle un achat en cryptos. Cela vaut également pour l’échange en stablecoins. Dans son exposé des motifs, Nicolas Sansu parle d’une faille de la loi : les stablecoins servent depuis longtemps de monnaie, ils permettent de payer et d’acheter d’autres actifs numériques, alors que le gain réalisé à l’entrée échappe à l’impôt. Le Royaume-Uni et l’Italie, souligne-t-il, ont déjà tranché autrement.

L’amendement modifie l’article 150 VH bis du code général des impôts. L’exonération en cas d’échange cesserait de s’appliquer lorsque l’investisseur reçoit des jetons de monnaie électronique au sens du règlement européen MiCA. Sont visés les stablecoins censés reproduire la valeur d’une seule monnaie étatique, l’euro ou le dollar par exemple. Échanger du bitcoin contre de l’ether resterait exonéré en France.

En Allemagne, l’échange en stablecoins est déjà imposable

Ce que la France prépare constitue la pratique allemande depuis des années. Le ministère fédéral des Finances l’écrit clairement dans sa circulaire sur les actifs numériques du 6 mars 2025 : l’échange d’actifs numériques contre des euros, des biens, des services ou d’autres actifs numériques est une cession. Échanger du bitcoin contre un stablecoin en dollar compte donc pour le fisc exactement comme une vente contre des euros. Le produit retenu est la valeur de marché des coins reçus au moment de l’échange.

Le gain n’est toutefois imposable que si l’achat et l’échange sont séparés de moins d’un an. Le taux d’imposition personnel s’applique alors, dès que les plus-values privées de l’année atteignent le seuil de 1 000 euros. Au-delà d’un an, l’échange est exonéré. En France, l’amendement le rendrait imposable même après dix ans, le droit français ne connaissant aucun délai de détention.

Le piège du stationnement en stablecoins : le délai repart à zéro

Une phrase de la circulaire allemande passe souvent inaperçue : les délais recommencent après chaque échange. Celui qui échange son bitcoin en franchise d’impôt après trois ans contre un stablecoin, pour sécuriser ses gains, puis rachète plus tard du bitcoin avec ce stablecoin, ouvre un nouveau délai d’un an pour ces bitcoins. Une vente à l’intérieur de cette année redevient imposable, même si l’argent est investi depuis des années.

Le stablecoin lui-même dégage rarement un gain notable, puisque son cours suit le dollar ou l’euro. Avec un stablecoin en dollar, le taux de change peut toutefois créer un petit gain ou une petite perte en euros, et cela compte aussi. Quand on alterne souvent entre coins et stablecoins, la vue d’ensemble se perd vite sans comptabilité propre. Le calculateur d’impôts CryptoTicker, gratuit, enregistre aussi les échanges d’un coin contre un autre, calcule selon la méthode FIFO et indique pour chaque achat s’il se trouve encore dans le délai de détention.

La France et l’Allemagne côte à côte

Le tableau montre l’essentiel. La France impose chaque gain, mais accorde un report lors de l’échange. L’Allemagne impose dès l’échange, puis libère entièrement les gains au bout d’un an. Les détenteurs de long terme sont aujourd’hui mieux traités en Allemagne, tandis que ceux qui arbitrent souvent y paient plus tôt.

Ce que la réforme allemande du 14 octobre pourrait changer

La fiscalité des cryptos est également en chantier en Allemagne. Selon son avant-projet, le ministère fédéral des Finances veut ranger les gains sur les actifs numériques acquis à compter du 1er janvier 2027 parmi les revenus du capital, sans délai de détention. Ce qui a été acquis jusqu’au 31 décembre 2026 reste exonéré au bout d’un an. Le conseil des ministres doit adopter le texte le mercredi 14 octobre. Le projet des Verts, qui visait une suppression immédiate du délai, a été rejeté par le Bundestag le 8 octobre.

Pour l’échange, une conséquence mérite d’être connue. Dans la logique de la circulaire allemande, chaque échange constitue aussi une nouvelle acquisition. Les coins d’un portefeuille actuel passés après le changement d’année par un stablecoin puis rachetés deviennent des coins acquis en 2027. Aucun délai de détention ne leur serait appliqué selon l’avant-projet. D’ici la décision du conseil des ministres et le vote du Bundestag, les choses peuvent encore bouger. Les programmes qui documentent proprement des chaînes d’échanges sur plusieurs plateformes figurent dans notre comparatif des logiciels fiscaux crypto.

(Au 11 octobre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)