635 millones de dólares salen de los ETF de Bitcoin en un día: el nivel que decide

Los ETF de Bitcoin al contado de Estados Unidos registraron una salida neta de 635 millones de dólares el 22 de octubre de 2026. Es la mayor salida en una sola jornada desde el 25 de junio y revierte en buena parte las entradas de las sesiones anteriores. Hay una segunda cifra que pesa más que ese total: el precio medio de adquisición al que esos fondos formaron sus posiciones se sitúa entre 81.500 y 82.000 dólares. Bitcoin cotiza por debajo, en torno a 80.900 dólares el 24 de octubre. Las posiciones mantenidas a través de esos fondos están en pérdidas, y es en ese nivel donde se decide si la presión vendedora continúa.

Para los inversores en Alemania hay un plano que falta en las informaciones estadounidenses. Los fondos de los que sale ese dinero no se pueden comprar, por regla general. Lo que figura en una cuenta de valores alemana es casi siempre un ETN de criptomonedas, con sus propias reglas de fiscalidad, custodia y plazos. Uno de esos plazos vence en siete semanas.

635 millones de dólares en una jornada: la mayor salida desde el 25 de junio

La cifra procede de los datos de flujos que SoSoValue mantiene para los doce ETF de Bitcoin al contado estadounidenses. Según el redondeo, las casas de análisis citan entre 635 y 636 millones de dólares; el dato más preciso es de 635,49 millones. La última salida diaria superior se remonta a cuatro meses atrás: el 25 de junio de 2026 esos mismos fondos cedieron 696 millones de dólares en un día.

Lo llamativo es la velocidad del giro. En las sesiones previas, los fondos todavía captaban cantidades del orden de los miles de millones. Según el análisis de Crypto Briefing, la salida del 22 de octubre deshace alrededor del 60 por ciento de las entradas de las tres jornadas anteriores. Una sola jornada no vuelca un balance anual. Sí pone fin a la serie, y llega en una semana en la que las dudas sobre los valores tecnológicos estadounidenses y la situación en Oriente Próximo ya pesaban sobre las cotizaciones.

Qué mide una salida neta y qué no mide

Una salida neta es la diferencia entre las participaciones de fondo creadas y las reembolsadas, contada en dólares. Indica cuánto dinero tuvo que entregar un fondo en una jornada. No indica cuántos inversores vendieron, porque las compras y las ventas dentro de la negociación en bolsa se compensan entre sí. Solo cuando un participante autorizado devuelve participaciones al fondo, este tiene que vender bitcoin de verdad. La salida es, por tanto, una medida de la presión sobre el precio y no una medición del ánimo de los particulares.

IBIT y FBTC concentran el 74 por ciento de la salida del día

La mayor partida corresponde al iShares Bitcoin Trust de BlackRock, con unos 254 millones de dólares. Le sigue el Wise Origin Bitcoin Fund de Fidelity, con 217,46 millones de dólares. En conjunto suman unos 471,5 millones de dólares, es decir, un 74 por ciento largo de la salida total del día.

Cinco de los doce fondos registraron salida alguna. Captó dinero exactamente uno, el fondo de Bitcoin de Morgan Stanley, con 2,33 millones de dólares. No es una huida generalizada: es obra de dos grandes casas. En BlackRock el cambio de dirección resulta especialmente brusco, porque ese mismo fondo había absorbido unos 235 millones de dólares en la sesión anterior.

Base de coste de 81.500 a 82.000 dólares: las posiciones de los ETF están en pérdidas

Las casas de análisis manejan valores distintos para el precio medio de adquisición de las posiciones. Crypto Briefing lo sitúa en torno a 82.000 dólares; otros cálculos, alrededor de 81.500 dólares. La horquilla se mantiene porque ambos valores son estimaciones extraídas de los mismos datos de flujos y difieren en el periodo y en los fondos que abarcan.

Lo decisivo es la dirección, y es la misma en las dos variantes. Bitcoin cotiza en torno a 80.900 dólares y, por tanto, por debajo de cualquiera de las dos marcas. Quien está en el mercado a través de esos fondos soporta de media una pérdida, y esa es la situación en la que los mandatos institucionales tienen que replantearse sus límites de riesgo.

Bitcoin queda así a casi un 36 por ciento de su máximo histórico de 126.080 dólares, alcanzado el 6 de octubre de 2025. En la semana, en cambio, el precio apenas se ha movido: el retroceso es del 1,1 por ciento. La salida no golpea entonces a un mercado en caída, sino a uno que lleva días lateral. Las vías de acceso desde Europa están recogidas en el panorama de los ETF de criptomonedas en Alemania.

La base de coste, explicada: el precio medio de compra de todas las participaciones

La base de coste de un ETF es el precio medio ponderado por volumen al que el fondo ha adquirido sus posiciones a lo largo de toda su vida. Es, por tanto, el umbral a partir del cual la suma de todas las participaciones está sobre el papel en ganancias.

Ese nivel no es una resistencia técnica: no aparece en ninguna curva de precios. Actúa de forma indirecta, a través de las obligaciones de información y de los límites de pérdida: las gestoras de activos y los mandatos de pensiones tienen que justificar las posiciones que están bajo el agua, y algunos reglamentos internos imponen una reducción a partir de un determinado nivel. Cuanto más tiempo permanezca el precio por debajo de la base de coste, más de esas reglas se activan.

Octubre entra en negativo: 174,5 millones de dólares de salida neta en el mes

El 22 de octubre vuelca el balance mensual. Antes de esa jornada, octubre seguía en positivo para los ETF de Bitcoin al contado estadounidenses; después, el mes presenta una salida neta de unos 174,5 millones de dólares. Algunas casas lo redondean a 175 millones.

En la semana, el saldo todavía era positivo en ese momento, con unos 443 millones de dólares de entradas. Las dos cifras no se contradicen: la semana contiene las jornadas fuertes de captación, y el mes añade además las jornadas débiles de la primera quincena de octubre. Cuál de las dos cifras se lea decide, por tanto, casi en solitario si el mes parece bueno o malo.

Por qué las cifras mensuales de los ETF pueden engañar

Los flujos de fondos están muy sesgados. Unas pocas jornadas grandes soportan la mayor parte del total, y un solo giro como el del 22 de octubre basta para invertir el signo de un mes entero. Un balance mensual cercano a cero dice menos sobre la demanda que la pregunta de cuántas jornadas del mes trajeron entradas.

57.320 millones de dólares acumulados: el patrimonio sigue siendo grande pese a la salida

Desde el lanzamiento de los fondos, las entradas netas acumuladas suman unos 57.320 millones de dólares, y el patrimonio neto gestionado se sitúa en torno a 104.710 millones de dólares. La salida diaria de 635 millones de dólares equivale así a un 0,6 por ciento de ese patrimonio.

Una cifra llama la atención: el fondo de iShares declara por sí solo entradas netas acumuladas de 66.244 millones de dólares, más que todo el grupo de fondos. No es un error de cálculo. Otros productos, sobre todo el fondo más antiguo, convertido desde un trust, han contabilizado fuertes salidas desde la autorización y arrastran hacia abajo el valor del grupo. El desplazamiento entre proveedores es, por tanto, mayor que el movimiento del grupo en su conjunto.

ETF estadounidense al contado o ETN de criptomonedas: qué hay realmente en una cuenta alemana

Los fondos de los que trata esta información no están abiertos, por regla general, a los particulares alemanes. El motivo está en el derecho europeo de fondos: un fondo sujeto a la directiva OICVM debe diversificar su patrimonio y no puede invertir en un único activo. Un fondo puramente de Bitcoin no cumple ese requisito. A eso se añade que a los productos estadounidenses les falta casi siempre el documento de datos fundamentales exigido para la distribución entre particulares en la Unión Europea.

Lo que figura en su lugar en las cuentas de valores alemanas es casi siempre un ETN de criptomonedas, también llamado ETP de criptomonedas. Un ETN es un título de deuda cotizado de un emisor cuyo valor sigue el precio del subyacente. Muchos de esos títulos están respaldados físicamente con bitcoin; jurídicamente siguen siendo un derecho de crédito frente al emisor y no un patrimonio separado.

De ahí se deriva una distinción que se vuelve práctica en salidas como esta. El precio de tu ETN sigue al de Bitcoin y reacciona, por tanto, a la presión vendedora que desencadenan los fondos estadounidenses. Las cifras de entradas y salidas en sí no afectan a tu título: tu ETN tiene su propio emisor, su propio respaldo y su propio volumen de negociación. Merece una mirada atenta la tasa de cobertura, el nombre del emisor y la cuestión de si está prevista la entrega de las monedas subyacentes. Quien mantiene posiciones por varias vías pierde con facilidad la visión de qué parte cae bajo qué regla; para eso ayudan los programas fiscales y rastreadores de cartera, que reúnen cuenta de valores y monedero en un mismo estado.

Plazo de tenencia de un año: no se aplica al ETN de criptomonedas

Aquí está la diferencia que más dinero cuesta en Alemania. El bitcoin en tenencia directa queda sujeto a las enajenaciones privadas del artículo 23 de la ley alemana del impuesto sobre la renta. Si lo vendes después de más de un año de tenencia, la ganancia está exenta, sea cual sea su importe.

Un ETN de criptomonedas es fiscalmente un valor. Las ganancias que genera se cuentan entre los rendimientos del capital y están sujetas a la retención liberatoria del 25 por ciento más el recargo de solidaridad y, en su caso, el impuesto eclesiástico. Allí no existe un plazo de tenencia tras el cual desaparezca el impuesto: se suprimió para los valores con la introducción de la retención liberatoria.

Esa asimetría funciona en ambas direcciones. En ganancias, el bitcoin en tenencia directa lleva ventaja después de un año. En pérdidas, la lleva el ETN, porque una pérdida en un valor se compensa con rendimientos del capital, mientras que una pérdida en bitcoin en tenencia directa solo se compensa con ganancias de otras enajenaciones privadas. Quien está ahora por debajo de la base de coste debería saber en cuál de los dos regímenes se encuentra su posición.

En qué punto está la reforma del plazo de tenencia

Que el plazo de un año para los criptoactivos se mantenga es objeto de un debate político en curso. Hasta que una nueva norma figure en el boletín oficial federal, el régimen vigente sigue aplicándose sin cambios. Cuenta por eso con el plazo que hoy está en la ley y no con uno anunciado.

Certificado de pérdidas: la solicitud debe llegar al banco antes del 15 de diciembre

Si tu ETN de criptomonedas está en pérdidas y las has materializado, tu banco las lleva en su propia bolsa de compensación. Allí solo pueden compensarse con rendimientos del capital de la misma entidad. Si tienes ganancias en otro banco, necesitas un certificado de pérdidas para hacer valer esa pérdida entre entidades en tu declaración.

La solicitud está sujeta a plazo y debe llegar a la entidad depositaria antes del 15 de diciembre del año en curso. Ese plazo no es prorrogable y este año cae en lunes. Quien lo deja pasar no pierde la pérdida, pero esta se queda en la bolsa de ese banco y espera ganancias futuras allí.

Un segundo punto pertenece al mismo repaso: la orden de exención. La cuantía exenta para ahorradores es de 1.000 euros por persona y solo surte efecto si está repartida entre las cuentas en las que realmente se generan los rendimientos del capital. Una orden en el banco equivocado no sirve.

Custodia con un ETN: mantienes un título de deuda, no monedas

Con un ETN de criptomonedas, el riesgo de emisor recae en ti. Si el emisor entra en insolvencia, eres acreedor, aunque el título esté respaldado físicamente; tu posición dependerá entonces de la estructura fiduciaria de cada producto. No surge un patrimonio separado como en un fondo sujeto a la directiva OICVM.

Con bitcoin en tenencia directa, el riesgo pasa a la custodia. Si las monedas están en un exchange, tu acceso depende de su solvencia y de su licencia. Si están en tu propio monedero, todo depende de la clave. Las dos vías tienen su precio y las dos exigen una decisión que es mejor tomar antes de la próxima salida que después.

Qué fechas marca el calendario de las próximas semanas

Dos fechas estructuran el resto del año. El 15 de diciembre es el último día para el certificado de pérdidas. El 31 de diciembre determina en qué ejercicio fiscal cae una ganancia o una pérdida materializadas. Con bitcoin en tenencia directa se suma tu fecha personal de compra como tercera fecha, porque de ella depende el plazo de un año.

Salida de los ETF de Bitcoin: tres pasos antes del 15 de diciembre

1. Aclara en qué régimen estás. Mira el extracto de tu cuenta de valores y tu monedero y separa ambos: un ETN de criptomonedas en la cuenta queda sujeto a la retención liberatoria, y el bitcoin en tenencia directa, al plazo de un año. Dónde compras influye también en eso, y las diferencias se ven en la comparativa de los mejores exchanges de criptomonedas.
2. Comprueba el emisor y la licencia de tu producto. En el ETN, anota el emisor y el respaldo; en el exchange, la autorización conforme al reglamento europeo de criptoactivos. Qué proveedores cuentan con esa autorización figura en el panorama de los exchanges de criptomonedas regulados.
3. Decide antes del 15 de diciembre sobre el certificado de pérdidas y la custodia. Si tienes ganancias en otro banco, presenta la solicitud a tiempo. Y aclara si tus monedas en tenencia directa se quedan en un exchange o pasan a custodia propia; los dispositivos para ello están en la comparativa de carteras de hardware.

ETF de Bitcoin y tu cartera: qué te llevas

Los ETF de Bitcoin al contado estadounidenses entregaron 635 millones de dólares netos el 22 de octubre de 2026, el importe diario más alto desde el 25 de junio, y BlackRock junto con Fidelity concentran en torno al 74 por ciento. El precio de Bitcoin se sitúa en unos 80.900 dólares y, por tanto, por debajo de la base de coste estimada de los fondos, de 81.500 a 82.000 dólares.

Para tu cartera en Alemania cuenta sobre todo la forma jurídica de tu posición. Con un ETN de criptomonedas se aplica la retención liberatoria sin plazo de tenencia, y el 15 de diciembre es el último día para solicitar un certificado de pérdidas. Con bitcoin en tenencia directa rige el plazo de un año, y después la ganancia está exenta.

(24 de octubre de 2026. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. Los precios y las tarifas cambian; comprueba las condiciones con el proveedor antes de comprar.)