VELO in AERO umtauschen: Was du vor dem 2. November tun kannst

Wenn du VELO hältst, wird daraus im November ein anderer Token. Velodrome und Aerodrome, die beiden größten dezentralen Börsen auf Optimism und auf Base, verschmelzen zu einem gemeinsamen Protokoll namens Aero. Bei Coinbase läuft der Umtausch vom 2. bis zum 4. November 2026, je VELO bekommst du dabei rund 0,044 neue AERO, und eine Gebühr nimmt die Börse dafür nicht. Wer VELO in der eigenen Wallet liegen hat, wird von diesem Umtausch allerdings gar nicht erfasst und muss selbst tätig werden.

Der 2. November ist dabei gar nicht der Termin, an dem es für dich eng wird. Eng wird es früher: Bei Coinbase lässt sich VELO bereits heute nur noch mit einer Limitorder handeln, eine einfache Marktorder nimmt die Börse nicht mehr entgegen. Wer glaubt, bis November bleibe Zeit, die Position ganz normal zu verkaufen, liegt also schon jetzt daneben.

Was bei der Verschmelzung von Velodrome und Aerodrome genau passiert

Beide Börsen gehören zur Kategorie der dezentralen Börsen, kurz DEX. Eine DEX ist ein Handelsplatz, der ohne Verwahrer auskommt: Du tauschst direkt aus deiner eigenen Wallet heraus, und die Preisbildung übernimmt ein Programm auf der Blockchain statt eines Orderbuchs in einem Unternehmen. Velodrome ist dieser Handelsplatz auf Optimism, Aerodrome derselbe Bauplan auf Base, dem von Coinbase betriebenen Zweitnetzwerk von Ethereum. Hinter beiden steht dieselbe Entwicklerfirma, Dromos Labs.

Beide arbeiten nach dem sogenannten ve(3,3)-Modell. Das bedeutet: Wer seine Token für eine feste Zeit sperrt, bekommt dafür Stimmrecht und lenkt damit, in welche Handelspaare die Belohnungen fließen. Aus dieser Mechanik entsteht der Wert des Tokens, und genau sie wird jetzt zusammengelegt. Statt zweier getrennter Abstimmungssysteme auf zwei Ketten soll es künftig eines geben, das mehrere Netzwerke bedient. Zu den ersten Ketten des neuen Protokolls zählen neben Base auch OP Mainnet und Ink.

Für die Einordnung des Umfelds lohnt ein Blick auf das Ökosystem der Coinbase-Chain Base, in dem Aerodrome bisher die größte Rolle spielt. Die Verschmelzung verändert genau diese Landkarte: Was bisher zwei regionale Platzhirsche waren, wird ein Anbieter über mehrere Netzwerke hinweg.

Der Umtauschfaktor von 0,044 AERO je VELO und wie er zustande kommt

Für Halter von AERO ändert sich rechnerisch nichts, ein alter AERO wird zu einem neuen AERO. Für VELO gilt der Faktor von ungefähr 0,044. Diese Zahl leitet sich aus der angekündigten Aufteilung des neuen Angebots ab: 94,5 Prozent der neuen AERO-Menge entfallen auf die bisherigen AERO-Halter, 5,5 Prozent auf die VELO-Seite. Grundlage dieser Aufteilung ist die wirtschaftliche Leistung beider Protokolle in den 52 Wochen vor der Ankündigung, also im Kern die Handelsgebühren und Erträge, die jede der beiden Börsen in diesem Zeitraum erwirtschaftet hat.

Diese Aufteilung lässt sich gegenrechnen, und das ist der Punkt, an dem die Sache für dich prüfbar wird. Anfang Oktober bringt Aerodrome rund 835,5 Millionen Dollar Marktkapitalisierung auf die Waage, Velodrome rund 48,6 Millionen Dollar. Zusammen sind das etwa 884 Millionen Dollar, und der Velodrome-Anteil daran beträgt 5,50 Prozent. Die angekündigte Aufteilung von 94,5 zu 5,5 und das, was der Markt heute tatsächlich bezahlt, decken sich damit auf eine Hundertstelstelle. Der Markt hat die Verschmelzung also längst eingepreist.

Nachgerechnet: 1.000 VELO ergeben 44 neue AERO

Konkret mit den Kursen vom 6. Oktober: AERO steht bei 0,8355 Dollar oder 0,7455 Euro, VELO bei 0,036265 Dollar oder 0,032355 Euro. Ein Bestand von 1.000 VELO ist damit am Markt 36,26 Dollar oder 32,36 Euro wert. Nach dem Umtausch werden daraus 44 AERO, und die sind zu denselben Kursen 36,76 Dollar oder 32,80 Euro wert.

Die Differenz beträgt 50 Cent, also 1,38 Prozent zugunsten des Umtauschs. Das Marktverhältnis von VELO zu AERO liegt bei 0,0434, der angebotene Faktor bei 0,044. Für dich heißt das vor allem eines: Es gibt hier keinen Abschlag, den du durch einen schnellen Verkauf vorher umgehen würdest, und keinen Aufschlag, den du durch Zukauf einsammeln könntest. Wer wegen des Umtauschfaktors hektisch handelt, zahlt Handelsgebühren für einen Vorteil, den es in dieser Größenordnung nicht gibt.

Eine Einschränkung gehört dazu: Diese Rechnung ist ein Standbild. Kurse bewegen sich, und der Faktor von 0,044 steht fest, während die Marktpreise beider Token bis zum Fenster im November schwanken werden. Ob die Differenz dann noch 1,38 Prozent beträgt, größer ist oder sich umkehrt, lässt sich heute nicht sagen und ist auch keine Prognose wert.

Bei Coinbase läuft die Abwicklung schon: VELO nur noch per Limitorder

Der Handel mit VELO ist bei Coinbase bereits auf den sogenannten Limit-only-Betrieb umgestellt. Eine Limitorder ist ein Auftrag mit Preisvorgabe: Du legst fest, zu welchem Kurs du höchstens kaufen oder mindestens verkaufen willst, und der Auftrag wartet im Orderbuch, bis jemand zu diesem Preis zugreift. Eine Marktorder dagegen wird sofort zum nächstbesten verfügbaren Preis ausgeführt, und genau diese Möglichkeit gibt es für VELO dort nicht mehr.

Dass das kein Normalzustand für kleine Handelspaare ist, zeigt die Gegenprobe beim Schwesterpaar: AERO lässt sich bei derselben Börse weiterhin ohne diese Einschränkung handeln. Der Limit-only-Betrieb ist die erste Stufe eines angekündigten zweistufigen Abwicklungspfads, auf dessen zweiter Stufe der VELO-Handel ganz eingestellt wird.

Praktisch bedeutet das drei Dinge. Erstens hast du keine Ausführungsgarantie mehr: Dein Auftrag liegt im Buch und wird vielleicht nie oder nur zum Teil bedient. Zweitens wird die Spanne zwischen Kauf- und Verkaufsangebot in solchen Phasen typischerweise breiter, weil weniger Marktteilnehmer stellen. Drittens wird der Rückzug damit zu einer Entscheidung mit Vorlauf statt zu einem Klick. Wer die Auswahl an Handelsplätzen ohnehin überdenkt, findet im Vergleich der Krypto-Börsen die Punkte, auf die es bei Handelspaaren, Gebühren und Zulassung in Deutschland ankommt.

Der Zeitplan: Start am 21. Oktober, Umtausch vom 2. bis 4. November

Zwei Daten strukturieren den Vorgang. Am 21. Oktober 2026 soll das vereinte Protokoll starten, zunächst unter anderem auf OP Mainnet und Ink. Vom 2. bis zum 4. November 2026 läuft dann bei Coinbase das Umtauschfenster, in dem aus den beiden Alt-Token der neue AERO wird.

Innerhalb dieses Fensters pausiert die Börse Ein- und Auszahlungen der Alt-Token. Wer in diesen drei Tagen Bestände von oder zu Coinbase bewegen will, kann es also nicht. Wer seinen Bestand vor dem Fenster verschieben möchte, erledigt das besser mit deutlichem Abstand und nicht am 1. November abends, denn eine Auszahlung in einem Netzwerk kann je nach Auslastung dauern.

Eine Gebühr für die Teilnahme am Umtausch nimmt Coinbase nach eigener Ankündigung nicht. Das betrifft die Umwandlung selbst, nicht die Handelsgebühren, die beim Kauf oder Verkauf wie sonst auch anfallen.

Wer bei Coinbase liegt und wer selbst verwahrt: zwei verschiedene Wege

Hier verläuft die Trennlinie, an der erfahrungsgemäß Geld verloren geht. Liegt dein VELO auf dem Coinbase-Konto, passiert der Umtausch ohne dein Zutun. Du musst nichts anklicken, nichts bestätigen und nichts beantragen; nach dem Fenster steht AERO im Konto.

Hältst du VELO dagegen in deiner eigenen Wallet auf Optimism, bist du von Coinbases Abwicklung überhaupt nicht erfasst. Für diesen Fall gibt es den eigenen Migrationsweg des Protokolls, und den musst du selbst gehen. Wer das verpasst, hat nach dem Umtausch einen Token, der an seinem Heimatplatz nicht mehr gehandelt wird.

Dabei gilt eine Vorsichtsregel, die bei jeder Token-Migration wichtiger ist als die Migration selbst: Migrationsseiten sind ein klassisches Ziel für Betrugsversuche. Rund um jeden angekündigten Umtausch entstehen nachgebaute Seiten, die eine Wallet-Verbindung und eine Freigabe verlangen und damit den Bestand abräumen. Die Adresse des echten Migrationswegs holst du dir ausschließlich über die offizielle Projektseite, nie über einen Link aus einer Direktnachricht, einem Kommentar oder einer Suchanzeige. Wie du Bestände grundsätzlich so verwahrst, dass eine einzelne Fehlfreigabe nicht alles kostet, steht im Vergleich der Hardware-Wallets.

veVELO-Sperren: gebundene Positionen sind der unklarste Teil

Beim ve(3,3)-Modell gibt es neben den frei handelbaren Token die gesperrten Positionen, bei Velodrome veVELO genannt. Wer sperrt, gibt die Verfügbarkeit für eine festgelegte Zeit ab und erhält dafür Stimmrecht und einen Anteil an den Erträgen des Protokolls. Diese Positionen liegen naturgemäß im Protokoll selbst und nicht auf einer Börse.

Genau dazu liegt öffentlich am wenigsten Belastbares vor. Die angekündigte Aufteilung von 94,5 zu 5,5 Prozent nennt die gesperrten Positionen beider Seiten ausdrücklich mit, es gibt also keinen Hinweis darauf, dass sie leer ausgehen. Wie eine laufende Sperrfrist beim Übergang behandelt wird, ob das Stimmrecht nahtlos weiterläuft und was mit Positionen geschieht, deren Frist über den Umtausch hinausreicht, ist für Außenstehende derzeit nicht abschließend zu beantworten. Wer eine gesperrte Position hält, verfolgt die Ankündigungen des Projekts deshalb enger als jemand, der nur freie Token auf einer Börse liegen hat.

Steuer beim Token-Tausch: § 23 EStG und die offene Frage zur Haltefrist

In Deutschland fallen Gewinne aus dem Verkauf von Kryptowerten im Privatvermögen unter § 23 des Einkommensteuergesetzes, das private Veräußerungsgeschäft. Die Grundregel ist bekannt: Wer länger als ein Jahr hält, bleibt steuerfrei, wer innerhalb der Jahresfrist verkauft, versteuert den Gewinn mit dem persönlichen Steuersatz, sofern die Freigrenze überschritten ist. Das Bundesfinanzministerium hat die Behandlung von Kryptowerten zuletzt in seinem Schreiben vom 6. März 2025 ausgeführt.

Der Streitpunkt bei einem Vorgang wie diesem lautet: Ist der Umtausch eines Tokens in einen anderen eine Veräußerung, die eine neue Haltefrist startet? Ein Tausch von einem Kryptowert in einen anderen wird steuerlich grundsätzlich wie ein Verkauf behandelt. Ob das auch für eine Umstellung gilt, bei der dasselbe Projekt seinen Token ersetzt und der Halter wirtschaftlich dasselbe behält, ist eine Einzelfallfrage, die hier niemand pauschal für dich beantworten kann. Das ist ausdrücklich keine steuerliche Auskunft, und bei nennenswerten Beträgen gehört die Frage zu einem Steuerberater.

Was du unabhängig davon tun kannst, ist die Beweislage sichern. Halte fest, welchen VELO-Bestand du zu welchem Zeitpunkt hattest, zu welchem Faktor er umgestellt wurde und wann. Wer seine Käufe und Tauschvorgänge ohnehin laufend erfasst, hat es am Jahresende leichter; der Vergleich der Steuer-Tools und Portfolio-Tracker zeigt, welche Werkzeuge solche Umstellungen sauber abbilden.

Eine ältere Quote von 0,55 AERO je VELO geistert noch durchs Netz

Wer zu dem Thema recherchiert, stößt auf Berichte aus der Ankündigungszeit, in denen ein ganz anderes Verhältnis steht: 0,55 AERO je VELO. Dieses Verhältnis war ein Vorschlag aus einer frühen Phase und wurde damals auch ausdrücklich als nicht endgültig gekennzeichnet. Es ist nicht der Faktor, zu dem jetzt umgetauscht wird.

Maßgeblich ist die Zahl, die die Börse für das Fenster im November nennt, und die liegt bei rund 0,044. Der beste Schutz gegen einen veralteten Treffer ist dabei die Gegenrechnung aus dem zweiten Abschnitt: Ein Faktor von 0,55 würde der VELO-Seite rund 40 Prozent des neuen Angebots zuweisen, während ihre Marktkapitalisierung heute bei gut 5,5 Prozent der gemeinsamen Summe liegt. Eine Zahl, die um den Faktor sieben neben dem liegt, was der Markt bezahlt, ist mit hoher Wahrscheinlichkeit überholt.

Was dieser Umtausch an Risiken nicht beseitigt

Ein Umtausch ordnet die Token neu, er macht aus einem riskanten Anlagegegenstand aber keinen sicheren. Drei Punkte bleiben unverändert bestehen.

Erstens das Protokollrisiko. Dezentrale Börsen laufen auf Programmcode, und Fehler in diesem Code sind in den vergangenen Jahren immer wieder teuer geworden. Eine Verschmelzung bedeutet neuen, geänderten Code, und neuer Code ist in den ersten Wochen am wenigsten erprobt.

Zweitens das Liquiditätsrisiko. VELO setzt derzeit rund 2,0 Millionen Dollar am Tag um, bei einer Marktkapitalisierung von rund 48,6 Millionen Dollar. In einem solchen Markt bewegt schon eine mittelgroße Order den Kurs, und in der Limit-only-Phase gilt das verschärft. Wer die Begriffe rund um dezentralen Handel, Gebührenmodelle und Abwicklung grundsätzlich sortieren will, findet die Grundlagen in der Erklärung, was ein Perp-DEX ist.

Drittens das Kursrisiko. Über die Richtung von AERO nach der Verschmelzung sagt dieser Text bewusst nichts. Die Zusammenlegung erweitert den adressierbaren Markt beider Protokolle, das ist eine Tatsache über die Struktur, keine Aussage über den Preis. Ein Totalverlust ist bei Kryptowerten dieser Größenordnung jederzeit möglich.

Die Ankündigung des Zusammenschlusses stammt von der Entwicklerfirma hinter beiden Börsen und ist auf deren eigener Projektseite dokumentiert; die Einzelheiten zum Fenster bei Coinbase, zu den Faktoren und zur Gebührenfreiheit hat unter anderem Cryptobriefing zusammengetragen.

VELO-Umtausch: Was du daraus mitnimmst

Der Umtausch selbst ist unspektakulär und für Börsenbestände sogar bequem. Die Arbeit liegt davor, und sie besteht aus drei Schritten.

1. Kläre, wo dein Bestand liegt. Auf einem Börsenkonto passiert der Tausch automatisch, in der eigenen Wallet auf Optimism passiert gar nichts, solange du nicht selbst den Migrationsweg des Projekts gehst. Wenn du dabei ohnehin über den Handelsplatz nachdenkst, hilft der Vergleich der Krypto-Börsen bei der Frage, wo Handelspaare, Gebühren und Zulassung in Deutschland zusammenpassen.
2. Sichere die Nachweise, bevor der Bestand umgestellt wird. Bestand, Datum und Faktor notieren kostet fünf Minuten und erspart dir im Zweifel eine Rekonstruktion. Welche Werkzeuge solche Umstellungen sauber erfassen, zeigt der Vergleich der Steuer-Tools und Portfolio-Tracker.
3. Prüfe deine Verwahrung, bevor du irgendwo eine Freigabe erteilst. Rund um jeden angekündigten Umtausch tauchen nachgebaute Migrationsseiten auf. Wie du Bestände so trennst, dass eine einzelne Fehlfreigabe nicht alles kostet, steht im Vergleich der Hardware-Wallets.

(Stand: 6. Oktober 2026. Dieser Beitrag ist keine Anlageberatung. Kurse und Gebührenmodelle ändern sich; prüfe die Konditionen vor jedem Kauf beim Anbieter selbst.)