Staking-ETPs: Ausschüttung, Thesaurierung und die Steuerfrage in Deutschland

Wer Ethereum hält, kann die Staking-Rendite auf zwei Wegen einsammeln: selbst, mit eigener Wallet und eigenem Zugang zu einem Validator, oder über ein börsengehandeltes Produkt. Der zweite Weg wird gerade breiter ausgebaut. In den USA hat Fidelity für seinen Ether-Fonds beantragt, künftig zu staken und die Erträge vierteljährlich in bar auszuzahlen. In Europa existieren Staking-ETPs schon länger, nur behalten die meisten davon den Ertrag im Produkt.

Damit steht eine Frage im Raum, die für dich als Anleger in Deutschland handfeste Folgen hat: Landet der Staking-Ertrag als Zahlung auf deinem Verrechnungskonto, oder wächst er still im Kurs des Produkts mit? Davon hängt ab, wann ein steuerpflichtiger Zufluss entsteht und wie viel von der Bruttorendite bei dir ankommt. Hältst du ETH über ein Wertpapier auf Xetra, ist das steuerlich eine andere Konstruktion, als wenn dieselbe Menge in deiner eigenen Wallet liegt und dort Rewards erzeugt.

Was ein Staking-ETP ist und worin es sich vom Staking mit eigener Wallet unterscheidet

Ein ETP, also ein Exchange Traded Product, ist ein an der Börse handelbares Wertpapier, das die Kursentwicklung eines Basiswerts abbildet. Bei Krypto-ETPs ist das eine Kryptowährung, die der Emittent in der Regel physisch hinterlegt. Du kaufst das Papier über dein normales Depot; eine Wallet oder ein Börsenkonto brauchst du dafür nicht.

Ein Staking-ETP geht einen Schritt weiter. Der Emittent lässt die hinterlegten Coins nicht bloß ruhen, sondern stellt sie über Node-Betreiber als Einsatz im Proof-of-Stake-Verfahren bereit. Dafür erhält das Produkt Staking-Rewards, die den Bestand vergrößern. Was mit diesem Zuwachs geschieht, ist die entscheidende Frage.

Der Unterschied zur eigenen Wallet in einem Satz

Beim Staking mit eigener Wallet gehören dir Coins und Rewards unmittelbar. Beim Staking-ETP hältst du eine Forderung gegen einen Emittenten, der das Staking organisiert und einen Teil des Ertrags als Entgelt einbehält.

Der Anlass: Fidelity meldet Staking und Quartalsausschüttung für seinen Ether-ETF an

Fidelity hat für den Fidelity Ethereum Fund, gehandelt unter dem Kürzel FETH, eine geänderte Registrierung des Typs Form S-3/A bei der US-Wertpapieraufsicht SEC eingereicht. Das Dokument trägt bei EDGAR das Einreichungsdatum 11.08.2026 und wurde am 10.08.2026 um 20:17 Uhr UTC angenommen. Der Fonds wies zu diesem Zeitpunkt ein Nettovermögen von rund 898 Millionen US-Dollar aus.

Inhaltlich sieht die Änderung vor, dass der Fonds unter normalen Bedingungen bis zu 100 Prozent seines Ether staken darf, ohne festgelegte Mindestquote. Ein Teil des Bestands bleibt für Rücknahmen, Kosten und sonstigen Liquiditätsbedarf verfügbar. Von den Brutto-Staking-Erträgen behält der Fonds nach der Einreichung 85 Prozent; die übrigen 15 Prozent gehen an den Sponsor, die Verwahrstellen und die Node-Betreiber. Benannt sind Blockdaemon, Figment und Galaxy. Die Netto-Erträge decken zuerst die Fondskosten und sollen anschließend vierteljährlich in bar ausgeschüttet werden.

Wichtig für die Einordnung: Das ist eine Einreichung bei der Behörde, keine Genehmigung; ein Starttermin steht nicht darin. Wer daraus die Aussage macht, FETH zahle jetzt Staking-Erträge aus, geht über den belegbaren Stand hinaus. Möglich wurde der Schritt durch ein Safe-Harbor-Bulletin der US-Steuerbehörde IRS vom November 2025, das qualifizierten Krypto-Trusts das Staking erlaubt, ohne dass diese ihren steuerlichen Status als Grantor Trust verlieren. Grayscale und 21Shares haben Staking bereits ergänzt, BlackRock ist den Weg über ein eigenständiges Produkt gegangen. Die Einreichung im EDGAR-System der SEC ist öffentlich einsehbar.

Ausschüttend oder thesaurierend: Wo die Staking-Erträge im Produkt landen

Bei einem thesaurierenden Produkt bleibt der Staking-Ertrag im Vehikel. Die zusätzlich erwirtschafteten Coins erhöhen die Menge, die je Anteil hinterlegt ist, und schlagen sich damit im Kurs nieder. Du bekommst kein Geld überwiesen, dein Anteil ist schlicht mehr wert. So arbeiten die in Europa gehandelten Staking-ETPs überwiegend.

Verlässt der Ertrag dagegen das Vehikel, spricht man von einem ausschüttenden Produkt: Der Emittent hält Barmittel vor oder verkauft Coins und überweist dir einen Betrag, im Fall der Fidelity-Einreichung vierteljährlich. Der Kurs bildet danach wieder den reinen Basiswert ab. Für die Rendite vor Steuern macht das rechnerisch zunächst wenig aus, für den Zeitpunkt der Besteuerung und für deinen Aufwand dagegen sehr wohl.

Eine Barausschüttung zwingt dich außerdem zu einer Entscheidung, die dir das thesaurierende Produkt abnimmt: Du hältst danach Geld statt Krypto-Exposure und musst es erneut anlegen, wenn du investiert bleiben willst.

Die Gebühr auf die Staking-Erträge ist der Posten, den viele Anleger übersehen

Bei klassischen ETFs achten Anleger auf die Gesamtkostenquote, die TER. Bei Staking-Produkten kommt eine davon getrennte zweite Gebührenebene hinzu: ein prozentualer Abzug auf den erzielten Staking-Ertrag. Die Fidelity-Einreichung nennt hierfür 15 Prozent der Bruttoerträge. Beim europäischen Bitwise Ethereum Staking ETP, gehandelt unter dem Kürzel ET32, verbleibt der Staking-Ertrag im Produkt, abzüglich einer Gebühr von 10 Prozent auf die erzielten Erträge zur Deckung der Staking-Kosten.

Diese Ebene entscheidet mit darüber, was von der Netzwerkrendite bei dir ankommt. Wirft ein Netzwerk brutto zwei bis drei Prozent im Jahr ab, ist ein Abzug von 10 oder 15 Prozent darauf ein spürbarer Anteil der Rendite. Vergleichbar wird es erst, wenn du beide Ebenen zusammen betrachtest.

Europäische Staking-ETPs auf Xetra: Was 21Shares und Bitwise anders machen

Der US-Markt ist über ein normales deutsches Depot in der Regel nicht zugänglich, weil US-Fonds die europäischen Informationspflichten nicht erfüllen. Relevant sind für dich deshalb die in Europa aufgelegten Produkte.

21Shares führt das Ethereum Core Staking ETP unter dem Kürzel ETHC. Es ist physisch mit Ether hinterlegt und unter anderem an der SIX Swiss Exchange, auf Xetra und an der Euronext Amsterdam notiert. Bitwise bietet mit ET32 das Ethereum Staking ETP an, bei dem der Staking-Ertrag im Produkt verbleibt und den Wert je Anteil erhöht. Beide sind thesaurierend und nehmen dir die Entscheidung über die Wiederanlage ab.

Warum der US-Vorstoß trotzdem für dich interessant ist

Ein großer US-Anbieter, der Staking-Erträge bar auszahlen will, setzt einen Marktstandard, an dem sich europäische Emittenten messen lassen müssen. Folgen hierzulande ausschüttende Varianten, betrifft die Steuerfrage aus dem nächsten Abschnitt unmittelbar deine Erklärung. Wie stark börsengehandelte Krypto-Produkte den Markt prägen, zeigt unsere Auswertung zu den Milliardenzuflüssen in Bitcoin- und Ethereum-ETFs vom 09.08.2026.

Der Lieferanspruch entscheidet über die Besteuerung und ist rechtlich ungeklärt

Für die Besteuerung von Krypto-ETPs kommt es nach verbreiteter Auffassung darauf an, ob dir das Produkt einen Anspruch auf Lieferung der echten Coins einräumt. Ist das Papier physisch besichert und besteht ein solcher Lieferanspruch, wird es steuerlich wie eine Direktanlage behandelt. Dann greift Paragraf 23 des Einkommensteuergesetzes mit der Jahresfrist, nach deren Ablauf ein Veräußerungsgewinn steuerfrei bleibt. Fehlt der Lieferanspruch, gilt das ETP als gewöhnliches Wertpapier: Gewinne unterliegen der Abgeltungsteuer von 25 Prozent zuzüglich Solidaritätszuschlag, in der Summe rund 26,4 Prozent, unabhängig von der Haltedauer.

So klar diese Zweiteilung klingt, so unsicher ist ihre Grundlage. Der Autor Markus Ertel weist im NWB Experten-Blog darauf hin, dass weder das BMF-Schreiben vom 10.05.2022 zur ertragsteuerlichen Behandlung virtueller Währungen noch das Urteil des Bundesfinanzhofs vom 14.02.2023 zum Aktenzeichen IX R 3/22 zu Krypto-ETPs Stellung nehmen. Die Produktinformationsblätter geben zwar regelmäßig die Einordnung als privates Veräußerungsgeschäft an, doch ist das die Auffassung des Anbieters und keine Festlegung der Finanzverwaltung. Ertel beschreibt die Lage als erhebliche Rechtsunsicherheit. Seine Einordnung im NWB Experten-Blog ist frei lesbar.

Was das für deine Steuerbescheinigung bedeutet

In der Praxis entscheidet zunächst deine depotführende Bank, wie sie den Vorgang meldet. Weicht deine eigene Einordnung davon ab, musst du das in der Steuererklärung begründen können. Wer mehrere Handelsplätze nutzt, verliert die Zuordnung schnell aus dem Blick. Welche Werkzeuge das automatisiert abbilden, zeigt unser Vergleich der Krypto-Steuer-Tools.

Warum die Einordnung nach Paragraf 23 auch ein Nachteil sein kann

Die Jahresfrist gilt als Vorteil, und bei Gewinnen ist sie das auch. Wirksam wird sie aber in beide Richtungen. Fällt ein Verlust an, nachdem du das Papier länger als ein Jahr gehalten hast, bleibt er steuerlich ebenso unberücksichtigt, wie ein Gewinn steuerfrei geblieben wäre. Unter der Abgeltungsteuer wäre derselbe Verlust mit anderen Kapitalerträgen verrechenbar gewesen. Welche Einordnung günstiger ausfällt, hängt davon ab, wie die Position endet, und das weißt du beim Kauf noch nicht.

Selbst staken statt ETP: Sperrfristen, Slashing und die Verwahrfrage

Gegen das ETP steht der direkte Weg. Du hältst die Coins selbst und stellst sie über einen Anbieter oder einen eigenen Validator als Einsatz bereit. Die Bruttorendite ist höher, weil keine Produktebene daran verdient. Dafür trägst du Aufgaben, die dir der Emittent sonst abnimmt: die Verwahrung der Schlüssel, die Auswahl eines zuverlässigen Node-Betreibers und das Risiko, dass ein Validator bei Fehlverhalten einen Teil des Einsatzes verliert, was im Netzwerkjargon Slashing heißt. Hinzu kommen Wartezeiten beim Ein- und Austritt, während derer du nicht verkaufen kannst.

Steuerlich ist der direkte Weg ebenfalls anspruchsvoller. Staking-Rewards gelten nach bisheriger Verwaltungspraxis im Zeitpunkt des Zuflusses als sonstige Einkünfte nach Paragraf 22 des Einkommensteuergesetzes und werden mit dem damaligen Marktwert angesetzt. Welche Pflichten für Anbieter seit der europäischen Krypto-Verordnung gelten und wie Rewards dabei einzuordnen sind, beschreibt unser Beitrag zu Staking nach MiCA.

Emittentenrisiko: Ein ETP ist eine Schuldverschreibung und kein Sondervermögen

Ein Punkt geht in der Diskussion um Gebühren und Steuern regelmäßig unter. Ein klassischer Fonds nach europäischem Recht ist Sondervermögen und bleibt bei einer Insolvenz der Gesellschaft von deren Gläubigern getrennt. Ein ETP ist rechtlich eine Schuldverschreibung, also eine Forderung gegen den Emittenten. Die physische Hinterlegung und Sicherungsmechanismen wie ein unabhängiger Treuhänder sollen dieses Risiko begrenzen, aufgehoben wird es dadurch nicht.

Für dich heißt das: Neben Kursrisiko und Gebühren gehört die Frage dazu, wem du dein Geld anvertraust. Wer diesen Gedanken zu Ende führt, landet bei der Eigenverwahrung.

Wie du ein Staking-Produkt vor dem Kauf durchleuchtest

Bevor du eine Order aufgibst, lohnt sich ein Blick in das Basisinformationsblatt. Diese Angaben tragen die Entscheidung:

• Verwendung der Erträge: Steht dort thesaurierend oder ausschüttend, und falls ausschüttend, in welchem Rhythmus?
• Zwei Gebührenebenen: die laufende Verwaltungsgebühr auf das Vermögen und der prozentuale Abzug auf den Staking-Ertrag.
• Lieferanspruch: Räumt das Papier einen Anspruch auf Auslieferung der Coins ein? Diese Angabe steuert die steuerliche Einordnung.
• Besicherung und Verwahrung: Wer hält die Coins, und wie wird die Deckung nachgewiesen?
• Node-Betreiber und Slashing: Wer betreibt die Validatoren, und wer trägt den Schaden?

Ist eine Angabe nicht auffindbar, ist das selbst eine Information: Ein Produkt, das die Verwendung seiner Staking-Erträge nicht klar benennt, gehört nicht in ein Depot, dessen Steuerlast du später erklären musst.

Staking-ETP auswählen: Was du daraus mitnimmst

1. Kläre zuerst die Ertragsverwendung, dann den Preis. Ob ein Produkt thesauriert oder ausschüttet, entscheidet über Zuflusszeitpunkt und Wiederanlage. Rechne anschließend beide Gebührenebenen zusammen und stelle sie den Konditionen im Vergleich der Staking-Plattformen gegenüber.
2. Prüfe den Lieferanspruch, bevor du kaufst. Er ist der Hebel für die steuerliche Einordnung, und die Rechtslage dazu ist ungeklärt. Willst du stattdessen direkt kaufen und selbst verwahren, hilft die Übersicht der regulierten Kryptobörsen bei der Wahl des Handelsplatzes.
3. Dokumentiere von Anfang an. Ausschüttungen, Wiederanlagen und Verkäufe erzeugen Belege, die du Jahre später brauchst. Ein Werkzeug aus dem Vergleich der Krypto-Steuer-Tools nimmt dir die Sammelarbeit ab.

(Stand: 14. August 2026. Dieser Beitrag ist keine Anlageberatung. Kurse und Gebührenmodelle ändern sich; prüfe die Konditionen vor jedem Kauf beim Anbieter selbst.)