Ethereum verwachting: 322.586 ETH aan opties lopen af op 30 oktober

Vast staat: op vrijdag 30 oktober lopen op termijnbeurs Deribit 322.586 Ethereum-opties af. Dat is 21,1 procent van alle open ETH-contracten die daar lopen, en bij een koers van 2.407,76 dollar op vrijdagavond ongeveer 777 miljoen dollar. De cijfers komen uit een eigen analyse van de openbare Deribit-data van 23 oktober.

Onze beoordeling volgt verderop: de berg aan calls bij 2.600 dollar is een gok op een herstel dat de spotmarkt tot nu toe niet levert. Waar de koers op een termijn van maanden naartoe kan, plaatst onze Ethereum verwachting in perspectief.

322.586 ETH op 30 oktober: de grootste expiratie van de maand

Een optie is een contract dat de koper het recht geeft om ETH tegen een vaste prijs te kopen of te verkopen. Loopt het contract af, dan wordt er afgerekend. 30 oktober is de laatste vrijdag van de maand en daarmee de maandexpiratie, waarop de grote posities zich verzamelen.

Hoe groot het verschil met de overige oktoberdata is, laat de vergelijking zien: op 24 oktober vallen 35.377 ETH, op 25 oktober 14.079, op 26 oktober 24.197 en op 27 oktober 3.423. De maandexpiratie alleen is ruim vier keer zo groot als die vier dagen samen. Alleen de novemberdatum op de 27e zit met 152.364 ETH überhaupt in dezelfde orde van grootte.

De totale open positie in ETH-opties bedraagt 1.527.306 contracten. Ter vergelijking: Ethereum komt momenteel uit op een marktkapitalisatie van 294 miljard dollar. De termijnmarkt is dus geen bijzaak, maar beweegt de koers ook niet op eigen kracht.

Max pain bij 2.500 dollar: wat het kengetal meet

Max pain is de koers waarbij alle aflopende opties samen de laagste intrinsieke waarde hebben, waarbij de kopers van de contracten in totaal dus het minst uitbetaald krijgen. Voor 30 oktober ligt dat punt volgens eigen berekening op basis van de Deribit-data bij 2.500 dollar, voor de expiratie van 24 oktober bij 2.400 dollar.

Wat het kengetal niet is: een voorspelling. Max pain beschrijft een belangenpositie en geen mechanisme dat de koers daarheen trekt. Wie het als koersdoel leest, verwart een boekhoudkundige grootheid met een verwachting. Nuttig is het als oriëntatie op waar de massa van de contracten überhaupt ligt.

De huidige koers ligt 92 dollar onder het max-painpunt van de maandexpiratie, dat is 3,8 procent.

De call-berg bij 2.600 en de put-muur bij 2.300 dollar

De verdeling over de uitoefenprijzen is opvallend scheef. Veruit de sterkste uitoefenprijs voor 30 oktober is 2.600 dollar met 40.492 contracten, waarvan 37.712 calls. Daaronder volgt 2.300 dollar met 26.867 contracten, hier bijna uitsluitend puts, namelijk 25.661. Bij 2.400 dollar staan 21.416 contracten, bij 2.500 dollar 21.051.

Boven de huidige koers liggen 191.913 contracten, eronder 109.257. De put/call-verhouding voor de maandexpiratie bedraagt 0,77, de calls hebben dus duidelijk de overhand. Hoger liggen nog eens 15.717 contracten bij 3.200 dollar en 14.238 bij 3.000 dollar, beide vrijwel pure calls.

Een put-muur is een opeenhoping van puts op één uitoefenprijs. Zo'n muur zegt niet dat de koers daar standhoudt. De bevinding is een andere: onder dat niveau lopen veel contracten in the money, en de tegenpartijen moeten hun afdekking aanpassen.

Delta-hedging: zo werkt een expiratie door op de spotkoers

Wie een optie verkoopt, dekt zich doorgaans af op de spotmarkt. Stijgt de koers richting een uitoefenprijs waaraan veel calls hangen, dan moet de verkoper van die opties meer ETH kopen om zijn afdekking op peil te houden. Daalt de koers, dan verkoopt hij weer. Dat voortdurende bijstellen heet delta-hedging.

Hoe dichter de expiratiedatum nadert, hoe heftiger dat bijstellen bij kleine koersbewegingen uitvalt, omdat de afdekkingsbehoefte vlak voor de afrekening sprongsgewijs verandert. Daarom verlopen koersen in de uren rond grote expiraties vaak onrustiger dan anders, en worden ze daarna vaak weer rustiger.

Voor 30 oktober betekent dat concreet: de zone tussen 2.300 en 2.600 dollar is het gebied waarin de meeste contracten hun richting bepalen. Tussen die twee niveaus ligt bij de huidige koers 8 procent naar beneden en 8 procent naar boven.

24 oktober levert daarvoor morgen al een kleine generale repetitie.

35.377 ETH lopen al zaterdag af, met overwicht aan puts

De volgende datum is 24 oktober, dus zaterdag. Daar staan 35.377 contracten open, ongeveer 85 miljoen dollar. Het beeld draait ten opzichte van de maandexpiratie: tegenover 15.167 calls staan 20.210 puts, de verhouding ligt op 1,33.

De zwaartepunten liggen laag. Bij 2.300 dollar staan 4.384 contracten, waarvan 4.357 puts, bij 2.280 dollar nog eens 3.639 puts. Naar boven verzamelen zich 2.270 calls bij 2.460 dollar en 1.847 bij 2.700 dollar. Het max-painpunt ligt bij 2.400 dollar, acht dollar onder de huidige koers.

Het totaal is klein genoeg om op zichzelf weinig te bewegen. Interessant is de datum als stemmingsbeeld: voor de korte termijn dekken meer beleggers zich af tegen een daling, voor het einde van de maand zetten er meer in op stijgende koersen.

Sinds het Glamsterdam-artikel van 22 oktober: 64 dollar minder

Op 22 oktober ging het hier over de Glamsterdam-fork op testnet Hoodi op 26 oktober en over de verhoogde gaslimiet. Sindsdien is er aan de protocolplanning niets veranderd, aan de koers wel.

Bij het begin van 22 oktober stond ETH op 2.472,68 dollar, bij het begin van vandaag op 2.386,48 dollar, nu op 2.407,76 dollar. Dat is 64,92 dollar of 2,6 procent minder dan twee dagen geleden, met een tussentijds dieptepunt in de ochtend. De toen genoemde horde van 2.518 dollar is in die twee dagen geen enkele keer getest.

Nieuw is sindsdien precies waar het hier om draait: de positionering op de termijnmarkt heeft zich op de maandexpiratie geconcentreerd, terwijl de spotmarkt zijwaarts tot licht omlaag liep. Dat is de tweede invalshoek naast de grafiek, en die wijst een andere kant op dan de koersontwikkeling van de afgelopen twee dagen.

De niveaus: 2.413 dollar boven, 2.373 onder, 2.500 al elf dagen niet meer

In de loop van de dag lag de top op 2.413,74 dollar en het dieptepunt op 2.373,40 dollar, een bandbreedte van 1,7 procent. De koers staat daarmee aan de bovenkant van de dag, 1,0 procent boven de stand van 24 uur eerder.

Het belangrijkere niveau ligt hoger. De laatste dagstand boven 2.500 dollar dateert van 12 oktober met 2.534,63 dollar. Sindsdien zijn elf dagen verstreken waarin geen enkele dagstand die lijn heeft bereikt. Juist daar ligt het max-painpunt van de maandexpiratie, en juist daar begint ook de call-berg bij 2.600 dollar zijn werking te ontplooien.

Naar beneden is 2.373 dollar het eerste niveau van de dag, daarna volgt de put-muur bij 2.300 dollar. In euro gerekend staat ETH op 2.150,86 euro.

Deribit is voor particuliere beleggers geen route, de spotmarkt wel

De cijfers in dit artikel komen van een termijnbeurs die geen vergunning onder de Europese MiCA-verordening heeft voor particuliere klanten. Voor jou als lezer betekent dat: de optiedata zijn een meetinstrument, geen productaanbod. Je leest eruit af waar andere marktpartijen hun geld hebben gepositioneerd.

Verhandelbaar is voor jou de spotmarkt via een aanbieder met een EU-vergunning; in Nederland houdt de AFM daar toezicht op. Het verschil is voor de rekensom groot: op de spotmarkt is de munt van jou, er is geen expiratiedatum en geen bijstortverplichting.

Hefboom en liquidatie rond een expiratiedatum

Wie met hefboom werkt, moet de zone tussen 2.300 en 2.600 dollar kennen voordat 30 oktober aanbreekt. Een liquidatie is het gedwongen sluiten van een positie met hefboom zodra het gestorte onderpand niet meer volstaat. Bij een vijfvoudige hefboom is daarvoor een beweging van 20 procent tegen de positie genoeg, bij een tienvoudige hefboom een van 10 procent.

De afstand van de huidige koers tot de put-muur bij 2.300 dollar bedraagt 4,5 procent. Bij een tienvoudige hefboom zou dat al bijna de helft van de weg naar liquidatie zijn. Welke aanbieders welke hefboom en welke bijstortregels hanteren, vergelijk je het best per aanbieder; een startpunt is ons overzicht van aanbieders om crypto te kopen. Twee getallen horen voor elke instap met hefboom op tafel: de eigen liquidatiekoers en de afstand daarheen in procenten.

Zonder hefboom vervalt deze rekensom volledig. Dan blijft de vraag naar het instapmoment, en die is rond een expiratiedatum niet makkelijker of moeilijker te beantwoorden dan anders.

Wat een verkoop van ETH fiscaal betekent, hangt af van het land waar je belasting betaalt. Voor Nederland lees je dat in ons overzicht van crypto en belasting.

Volgens de redactie: de call-berg bij 2.600 is een gok, geen verwachting

Daarvoor pleit dat de positionering eenduidig is: 37.712 calls op 2.600 dollar zijn veruit de grootste afzonderlijke post van de maandexpiratie, en boven de huidige koers staan in totaal 191.913 contracten tegenover 109.257 eronder.

Daartegen pleit de spotmarkt. Sinds 12 oktober heeft geen dagstand de 2.500 meer bereikt, de koers ligt 3,8 procent onder het max-painpunt en 8,0 procent onder de uitoefenprijs met de meeste contracten. Om de calls bij 2.600 dollar op 30 oktober een intrinsieke waarde te geven, zou ETH in zeven dagen 8 procent moeten goedmaken. In de afgelopen elf dagen is dat niet eens voor één enkele dagstand gelukt.

Onze beoordeling: de verdeling van de contracten beschrijft een verwachting, geen koersverloop. De betrouwbaardere informatie zit in de put-muur bij 2.300 dollar, omdat die markeert vanaf waar een neerwaartse beweging extra afdekkingsdruk oplevert. Dat is een beoordeling van de situatie en geen advies om te kopen of te verkopen.

Expiratie op 30 oktober: onder 2.400 dollar kantelt het beeld

De situatie in drie stappen, met cijfers in plaats van stemming:

1. De bandbreedte noteren. 2.300 dollar onder, 2.600 dollar boven, 2.500 dollar als max-painpunt van de maandexpiratie. Zakt de koers onder 2.400, dan lopen de 15.030 puts op die uitoefenprijs in the money en verliest het overwicht aan calls zijn basis. Waar je tegen welke kosten koopt, laat ons overzicht van aanbieders zien.
2. De eigen hefboom narekenen. Liquidatiekoers en afstand in procenten, voor 30 oktober en niet erna. Bij 4,5 procent afstand tot de put-muur is een hefboom met dubbele cijfers een andere rekensom dan een tweevoudige. Vergelijk de kosten- en hefboommodellen van de termijnplatforms zorgvuldig.
3. De aankoopdatum opzoeken. Wie meerdere aankopen heeft gedaan, heeft voor de eigen administratie een sluitend overzicht nodig van datum, hoeveelheid en prijs. Wat daarbij fiscaal telt, staat in ons overzicht van crypto en belasting.

De ruwe data achter alle cijfers in dit artikel staan openbaar in de optiekengetallen van Deribit, de koersdata komen van CoinGecko, opgevraagd op vrijdagavond.

(Per 23 oktober 2026. Dit artikel is geen beleggingsadvies. Koersen en tarieven veranderen; controleer de voorwaarden bij de aanbieder voordat je koopt.)