Bitcoin verwachting: Fed of expiratie van 11,1 miljard, wat beweegt de koers?

Bitcoin noteert zaterdagmiddag op 80.693 dollar en daarmee 1,25 procent lager dan 24 uur eerder, volgens marktgegevens van CoinGecko. Vast staat: de Amerikaanse centrale bank beslist op woensdag 28 oktober over de beleidsrente, en op vrijdagochtend rond 9.00 uur Nederlandse tijd lopen op optiebeurs Deribit bitcoincontracten ter waarde van 11,1 miljard dollar af. Onze inschatting volgt verderop: de eerste van de twee data is niet de belangrijkste.

De vraag van deze week is niet of de Fed de rente verhoogt, maar wanneer. In de notulen van de septembervergadering staat dat een verdere verhoging tot het jaareinde waarschijnlijk passend zou zijn. Na woensdag blijft daarvoor precies één datum over. Waar de koers op een termijn van maanden naartoe kan wijzen, plaatst onze bitcoin koers verwachting in context.

Fed-besluit op woensdag: wat er in Washington wordt besloten

Het Federal Open Market Committee van de Federal Reserve, kortweg FOMC, vergadert op 27 en 28 oktober. Dit orgaan stelt de doelbandbreedte voor de Amerikaanse beleidsrente vast. Het besluit verschijnt woensdag om 14.00 uur lokale tijd in Washington, na de overgang naar de wintertijd in Europa dus om 19.00 uur Nederlandse tijd; de persconferentie begint een half uur later. De vergaderkalender van de Fed noemt voor 2026 daarna nog maar één datum, 8 en 9 december.

Bij deze vergadering horen geen nieuwe renteprojecties van de centrale bankiers. Dat klinkt technisch, maar telt voor de koers: zonder verse projecties hangt de marktreactie alleen aan het besluit zelf en aan de formuleringen van de verklaring.

De zin uit de Fed-notulen die de verwachting bepaalt

Op 16 september verhoogde de Fed de doelbandbreedte met een kwart procentpunt naar 3,75 tot 4,00 procent, unaniem. In de notulen van die vergadering staat de zin die de verwachting voor de rest van het jaar heeft bepaald: een verdere verhoging van de doelbandbreedte zou tot het jaareinde waarschijnlijk passend zijn. In het Engelse origineel staat “another increase in the target range for the federal funds rate would likely be appropriate by year end”.

Dezelfde notulen wegen de risico's. De deelnemers schatten het inflatierisico overwegend als opwaarts verschoven in, en velen zagen het gevaar dat langer verhoogde energieprijzen doorwerken in bredere prijsstijgingen. Vastgelegd op de oktoberdatum is daarmee niets: dezelfde notulen leggen uitdrukkelijk vast dat elke vergadering met een open uitkomst begint en dat het besluit afhangt van de gegevens die er dan liggen.

De markt prijst de verhoging inmiddels in voor december

Tussen notulen en marktverwachting zit een kloof. De voorspellingsmarkten Kalshi en Polymarket prijzen voor woensdag volgens een analyse van datadienst DeFi Rate een renteverhoging in met zo'n 7 procent, een ongewijzigde rente met ongeveer 93 procent. Voor de decemberdatum staat de verhoging daarentegen op zo'n 73 procent. Uit de rentefutures volgens gegevens van CME volgt een vergelijkbaar beeld; daar lag de kans op een ongewijzigde rente in oktober onlangs op ruim 90 procent.

Die waarden zijn een stemmingsbeeld en geen toezegging; ze verschuiven met elke publicatie van nieuwe gegevens. Eind september lagen de verwachtingen voor een verhoging in oktober nog duidelijk hoger, tot een zwak arbeidsmarktrapport ze deed dalen. Wie niveaus bepaalt, rekent daarom beide gevallen door, in plaats van op het waarschijnlijkste te vertrouwen.

Hoe een rentestap überhaupt doorwerkt op de bitcoin koers

De weg van beleidsrente naar bitcoinkoers loopt via drie stations. Ten eerste het rendement op veilige beleggingen: stijgt de rente, dan wordt het renteloos aanhouden van bitcoin relatief duurder, omdat een spaarrekening of een kortlopende staatsobligatie meer oplevert. Ten tweede de dollar, want een hogere rente ondersteunt de munt, en een sterkere dollar drukt de in dollars gerekende prijs. Ten derde de financieringskosten op de termijnmarkt: duurdere leningen maken posities met hefboom duurder en verkleinen zo de vraag die op geleend geld rust.

Die werking loopt over weken, niet over minuten. De eerste beweging na een rentebesluit zegt daarom weinig over de richting van de weken erna. Voor woensdag telt sowieso minder het besluit dan de afwijking van wat verwacht werd: prijst de markt 7 procent in voor een verhoging en komt die er toch, dan treft ze posities die er geen rekening mee hielden.

Twee dagen later lopen 11,1 miljard dollar aan bitcoinopties af

Op vrijdag 30 oktober eindigt op optiebeurs Deribit de maandelijkse expiratie. Volgens een analyse van 22 oktober gaat het om contracten ter waarde van 11,1 miljard dollar en daarmee 34,6 procent van de daar openstaande bitcoinopties; de verhouding tussen putopties en callopties lag op 0,56, de callopties hebben dus de overhand. Een eerdere analyse van 8 oktober noemt een bandbreedte van 10,7 tot 11,3 miljard dollar en een verhouding tussen 0,40 en 0,51. De waarden lopen uiteen omdat ze op verschillende momenten zijn gemeten; de orde van grootte is in beide gevallen dezelfde.

Opvallend is waar de callopties liggen. De grootste afzonderlijke positie was begin oktober de uitoefenprijs van 95.000 dollar met zo'n 25.031 bitcoin, toen ongeveer 2,07 miljard dollar. Bij een koers van 80.693 dollar lopen deze contracten waardeloos af, tenzij bitcoin nog ruim 17 procent stijgt. Zo'n positionering lost zich op de expiratiedag geruisloos op, zonder de koers te bewegen.

Wat max pain is en wat het niet is

Voor 30 oktober noemen de analyses een max-painpunt van 78.000 dollar, in een oudere meting een bandbreedte van 78.000 tot 79.000 dollar. Max pain is de koers waarbij de som van de uitbetalingen aan de kopers van opties het kleinst uitvalt, dus het punt van de grootste pijn voor wie opties aanhoudt.

Doorslaggevend is wat deze waarde niet doet. Ze beschrijft de positionering op de expiratiedag en zegt niets over de richting van de koers. Een bewijs dat er bij 78.000 dollar kopers klaarstaan, is ze evenmin. De analyse van 23 oktober wijst daar uitdrukkelijk op en beschouwt ook de zichtbare kooporders rond 80.000 dollar op een grote beurs als zwak bewijs, omdat orders in het orderboek op elk moment kunnen worden ingetrokken. Tussen 78.000 en 80.000 dollar staat volgens deze lezing geen onderbouwde bodem. Andere handelsplatformen komen sowieso op andere waarden uit; voor Binance en OKX worden 81.000 tot 82.000 dollar genoemd.

Bitcoin koersniveaus die passen bij de koers van zaterdag

Uit de daggegevens volgen vier te onderbouwen niveaus. Naar boven eerst de top van de afgelopen 24 uur op 81.939 dollar, daarboven het 50-dagengemiddelde, waar de koers zaterdagochtend voor het eerst in 66 dagen onder is gezakt; dat legde ons koersbericht van 24 oktober vast bij 80.806 dollar. Naar beneden het dagdieptepunt op 80.410 dollar, daarna het ronde niveau van 80.000 dollar met de zichtbare kooporders en ten slotte het max-painpunt op 78.000 dollar.

Deze niveaus gelden voor deze week en niet daarna. De afstand van de koers tot het dagdieptepunt bedraagt 0,35 procent, de afstand tot het niveau van 78.000 dollar 3,3 procent. Beide afstanden liggen binnen wat bitcoin deze week op afzonderlijke dagen heeft afgelegd.

Zo controleer je je hefboom vóór 28 oktober

Een datum met een bekend tijdstip en een onbekende uitkomst is het moment waarop posities met hefboom onderuitgaan. Ons koersbericht van 23 oktober noemde long-liquidaties van ruim 431 miljoen dollar binnen een dag. Drie handelingen zijn in een paar minuten gedaan.

Kijk eerst de liquidatieprijs van elke open positie na en leg die naast de niveaus hierboven. Ligt die tussen 78.000 en 80.400 dollar, dan raakt een beweging die deze week al twee keer voorkwam haar. Bekijk daarna de funding rate, dus de lopende betaling tussen de long- en de shortkant bij perpetual futures. Een sterk positieve rate betekent dat longposities betalen om hun positie aan te houden, en vóór belangrijke data loopt die vaak op. Bepaal ten slotte het onderpand zo dat een beweging van 5 procent het niet opmaakt. Welk handelsplatform welke kosten en liquidatieregels hanteert, staat in onze vergelijking van de beste perp-DEX'en.

Belasting: de fiscale kalender telt hier anders

Aan de datum hangt meer dan de koersvraag. Wie vóór woensdag verkoopt om de datum te ontwijken, zet daarmee ook een fiscale stap. Of en hoe een verkoop wordt belast, hangt af van het land waar je belastingplichtig bent, en in Nederland en België gelden andere regels dan de Duitse houdtermijn van een jaar. Wat voor jou geldt, houden we bij op de pagina over crypto-belasting.

Die rekensom loont: waar verkoopwinst belast is, kan de belasting bij een winst van enige omvang hoger uitvallen dan de koersbeweging waartegen de verkoop je moet beschermen. Hoe je aankoopdata en bedragen aantoonbaar vastlegt, laat de vergelijking van belastingtools voor crypto zien.

Wat er sinds de verwachting van vrijdag is verschoven

Vrijdagmiddag stond in onze verwachting van vrijdag de aandeleninkoop van Strategy centraal, met 28 oktober als datum van het bedrijf. Sindsdien is er twee keer iets verschoven. De koers zakte van zo'n 81.600 dollar op vrijdagochtend via 80.806 dollar op zaterdagochtend naar 80.693 dollar op zaterdagmiddag, in anderhalve dag dus met bijna 900 dollar. En het 50-dagengemiddelde, vrijdag nog het volgende doel boven de koers, werkt nu als weerstand.

Het tweede punt weegt deze week het zwaarst. Een lijn die van onderen steunt, werkt anders dan dezelfde lijn boven de koers, omdat verkooporders zich verzamelen waar eerder werd gekocht.

Bij de fondsen ziet het er vergelijkbaar uit. Uit de Amerikaanse spot-ETF's op bitcoin vloeide volgens gegevens van aanbieder SoSoValue op 22 oktober netto 635,49 miljoen dollar weg, de grootste uitstroom op één dag sinds juni, en op 23 oktober nog eens 137,94 miljoen dollar. Deze week ontbreekt daarmee precies de vraag die een rentestap zou kunnen opvangen.

Onze inschatting van het rentevenster

Volgens de redactie is 30 oktober voor de koers de kleinere gebeurtenis en 9 december de grotere. Daarvoor pleiten drie aanwijzingen. De notulen van september achten een verdere verhoging tot het jaareinde waarschijnlijk passend, en na woensdag blijft daarvoor alleen de decemberdatum over. De ingeprijsde kans ligt voor woensdag op zo'n 7 procent, voor december op zo'n 73 procent; de verrassing staat dus in december gepland. En de grootste optiepositie voor 30 oktober ligt op 95.000 dollar en daarmee ruim 17 procent boven de koers, ze loopt af zonder effect op de markt.

Daartegen pleit dat juist data met een lage ingeprijsde kans de grotere koerssprongen veroorzaken als ze anders uitpakken dan verwacht. Zou de verhoging woensdag komen, dan trof ze een positionering die er geen rekening mee hield, en een vraagkant die deze week geld terugtrekt. Deze inschatting beoordeelt de situatie en is geen koop- of verkoopadvies; bij cryptoactiva blijft een totaalverlies mogelijk.

Rentevenster tot december: 78.000 dollar blijft de toetssteen

Tot woensdagavond ligt de situatie open, en de twee data laten zich apart voorbereiden. Daarvoor volstaan drie stappen.

1. Noteer de niveaus. 81.939 dollar naar boven, 80.410 en 78.000 dollar naar beneden, plus het 50-dagengemiddelde als weerstand. Wie daarvoor koop- of verkooporders klaarzet, vindt de voorwaarden in de vergelijking om bitcoin te kopen.
2. Haal de angel uit je hefboom. Controleer liquidatieprijs, funding rate en onderpand vóór woensdagavond; richtwaarde is een beweging van 5 procent zonder liquidatie. De regels van de handelsplatformen staan in de vergelijking van de beste perp-DEX'en.
3. Reken de fiscale kant na. Controleer vóór elke verkoop de aankoopdatum en de regels die voor jou gelden, en zet ze naast de verwachte koersbeweging. De vastlegging nemen de belastingtools voor crypto je uit handen.

(Per 24 oktober 2026. Dit artikel is geen beleggingsadvies. Koersen en tarieven veranderen; controleer de voorwaarden bij de aanbieder voordat je koopt.)