Ethereum verwachting: 1,39 miljoen ETH verlaat de DeFi-contracten

Wat vaststaat: in de DeFi-contracten op de Ethereum-blockchain lag zondagmiddag 19,44 miljoen ETH, op 26 oktober was dat nog 20,83 miljoen. Dat is 1,39 miljoen ETH minder, een daling van 6,7 procent, en tegen de koers van vandaag van 2.267 dollar komt dat neer op een tegenwaarde van 3,16 miljard dollar. Onze inschatting daarover volgt verderop: deze uitstroom is de eerste echte sinds eind september, en hij verandert de uitgangspositie voor de komende weken meer dan de koersstand zelf.

Het verschil met de berichten van de afgelopen dagen zit in de rekeneenheid. Wie de waarde van deze deposito's in dollar meet, ziet sinds begin oktober een min van 9,13 miljard dollar, van 53,25 naar 44,12 miljard. Het grootste deel daarvan was echter nooit een uitstroom, maar de gedaalde ETH-koers. Waar de koers op een horizon van maanden heen kan, plaatst onze Ethereum verwachting in perspectief. Voor de komende weken telt een andere vraag, en die luidt: hoeveel ETH ligt er werkelijk nog in die contracten?

DeFi staat voor gedecentraliseerde financiële toepassingen. Dat zijn programma's op de blockchain waarbij beleggers hun coins in een contract vastzetten en daarvoor rente, een deel van de vergoedingen of een verhandelbaar vervangend token ontvangen. Hoe meer ETH daar vastligt, hoe minder er op korte termijn te koop staat.

1,39 miljoen ETH minder: zo verliep de uitstroom uit de DeFi-contracten

Voor dit artikel hebben we 35 dagen opnieuw doorgerekend, en wel niet in dollar maar in ETH. De basis zijn de dagelijkse depositowaarden van de Ethereum-blockchain bij DefiLlama en de dagelijkse slotkoersen van Ether. Gedeeld levert dat de hoeveelheid ETH op die op elke afzonderlijke dag in de contracten lag. Deze analyse heeft cryptoticker.io op 1 november 2026 zelf opgesteld, over 35 kalenderdagen.

Eerst instroom, toen de breuk

De uitkomst spreekt de eerste indruk tegen. Tussen 28 september en 26 oktober steeg de vastgezette hoeveelheid van 19,84 naar 20,83 miljoen ETH, een toename van 0,99 miljoen stuks of 5,0 procent. In dezelfde periode daalde de koers van 2.688 naar 2.327 dollar, dus met 13,4 procent. Wie in die vier weken het dollarcijfer las, zag een krimpende markt. In ETH gerekend stroomde er kapitaal naar binnen.

Op 28 oktober kantelde dat. Op één enkele dag zakte de vastgezette hoeveelheid van 20,79 naar 19,63 miljoen ETH, een daling van 1,16 miljoen stuks. Sindsdien pendelt de waarde tussen 19,22 en 19,56 miljoen en vandaag staat die op 19,44 miljoen. De koers is deze week nauwelijks bewogen; hij staat 2,9 procent onder de stand van zeven dagen eerder. Het dollarcijfer misleidt hier dus in de andere richting, want die waarde is sinds 30 oktober zelfs licht gestegen, terwijl de hoeveelheid ETH is gedaald.

ETH-deposito's en dollarwaarde lopen uiteen

Het mechanisme erachter is eenvoudiger dan de cijfers laten vermoeden, en het wordt zelden uitgelegd. Een DeFi-contract houdt geen dollars aan. Het houdt coins aan, in dit geval ETH en aan ETH verwante stukken zoals liquid-stakingtokens. De gangbare maatstaf voor de omvang van deze markt rekent die posities echter elke dag opnieuw om in dollar. Daalt de koers met een vijfde, dan krimpt de maatstaf met een vijfde, ook als geen enkele belegger één coin heeft verplaatst.

Voor jou als houder zijn dat twee verschillende berichten. Een zuivere koersdaling bij een ongewijzigde positie betekent: de beleggers blijven zitten, het aanbod op de exchanges groeit niet. Een daling in ETH betekent: coins verlaten de contracten en kunnen op een exchange belanden. Alleen het tweede geval verhoogt de verkoopdruk, en precies dat geval doet zich sinds 28 oktober voor.

Ter vergelijking van de omvang: het totale aanbod aan ETH lag zondag op 122,18 miljoen stuks. De 19,44 miljoen in de DeFi-contracten is daarmee 15,91 procent van alle bestaande Ether. Ethereum draagt tegelijk 51,84 procent van alle deposito's die op blockchains zijn vastgezet, gerekend in dollar over alle netwerken. Wat hier gebeurt, is daarom geen randverschijnsel van de markt.

De breuk op 28 oktober en de Binance-hack

De datum is niet willekeurig. De aanval op Binance en de daaropvolgende opschorting van opnames vielen in dezelfde dagen. Bij DefiLlama liggen de bij Binance bewaarde posities nu 23,1 procent onder de stand van een week eerder. Dat de uitstroom uit de DeFi-contracten precies op 28 oktober inzet, wijst op een verband: wie in onrustige dagen toegang tot zijn coins wil, haalt ze uit het contract.

We stellen dat verband niet als bewezen oorzaak. Vast staan de dag, de hoeveelheid en de nabijheid in tijd. De richting van de causaliteit valt uit de depositocijfers alleen niet aan te tonen, en twee gebeurtenissen op dezelfde dag zijn nog geen bewijs. Wat er gisteren aan het upgradefront bij kwam, hebben we beschreven in de Ethereum verwachting van 31 oktober: de Glamsterdam-upgrade is uitgesteld. Sindsdien is de koers 1,1 procent omhoog bewogen, van 2.242 naar 2.267 dollar, terwijl de vastgezette hoeveelheid verder met ongeveer 119.000 ETH is gedaald. Het uitstel van de upgrade heeft de uitstroom dus niet uitgelokt en ook niet gestopt.

Lido en Aave V3 houden het grootste deel van de 19,44 miljoen ETH

Wie wil weten waar deze deposito's liggen, vindt een sterk geconcentreerde verdeling. Op Ethereum leidt Lido met 21,98 miljard dollar, daarachter Aave V3 met 12,73 miljard en het SSV Network met 11,85 miljard. Sky Lending komt op 5,04 miljard, Morpho Blue op 5,02 miljard. Lido is een liquid-stakingdienst: je stopt er ETH in, krijgt een verhandelbaar stuk terug en ontvangt de stakingopbrengsten zonder zelf een validator te draaien. Aave V3 is een kredietmarkt waarbij vastgezette coins als onderpand voor leningen dienen.

Wat de concentratie voor het risico betekent

Deze verdeling is voor jou van belang als je zelf deposito's aanhoudt. Hoe sterker de posities zich over enkele contracten verdelen, hoe meer er hangt aan de kwaliteit van afzonderlijke programma's. De dagveranderingen in deze contracten lagen zondag tussen min 3,3 en plus 1,3 procent, waren dus rustig. Het weekcijfer laat een ander beeld zien: Aave V3 ligt 7,5 procent onder de stand van zeven dagen eerder, Sky Lending 8,2 procent, Lido maar 2,6 procent. Er werd dus vooral daar opgenomen waar coins als kredietonderpand lagen, en minder bij het staken.

Welke aanbieders in Nederland bereikbaar zijn en welke voorwaarden zij stellen, staat in onze vergelijking van aanbieders. Het verschil tussen een contract op de blockchain en een aanbod via een onder toezicht staande partij is daarbij geen detail: het bepaalt wie bij een geschil aansprakelijk is.

Aanbod en verbranding: Ethereum inflateert weer licht

Bij de hoeveelheidsvraag hoort de tweede kant, en die zie je alleen als je het totale aanbod ernaast legt. Volgens de cijfers van ultrasound.money lag het ETH-aanbod zondagmiddag op 122.179.733 stuks. Dertig dagen eerder waren dat 122.093.445. Het aanbod is dus met 86.289 ETH gegroeid, gemiddeld met 2.873 stuks per dag. Op jaarbasis komt dat neer op een toename van 0,86 procent.

De reden ligt bij de vergoedingen. Ethereum verbrandt een deel van de transactiekosten, en als er in het netwerk weinig gebeurt, verbrandt het weinig. De basisvergoeding lag zondag op 0,043 Gwei, wat neerkomt op een fractie van een cent per eenvoudige overboeking. Dat is prettig voor iedereen die coins wil verplaatsen, en het betekent tegelijk dat de uitgifte van nieuwe ETH aan de validators niet meer wordt gecompenseerd. Sinds de Merge van september 2022 is het aanbod met 1,66 miljoen ETH gegroeid.

Bij elkaar levert dat de situatie op waarin de volgende maand begint: een aanbod dat licht groeit, en 1,39 miljoen ETH die de afgelopen dagen uit de contracten is gekomen en daarmee beschikbaar is geworden.

Twee niveaus die de ETH-koers nu omlijsten

Ether noteerde zondagmiddag 2.267 dollar, 0,8 procent boven de stand van 24 uur eerder, 2,9 procent onder die van een week eerder en 16,8 procent onder die van 30 dagen eerder. Twee niveaus zijn uit de cijfers van de laatste 30 dagen te onderbouwen, en beide hebben niets met ronde getallen te maken.

Naar beneden ligt het eerste op 2.242 dollar. Dat is het dieptepunt van 31 oktober en tegelijk de laagste dagslotkoers van de afgelopen 30 dagen. De koers staat daar vandaag 1,1 procent boven. Naar boven ligt het tweede op 2.455 dollar, het gemiddelde van de laatste 30 dagslotkoersen. Dat gemiddelde ligt 8,3 procent verderop en werd voor het laatst op 22 oktober bereikt. De top van de periode, 2.726 dollar van 5 oktober, ligt met 20,2 procent afstand voorlopig buiten bereik voor dagbeslissingen.

Wat de niveaus van die van gisteren onderscheidt: op 31 oktober stond de 2.242 nog als vers dieptepunt en daarmee als open vraag. Dat niveau heeft sindsdien gehouden, en de koers heeft zich ervan losgemaakt, zij het bij verder dalende deposito's. Die combinatie, een koers die houdt en een dalende vastgezette hoeveelheid, is de eigenlijke spanning van deze week.

Stakingrendement en leenrentes vergeleken

Voor de beslissing of je eigen ETH in een contract laat liggen, telt het verschil tussen wat je daar krijgt en wat zonder koersrisico te halen is. De opbrengsten uit Ethereum-staking lagen eind oktober op 2,63 procent per jaar, zoals we op 28 oktober berichtten. Die waarde is geen toezegging, maar hangt aan het aantal validators en aan de hoogte van de vergoedingen, en die vergoedingen zijn momenteel, zie hierboven, zeer laag.

Daarnaast staat het koersrisico. Een jaar staking tegen 2,63 procent wordt door een koersdaling als die van de laatste 30 dagen, 16,8 procent, in enkele dagen opgegeten. Wie ETH aanhoudt, houdt dus in de eerste plaats een koerspositie aan en pas in de tweede plaats een rentepositie. Dat geldt ook voor kredietmarkten als Aave V3: daar krijg je rente op vastgezette coins, maar je draagt daarnaast het risico dat een lening tegen jouw onderpand gedwongen wordt afgewikkeld als de koers daalt. Hoe opbrengsten uit DeFi-contracten in Nederland worden belast, staat op onze pagina over crypto en belasting.

De inschatting van de redactie over de ETH-uitstroom

Onze inschatting: de uitstroom van 1,39 miljoen ETH is het belangrijkere signaal van deze week, niet de koersstand van 2.267 dollar. Daarvoor pleit dat de vastgezette hoeveelheid vier weken lang tegen de dalende koers in is gestegen en pas op 28 oktober is gedraaid. Zolang een markt bij dalende prijzen instroom ziet, blijven verkopers schaars. Draait die instroom, dan komt er materiaal terug in omloop, en de 0,86 procent jaarlijkse aanbodgroei komt er bovenop.

Daartegen pleit de lengte van de reeks. Vier dagen zijn geen ontwikkeling, en 19,44 miljoen ETH ligt nog altijd boven het niveau van 28 september. Het blijft mogelijk dat het om een verschuiving naar bewaring zonder derden gaat, uitgelokt door de onrust na de aanval op Binance, en niet om verkoopbereidheid. Dat zal zich beslissen aan de vraag of de vastgezette hoeveelheid in de komende zeven dagen onder 19,2 miljoen ETH zakt, het dieptepunt van 30 oktober, of of ze zich stabiliseert.

DeFi-uitstroom bij Ethereum: 19,44 miljoen ETH nog vastgezet

Drie stappen die uit de cijfers van dit artikel volgen:

1. Bekijk je eigen deposito's. Kijk na in welke contracten jouw ETH ligt en welke voorwaarden daar gelden, vooral bij coins die als kredietonderpand dienen.
2. Documenteer bewegingen. Houd bij elke in- en uitgang datum, hoeveelheid en koers vast, gescheiden naar ETH en liquid-stakingtokens. Wie dat achteraf reconstrueert, loopt meestal vast op de liquid-stakingtokens, omdat hun koers van de ETH-koers afwijkt.
3. Houd het niveau van 19,2 miljoen ETH in het oog. Zakt de vastgezette hoeveelheid daaronder, dan is de situatie uit dit artikel veranderd. Wie dan wil handelen, heeft toegang nodig die ook op onrustige dagen opnames bedient, zie onze vergelijking van aanbieders.

(Per 1 november 2026. Dit artikel is geen beleggingsadvies. Koersen en tarieven veranderen; controleer de voorwaarden bij de aanbieder voordat je koopt. Beleggen in crypto is zeer risicovol en een totaalverlies is mogelijk.)