Ethereum verwachting: Buterin kiest voor waardeopslag, Bitmine koopt 9.587 ETH bij

Vast staat: Ethereum-medeoprichter Vitalik Buterin heeft zondag verklaard dat ether vooral als waardeopslag moet overtuigen en niet via het verbranden van transactiekosten. Een dag later meldde Bitmine, de grootste beursgenoteerde ether-houder, 6.070.092 ETH in bezit, ofwel 4,97 procent van alle ether. Onze inschatting volgt verderop. Het nieuwe verhaal ondersteunt de lange termijn, maar op korte termijn kan het niet op tegen de uitstroom uit de Amerikaanse fondsen.

Ether kost dinsdagmiddag volgens CoinGecko ongeveer 2.078 dollar, omgerekend zo'n 1.858 euro. Binnen 24 uur daalde de koers met 2,4 procent, met een dagbereik van 2.054 tot 2.148 dollar. Over zeven dagen staat er een min van ruim 9 procent, over 30 dagen van ruim 17 procent. Waar de koers op een termijn van maanden heen kan, bespreekt onze Ethereum koers verwachting. Dit stuk gaat over wat de koerswijziging van Buterin en de aankopen van Bitmine voor de komende weken betekenen.

Buterins koerswijziging: ether als waardeopslag in plaats van als kostenverbrander

De aanleiding was een lang bericht op X dat Buterin zondagochtend publiceerde, twee dagen na het einde van de ontwikkelaarsconferentie Devcon 8 in Mumbai. Volgens The Block schreef hij dat het veel zinvoller is om je te richten op "ETH as store of value" dan op "ETH as fee-burning token", dus op ETH als waardeopslag in plaats van als token die kosten verbrandt. De verbranding van transactiekosten via EIP-1559 noemde hij tegelijk "fine and good": die mag blijven.

De beslissende zin gaat over de verwachting rond de verbranding. Je hoeft niet teleurgesteld te zijn als de burn blijvend onder tien procent van het break-evenpunt ligt, schreef Buterin, want de waarde van ETH komt ergens anders vandaan. Daarmee neemt het belangrijkste gezicht van het project afstand van een verhaal dat sinds 2021 veel koersdoelen heeft gedragen: ether zou schaarser worden omdat het gebruik van het netwerk munten vernietigt.

Buterin onderbouwt dat in drie stappen. Ten eerste was de verbranding nooit een echte bodem, omdat het grootste deel van de kosten uit 2021 tot 2023 afkomstig was van toepassingen binnen de cryptowereld, die met de ether-koers zelf krimpen. Een bodem werkt alleen als de inkomsten van buitenaf komen. Ten tweede zou Ethereum zich als een groot concern moeten gedragen om de kosten te maximaliseren, met een sterk ingrijpend bestuur op lange termijn. Ten derde is voor houders de eerste maatstaf van een waardeopslag simpelweg dat het netwerk overleeft; te hoge kosten zouden juist de gebruikers wegjagen die privacy en veiligheid het hardst nodig hebben.

EIP-1559 kort uitgelegd: wat de verbranding van transactiekosten doet

EIP-1559 is de kostenhervorming die sinds augustus 2021 op de Ethereum-blockchain geldt. Elke transactie betaalt een basisvergoeding die niet naar de validators gaat, maar definitief wordt vernietigd. Stijgt de vraag naar blokruimte, dan stijgt de basisvergoeding en daarmee de hoeveelheid verbrande ether. Tegelijk ontstaat via de beloningen voor validators voortdurend nieuwe ether. Of het aanbod krimpt of groeit, hangt dus af van welke van de twee stromen groter is.

Hoe ver beide stromen inmiddels uit elkaar liggen, lieten we zondag zien in ons stuk over 2.982 nieuwe ETH op één dag, waarvan er maar 10 werden verbrand. Het bericht van Buterin is het politieke antwoord op precies die cijfers. Hij verklaart de verbranding niet mislukt, hij verklaart haar bijzaak.

Burn-cijfers sinds 2022: 1,48 miljoen ETH tegenover 19.200 ETH

De ordegrootte laat zien waarom de koerswijziging nu komt. Volgens cijfers die The Block bij het bericht van Buterin heeft verzameld, werd in 2022 ongeveer 1,48 miljoen ETH verbrand, destijds zo'n 3,6 miljard dollar. In 2026 is het tot nu toe maar ongeveer 19.200 ETH, ofwel zo'n 43 miljoen dollar. De verbrande hoeveelheid is daarmee gezakt tot ongeveer een zeventigste van de waarde van 2022.

De hoofdreden is bekend. Sinds de Dencun-upgrade in maart 2024 wikkelen layer-2-netwerken hun data goedkoop af via zogeheten blobs, en de kosten op de hoofdlaag zijn navenant gedaald. Voor gebruikers is dat winst, voor het verhaal van "ultrasound money" een verlies. Buterin rekent zelf voor wat een kostenmodel als waarderingsbodem zou opleveren: een miljard dollar verbranding per jaar zou bij een disconteringsvoet van vier procent een rekenkundige bodem van 25 miljard dollar geven. De marktwaarde van ether lag zondag op ruim 270 miljard dollar, dus meer dan tien keer zo hoog.

Ook de vergelijking met een concern komt van Buterin. Ether zou ongeveer evenveel waard zijn als cosmeticaconcern L'Oréal. Wilde Ethereum zoals zo'n concern een vast deel van zijn waarde in onderzoek steken, dan had het protocol zo'n 700.000 ETH per jaar aan financiering nodig, en de inkomsten van de validators zouden met twee derde dalen. Een netwerk dat zo werkt, zou volgens hem geen neutrale waardeopslag meer zijn.

Bitmine op 4,97 procent: hoe dicht het doel van 5 procent is

De tweede aanleiding van de dag komt uit Norwalk in de Amerikaanse staat Connecticut. In zijn persbericht van 9 november meldt Bitmine Immersion Technologies een bezit van 6.070.092 ETH, stand zondag 20.00 uur Nederlandse tijd, gewaardeerd tegen 2.234 dollar per ether. In de week ervoor kwam er 9.587 ETH bij. Op een aanbod van 122,2 miljoen ETH bezit het bedrijf daarmee 4,97 procent van alle ether.

Bitmine heeft zich ten doel gesteld vijf procent van het aanbod te bezitten. Volgens onze berekening komt dat neer op ongeveer 6,11 miljoen ETH, er ontbreekt dus nog bijna 40.000 ETH. Koopt het concern in het tempo van vorige week door, dan is de grens over ruim vier weken bereikt, dus begin december. Sinds de start van de ether-strategie op 30 juni 2025 heeft Bitmine naar eigen zeggen elke week gekocht.

Bestuursvoorzitter Thomas "Tom" Lee haakt in het persbericht uitdrukkelijk in op het bericht van Buterin. Hij noemt het een fundamentele omslag en beschrijft ether als "pristine and trusted collateral", dus als onberispelijk en betrouwbaar onderpand voor financiële instellingen die bezittingen naar de blockchain brengen. Ten opzichte van de waarderingskoers van zondag ligt het bezit dinsdagmiddag wel zo'n 950 miljoen dollar lager: 6,07 miljoen ETH is bij 2.078 dollar ongeveer 12,6 miljard dollar waard in plaats van 13,6 miljard.

Staking bij Bitmine: 5,23 miljoen ETH en 2,65 procent rendement

Opvallend is hoeveel Bitmine niet alleen aanhoudt, maar ook inzet. Op 8 november had het bedrijf 5.227.037 ETH in staking, ongeveer 86 procent van het bezit. Staking betekent dat ether als onderpand wordt ingezet om blokken te bevestigen, en daarvoor een beloning in nieuwe ether oplevert. Het rendement van de afgelopen zeven dagen geeft Bitmine op als 2,65 procent; volledig ingezet zou dat volgens het bedrijf ongeveer 359 miljoen dollar per jaar opleveren.

Hier sluit de cirkel met Buterin. Wie ether als waardeopslag aanhoudt en die tegelijk in staking inzet, verdient aan de uitgifte van nieuwe munten en niet aan de verbranding. Voor een grote houder die sneller koopt dan er nieuwe ether ontstaat, is een licht groeiende totale hoeveelheid daarom geen tegenspraak met het verdienmodel.

Sinds maandag: ether blijft onder het 200-daags gemiddelde van 2.154 dollar

In onze Ethereum verwachting over de optie-expiratie van maandagavond stond ether op ongeveer 2.123 dollar en was net onder het 200-daags gemiddelde gezakt. Sindsdien verloor de koers nog ruim 2 procent. De lijn, berekend uit de dagelijkse slotkoersen van CoinGecko, ligt onveranderd op 2.154 dollar; het 50-daags gemiddelde loopt een stuk hoger op 2.471 dollar. Nieuw is het dagdieptepunt van dinsdag op 2.054 dollar.

De datum van vrijdag staat nog steeds. Om 9.00 uur Nederlandse tijd verlopen bij Deribit Ethereum-opties op ruim 135.000 ETH, en bij de uitoefenprijs van 2.000 dollar hopen de afdekkingen tegen dalende koersen zich op. Dat niveau ligt nog maar 3,8 procent onder de huidige koers.

ETF-uitstroom: 184,5 miljoen dollar op 9 november

Tegenover de aankopen van Bitmine staat de verkoopdruk uit de Amerikaanse fondsen. Volgens cijfers van SoSoValue trokken beleggers maandag netto 184,51 miljoen dollar uit de beursgenoteerde ether-fondsen. In de week van 2 tot en met 6 november was dat al ongeveer 365 miljoen dollar. Op één dag stroomde daarmee ongeveer negen keer zoveel weg als Bitmine de hele week ervoor kocht: 9.587 ETH komt tegen de waarderingskoers neer op ruim 21 miljoen dollar.

Daar kwam maandag een golf van gedwongen verkopen op de derivatenmarkt bij. Volgens CoinGlass werden binnen 24 uur posities van meer dan 462 miljoen dollar geliquideerd, waarvan ongeveer 425 miljoen dollar aan de koopkant. Een liquidatie volgt wanneer het onderpand van een positie met hefboom niet meer volstaat en de exchange de positie gedwongen sluit.

De waardeopslag-these: wat ervoor en wat ertegen pleit

Onze inschatting: het bericht van Buterin is voor de lange termijn van ether belangrijker dan welke dagbeweging ook, omdat het een gat in de redenering dicht. De burn-cijfers van 2026 hebben het oude verhaal van de steeds schaarsere munt weerlegd; een onderbouwing die op veiligheid, neutraliteit en overlevingskracht rust, hangt niet meer af van het kostenniveau. Dat Bitmine 86 procent van zijn bezit in staking heeft en Tom Lee de these meteen oppakt, laat zien dat grote houders precies zo rekenen.

Er pleiten drie dingen tegen, en ze zijn allemaal onderbouwd. De fondsen verliezen al twee weken geld, maandag alleen al 184,5 miljoen dollar. De koers ligt onder het 200-daags gemiddelde en daarmee in een dalende trend die geen verhaal ongedaan maakt. En een waardeopslag die in 30 dagen 17 procent verliest, moet die naam nog verdienen. Kortom: de these kan kloppen en de koers kan toch dalen, tot de fondsstromen keren. Een keerpunt zou voor ons pas een slotkoers boven 2.154 dollar zijn, samen met positieve fondsstromen.

De stemmen in de sector zijn verdeeld. Solana-medeoprichter Anatoly Yakovenko gaf Buterin gelijk: je kunt kosten niet als product behandelen. Simon Dedic, oprichter van Moonrock Capital, noemde de rol als waardeopslag de grootste reden om op Ethereum in te zetten, en tegelijk het verhaal dat het makkelijkst aan institutionele beleggers te verkopen is. Juist die tweede helft van de zin toont de zwakte: een verhaal dat makkelijk te verkopen is, moet zich nog in instroom vertalen.

Niveaus voor ether: 2.000 dollar onder, 2.154 en 2.279 dollar boven

Aan de onderkant is het eerste niveau het dieptepunt van dinsdag op 2.054 dollar, daaronder de ronde grens van 2.000 dollar, waar de putopties zich voor de expiratie van vrijdag ophopen. Zakt de koers daaronder, dan ligt de volgende onderbouwde zone pas bij de dieptepunten van de zomer: eind juni sloot ether op ongeveer 1.566 dollar, de laagste dagslotkoers van de afgelopen twaalf maanden.

Aan de bovenkant moet ether eerst het 200-daags gemiddelde op 2.154 dollar heroveren. Daarboven liggen de grens van 2.200 dollar en het midden van de Bollinger Bands op ongeveer 2.279 dollar, dat Crypto.news dinsdagochtend als weerstand noemde. De eigen waarderingskoers van Bitmine van 2.234 dollar ligt precies tussen die twee niveaus. Lukt een terugkeer naar dat gebied, dan is het verlies van vorige week goedgemaakt; het 50-daags gemiddelde op 2.471 dollar blijft tot dan buiten bereik.

Staking, belasting en hefboom: wat je als belegger in de gaten houdt

Hoe staking-beloningen en ether in Nederland voor de belasting tellen, lees je in ons overzicht over crypto en belasting.

Wie staking-aanbieders wil vergelijken, let op drie dingen: het rendement na kosten, de blokkeringstermijn tot de uitbetaling en de vraag of de aanbieder in de EU onder MiCA is toegelaten, in Nederland onder toezicht van de AFM. Koop ether bij voorkeur bij een aanbieder met MiCA-vergunning.

Voorzichtigheid verdient de hefboom. De liquidatiegolf van maandag trof bijna uitsluitend koopposities, en voor een optie-expiratie met een ophoping van puts net onder de koers schommelen de prijzen doorgaans sterker. Wie met hefboom op een herstel inzet, moet zijn liquidatieprijs kennen en die niet in de buurt van 2.000 dollar leggen.

Ether op 2.078 dollar: zonder ETF-instroom mist de these vaart

1. Aankoopgegevens bewaren. Houd per ether-positie de aankoopdatum en de koers bij. Wat dat voor je aangifte betekent, staat in ons overzicht over crypto-belasting.
2. Staking-voorwaarden vergelijken. Rendement, blokkeringstermijn en vergunning bepalen of het inzetten loont; de verschillen per aanbieder zijn groot.
3. De niveaus in de gaten houden. Tot vrijdag 9.00 uur telt de grens van 2.000 dollar, daarna de terugkeer boven 2.154 dollar. Wie wil bijkopen, kiest een aanbieder met MiCA-vergunning.

(Per 10 november 2026. Dit artikel is geen beleggingsadvies. Koersen en tarieven veranderen; controleer de voorwaarden bij de aanbieder voordat je koopt.)