XRP : l'intérêt ouvert recule de 29,7 %, 360 comptes longs pour 100 courts

Le XRP s'échange jeudi matin à 1,30 dollar, soit 4,6 % de moins que vingt-quatre heures plus tôt. Sur sept jours, le recul atteint 6,8 %, sur trente jours 7,4 %. Le plus bas du jour s'est établi à 1,29 dollar, le plus haut à 1,38 dollar (au 15 octobre, peu avant sept heures du matin, données CoinGecko). Plus parlant que le niveau du cours : ce qui se joue sur le marché à terme. L'argent s'en retire, et les comptes qui restent penchent du côté acheteur comme ils ne l'avaient plus fait depuis la mi-août.

Nous avons relevé nous-mêmes les données de positionnement pour cet article, via l'interface de données de marché de la plateforme OKX, consultée le 15 octobre. Elles montrent un écart qui se creuse depuis trois semaines. Si vous négociez le XRP avec effet de levier, mieux vaut le connaître avant de construire votre prochaine position.

Où en est le marché ce jeudi matin

Le XRP se situe à 1,30 dollar, pour une capitalisation de 82,3 milliards de dollars, au cinquième rang du marché. En vingt-quatre heures, l'équivalent de 2,40 milliards de dollars de jetons a changé de mains. Le cours reste 64,2 % sous son record historique de 3,65 dollars, atteint le 17 juillet 2025.

Ce repli n'est pas propre au XRP. Mercredi, le ministère américain du Travail a fait état d'une inflation annuelle de 3,7 % en septembre, avec une inflation sous-jacente supérieure aux attentes. La perspective de baisses rapides des taux s'éloigne, et les actifs sans rendement courant perdent de leur attrait. Sur la même période, le bitcoin a cédé 2,9 %, l'ether 5,6 %, le solana 4,6 %. Avec ses 4,6 %, le XRP se tient au milieu de ce mouvement.

L'intérêt ouvert recule de 29,7 %

L'intérêt ouvert est la somme de tous les contrats à terme qui n'ont pas encore été dénoués. Il mesure le capital actuellement engagé sur le marché dérivé d'une cryptomonnaie. S'il progresse, l'argent entre sur le marché. S'il recule, les opérateurs quittent leurs positions sans que de nouvelles prennent le relais.

Sur le XRP, il recule nettement. Le 22 septembre, OKX affichait encore 150,4 millions de XRP en contrats ouverts. Le 14 octobre, le chiffre était de 105,7 millions, soit une baisse de 29,7 % en trois semaines. Depuis le seul sommet mensuel du 2 octobre, où il s'élevait à 137,5 millions, le recul atteint 23,1 %.

La contraction n'a pas été régulière. Entre le 7 et le 8 octobre, l'intérêt ouvert est passé de 125,4 à 112,3 millions, soit 10,4 % en une seule journée. De tels décrochages apparaissent lorsque de nombreuses positions se ferment en même temps, volontairement ou sous l'effet de ventes forcées.

360 comptes longs pour 100 comptes courts

Le second chiffre du même relevé va dans l'autre sens. Le rapport entre comptes longs et comptes courts s'établissait à 3,60 le 14 octobre. Pour chaque compte qui parie sur la baisse, 3,6 comptes parient donc sur la hausse.

Le niveau est élevé. Sur les 180 dernières séances, il n'a été atteint ou dépassé que sept jours, la dernière fois le 17 août 2026. Le 20 septembre encore, il s'établissait à 1,92, soit près de la moitié. En quatre semaines, la majorité des comptes a donc basculé nettement du côté acheteur, et cela pendant que le cours baissait.

Comptes longs et positions longues sont deux chiffres distincts

Une distinction mérite ici d'être faite, celle qui passe souvent à la trappe dans les notes de marché. Il existe deux façons de mesurer le positionnement, et elles peuvent donner des images opposées.

La première compte les comptes : combien d'opérateurs sont longs, combien sont courts ? C'est exactement ce que dit le chiffre de 3,60 issu de notre relevé. La seconde compte le volume : quel montant se tient de chaque côté ? Le fournisseur CoinGlass donne pour le XRP un rapport pondéré par les volumes d'environ 0,80, soit, selon une note de marché de FXStreet du 15 octobre, le niveau le plus bas depuis plus d'un mois. À cette aune, c'est le côté vendeur qui domine.

Les deux chiffres peuvent être exacts en même temps, et ils ne donnent l'image complète qu'ensemble : beaucoup de petits comptes sont longs, quelques grosses positions sont courtes. C'est la configuration typique où des acheteurs particuliers achètent dans un cours qui baisse, tandis que des adresses plus importantes tiennent la contrepartie. Nous ne lissons volontairement pas les deux valeurs en un seul chiffre, parce qu'elles mesurent des choses différentes.

Un marché à terme étroit déplace le cours plus vite

La combinaison d'un intérêt ouvert qui se contracte et d'une répartition des comptes déséquilibrée a une conséquence pratique. Quand il y a moins de capital sur le marché, un ordre plus petit suffit à déplacer le prix. Et quand les comptes se tiennent majoritairement d'un côté, un mouvement contraire touche de nombreuses positions d'un coup.

Le mécanisme porte un nom, la cascade de liquidations, et il se déroule en trois temps. Si le cours passe sous le prix de liquidation de positions longues à effet de levier, la plateforme ferme ces positions automatiquement en vendant. Ces ventes poussent le cours plus bas. Ce cours plus bas atteint alors la couche suivante de prix de liquidation. Sur un marché étroit, cette chaîne se déroule plus vite, car moins d'ordres en sens inverse sont là pour absorber la pression.

Il ne s'agit pas d'une prévision, mais d'une description de la mécanique de marché. Qu'elle s'enclenche ou non dépend du franchissement, à la baisse, des niveaux où se concentrent les prix de liquidation.

Les niveaux : 1,29 dollar derrière, 1,38 dollar devant

À la baisse, le prochain niveau établi est le plus bas du jour, à 1,29 dollar. Il a été testé au cours des vingt-quatre dernières heures et a tenu jusqu'ici. En dessous, la note de FXStreet du 15 octobre cite le support horizontal de 1,30 dollar, que le cours a déjà enfoncé, et voit une marge supplémentaire à la baisse en cas de rupture durable.

À la hausse se tient le plus haut du jour, à 1,38 dollar. Entre 1,30 et 1,38 dollar, l'écart est d'environ six pour cent, que le cours a parcouru en une journée. C'est la fourchette dans laquelle la question se tranche en ce moment.

Un point de contexte : ces niveaux viennent des vingt-quatre dernières heures de cotation, pas d'un modèle. Les objectifs de cours d'analystes isolés, comme les 1,80 dollar en cas de reprise ou les 1,28 dollar en cas de rechute cités par FXEmpire, sont les appréciations de leurs auteurs respectifs et non un calcul que nous puissions reproduire ici.

Effet de levier en Allemagne : 2 pour 1 sur les CFD, aucun appel de marge

Le client particulier qui veut miser sur le XRP avec effet de levier en Allemagne se heurte à deux règles qui resserrent le cadre bien davantage que sur beaucoup de places internationales.

D'abord le plafond de levier. Pour les contrats sur différence portant sur des cryptomonnaies, la limite applicable aux clients particuliers est de 2 pour 1. Elle découle des mesures d'intervention sur les produits de l'autorité européenne des marchés financiers, l'ESMA, que la BaFin a reprises durablement pour l'Allemagne par sa décision générale du 23 juillet 2019. Engagez 1 000 euros et vous mobilisez au plus 2 000 euros d'exposition.

Ensuite l'interdiction de l'appel de marge. Dès mai 2017, la BaFin a interdit aux clients particuliers les contrats sur différence assortis d'une obligation de versement complémentaire. Chez un prestataire réglementé, vous ne pouvez donc perdre que le capital engagé, pas davantage.

Le classement des contrats à terme perpétuels, d'où proviennent les données de positionnement citées plus haut, reste en suspens. L'ESMA a déclaré le 24 février 2026 que ces produits relèveraient probablement des mêmes restrictions. Ce que cela implique pour l'accès dans l'Union européenne, nous l'avons détaillé dans notre analyse des contrats perpétuels et du plafond de 2 pour 1. Celui qui négocie aujourd'hui via un prestataire établi hors de l'Union sort de ce cadre protecteur, et en cas de litige le droit de la surveillance allemand ne s'applique pas. Quelles places permettent d'ailleurs de traiter des contrats perpétuels, et en quoi elles diffèrent, notre panorama des places de contrats perpétuels le montre.

Ce qui a changé depuis le 12 octobre

Notre prévision XRP du 12 octobre portait sur l'écart de 160 millions de dollars de collecte face au solana et sur treize semaines d'entrées venues se heurter à une perte hebdomadaire de 9 %. Trois choses ont bougé depuis.

Le cours a continué de baisser. Le XRP valait 1,39 dollar le 11 octobre, 1,36 le 13 octobre, 1,33 le 14 octobre et 1,30 aujourd'hui. Cela fait 6,5 % en quatre jours, sans mouvement contraire entre-temps.

L'intérêt ouvert s'est contracté plus vite. Le 12 octobre, 109,4 millions de XRP figuraient encore en contrats ouverts, le 14 octobre 105,7 millions. La réduction se poursuit donc, même si elle est plus lente que la semaine précédente.

Et la répartition des comptes s'est retournée. Le rapport s'établissait à 3,08 le 12 octobre, à 3,42 le 13 octobre, à 3,60 le 14 octobre. C'est la plus forte hausse sur deux jours de tout le mois d'octobre. Le côté acheteur grossit précisément quand le cours cède.

Notre appréciation

Du point de vue de la rédaction, la situation du marché à terme du XRP est plus fragile que ne le laisse supposer un repli de 4,6 %. Trois éléments établis le montrent : un intérêt ouvert inférieur de 29,7 % à son niveau du 22 septembre, un rapport de comptes de 3,60, au plus haut depuis le 17 août, et un rapport pondéré par les volumes d'environ 0,80 en face. Peu de capital, beaucoup de petits acheteurs, quelques gros vendeurs.

En sens inverse, un recul de l'intérêt ouvert peut aussi être un assainissement. Moins de capital à effet de levier signifie en retour moins de matière pour une cascade. Le marché n'est donc pas seulement devenu plus vulnérable, il est aussi devenu plus solide sur un point. L'effet qui l'emportera se décidera au niveau de 1,29 dollar.

Nous n'en tirons aucune indication de direction. Ce que nous pouvons dire : prendre maintenant une position longue avec levier revient à se placer dans le coin le plus encombré du marché, et c'est ce coin qui est vidé le premier lors d'un mouvement de baisse.

Marché à terme du XRP : sous 1,29 dollar, le côté long devient le risque

Trois étapes qui découlent des données :

1. Recalculez le prix de liquidation, ne l'estimez pas. Si vous détenez une position à effet de levier, relevez le prix de liquidation dans le récapitulatif de positions de votre place de négociation et comparez-le au niveau de 1,29 dollar. S'il se situe au-dessus, c'est le plus bas du jour qui décide du sort de votre position. Les prestataires réglementés en Allemagne et les leviers qu'ils proposent figurent dans notre comparatif des courtiers.
2. Gardez à l'esprit la différence entre comptes et volume. Une information évoquant des « opérateurs majoritairement longs » ne dit rien du montant qui se tient derrière. Pour chaque chiffre de positionnement, vérifiez s'il compte des comptes ou du volume avant d'y voir un signal.
3. Séparez le cadre fiscal du cadre de négociation. En Allemagne, les gains sur dérivés à effet de levier ne relèvent pas du délai de détention d'un an applicable aux cryptomonnaies, mais sont traités comme des revenus de capitaux. Mélanger les deux conduit à un calcul erroné en fin d'année. Un panorama des outils se trouve dans notre comparatif des logiciels fiscaux.

(Au 15 octobre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat. La négociation de produits à effet de levier peut conduire à la perte totale du capital engagé.)