Open interest : définition et explication simple en crypto

L'open interest, ou intérêt ouvert, est le nombre total de contrats à terme et d'options encore ouverts sur un marché, c'est-à-dire pas encore clôturés, réglés ou livrés. Chaque contrat ouvert a deux côtés : une position longue et une position courte forment ensemble exactement un contrat. Quand l'open interest (OI) augmente, du capital neuf entre sur le marché ; quand il baisse, les traders ferment leurs positions ou sont liquidés. Sur le contrat perpétuel BTCUSDT de Binance, l'open interest atteignait 98 389 BTC, soit 6,72 milliards de dollars, le 14 novembre 2026.

L'intérêt ouvert ne dit rien de la direction du marché, mais beaucoup de sa charge : combien de capital à effet de levier est engagé dans des positions. Pour comprendre les contrats qui se cachent derrière, lisez notre guide des futures crypto et contrats perpétuels. La valeur actuelle pour le bitcoin figure sur notre page open interest en direct.

L'open interest du bitcoin : les chiffres clés

• Le 15 novembre 2026, 98 138 BTC étaient ouverts sur le perpétuel BTCUSDT de Binance, environ 6,29 milliards de dollars au prix de marque de 64 109 dollars.
• Du 16 octobre au 14 novembre 2026, l'open interest en dollars est passé de 7,76 à 6,72 milliards, une baisse de 13 %.
• Mesuré en bitcoins, il a progressé de 4 % sur la même période, de 94 395 à 98 389 BTC.
• Le plus haut niveau quotidien en dollars a été atteint le 22 octobre 2026 avec 8,24 milliards.
• Le ratio long/short des comptes est passé de 1,50 le 16 octobre à 3,23 le 14 novembre 2026 : 76,4 % des comptes étaient longs.
• Lors de 89 des 90 échéances de financement, les positions longues ont payé les positions courtes.

Qu'est-ce que l'open interest ? Un long et un short forment un contrat

Un contrat à terme est un accord entre deux parties. L'acheteur prend une position longue et gagne si le prix monte. Le vendeur prend une position courte et gagne si le prix baisse. Le contrat n'existe que lorsque les deux côtés se rencontrent. C'est pourquoi le nombre de positions longues ouvertes sur une bourse est toujours égal au nombre de positions courtes ouvertes, en contrats ou en BTC. L'intérêt ouvert compte chacune de ces paires une seule fois.

Un point souvent négligé : l'open interest mesure une quantité, pas le sentiment du marché. Une hausse montre que davantage de capital et de participants sont engagés, pas qui des acheteurs ou des vendeurs aura raison. Pour lire la direction, il faut le croiser avec le prix, le ratio long/short et le taux de financement.

L'open interest s'exprime en nombre de contrats, en BTC ou en valeur notionnelle en dollars, soit quantité fois prix. La valeur notionnelle bouge donc dès que le cours varie. Le principe est le même pour les options et sur les marchés de la CME : chaque option d'achat ouverte a un acheteur et un vendeur, et la bourse publie le nombre total de contrats ouverts à la fin de chaque séance.

Open interest et volume de trading : la différence

Le volume compte les contrats échangés sur une période et repart de zéro chaque jour. L'intérêt ouvert compte les contrats qui restent ouverts ensuite. Un exemple avec trois traders montre la différence :

À l'étape 2, seul le détenteur change ; à l'étape 3, le contrat disparaît. Le volume mesure l'activité du marché, l'open interest l'engagement qui y reste.

Comment l'intérêt ouvert augmente et diminue sur les perpétuels bitcoin

Sur les contrats perpétuels sur le bitcoin, des contrats à terme sans date d'échéance, trois opérations font varier l'open interest. Chaque transaction relève d'une seule d'entre elles.

• Nouvelles positions : un acheteur ouvre une position longue, un vendeur ouvre la position courte correspondante. L'open interest augmente du montant échangé.
• Transfert : un trader ferme sa position en la revendant à quelqu'un qui en ouvre une nouvelle. Seul le détenteur change, l'open interest reste stable.
• Clôture : les deux côtés sortent, le long vend et le short rachète. L'open interest diminue.

La liquidation est un cas particulier de clôture. Quand la marge d'une position ne suffit plus, la plateforme la ferme d'office par un ordre au marché. Une liquidation longue est donc une vente forcée, une liquidation courte un achat forcé. Si aucun autre trader ne reprend la position, le contrat disparaît et l'intérêt ouvert chute brutalement. Pour savoir à quelle distance se trouve votre propre position, consultez notre guide pour calculer le prix de liquidation.

S'y ajoute le taux de financement : quand le perpétuel cote au-dessus du prix au comptant, les positions longues paient les positions courtes toutes les huit heures chez Binance. Notre guide du taux de financement montre ce que cela coûte.

L'open interest du bitcoin : 30 jours de données Binance

Les données de trading de Binance Futures pour le perpétuel BTCUSDT, le contrat bitcoin réglé en USDT sans échéance, montrent un mouvement qui semble contradictoire à première vue. En dollars, l'open interest a reculé de 13 % du 16 octobre au 14 novembre 2026, de 7,76 à 6,72 milliards de dollars. En bitcoins, il a progressé de 4 %, de 94 395 à 98 389 BTC.

Les deux sont vrais, car la valeur notionnelle dépend du prix. L'open interest en dollars divisé par l'open interest en BTC donne le cours utilisé par Binance : il est passé de 82 199 à 68 272 dollars en 30 jours, une baisse de 16,9 %. Les traders n'ont donc pas réduit leurs positions, ils ont même ajouté des bitcoins, qui valent simplement moins en dollars. Qui ne regarde que la courbe en dollars voit un repli qui n'a pas eu lieu. Sur plusieurs semaines, comparez l'intérêt ouvert en BTC ; le chiffre en dollars sert à comparer des marchés comme Binance, Bybit et la CME.

Lire le prix et l'open interest ensemble : quatre interprétations

Combiné au prix, l'open interest donne quatre lectures classiques des tendances du marché. Elles décrivent ce qui se passe et ne constituent pas une prévision :

Les 30 derniers jours chez Binance correspondent à la troisième ligne : le prix a baissé, l'open interest en bitcoins a légèrement augmenté. Le tableau seul ne dit pas quel côté a ouvert les nouvelles positions. Pour cela, il faut un second indicateur, le ratio long/short.

Open interest élevé et ratio long/short déséquilibré : pourquoi cela signale un risque de squeeze

Un squeeze survient quand de nombreuses positions à effet de levier se trouvent du même côté et que le prix part dans l'autre sens. Les premières liquidations sont des ordres au marché dans le sens du mouvement et poussent le cours vers les prix de liquidation suivants. Quand les positions longues sont prises dans cette chaîne, on parle de long squeeze, pour les positions courtes de short squeeze. Plus l'intérêt ouvert est élevé, plus de positions peuvent être entraînées dans une telle cascade.

Le ratio long/short montre si la charge est déséquilibrée. Chez Binance, pour le perpétuel BTCUSDT, il est passé de 1,50 le 16 octobre à 2,57 le 3 novembre et à 3,23 le 14 novembre 2026. À cette date, 76,4 % des comptes étaient longs. Le 22 octobre, jour du plus haut open interest à 8,24 milliards de dollars, il n'était que de 1,02. Notre page ratio long/short affiche la valeur actuelle.

Un détail compte pour l'interprétation : le ratio compte des comptes, pas des volumes. Comme chaque contrat a un long et un short, les nombreux comptes longs font face à des comptes courts moins nombreux mais plus gros. Les données décrivent donc beaucoup de petites positions longues face à quelques grosses positions courtes, alors que le cours avait perdu environ 17 % depuis la mi-octobre. Le taux de financement va dans le même sens : lors de 89 échéances sur 90, les longs ont payé, en moyenne 0,0070 % par échéance. Une telle situation montre où une cascade de liquidations trouverait le plus de carburant. Aucun de ces chiffres ne dit si ni quand elle se déclenche.

Exemple chiffré en euros : une position et son open interest

Cet exemple avec une mise de 1 000 euros montre ce qu'une seule position ajoute à l'open interest et à quelle vitesse le levier la rapproche de la liquidation. Le calcul utilise le prix de marque du 15 novembre 2026, 64 109 dollars, converti au taux de référence de la BCE de 1,1052 dollar pour un euro, soit environ 58 007 euros par bitcoin. Hypothèses : marge isolée, marge de maintien de 0,5 %, sans frais ni financement.

Si vous ouvrez la position longue avec un levier de 10 et que la contrepartie ouvre un nouveau short, l'open interest augmente de 0,1724 BTC, environ 11 052 dollars. Si le prix baisse ensuite de 9,5 %, la plateforme liquide votre position et la même quantité quitte l'open interest, sauf si quelqu'un la reprend. Lors d'un long squeeze, les données montrent ce mouvement des milliers de fois à la fois. Notre guide de l'effet de levier en crypto explique le lien entre levier, marge et prix de liquidation.

Utiliser l'open interest comme indicateur : données, plateformes et limites

L'open interest est un indicateur de la structure du marché, pas du prochain cours. Une chute soudaine pendant une grande bougie signale des liquidations, une hausse rapide en phase de range un nouveau levier. Lisez-le toujours avec le prix, le ratio long/short et le taux de financement.

Chaque plateforme publie son propre intérêt ouvert : Binance, Bybit et OKX pour leurs perpétuels, la CME pour ses contrats à terme bitcoin réglementés, et les bourses décentralisées comme Hyperliquid directement sur la blockchain. Notre comparatif des meilleurs perp DEX présente ces plateformes. Pour trader auprès d'un prestataire agréé dans l'UE, consultez notre sélection des plateformes crypto réglementées.

Les produits dérivés à effet de levier sont risqués : de faibles variations de prix peuvent coûter toute la mise. Cet article explique un indicateur et ne constitue pas un conseil en investissement.

Open interest à 98 000 BTC : les paris tiennent malgré la baisse du cours

Mi-novembre 2026, l'open interest du perpétuel BTCUSDT de Binance dessinait un tableau clair : moins de dollars, mais plus de bitcoins en positions ouvertes que quatre semaines plus tôt, et trois comptes sur quatre du côté long. Qui lit cet indicateur avec le prix et le ratio long/short voit plus tôt où les positions s'accumulent.