Actualité Dogecoin : le marché à terme du DOGE fond d’un quart depuis début novembre, le taux de financement passe en négatif

Sur le marché à terme du Dogecoin, l’effet de levier se réduit, et plus vite que pour les autres grandes cryptomonnaies. Sur la plateforme OKX, l’encours (open interest) de l’ensemble des contrats à terme sur le DOGE est passé d’environ 120,6 millions de dollars début novembre à environ 89,3 millions de dollars dimanche soir, soit une baisse de 26 %. Dans le même temps, le taux de financement du principal contrat perpétuel DOGE y est passé sous zéro : dimanche à 17 heures, heure allemande, les positions longues ne payaient plus les positions courtes, mais recevaient 0,0119 % pour huit heures. C’était le taux le plus bas des quatre derniers jours.

Ce qui est établi : l’encours, le ratio de comptes et le taux de financement proviennent des données de marché publiques d’OKX, les chiffres agrégés de dimanche matin d’une analyse du média spécialisé TokenPost, le cours de CoinGecko. Notre analyse suit plus bas, dans un paragraphe distinct : la réduction du levier soulage le marché, mais elle ne prouve pas encore un retournement.

Dimanche soir, le Dogecoin valait environ 0,059 dollar, soit quelque 0,0535 euro. En sept jours, le DOGE a perdu 17,2 %, en 30 jours 25,9 %. Sa capitalisation atteint environ 9,25 milliards de dollars, ce qui ne lui vaut plus que la 13^e place parmi les cryptomonnaies.

Open interest du Dogecoin : ce que mesure l’indicateur et pourquoi il recule

L’open interest, ou encours, est la somme de tous les contrats à terme qui ne sont pas encore clôturés à un instant donné. Quand il augmente, de nouveaux paris à effet de levier entrent sur le marché. Quand il baisse, les intervenants ferment eux-mêmes leurs positions ou sont liquidés d’office par la plateforme, faute de garanties suffisantes.

Le Dogecoin a connu les deux. Selon les données quotidiennes d’OKX, l’encours s’établissait à 120,6 millions de dollars le 5 novembre, à 111,3 millions le 9 novembre, à 106,5 millions le 12 novembre et à 89,3 millions de dollars dimanche. Le recul ne s’est donc pas produit d’un seul coup, mais jour après jour, avec la plus forte baisse entre vendredi et dimanche. C’est dans cet intervalle que le cours est passé sous 0,06 dollar.

Une partie de la baisse relève de la simple arithmétique : l’encours étant mesuré en dollars, il diminue dès que le cours recule, même si le nombre de contrats reste inchangé. Depuis le 5 novembre, le DOGE a perdu environ 18 %. L’encours, lui, a chuté de 26 %, nettement plus. L’écart correspond à des positions qui ont réellement quitté le marché.

Le désendettement le plus marqué parmi les grandes cryptomonnaies

OKX n’est pas un cas isolé. Selon l’analyse de TokenPost, l’encours agrégé du DOGE sur les grandes plateformes atteignait 140,1 millions de dollars dimanche à midi, heure allemande, soit 8,41 % de moins que 24 heures plus tôt. C’était le plus fort recul parmi les cinq marchés observés. Le Solana reculait de 7,53 %, le XRP de 5,73 %, l’ether de 5,10 % et le bitcoin de 3,04 %.

Taux de financement négatif : qui paie qui sur le DOGE

Le taux de financement (funding rate) est un paiement d’équilibrage entre acheteurs et vendeurs d’un contrat perpétuel, c’est-à-dire d’un contrat à terme sans échéance. Si le prix du contrat est supérieur au cours au comptant, les positions longues paient les positions courtes. S’il est inférieur, le paiement s’inverse. Sur OKX, il est réglé toutes les huit heures.

Jusqu’au milieu de la semaine, le taux du contrat DOGE oscillait autour de zéro, tantôt légèrement positif, tantôt légèrement négatif. Mercredi et jeudi, les règlements atteignaient encore jusqu’à plus 0,0549 %. Dimanche à 17 heures, heure allemande, il s’établissait à moins 0,0119 %. En rythme annuel, cela représente environ moins 13 %. Sur l’ensemble des plateformes, TokenPost relevait dimanche matin moins 0,0062 % par période de huit heures pour le DOGE. Parmi les cinq grands marchés, seul le bitcoin affichait alors un taux positif.

Un taux de financement négatif ne signifie pas que la majorité des intervenants parie sur une baisse. Il indique seulement que le contrat s’échange légèrement sous le cours au comptant, parce que la demande de positions courtes l’emporte au regard du volume. Celui qui est vendeur à découvert paie désormais des frais à la contrepartie.

Ratio long-short du Dogecoin : 3,9 comptes parient sur la hausse

Un second indicateur montre comment les intervenants sont positionnés. Le ratio de comptes long-short compte combien de comptes détenant une position longue ouverte correspondent à un compte en position courte. Pour le Dogecoin, il s’établissait dimanche à 3,9 sur OKX. Il y a un peu moins d’une semaine, il atteignait encore 5,39, et 4,49 vendredi.

La majorité des comptes parie donc toujours sur un rebond, mais l’écart s’est resserré. TokenPost compte, toutes plateformes confondues, 70,3 % de comptes acheteurs contre 29,8 % de comptes vendeurs. Le ratio ne dit toutefois rien de la taille des positions : un compte engagé à hauteur de 50 dollars pèse autant qu’un compte de 5 millions de dollars. En général, de nombreux petits comptes tiennent le côté acheteur, tandis que le côté vendeur réunit des positions moins nombreuses mais plus importantes.

C’est précisément cette configuration qui a coûté de l’argent ces derniers jours. Ceux qui avaient misé sur la hausse avec effet de levier ont été liquidés d’office lors du passage sous 0,06 dollar. Cela explique une partie de la baisse de l’encours.

Le Dogecoin depuis le 9 novembre : de la blockchain au marché à terme

Le 9 novembre, nous nous intéressions ici à l’activité sur la blockchain du Dogecoin : 37 % de DOGE en moins avaient circulé sur la blockchain par rapport à octobre. Ce jour-là, le DOGE avait clôturé à 0,0701 dollar sur OKX. Depuis, le cours a clôturé en baisse cinq jours sur six, samedi à 0,0574 dollar. Cela représente un recul de 18 % en six jours.

La nouveauté, c’est que la faiblesse se manifeste désormais aussi sur le marché à terme. Début novembre, le ratio long-short progressait encore malgré la baisse des cours : les intervenants achetaient donc dans le repli. Depuis le 10 novembre, il recule, et l’encours avec lui. Les spéculateurs se retirent au lieu de renforcer leurs positions.

Niveaux du Dogecoin : 0,0554 dollar en bas, 0,0611 dollar en haut

Pour les prochains jours, deux niveaux tirés des chandeliers journaliers d’OKX comptent. À la baisse, il s’agit du plus bas de samedi à 0,0554 dollar. Dimanche, le DOGE est descendu jusqu’à 0,0555 dollar avant de repartir à la hausse : le niveau a donc résisté à un second test. S’il cède, le cours retrouvera son niveau de juin 2023.

À la hausse, le premier obstacle est le seuil rond de 0,06 dollar, manqué de peu dimanche avec un plus haut journalier à 0,0596 dollar, puis 0,0611 dollar. C’est à ce cours que le DOGE avait clôturé vendredi, avant la vague de ventes de samedi. Ce n’est qu’au-dessus que la glissade du week-end serait effacée.

Pourquoi la réduction du levier joue dans les deux sens

Un marché moins endetté réagit plus calmement. Il y a moins de positions liquidées d’office lors d’un mouvement, qui entraîneraient le cours plus loin. Cela freine les chutes, mais aussi les rebonds rapides, qui naissent souvent du rachat de positions courtes. Avec une part de comptes vendeurs d’un peu moins de 30 %, le carburant manque pour cela.

Notre analyse du marché à terme du Dogecoin

Pour la rédaction, ce désendettement est une étape nécessaire, mais pas encore le signal d’un point bas. Plusieurs éléments plaident en ce sens : l’encours a reculé de 26 %, plus que le cours ; le plus bas de 0,0554 dollar a tenu dimanche ; et le taux de financement négatif coûte désormais de l’argent aux positions courtes. À l’inverse, près de quatre comptes acheteurs font toujours face à un compte vendeur, l’activité sur la blockchain faiblit depuis octobre et le bitcoin a lui aussi perdu 14,4 % sur sept jours. Tant que les acheteurs ne reviennent pas sur le marché au comptant, le DOGE devrait plutôt évoluer latéralement que s’envoler. Il s’agit d’une analyse, non d’une recommandation d’achat ou de vente.

Effet de levier et dérivés crypto en Allemagne et dans l’UE : le cadre juridique

Il est utile de regarder où et comment on négocie le Dogecoin avec effet de levier. Les dérivés crypto, comme les contrats perpétuels, les contrats à terme ou les CFD, sont dans l’UE des instruments financiers relevant de la directive MiFID II et n’entrent pas dans le champ du règlement MiCA. Pour les CFD sur cryptomonnaies, un levier maximal de 2 pour 1 s’applique aux clients particuliers depuis 2018, instauré par l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) et repris par la BaFin, le régulateur allemand. Celui qui négocie avec un levier de 20 ou 50 sur une plateforme le fait donc soit en tant que client professionnel, soit auprès d’un prestataire qui n’est pas agréé pour les particuliers allemands.

Si vous cherchez une plateforme pour des contrats à effet de levier, vérifiez d’abord l’agrément, puis comparez les frais. Notre comparatif des perp DEX présente les plateformes décentralisées de contrats perpétuels, avec leurs frais et leurs limites de levier. Les plateformes décentralisées n’offrent toutefois ni la garantie des dépôts ni la protection des clients d’une plateforme régulée.

Marché à terme du Dogecoin : sans acheteurs au comptant, l’élan manque

1. Vérifier l’agrément et le levier : assurez-vous que votre prestataire est agréé pour les particuliers et comparez frais et coûts de financement dans le comparatif des perp DEX.
2. Recenser les pertes avant la fin de l’année : distinguez les ventes au comptant des opérations à effet de levier et confiez le calcul à l’un des logiciels fiscaux crypto.
3. Acheter sans levier, le cas échéant : celui qui veut acheter du DOGE à 0,059 dollar peut aussi le faire sans effet de levier auprès d’un prestataire régulé ; le comparatif des courtiers crypto en donne un aperçu.

(Au 15 novembre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)