La información proporcionada en este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento financiero. Las inversiones en criptomonedas conllevan un alto grado de riesgo. Realiza siempre tu propia investigación.

¿Qué es un ETF de Bitcoin? Así funcionan los ETF de Bitcoin al contado

Desde enero de 2024 cotizan en Estados Unidos ETF de Bitcoin al contado, que ya han captado 57.500 millones de dólares netos. Cómo funcionan estos fondos, cuánto cuestan y por qué los inversores europeos suelen comprar ETP.

Moneda con el símbolo de Bitcoin bajo un foco en una vitrina de cristal
18 min de lectura
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Categorías: Bitcoin

Actualizado el 22 de octubre de 2026: con la autorización de la SEC del 10 de enero de 2024, los datos de los fondos y los flujos hasta octubre de 2026 y una comparación de costes.

Un ETF de Bitcoin es un fondo cotizado que replica el precio del bitcoin. Los ETF de Bitcoin al contado, que cotizan en Estados Unidos desde el 11 de enero de 2024, compran para ello bitcoins reales y los dejan en manos de un custodio. Los inversores compran participaciones del fondo a través de su cuenta de valores, sin tener que gestionar una cartera propia. El regulador bursátil estadounidense, la SEC, autorizó once de estos fondos el 10 de enero de 2024; desde entonces han captado 57.500 millones de dólares netos, según los datos diarios de Farside Investors (20 de octubre de 2026).

Los inversores minoristas de Alemania y del resto de la Unión Europea no suelen tener acceso a los fondos estadounidenses, porque carecen del documento de datos fundamentales obligatorio. Qué productos de Bitcoin están disponibles en su lugar lo explicamos en nuestra guía sobre los ETF cripto en Alemania. Este artículo explica el propio ETF de Bitcoin: su estructura, su autorización, los grandes fondos, sus costes y los flujos desde el lanzamiento.

ETF de Bitcoin: lo esencial en breve

  • La SEC autorizó once ETF de Bitcoin al contado el 10 de enero de 2024 y la cotización comenzó el 11 de enero de 2024.
  • Desde el lanzamiento, los fondos estadounidenses han captado 57.500 millones de dólares netos, 35.200 millones de ellos en 2024 (20 de octubre de 2026).
  • El mayor fondo, el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, gestionaba unos 66.900 millones de dólares el 20 de octubre de 2026.
  • Las comisiones anuales van del 0,14 % (Morgan Stanley, MSBT) al 1,50 % (Grayscale, GBTC).
  • El GBTC de Grayscale tenía 619.220 bitcoins al inicio de la cotización y 125.265 el 21 de octubre de 2026, alrededor de un 80 % menos.
  • Con 10.000 euros, un fondo con una comisión del 0,25 % anual resulta más caro que una compra directa con un 0,5 % de comisión de negociación al cabo de unos cuatro años.

El ETF de Bitcoin explicado: un fondo que tiene bitcoins reales

ETF son las siglas de Exchange Traded Fund, fondo cotizado en bolsa. Un ETF clásico replica un índice como el IBEX 35 y se puede comprar y vender en cualquier momento durante el horario bursátil. Un ETF de Bitcoin no replica una cesta de acciones, sino un único activo: el precio del bitcoin.

Para el inversor se parece a comprar una acción: las participaciones están en la cuenta de valores, su precio sigue la cotización del bitcoin descontada la comisión y no hace falta ninguna cartera. Eso sí, lo que tienes no son bitcoins, sino participaciones de un fondo: no puedes enviarlas a tu propia dirección y solo puedes negociarlas en horario bursátil, mientras que el bitcoin cotiza a todas horas.

ETF de Bitcoin al contado o ETF de futuros: la diferencia de estructura

Un ETF de Bitcoin al contado compra bitcoins en el mercado de contado, es decir, al precio del momento, y los conserva. Un ETF de futuros tiene en cambio contratos de futuros sobre bitcoin, sobre todo en el CME de Chicago. Cuando vence un contrato, el fondo tiene que pasar al siguiente. Si el contrato posterior es más caro, cada cambio cuesta dinero y el fondo se queda rezagado respecto al precio del bitcoin con el tiempo.

CaracterísticaETF de Bitcoin al contadoETF de futuros de Bitcoin
Qué tiene el fondobitcoins reales en un custodiocontratos de futuros, sobre todo en el CME
Réplica del preciocercana al precio al contado, descontada la comisiónse desvía por la renovación de los contratos
Primer fondo en Estados Unidos11 de enero de 2024, once fondos a la vezoctubre de 2021, ProShares BITO

El primero de estos fondos de futuros en Estados Unidos fue, en octubre de 2021, el ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO).

Cómo funciona un ETF de Bitcoin al contado: la custodia de las monedas

Las nuevas participaciones no nacen en la bolsa, sino en el propio fondo. Grandes intermediarios, los llamados participantes autorizados, encargan al fondo bloques de participaciones; en el IBIT de BlackRock, un bloque abarca 40.000 participaciones, según el folleto. A cambio, el intermediario entrega bitcoins o dólares con los que el fondo compra bitcoins. Los reembolsos funcionan al revés. Al principio los bloques solo podían canjearse por efectivo; desde el 29 de julio de 2025, la SEC permite también el canje directo por bitcoins.

Este mecanismo mantiene el precio en bolsa cerca del valor de los bitcoins que hay detrás. Si una participación cotiza por encima de su valor liquidativo, a los intermediarios les compensa crear y vender nuevas participaciones; si cotiza por debajo, devuelven participaciones al fondo. Los bitcoins se guardan en cuentas segregadas de un custodio. BlackRock nombra en su folleto a Coinbase Custody como custodio y a Anchorage Digital como custodio alternativo, y Grayscale y Bitwise citan también a Coinbase Custody en las páginas de sus fondos. El efectivo de los fondos lo custodia en la mayoría de los casos el Bank of New York Mellon.

Físico significa aquí que cada participación está respaldada por bitcoins. Los productos que solo replican el precio mediante contratos de permuta con un banco, los llamados swaps, asumen además el riesgo de impago de esa contraparte.

Autorización de los ETF de Bitcoin: diez años de rechazos hasta enero de 2024

La primera solicitud la presentaron Cameron y Tyler Winklevoss, futuros fundadores del exchange Gemini, en julio de 2013 con el Winklevoss Bitcoin Trust. La SEC rechazó la cotización el 10 de marzo de 2017, sobre todo por el riesgo de manipulación del mercado en plataformas no reguladas. El 22 de agosto de 2018 rechazó en un solo día otros nueve fondos de Bitcoin de ProShares, Direxion y GraniteShares.

El giro llegó con un pleito. Grayscale quería convertir su Bitcoin Trust en un ETF; la SEC lo rechazó en junio de 2022, Grayscale demandó y ganó en agosto de 2023 ante el tribunal federal de apelaciones de Washington: el organismo no había explicado por qué permitía los fondos de futuros y no los de contado. En junio de 2023, BlackRock, la mayor gestora de activos del mundo, había presentado además su propia solicitud, a la que siguieron una docena de emisores.

Fachada con columnas de un edificio oficial al anochecer, símbolo de la autorización de los ETF de Bitcoin por la SEC
El 10 de enero de 2024, la SEC autorizó once ETF de Bitcoin al contado. Imagen ilustrativa generada con IA.

El 10 de enero de 2024, la SEC autorizó la cotización de once fondos al contado con la resolución 34-99306: los de BlackRock, Fidelity, Grayscale, Bitwise, ARK y 21Shares, VanEck, Invesco y Galaxy, WisdomTree, Franklin Templeton, Valkyrie y Hashdex. El entonces presidente de la SEC, Gary Gensler, subrayó en su declaración sobre la decisión que el organismo no aprobaba con ello el bitcoin. La cotización comenzó el 11 de enero de 2024.

Del trust de Grayscale al ETF de Bitcoin: por qué desapareció la prima

Antes de 2024, el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) era la vía más conocida para invertir en bitcoin a través de un valor estadounidense. Sin embargo, era un fondo cerrado: Grayscale solo emitía nuevas participaciones de forma ocasional para grandes inversores, y los partícipes no podían canjear sus participaciones por los bitcoins que había detrás. Faltaba así el mecanismo que vincula el precio al valor liquidativo. A ello se sumaba una comisión anual del 2,0 %.

El gráfico de abajo muestra la consecuencia en 2020 y 2021: el GBTC en azul frente al precio convertido del bitcoin en naranja, con la diferencia debajo. A principios y finales de 2020, el GBTC cotizaba hasta un 30 % por encima del valor de sus bitcoins; desde la primavera de 2021 cotizaba por debajo, con un descuento de alrededor del 25 % a finales de 2021.

Con la conversión en ETF el 11 de enero de 2024, Grayscale rebajó la comisión al 1,5 %, según su informe trimestral, y el descuento desapareció porque ya eran posibles los reembolsos. Muchos inversores aprovecharon precisamente eso para salir: según The Block, el GBTC tenía 619.220 bitcoins al inicio de la cotización; el 21 de octubre de 2026 tenía 125.265 bitcoins, según Grayscale, alrededor de un 80 % menos.

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Los mayores ETF de Bitcoin de Estados Unidos: comisiones y patrimonio

Los seis mayores ETF de Bitcoin al contado de Estados Unidos gestionan en conjunto algo más de 104.000 millones de dólares, casi dos tercios de ellos en el IBIT de BlackRock. El patrimonio corresponde a la fecha indicada para cada fondo.

SímboloFondo y gestoraComisión anualPatrimonio gestionado (fecha)Captación neta desde el lanzamiento
IBITiShares Bitcoin Trust, BlackRock0,25 %66.860 M$ (20/10/2026)+66.300 M$
FBTCWise Origin Bitcoin Fund, Fidelity0,25 %15.450 M$ (30/09/2026)+10.400 M$
GBTCGrayscale Bitcoin Trust ETF, Grayscale1,50 %10.580 M$ (21/10/2026)−28.000 M$
BTCGrayscale Bitcoin Mini Trust ETF, Grayscale0,15 %5.320 M$ (21/10/2026)+2.900 M$
BITBBitwise Bitcoin ETF, Bitwise0,20 %3.070 M$ (19/10/2026)+2.000 M$
ARKBARK 21Shares Bitcoin ETF, ARK Invest y 21Shares0,21 %2.910 M$ (30/09/2026)+1.200 M$

Los datos de patrimonio proceden de las páginas de los fondos de BlackRock, Fidelity, Grayscale (GBTC y BTC), Bitwise y ARK Invest; las comisiones y los flujos, del resumen de Farside Investors (20 de octubre de 2026).

El más barato es el Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), que se lanzó en abril de 2026 con una comisión del 0,14 %, según The Block, y había captado 800 millones de dólares netos hasta el 20 de octubre de 2026. En el otro extremo está el GBTC: con un 1,50 %, cuesta seis veces más que el IBIT y ha perdido 28.000 millones de dólares netos desde su conversión. Para los inversores atentos a los costes, Grayscale lanzó en julio de 2024 el Bitcoin Mini Trust (BTC) con un 0,15 %.

Entradas en los ETF de Bitcoin: 57.500 millones de dólares desde enero de 2024

De los 57.500 millones de dólares de captación neta hasta el 20 de octubre de 2026, 35.200 millones corresponden a 2024, 21.300 millones a 2025 y 900 millones al año en curso, según la suma de los datos diarios de Farside Investors. El mejor día fue el 7 de noviembre de 2024, con 1.370 millones de dólares, dos días después de las elecciones presidenciales estadounidenses. El peor fue el 25 de febrero de 2025, con salidas de 1.110 millones de dólares.

Sala bursátil vacía y oscura con paneles de luz en las paredes, símbolo de la negociación de los ETF de Bitcoin
Los ETF de Bitcoin se compran y venden como acciones durante el horario de las bolsas estadounidenses. Imagen ilustrativa generada con IA.

Llama la atención el reparto. El IBIT de BlackRock captó por sí solo 66.300 millones de dólares netos, más que todo el mercado, porque el GBTC perdió 28.000 millones de dólares en el mismo periodo. Por eso, el total de todos los fondos es claramente inferior a las entradas de los nuevos fondos.

Nuestro artículo sobre las entradas en ETF antes de la reunión de la Fed muestra las últimas cifras diarias: el 19 de octubre de 2026, los fondos captaron 526,7 millones de dólares netos. Para el precio del bitcoin, los flujos son una señal de demanda entre varias; los escenarios están en nuestra predicción del precio de Bitcoin. El bitcoin cotizaba a unos 84.760 dólares el 21 de octubre de 2026, según CoinGecko, alrededor de un tercio por debajo de su máximo histórico de 126.080 dólares del 6 de octubre de 2025.

Costes de un ETF de Bitcoin: 10.000 euros durante cinco años

La comisión anual de un ETF parece pequeña, pero se descuenta cada año del patrimonio del fondo. Una compra directa en un exchange cripto cuesta, en cambio, una vez al comprar y otra al vender. La tabla calcula ambas vías para 10.000 euros durante cinco años. Supuestos: la comisión se descuenta de forma continua y proporcional del patrimonio, la compra directa cuesta un 0,5 % de comisión de negociación al comprar y al vender, y no se tienen en cuenta las comisiones de intermediación ni los diferenciales al comprar el fondo, ni los impuestos.

VíaCostes corrientesCostes puntualesCoste con el precio sin cambiosCoste tras una subida del 50 %
Fondo al 0,25 % (como IBIT, FBTC)0,25 % anualninguno124,38 euros186,56 euros
Fondo al 1,50 % (como GBTC)1,50 % anualninguno727,83 euros1.091,75 euros
Compra directa en un exchange criptoninguno0,5 % al comprar y al vender99,75 euros149,62 euros

El cálculo muestra dos umbrales. Un fondo al 0,25 % resulta más caro que la compra directa al cabo de unos cuatro años; uno al 1,50 %, ya a los ocho meses. Como la comisión es una parte fija del patrimonio, crece con el precio: tras una subida del 50 %, el mismo fondo cuesta también un 50 % más en euros. La compra directa, en cambio, implica la custodia, por ejemplo la compra puntual de una cartera hardware.

Las comisiones de negociación para la compra directa se comparan en nuestra comparativa de exchanges cripto. Los proveedores que ofrecen bitcoin y valores bajo un mismo techo aparecen en nuestra comparativa de brókers cripto.

ETF de Bitcoin y ETF de oro: lo que muestra el lanzamiento del GLD en 2004

El bitcoin se compara a menudo con el oro, y el ETF de oro es el precedente obvio. El SPDR Gold Trust (GLD) empezó a cotizar en la Bolsa de Nueva York el 18 de noviembre de 2004, según su promotor como primer ETF de oro negociado en Estados Unidos y primer ETF estadounidense respaldado por un activo físico.

El gráfico de abajo muestra el precio del oro en dólares por onza troy desde 1985 hasta principios de 2023. A finales de 2004 estaba en algo más de 400 dólares; en el verano de 2011 superaba los 1.800 dólares, es decir, alrededor del cuádruple. El gráfico no dice si el ETF provocó la subida: en los mismos años llegaron la crisis financiera a partir de 2008 y una fuerte bajada de los tipos de interés oficiales. Solo muestra que el ETF abrió un acceso nuevo y cómodo por el que el dinero podía entrar en el mercado.

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Después del ETF de Bitcoin: llegan los ETF de Ether y Solana

A los fondos de Bitcoin les siguieron otros criptoactivos. La SEC autorizó los ETF de Ether al contado en mayo de 2024 y cotizan desde el 23 de julio de 2024. Según Farside Investors, habían captado 12.800 millones de dólares netos hasta el 20 de octubre de 2026. El 17 de septiembre de 2025, la SEC aprobó normas generales de cotización: desde entonces, las bolsas pueden admitir fondos sobre otros criptoactivos que cumplan criterios fijados, sin solicitar una autorización propia para cada fondo.

Entre los que llegaron después están los fondos de Solana; el primero respaldado íntegramente por Solana fue el Bitwise Solana Staking ETF (BSOL), el 28 de octubre de 2025. Los ETF de Solana estadounidenses suman 1.540 millones de dólares de captación neta, según Farside. El fin de una racha de 14 semanas de entradas a principios de octubre de 2026 muestra lo rápido que puede cambiar la dirección. Parte de estos fondos traslada a los inversores los rendimientos del staking, algo técnicamente imposible con bitcoin.

ETF de Bitcoin en Alemania y la UE: por qué los brókers ofrecen ETP

Los fondos estadounidenses no suelen estar al alcance de los inversores minoristas en Alemania. El Reglamento PRIIPs (UE) n.º 1286/2014 exige un documento de datos fundamentales para los productos de inversión empaquetados antes de venderlos a inversores minoristas del Espacio Económico Europeo. Las gestoras estadounidenses no lo elaboran, por lo que bancos y brókers no ofrecen estos fondos a sus clientes minoristas.

Tampoco existe un ETF de Bitcoin europeo. Los fondos para minoristas en la UE suelen ser OICVM sujetos a la Directiva 2009/65/CE, que exige diversificar entre varios activos; un fondo con un solo activo no la cumple. En bolsas alemanas como Xetra cotizan en su lugar ETP de Bitcoin, sobre todo en forma de ETN, es decir, títulos de deuda de un emisor que suelen estar respaldados por bitcoins. A diferencia del patrimonio de un ETF, asumes el riesgo de impago del emisor. Cómo comprobarlo lo explicamos en nuestro artículo sobre el riesgo de emisor en los ETN cripto.

La fiscalidad también es distinta. En Alemania, los bitcoins en tenencia directa quedan exentos de impuestos tras más de un año, según el artículo 23 de la ley del impuesto sobre la renta. Un anteproyecto del Ministerio Federal de Finanzas quiere cambiarlo para las compras a partir de 2027, pero el Gobierno no lo había aprobado a mediados de octubre de 2026; seguimos el estado de la reforma del plazo de tenencia. En un ETP, la tributación depende de si otorga un derecho a la entrega de los bitcoins. Este párrafo no constituye asesoramiento fiscal.

ETF de Bitcoin: a partir de cuatro años manda la comisión

Un ETF de Bitcoin al contado hace negociable el bitcoin a través de la cuenta de valores, con bitcoins reales en un custodio y un mecanismo que mantiene el precio en bolsa cerca de su valor. Desde enero de 2024, los fondos estadounidenses han captado 57.500 millones de dólares netos, la mayor parte en BlackRock. El precio de la comodidad es la comisión anual: al 0,25 %, supera las comisiones de negociación de una compra directa al cabo de unos cuatro años; al 1,50 %, ya a los ocho meses.

En Alemania, la vía bursátil lleva a los ETP en lugar de los ETF, con su propio riesgo de emisor y sus propias reglas fiscales; el respaldo y el derecho de entrega figuran en el documento de datos fundamentales. Sea cual sea la vía, el bitcoin sigue siendo un activo con fuertes oscilaciones de precio y es posible una pérdida total.

(21 de octubre de 2026. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. Los precios y las tarifas cambian; comprueba las condiciones con el proveedor antes de comprar.)

Preguntas frecuentes sobre los ETF de Bitcoin

Nota de transparencia: Este artículo se elaboró con ayuda de inteligencia artificial y fue revisado por nuestra redacción antes de su publicación. Todas las cifras y afirmaciones se contrastaron con las fuentes primarias enlazadas en el texto. La imagen destacada fue generada con IA.

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