Trading spot explicado: criptomonedas reales sin apalancamiento y sin precio de liquidación

El trading spot consiste en comprar una criptomoneda al precio de mercado actual, pagar al momento y recibirla en tu cuenta al instante. No hay contrato para una fecha posterior ni dinero prestado. Si el precio cae, baja el valor de tu saldo, pero nadie cierra tu posición de forma forzosa. Eso es justo lo que separa el trading spot de los futuros, los perpetuos y el trading con margen, y es la razón por la que los principiantes casi siempre deberían empezar aquí.

La mañana del viernes mostró lo grande que es la diferencia en la práctica. El 13 de noviembre, bitcoin cotizaba en el exchange OKX a unos 69.200 dólares, algo más de un 6 % por debajo del nivel del día anterior. En el par en euros, el precio rondaba los 62.550 euros. Quien compró sus monedas al contado ve una pérdida sobre el papel y puede esperar. Quien hizo la misma apuesta con apalancamiento de 20 habrá perdido, por regla general, su posición en un retroceso así. Esta guía te muestra cómo funciona el mercado al contado, en qué se diferencia de los productos a plazo y qué consecuencias tiene para la custodia.

¿Qué es el trading spot? Compra al precio actual con entrega inmediata

El mercado spot, también llamado mercado al contado, es el mercado del intercambio inmediato: mercancía por dinero, al precio de ahora. El precio spot es el precio al que una moneda cambia realmente de manos en ese momento. En las acciones transcurren dos días hábiles entre la compra y la entrega. En un exchange cripto, en cambio, el sistema registra el intercambio en segundos, porque compradores y vendedores tienen sus saldos en la misma plataforma.

Se negocia por pares de trading. Un par indica primero la moneda que compras y después la divisa con la que pagas. BTC/EUR significa bitcoin contra euro. BTC/USDT significa bitcoin contra el stablecoin Tether, vinculado al dólar estadounidense. Para los inversores minoristas de la zona euro, el par en euros suele ser la vía directa, porque el depósito se hace en euros mediante transferencia SEPA y no hace falta pasar por un stablecoin.

Qué te pertenece tras una compra al contado

Tras la compra, el exchange guarda la moneda por ti. Jurídicamente tienes un derecho sobre exactamente esa cantidad de bitcoin, y puedes retirarla a tu propia wallet. Esa entrega es lo que define el mercado al contado. Con un contrato de futuros, en cambio, solo obtienes la promesa de una liquidación en dinero si el precio se mueve. Por eso con las monedas compradas al contado puedes hacer cosas que no son posibles con un derivado: guardarlas en una hardware wallet, enviarlas a otra persona o usarlas para staking.

Libro de órdenes, spread y tipos de orden: así se forma el precio spot

Cada exchange centralizado lleva un libro de órdenes para cada par. El libro de órdenes es la lista de todas las órdenes de compra y venta abiertas con su precio y cantidad. Arriba del lado comprador figura la oferta de compra más alta (bid), y arriba del lado vendedor, la oferta de venta más baja (ask). La distancia entre ambas se llama spread. Es una comisión oculta, porque quien compra al instante paga el ask y quien vende al instante solo recibe el bid.

La misma mañana del viernes mostró cuánto depende el spread del par. En el líquido par BTC/USDT, bid y ask estaban separados en OKX solo por 10 centavos, en torno a 69.163 dólares. En el par BTC/EUR, la mejor oferta de venta estaba en 62.500,10 euros, pero el último precio pagado fue de 62.549,80 euros. En un libro de órdenes poco profundo, el precio salta con facilidad unas décimas porcentuales cuando entra una orden grande. Para una aportación periódica de 50 euros apenas importa; para una compra de varios miles de euros, sí.

Orden de mercado, orden limitada y slippage

Con una orden de mercado compras al instante al mejor precio disponible. Si la cantidad del primer nivel del libro no basta, el resto se ejecuta a peores precios. La diferencia entre el precio medio esperado y el real se llama slippage. Una orden limitada, en cambio, fija un precio máximo. Solo se ejecuta si alguien vende a ese precio o más barato, y por eso puede quedarse sin ejecutar.

Los tipos de orden también determinan la comisión. Quien aporta liquidez al libro con una orden limitada es maker y paga menos en muchos exchanges. Quien retira liquidez con una orden de mercado es taker. Las apps de brókeres suelen prescindir del libro de órdenes y te dan un precio de compra fijo que ya incluye su margen. Qué proveedores son baratos y qué spreads cobran lo recoge nuestra comparativa de exchanges cripto.

Spot frente a futuros: entrega hoy o contrato para una fecha posterior

Un futuro es un contrato a plazo: dos partes acuerdan hoy un precio por un bitcoin que no se liquida hasta una fecha de vencimiento fija. En la mayoría de los futuros cripto solo se liquida en dinero la diferencia entre el precio acordado y el precio al vencimiento, y nunca cambia de manos ninguna moneda. Lo que negocias, por tanto, es una opinión sobre el precio futuro sin poseer el activo subyacente. Cómo se estructuran estos contratos en los mercados de futuros regulados lo explica nuestro artículo sobre futuros de bitcoin.

El precio de un futuro se aparta del precio spot. Esa diferencia se llama base. Si el precio a plazo está por encima del contado, se habla de contango. El viernes por la mañana, el futuro de bitcoin de OKX con vencimiento el 26 de marzo de 2027 costaba unos 70.690 dólares, mientras que el índice de los mercados al contado estaba en torno a 69.070 dólares. La prima del 2,3 % equivale, anualizada, a alrededor de un 6,4 %. Refleja sobre todo el coste del capital: quien paga la moneda más tarde se ahorra inmovilizar su dinero hasta el vencimiento.

Futuros perpetuos y funding rate: contratos a plazo sin fecha de vencimiento

Los derivados cripto más negociados no tienen fecha de vencimiento. Un futuro perpetuo, o perp, es un contrato a plazo que puede permanecer abierto de forma indefinida. Para que su precio se mantenga aun así cerca del precio spot, compradores y vendedores se pagan a intervalos fijos un pago compensatorio, la funding rate. Si el perp cotiza por encima del contado, las posiciones largas pagan a las cortas; en el caso contrario, al revés.

En OKX, la funding rate del perp de bitcoin contra USDT era el viernes por la mañana del 0,0085 % por cada periodo de ocho horas. Parece poco. Si la tasa se mantuviera así durante un año, con tres liquidaciones al día, un tenedor largo transferiría alrededor de un 9,3 % a la otra parte. Al contado no existe este coste continuo: quien posee una moneda no paga nada a nadie por conservarla.

Para los clientes minoristas de la UE rigen límites estrictos en estos productos. Muchos perps se clasifican jurídicamente como instrumentos financieros, a los que se aplican las normas de la directiva MiFID II y no el reglamento MiCA. Qué supone eso para el apalancamiento permitido lo describimos en detalle en nuestro análisis sobre los futuros perpetuos y las normas de los CFD.

Trading con margen y apalancamiento: el dinero prestado convierte la compra en un crédito

En el trading con margen compras más de lo que permite tu propio capital. El exchange te presta el resto, y tu saldo sirve de garantía, el margen. El apalancamiento describe la relación entre el tamaño de la posición y el capital propio aportado. Con 1.000 euros de margen y un apalancamiento de cinco, controlas una posición de 5.000 euros. Por el dinero prestado pagas intereses, que muchos exchanges calculan por horas.

El trading con margen también puede darse en el mercado al contado. Entonces compras monedas reales, pero a crédito, y el exchange se reserva el derecho a venderlas en cuanto tu garantía deja de ser suficiente. Con ello pierdes la principal ventaja del trading spot puro: la libertad de aguantar una caída. La relación entre apalancamiento, garantías y venta forzosa es una cuestión de simple aritmética, como muestran los apartados siguientes.

Liquidación y obligación de aportar fondos

La liquidación es la venta forzosa de una posición apalancada por parte del exchange. El exchange la activa cuando las pérdidas han consumido el margen depositado hasta un importe mínimo, el llamado margen de mantenimiento. Entonces cierra la posición antes de que peligre el dinero prestado. En Alemania, una resolución general de la BaFin, el supervisor financiero, prohíbe desde 2017 vender a clientes minoristas contratos por diferencias (CFD) con obligación de aportar fondos adicionales. Con un producto así, como máximo puedes perder lo invertido, pero esa inversión desaparece rápido en un retroceso.

Liquidación en un desplome: qué significa una caída del 6 % al contado y con apalancamiento

La caída del viernes por la mañana sirve como ejemplo de cálculo. Bitcoin bajó en 24 horas de unos 73.760 a cerca de 69.160 dólares, algo más de un 6,2 %. La tabla muestra qué hace este movimiento con una posición larga y 1.000 euros de capital propio. No se incluyen comisiones, intereses ni funding, así que las pérdidas reales serían algo mayores.

Con apalancamiento de 20, el margen cubre solo el 5 % de la posición. Basta una caída de ese tamaño, y por el margen de mantenimiento el exchange interviene incluso algo antes. Dónde está el límite para tu propia posición depende del margen de mantenimiento de tu exchange y puede calcularse antes de comprar. Para quien tiene monedas al contado, en cambio, el 13 de noviembre es un mal día y nada más. Si vende, compra más o espera lo decide él, no el sistema de control de riesgos de un exchange.

Eso no significa que el trading spot no tenga riesgo. Una moneda puede perder un 80 % de su valor incluso sin apalancamiento, y con criptomonedas pequeñas es posible una pérdida total. La diferencia está en el tiempo: sin apalancamiento lo tienes; con apalancamiento, a menudo decide una sola hora.

Exchanges spot en Alemania y la UE: licencia MiCA, custodia y retirada

Desde el reglamento MiCA, quien cambia criptoactivos por euros o los custodia para clientes en la UE necesita una autorización como proveedor de servicios de criptoactivos (en inglés, CASP). El periodo transitorio más largo que el reglamento permitía a los Estados miembros terminó el 1 de julio de 2026. Desde entonces, un proveedor sin autorización ya no puede ofrecer compras al contado a clientes en Alemania. Puedes comprobar si un exchange está autorizado en el registro público de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA). La licencia conlleva obligaciones en materia de custodia, capital e información a los clientes.

La licencia regula también la custodia. Un exchange autorizado debe mantener las monedas de sus clientes separadas de su propio patrimonio. Aun así, en un exchange solo tienes un derecho frente al proveedor y no una clave propia. Si quieres conservar tus monedas compradas al contado durante más tiempo, puedes retirarlas a tu propia wallet. Con los derivados no es posible, porque no existe ninguna moneda que retirar.

Compra al contado a través de bróker, exchange o ETP

Además de los exchanges, las apps de brókeres y los neobancos ofrecen la compra al contado, normalmente a un precio fijo en lugar de mediante un libro de órdenes. Una tercera opción son los productos cotizados (ETP) sobre bitcoin, que compras a través de una cuenta de valores. Jurídicamente, un ETP es un título de deuda. Quien quiere monedas reales con derecho a retirarlas está más cerca del activo subyacente con la compra directa al contado en un exchange autorizado.

A quién le conviene el trading spot: plan de ahorro, compra puntual y tenencia larga

El trading spot conviene a quien quiere poseer una moneda y no solo apostar por su precio. Un plan de ahorro compra un importe fijo a intervalos fijos y suaviza así el precio de entrada. Una compra puntual con orden limitada tiene sentido si tienes en mente un precio concreto.

Los derivados tienen su utilidad, por ejemplo para cubrir un saldo existente frente a caídas de precio sin venderlo. Pero para construir patrimonio son una herramienta con un reloj incorporado: funding, intereses y el límite de liquidación juegan cada día contra la posición. Quien quiera operar con apalancamiento debería hacerlo con una parte pequeña y claramente limitada de su capital y mantener separado su saldo al contado.

Trading spot: sin apalancamiento no hay precio de liquidación

1. Elegir un exchange autorizado. Comprueba la autorización MiCA antes del primer depósito y compara spreads y comisiones en la comparativa de exchanges cripto regulados.
2. Separar contado y derivados. Si quieres usar productos apalancados, hazlo con un proveedor claramente regulado y solo con una cantidad cuya pérdida puedas asumir. La comparativa de brókeres cripto ofrece una visión general.
3. Documentar cada compra. Anota la fecha, la cantidad y el precio de cada orden al contado para poder reconstruir tus periodos de tenencia. Te ayudan los programas de la comparativa de programas fiscales para criptomonedas.

(13 de noviembre de 2026. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. Los precios y las tarifas cambian; comprueba las condiciones con el proveedor antes de comprar.)