Or et bitcoin : un bitcoin ne vaut plus qu’environ 18 onces d’or

L’or et le bitcoin passent tous deux pour une protection contre l’érosion monétaire, et pourtant le rapport de force entre eux a été divisé par plus de deux en un an. Le jeudi 12 novembre, un bitcoin coûtait environ 71 300 dollars et l’once d’or fin 3 885 dollars. Un bitcoin équivalait donc à 18,4 onces d’or. En décembre 2024, il en valait encore près de 40. Vendredi après-midi, le ratio a encore reculé à environ 17,7 onces, car le bitcoin a davantage cédé que le métal jaune.

La réponse courte à la question de savoir ce que la flambée des métaux précieux signifie pour les investisseurs en cryptomonnaies : elle est terminée, et elle n’a pas entraîné le bitcoin dans son sillage. L’or se situe 27 % sous son record du 29 janvier, l’argent même 57 % sous son sommet du 26 janvier. Le bitcoin évolue 43 % sous sa clôture record du 6 octobre 2025. La nouveauté est ailleurs : depuis l’été, l’or, l’argent et le bitcoin baissent remarquablement souvent le même jour. Si vous détenez du bitcoin et des métaux précieux pour qu’ils s’équilibrent dans votre portefeuille, vous devez connaître ces chiffres.

Pour cet article, nous avons analysé les cours de clôture quotidiens des contrats à terme sur l’or et l’argent du Comex, la Bourse de matières premières de New York, ainsi que le cours du bitcoin en dollars depuis 2021. Tous les pourcentages s’entendent en dollars. En euros, le tableau est similaire, car l’euro s’échangeait jeudi à 1,11 dollar, presque exactement au même niveau qu’au début de 2024. Converties, l’once d’or valait environ 3 500 euros et un bitcoin environ 64 300 euros.

Ratio bitcoin/or : combien d’onces d’or vaut un bitcoin

Le ratio bitcoin/or divise le cours du bitcoin par le prix de l’once d’or. L’indicateur neutralise le dollar et montre lequel des deux actifs progresse par rapport à l’autre. S’il monte, le bitcoin gagne du terrain sur l’or. S’il baisse, c’est l’or qui prend l’avantage.

Du creux de FTX au record, puis le retour en arrière

Fin novembre 2022, après l’effondrement de la plateforme FTX, un bitcoin ne valait guère plus de 9 onces d’or. L’indicateur est ensuite reparti nettement à la hausse. Le 17 décembre 2024, il a atteint son sommet à 39,9 onces, avec un bitcoin à environ 106 000 dollars et un or à 2 660 dollars. Depuis, la tendance est surtout baissière : 36 onces au début de 2025, un peu moins de 21 onces au début de 2026 et un plus bas de 12,4 onces le 23 février 2026. L’or dépassait alors encore 5 200 dollars, tandis que le bitcoin était tombé à un peu moins de 65 000 dollars.

Depuis février, le ratio s’est redressé de près de moitié. L’essentiel de ce rebond est venu du prix de l’or, qui a reculé d’environ 26 % depuis le 23 février, tandis que le bitcoin gagnait quelque 10 % sur la même période. On ne peut pas en déduire de recommandation d’achat. L’indicateur montre seulement dans quel sens les deux actifs se sont déplacés l’un par rapport à l’autre.

Performance depuis 2024 : l’argent en tête, le bitcoin avec la plus faible hausse

Si vous aviez placé le 2 janvier 2024 un même montant dans l’or, l’argent et le bitcoin, les trois positions seraient gagnantes au 12 novembre 2026. Le classement surprend pourtant de nombreux investisseurs en cryptomonnaies.

Sur près de trois ans, l’argent a donc nettement battu le bitcoin, et l’or aussi. Le bitcoin n’a mené que par intermittence : fin 2024, la cryptomonnaie cotait plus du double de son niveau du début d’année, alors que l’or avait gagné environ un quart. L’écart ne s’est creusé qu’en 2025 et 2026, lorsque le bitcoin a décroché de son record de près de 124 800 dollars au moment où les métaux précieux entamaient leur grande envolée.

Envolée des métaux précieux en 2025 et 2026 : l’ascension jusqu’en janvier, puis la chute

La hausse des métaux précieux s’est déroulée en deux temps. En 2025, l’or est passé d’environ 2 670 à plus de 4 300 dollars, l’argent d’un peu moins de 30 à plus de 70 dollars. Janvier 2026 a marqué le sprint final : l’argent a clôturé à 115 dollars le 26 janvier, l’or à 5 318 dollars le 29 janvier. Deux records.

Depuis, les cours reculent, et bien plus vite pour l’argent. Le 12 novembre, l’argent a clôturé à un peu moins de 50 dollars, soit 57 % sous son sommet. L’or a perdu 27 % sur la même période. Les raisons du repli de l’or et la perte de son statut de valeur refuge durant cette phase sont détaillées dans notre article du 31 octobre sur la baisse du cours de l’or.

Pour les détenteurs de bitcoin, un chiffre de cette période est instructif : l’argent, le métal de crise par excellence, a perdu davantage depuis janvier que le bitcoin depuis son record. La réputation d’un actif ne le protège pas d’un net recul lorsque les prix ont fortement grimpé auparavant.

Corrélation entre l’or et le bitcoin : pourquoi ils chutent soudain ensemble

La corrélation mesure à quel point deux cours évoluent de concert. Une valeur de 1 signifie un parallélisme parfait, 0 l’absence de lien et -1 un mouvement exactement inverse. Nous avons comparé, année par année, les variations quotidiennes du bitcoin et de l’or.

• 2024 : corrélation de 0,07, pratiquement aucun lien
• 2025 : corrélation de 0,09, à peine mesurable elle aussi
• 2026 jusqu’au 12 novembre : corrélation de 0,25
• 90 dernières séances : corrélation de 0,50

Entre le bitcoin et l’argent, l’évolution est comparable, avec une valeur de 0,53 sur les 90 dernières séances. L’or et l’argent, eux, évoluent de concert depuis des années, dernièrement avec une corrélation de 0,86.

Dix séances de double recul depuis janvier

Un simple décompte le montre plus clairement que n’importe quel indicateur. Combien de séances l’or et le bitcoin ont-ils perdu chacun plus de 2 % ? En 2023, aucune, en 2024 et 2025, deux par an. En 2026, on en compte déjà dix au 12 novembre, dont le 22 octobre et, en dernier lieu, ce jeudi même, lorsque l’or a cédé 2,9 % et le bitcoin 3,5 %.

Ce constat établit seulement le parallélisme, pas sa cause. Une explication plausible : lorsque les investisseurs ont besoin de liquidités sur plusieurs marchés à la fois, ils vendent ce qui peut se vendre, l’or comme le bitcoin. Pour la construction d’un portefeuille, c’est la conséquence qui compte. Un portefeuille mêlant bitcoin et métaux précieux a moins amorti les phases de faiblesse en 2026 qu’au cours des deux années précédentes.

Volatilité en 2026 : 69 % pour l’argent, 44 % pour le bitcoin

La volatilité décrit l’ampleur des fluctuations d’un cours autour de sa moyenne, ramenée à une année. Le bitcoin occupe traditionnellement la première place dans ce domaine. En 2024, c’était encore vrai : avec environ 56 %, le bitcoin fluctuait presque deux fois plus que l’argent (31 %) et près de quatre fois plus que l’or (15 %).

En 2026, la situation s’est inversée. Au 12 novembre, l’argent affiche une volatilité d’environ 69 %, le bitcoin de 44 % et l’or de 29 %. Le métal jaune ne fait donc plus figure de contrepoids tranquille : sa volatilité a presque doublé par rapport à 2024.

Pour les investisseurs qui évitent le bitcoin en raison de ses variations et lui préfèrent l’argent, le constat est important. L’amplitude des mouvements d’un actif dépend fortement de la phase de marché. Un métal qui passe de 70 à 115 dollars en quelques semaines peut retomber tout aussi vite.

Ratio or/argent : 78 onces d’argent pour une once d’or

Le ratio or/argent indique combien d’onces d’argent vous obtenez pour une once d’or. C’est la plus ancienne mesure comparative entre métaux précieux, et elle fonctionne sur le même principe que le ratio bitcoin/or. En avril 2025, il dépassait 105, car l’argent avait d’abord pris du retard sur l’envolée de l’or. Le 26 janvier 2026, jour du record de l’argent, il était tombé à 44. Le 12 novembre, il s’établissait de nouveau à près de 78.

Le ratio montre à quel point l’argent s’est emballé pendant la hausse. En un peu plus de neuf mois, il a été divisé par plus de deux, puis a presque doublé à nouveau. Les investisseurs connaissent ce genre d’à-coups avec le bitcoin, mais beaucoup ne s’y attendent pas avec les métaux précieux.

Le bitcoin, or numérique : ce que disent les chiffres de 2026 sur la valeur refuge

L’expression « or numérique » repose sur un point commun : les deux actifs sont rares, la quantité de bitcoins est plafonnée à 21 millions d’unités, et aucun des deux ne verse d’intérêts. Le bitcoin n’a pourtant pas fait ses preuves comme protection en temps de crise au cours des trois dernières années. Dans les phases de hausse de l’or, le bitcoin a souvent suivi sa propre voie, et depuis l’été 2026, il a plutôt tendance à baisser avec les métaux précieux qu’à compenser leurs pertes.

La capitalisation, c’est-à-dire la valeur totale de toutes les unités, diffère elle aussi fortement. Le 12 novembre, l’ensemble des bitcoins valait environ 1 400 milliards de dollars. Le World Gold Council estime le stock d’or extrait à plus de 200 000 tonnes, soit, au prix actuel, une valeur bien supérieure à 20 000 milliards de dollars. Acheter du bitcoin pour sa proximité avec l’or, c’est donc aussi acheter un récit que les données de cours n’étayent jusqu’ici qu’en partie.

L’imposition des plus-values sur l’or et le bitcoin dépend de votre pays de résidence ; notre comparatif des logiciels fiscaux crypto vous aide à suivre vos achats et vos durées de détention.

Comment acheter : lingots, ETC sur l’or, ETN bitcoin ou plateforme crypto

L’or et l’argent s’achètent sous forme de lingots et de pièces auprès d’un négociant en métaux précieux ou d’une banque, sous forme de titre coté en Bourse ou en version tokenisée sur une blockchain. Pour le bitcoin, vous avez le choix entre l’achat direct sur une plateforme d’échange de cryptomonnaies et des titres qui répliquent son cours.

• Métal physique : vous possédez le métal lui-même, mais vous devez le stocker et l’assurer. L’écart entre prix d’achat et prix de vente est élevé pour les petites coupures.
• Titres cotés adossés à l’or : les produits assortis d’un droit à la livraison de l’or ne sont pas traités fiscalement comme ceux qui ne donnent lieu qu’à un règlement en espèces. Vérifiez la structure du produit avant d’acheter.
• Bitcoin en direct : via une plateforme d’échange, vous détenez de vrais bitcoins, que vous pouvez aussi transférer vers votre propre portefeuille. Vérifiez l’agrément au titre du règlement européen MiCA ainsi que les frais. Notre comparatif des plateformes crypto vous donne une vue d’ensemble.
• ETN et ETF bitcoin : ces produits cotés répliquent le cours et se logent dans un compte-titres classique. Ceux qui sont négociables en Allemagne figurent dans notre guide des ETF crypto en Allemagne. Leur traitement fiscal dépend de la structure du produit et n’est pas définitivement tranché dans tous les cas.

L’or tokenisé réunit les deux mondes : un jeton sur une blockchain représente une part d’or conservé en coffre. Dans l’Union européenne, un tel prestataire doit disposer d’un agrément depuis la fin des périodes transitoires. Les points essentiels sont présentés dans notre article sur l’or tokenisé dans l’UE.

Part du bitcoin et des métaux précieux : ce que les chiffres impliquent pour la répartition

Trois années de données de cours conduisent à trois constats sobres. Premièrement, aucun des trois actifs n’est arrivé en tête chaque année : le bitcoin a gagné en 2024, l’argent en 2025, et en 2026 c’est jusqu’ici l’or qui a le moins perdu. Deuxièmement, la volatilité des trois actifs a augmenté en 2026, surtout celle de l’argent. Troisièmement, les métaux précieux ne jouent actuellement qu’en partie leur rôle de contrepoids au bitcoin, car leurs cours baissent plus souvent ensemble.

Il n’en découle aucune répartition précise, mais une question à vous poser pour votre portefeuille : de combien reculerait-il si le bitcoin et l’or baissaient le même jour, comme le 12 novembre ? Si vous avez une réponse claire et pouvez supporter ces pertes, vous pouvez détenir bitcoin et métaux précieux côte à côte. Un plan d’épargne étale en outre votre entrée sur de nombreux cours, au lieu de tout miser sur un seul moment.

Or et bitcoin : à 18 onces, c’est la pondération du portefeuille qui tranche

1. Choisir le mode d’achat : déterminez si vous voulez détenir des bitcoins en direct ou si vous préférez un titre dans votre compte-titres. Les prestataires agréés MiCA figurent dans notre comparatif des plateformes pour acheter du bitcoin.
2. Étaler l’entrée : avec des variations annuelles de plus de 40 %, le bon moment est presque impossible à saisir. Un plan d’épargne bitcoin achète à intervalles réguliers et lisse votre prix moyen.
3. Consigner vos achats : notez la date et le prix de chaque achat de bitcoin et de métaux précieux afin de pouvoir justifier vos durées de détention. Les logiciels fiscaux crypto et outils de suivi de portefeuille vous y aident.

(Au 13 novembre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)