Condena a Do Kwon: 15 años de cárcel por el colapso de Terra y los procesos abiertos

Do Kwon, fundador de Terraform Labs, cumple 15 años en una prisión de Estados Unidos. El juez Paul Engelmayer lo condenó en Nueva York el 11 de diciembre de 2025, después de que Kwon se declarara culpable de fraude en agosto de 2025. El caso giraba en torno al colapso de la stablecoin TerraUSD (UST) y de la criptomoneda LUNA en mayo de 2022. El Departamento de Justicia de EE. UU. cifra el daño en unos 40.000 millones de dólares, y los afectados fueron inversores de todo el mundo, también en Alemania.

Este análisis sitúa la sentencia en contexto: cómo debía funcionar el sistema Terra y por qué fracasó, qué admitió Kwon ante el tribunal, qué procesos siguen abiertos y qué significa hoy el caso para los inversores. Lo más importante para ti: con el reglamento europeo de criptoactivos MiCA, una stablecoin como UST ya no obtendría autorización en la Unión Europea. Dónde puedes operar con proveedores que cuentan con esa autorización lo muestra nuestra comparativa de exchanges cripto regulados.

¿Quién es Do Kwon? El fundador de Terraform Labs y creador de TerraUSD

Do Kwon, cuyo nombre completo es Kwon Do-hyeong, es un empresario surcoreano. En 2018 fundó junto a Daniel Shin la empresa Terraform Labs en Seúl, que más tarde trasladó su sede a Singapur. Terraform construyó la blockchain Terra, cuyo producto principal era una familia de stablecoins. Una stablecoin es un token cripto cuyo precio debe estar vinculado a una moneda como el dólar estadounidense. La más conocida de ellas era TerraUSD, abreviada UST.

Kwon era una figura conocida y polémica del sector. En las redes sociales llamaba públicamente pobres a quienes criticaban su modelo, y sus seguidores se hacían llamar «Lunatics». A principios de 2022, LUNA estaba entre las diez mayores criptomonedas por capitalización de mercado, y UST era la tercera stablecoin, por detrás de Tether y USDC.

TerraUSD y LUNA: cómo debía funcionar la stablecoin algorítmica

UST se diferenciaba de raíz de stablecoins como USDC, que mantienen en reserva un dólar o un bono del Estado a corto plazo por cada token emitido. UST era una stablecoin algorítmica. Es decir, la paridad con el dólar debía sostenerla un mecanismo de intercambio integrado en el protocolo, sin reserva alguna.

El mecanismo funcionaba a través del token hermano LUNA. Por un UST se podía obtener en todo momento el equivalente a un dólar en LUNA, y al revés. Si UST caía por debajo de un dólar, los operadores podían comprarlo barato, cambiarlo por un dólar en LUNA y embolsarse la diferencia. En el proceso se destruía UST y se creaban nuevos LUNA. Este arbitraje debía devolver el precio automáticamente al dólar. Cómo funcionan las stablecoins con respaldo real lo explica nuestra guía sobre el funcionamiento de las stablecoins.

La debilidad de este diseño era que solo funcionaba mientras LUNA tuviera valor por sí mismo. Si se hundía la confianza en UST, se creaban cada vez más LUNA, cuyo precio caía por ello, lo que a su vez debilitaba todavía más la confianza en UST. Los expertos lo llaman espiral de la muerte.

La demanda de UST la impulsaba sobre todo Anchor Protocol, una plataforma de préstamos en Terra. Anchor prometía alrededor de un 19,5 % de interés anual por los depósitos en UST. Por eso una gran parte de todos los UST estaba allí, y muchos inversores veían la stablecoin como una especie de cuenta de ahorro de alta rentabilidad.

El colapso de Terra en mayo de 2022: cómo UST perdió su paridad con el dólar

El 7 de mayo de 2022 comenzaron grandes salidas de UST, muchas de ellas desde Anchor Protocol. El precio cayó por debajo de un dólar. La Luna Foundation Guard, una fundación del entorno de Terraform, había comprado antes bitcoin por valor de miles de millones como reserva de emergencia, y ahora lo vendió para sostener UST. No bastó. En pocos días UST cayó a unos céntimos, y el mecanismo de intercambio generó billones de nuevos LUNA. El precio de LUNA, que a principios de abril aún superaba los 100 dólares, se desplomó prácticamente a cero.

El colapso desató una reacción en cadena. En las semanas siguientes, el fondo cripto Three Arrows Capital y plataformas de préstamos como Celsius y Voyager quebraron, y 2022 terminó con el hundimiento del exchange FTX. La red Terra siguió funcionando con el nombre de Terra Classic y el token LUNC, y Terraform lanzó una nueva blockchain con un nuevo token LUNA. Si quieres comprobar tú mismo la evolución del precio de una stablecoin, encontrarás las señales de alerta en nuestra guía para reconocer un depeg.

Do Kwon a la fuga: orden de detención en Corea del Sur y arresto en Montenegro

En septiembre de 2022, un tribunal de Seúl dictó una orden de detención contra Kwon por infringir la ley surcoreana del mercado de capitales. Para entonces Kwon ya no estaba en Corea del Sur. En marzo de 2023 fue detenido en el aeropuerto de Podgorica, en Montenegro, cuando intentaba salir del país con un pasaporte falso. Un tribunal montenegrino lo condenó a cuatro meses de prisión por falsificación de documentos.

Después, la disputa por su extradición se prolongó casi dos años, porque tanto Estados Unidos como Corea del Sur la reclamaban. El 31 de diciembre de 2024, Kwon fue finalmente extraditado a Estados Unidos. En enero de 2025 se declaró inicialmente no culpable de los nueve cargos ante el tribunal federal de Manhattan.

Declaración de culpabilidad y condena: 15 años de cárcel por fraude en el caso Terra

El 12 de agosto de 2025, Kwon cambió de postura y se declaró culpable de dos cargos: conspiración para cometer fraude y fraude electrónico (wire fraud). Ante el tribunal admitió que en 2021 había informado falsamente a los inversores sobre cómo se había restablecido la paridad de UST con el dólar tras una caída anterior del precio. No fue el algoritmo el que salvó entonces el precio, sino una empresa de trading que compraba UST a gran escala en segundo plano. Sus palabras literales ante el tribunal fueron: «I made false statements about how the peg was restored, and the role of another firm.» Precisamente esa supuesta capacidad de autocorrección del sistema había sido para muchos inversores un motivo para confiar en UST.

El acuerdo incluía que Kwon entregara unos 19,3 millones de dólares y otros activos. La fiscalía se comprometió a no pedir más de doce años de cárcel. Los abogados de Kwon solicitaron cinco años como máximo.

El 11 de diciembre de 2025, el juez Engelmayer fue más allá de ambas peticiones e impuso 15 años de cárcel. Según las crónicas de la sala recogidas por los medios, calificó la propuesta de la defensa de «utterly unthinkable», es decir, totalmente impensable. Los meses en prisión en Montenegro se descontarán de la pena. En su comunicado sobre la sentencia, el Departamento de Justicia de EE. UU. describe a Kwon como el cerebro de un fraude de 40.000 millones de dólares. Sobre su petición de una pena leve informamos en noviembre de 2025.

Acuerdo de 4.470 millones de dólares con la SEC: el proceso civil contra Terraform Labs

En paralelo al proceso penal avanzaba una demanda de la SEC, el regulador bursátil estadounidense. En abril de 2024, un jurado de Nueva York declaró a Terraform Labs y a Kwon responsables de haber engañado a los inversores. En junio de 2024, ambos acordaron con la SEC pagos por un total de unos 4.470 millones de dólares, de los que unos 204 millones correspondían a Kwon personalmente. Los detalles figuran en nuestra información de junio de 2024 sobre el pago de 4.500 millones de dólares de Do Kwon a la SEC.

Gran parte de esa suma existe solo sobre el papel. Terraform Labs ya se había declarado en quiebra en Estados Unidos en enero de 2024 y desde entonces está en liquidación. Con la masa de la quiebra se pagan primero los créditos reconocidos de los acreedores, y la SEC va detrás. En marzo de 2025, la liquidación habilitó un portal en línea para que los inversores afectados declararan sus pérdidas cripto. Según la documentación del proceso, el plazo para presentarlas venció a finales de abril o a mediados de mayo de 2025, según la fuente.

Procesos en Corea del Sur: qué espera a Do Kwon tras su condena en EE. UU.

La sentencia estadounidense no cierra el caso. La fiscalía surcoreana lleva su propia investigación y mantiene la acusación. Según informaciones procedentes de Seúl, allí Kwon se enfrenta a más de 30 años de prisión si es condenado; las cifras que dan los medios oscilan entre 30 y 40 años. La fiscalía estadounidense se ha comprometido a no oponerse a un traslado a Corea del Sur una vez que Kwon haya cumplido la mitad de su condena. Sobre ese traslado deben decidir ambos gobiernos.

MiCA y stablecoins algorítmicas: por qué UST no obtendría hoy autorización en la UE

El colapso de Terra llegó en plena negociación del reglamento europeo relativo a los mercados de criptoactivos, MiCA. Sus normas para stablecoins se aplican desde finales de junio de 2024, y el reglamento completo desde finales de 2024. MiCA distingue dos tipos: los tokens de dinero electrónico, vinculados a una sola moneda oficial, y los tokens referenciados a activos, que se refieren a una cesta de valores. Ambos solo pueden emitirlos emisores autorizados, y ambos necesitan una reserva que cubra el valor de los tokens emitidos y se custodie por separado.

Un constructo como UST, que pretendía mantener su precio solo mediante un algoritmo y un segundo token de cotización libre, no cumple estos requisitos. En la práctica, si una plataforma en la UE te ofrece una stablecoin con intereses altos, comprueba quién la emite, si el emisor tiene autorización MiCA y cómo es la reserva. Un resumen de qué stablecoins están autorizadas con MiCA y dónde puedes negociarlas lo encontrarás en nuestra comparativa de stablecoins.

Pérdidas con Terra e impuestos: lo que deben saber los inversores en Alemania

Muchos inversores en Alemania perdieron mucho dinero con UST y LUNA en 2022. A efectos fiscales, esas pérdidas siguen las mismas reglas que las ganancias de operaciones privadas de venta según el artículo 23 de la ley alemana del impuesto sobre la renta. Las pérdidas de ventas realizadas dentro del año siguiente a la compra pueden compensarse con ganancias de otras operaciones privadas de venta del mismo año y, si estas no bastan, trasladarse a ejercicios posteriores. El requisito es que la pérdida se haya declarado en la declaración del año en que se produjo.

Quien no vendió entonces sus LUNA o UST y aún conserva hoy LUNC o USTC ha superado por lo general el plazo de un año. Una venta después de más de un año está exenta, y en ese caso la pérdida tampoco puede aprovecharse fiscalmente. Para analizar cada caso conviene un asesor fiscal; para documentar todas las compras y ventas, un gestor de cartera.

Do Kwon y Terra: 15 años de cárcel, pero sin devolución para los inversores

La sentencia contra Do Kwon cierra el proceso penal en Estados Unidos, pero no devuelve el dinero perdido. El caso demuestra sobre todo una cosa: una stablecoin solo es tan estable como lo que la respalda, y una rentabilidad alta en un token supuestamente seguro ligado al dólar es una señal de alerta. Tres pasos te ayudan a reducir hoy el riesgo.

1. Opera solo con proveedores autorizados: comprueba en nuestra comparativa de los mejores exchanges de criptomonedas qué plataforma tiene autorización MiCA.
2. Documenta pérdidas y ganancias: una herramienta de nuestra comparativa de software fiscal para criptomonedas registra cada venta con su fecha y su precio.
3. Valora la custodia propia: si no quieres dejar tus monedas en una plataforma, en la comparativa de carteras hardware encontrarás dispositivos adecuados.

(10 de noviembre de 2026. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión. Los precios y las tarifas cambian; comprueba las condiciones con el proveedor antes de comprar.)