Ethereum verwachting: premie voor gehevelde aankopen zakt naar nul, dit niveau beslist

Wie op de termijnmarkt op een stijgende ether inzet, betaalt daar sinds zaterdagavond niets meer voor. De financieringsrente voor het ETH-perpetual contract op OKX ligt voor de periode tot middernacht op min 0,00002 procent, rekenkundig dus op nul. Het is de eerste niet-positieve waarde sinds 13 oktober. In de zeven dagen daarvoor betaalden kopers gemiddeld 0,00579 procent per periode van acht uur, op jaarbasis 6,34 procent.

Daarmee staan twee dingen vast: de opslag voor gehevelde kooposities is verdwenen, en de spotkoers staat op zaterdag 24 oktober rond 18.40 uur op 2.300,13 dollar, 4,47 procent onder de stand van 24 uur eerder. Onze inschatting staat verderop in een eigen paragraaf en luidt in één zin: de verdwenen premie laat zien dat de speculatie op stijgende koersen is uitgedund, maar is geen koopsignaal.

Waar de koers op een termijn van maanden naartoe kan, bespreekt onze Ethereum koers verwachting. Deze tekst kijkt naar de termijnmarkt, de kant die in koersberichten meestal ontbreekt.

Ethereum op 2.300 dollar, de financieringsrente op nul

Ether noteerde zaterdagavond op 2.300,13 dollar. De dagtop lag op 2.410,06 dollar, de dagbodem volgens data van CoinGecko op 2.286,76 dollar, op Kraken zelfs op 2.279,80 dollar. De marktwaarde van alle ether in omloop bedraagt 280,9 miljard dollar, de handelsomzet van de afgelopen 24 uur 9,39 miljard dollar. Van de recordkoers van 4.946,05 dollar scheidt de koers 53,5 procent.

Het getal dat deze dag van de voorgaande dagen onderscheidt, staat echter niet in de koers, maar in het perpetual contract. Daar betalen kopers en verkopers elkaar, drie keer per dag. Zakt die betaling naar nul, dan hoeft geen van beide kanten nog een opslag te dragen.

Hoe de financieringsrente werkt en wie haar betaalt

Een perpetual contract is een termijncontract zonder vervaldag. Om te voorkomen dat de prijs ervan van de spotkoers wegloopt, betaalt elke acht uur de ene kant aan de andere: ligt het contract boven de spotkoers, dan betalen de kopers, ligt het eronder, dan betalen de verkopers. Die betaling is de financieringsrente. Een tariefmodel van de beurs is dat niet, maar een prijs die de markt zelf vormt.

Voor de duiding betekent dat: een hoge positieve rente laat zien dat velen met hefboom op stijgende koersen inzetten en daarvoor willen betalen. Een rente rond nul laat zien dat dat overschot is afgebouwd. Precies dat gebeurde zaterdag, en wel zonder dat er een nieuwsbericht achter zit.

Wat de drie periodes van deze dag laten zien

De drie al afgerekende periodes van 24 oktober lagen op 0,00188 procent om 00.00 uur, 0,00904 procent om 08.00 uur en 0,00229 procent om 16.00 uur UTC. De waarde voor de periode tot middernacht staat op min 0,00002 procent. De rente is in de loop van de dag dus van haar hoogtepunt naar nul gezakt, parallel aan de koersval van 2.410 naar 2.300 dollar. De actuele waarden staan openbaar op het financieringsoverzicht van OKX.

6,34 procent per jaar: wat het aanhouden van een koopositie tot nu toe kostte

Met vier nullen achter de komma klinkt de rente als niets. Geëxtrapoleerd is ze dat niet. 0,00579 procent per periode van acht uur is drie keer per dag verschuldigd en daarmee 1095 keer per jaar. Dat geeft 6,34 procent op jaarbasis, berekend over de contractomvang, niet over het ingezette bedrag.

Een rekenvoorbeeld: wie een koopositie van 10.000 dollar in ETH met vijfvoudige hefboom aanhoudt, zet 2.000 dollar eigen geld in. De financiering wordt berekend over de 10.000 dollar en kostte vorige week dus zo'n 634 dollar per jaar of 1,74 dollar per dag. Afgezet tegen het eigen geld is dat 31,7 procent per jaar, nog voordat de koers zich überhaupt heeft bewogen. Bij een rente van nul vervalt die post, tot de rente weer aantrekt.

De hoogte van de rente verschilt van beurs tot beurs, omdat elke beurs haar eigen contract en haar eigen index voert. Wie met hefboom handelt, zoekt de voorwaarden en afrekentijden op in het contractoverzicht van zijn platform. Sommige rekenen de financiering elk uur af in plaats van elke acht uur.

Open interest: 1,44 miljard dollar in ETH, 2,43 miljard in bitcoin

Het tweede getal van de termijnmarkt is de som van alle openstaande contracten, de open interest. In het ETH-perpetual contract op OKX staan 624.274 ether open, tegen de huidige koers 1,44 miljard dollar. In de bitcoin-tegenhanger zijn dat 30.429 BTC en daarmee 2,43 miljard dollar.

Ether draagt dus zo'n 59 procent van het bitcoin-volume in het perpetual contract, terwijl zijn marktwaarde maar ongeveer een zesde bedraagt. Gemeten naar marktwaarde is de hefboom bij ether daarmee duidelijk dichter gestapeld dan bij bitcoin. Dat verklaart waarom ETH op dagen met verkoopdruk regelmatig sterker terugvalt: er zijn meer met vreemd vermogen gefinancierde posities die bij dalende koersen moeten worden gesloten.

Optiemarkt prijst 55 procent beweeglijkheid in, bij bitcoin 39

Naast het perpetual contract is er een derde bron die iets zegt over de komende dagen: de optiemarkt. Deribit publiceert daarvoor de index DVOL, die de uit optieprijzen afgeleide verwachte beweeglijkheid op jaarbasis weergeeft. Voor ether stond hij zaterdag om 18.00 uur op 55,0 punten, na 51,6 een etmaal eerder en 50,7 drie dagen eerder. Voor bitcoin lag hij op 39,1 punten.

Het verschil van 15,9 punten is de eigenlijke boodschap. De optiemarkt vraagt voor ether een duidelijk hogere risicopremie dan voor bitcoin, en die premie is de afgelopen drie dagen gestegen, niet gedaald. De actuele waarden staan op de DVOL-pagina van Deribit.

Wat 55 punten in dollars betekenen

Uit de jaarwaarde valt de verwachte dagbeweging af te leiden door haar te delen door de wortel uit 365. 55 punten geven 2,88 procent per dag, bij een koers van 2.300 dollar dus zo'n 66 dollar. Over een week gerekend is dat 7,6 procent of 175 dollar. Een gehevelde positie waarvan de liquidatieprijs minder dan 8 procent verwijderd ligt, staat volgens deze berekening binnen het bereik van een normale weekbeweging.

De niveaus: 2.279 dollar, het 100-daags gemiddelde bij 2.311 en het 200-daags bij 2.156

Voor de niveaus in deze tekst hebben we de dagelijkse slotkoersen van Kraken over 721 handelsdagen zelf nagerekend. Het resultaat, peildatum zaterdagavond:

• 20-daags gemiddelde: 2.469,98 dollar, de koers ligt 6,73 procent lager.
• 50-daags gemiddelde: 2.545,29 dollar, afstand 9,49 procent. Ether noteert de 17e dag op rij onder dit gemiddelde.
• 100-daags gemiddelde: 2.311,21 dollar, afstand slechts 0,32 procent. Dat is het niveau waar de koers nu staat.
• 200-daags gemiddelde: 2.156,35 dollar, de koers ligt 6,84 procent hoger.

Het 100-daags gemiddelde is daarom het niveau voor de start van de week. Sluit ether daarboven, dan blijft het gebied tussen 2.311 en het 50-daags gemiddelde het doel. Zakt de koers onder de dagbodem van 2.279,80 dollar, dan is de volgende onderbouwde steun het 200-daags gemiddelde bij 2.156 dollar, zo'n 6 procent lager. De 30-daagse top ligt op 2.776,46 dollar en daarmee 20,7 procent boven de huidige koers.

Wat er sinds het artikel over de optie-expiratie van 23 oktober is veranderd

Vrijdag berichtten we hier over de optie-expiratie op 30 oktober, waarbij 322.586 ETH afloopt. Die duiding staat nog steeds in onze analyse van de expiratie op 30 oktober. Sindsdien zijn er drie dingen veranderd.

Ten eerste de koers: de slotkoers lag op 23 oktober op 2.384,52 dollar, op 24 oktober op 2.303,76 dollar. Dat is 3,39 procent in één dag. Ten tweede de termijn: tot de expiratie zijn het nu zes dagen, de datum schuift dus het venster in waarin handelaren hun posities doorrollen of sluiten. Ten derde de financiering: vrijdag kostten kooposities over alle drie de periodes tussen 0,00515 en 0,00686 procent, vandaag niets meer.

Daar komt een bericht van zaterdagochtend bij dat we apart hebben behandeld: de voor 26 oktober geplande Glamsterdam-activering op het testnetwerk Hoodi is afgeblazen. Voor de koersvraag van deze tekst verandert dat niets, voor de planning van het netwerk wel.

Wat er fiscaal geldt bij spot-ether en bij termijncontracten, lees je op onze pagina over crypto en belasting.

Aankoopweg onder MiCA: beurs, broker of perpetual contract

Sinds de EU-verordening MiCA volledig van kracht is, hebben aanbieders van cryptodiensten een vergunning nodig die in alle lidstaten geldt. Voor de keuze betekent dat minder raadwerk over de vestigingsplaats en meer vergelijkbaarheid van de verplichtingen. Drie wegen leiden naar een ether-positie, en fiscaal en technisch zijn ze niet hetzelfde.

De aankoop op een toegelaten beurs met daarna een opname naar eigen bewaring levert echte coins op, met de verantwoordelijkheid voor de herstelwoorden. De aankoop via een broker zonder opnamemogelijkheid levert een vordering op de aanbieder op. Het perpetual contract levert geen coins op, maar wel hefboom, financieringskosten en een liquidatieprijs. Welke weg past, bepaalt je beleggingshorizon, niet de dagbeweging.

Onze inschatting: wat voor en wat tegen een bodemvorming pleit

Volgens de redactie is de naar nul gezakte financieringsrente eerder een argument voor de beren dan voor de stieren. Daarvoor pleit de situatie op de optiemarkt: de DVOL voor ether is in drie dagen van 50,7 naar 55,0 punten gestegen, en de afstand tot bitcoin is met 15,9 punten groot. Als de speculatie op stijgende koersen is afgebouwd en de ingeprijsde beweeglijkheid toch toeneemt, verwacht de markt beweging zonder duidelijke richting.

Daartegen pleit de rekensom op de spotmarkt: de koers staat 6,84 procent boven het 200-daags gemiddelde, en het 100-daags gemiddelde bij 2.311,21 dollar loopt 0,32 procent boven de huidige stand. Zolang die twee gemiddelden standhouden, is de verkoopgolf een correctie binnen een intacte langere opwaartse trend en geen trendbreuk. Beslissend wordt de eerste slotkoers van de nieuwe week: boven 2.311 dollar blijft de correctielezing, onder 2.279,80 dollar wordt het 200-daags gemiddelde het doel.

Wat we niet beweren: dat de rente op nul de bodem markeert. In oktober was ze op de 11e, 12e en 13e eveneens negatief, en de koers zakte daarna verder. Eén periode is een datapunt, geen signaal. Dit is een duiding van de situatie en geen advies om te kopen of te verkopen; een totaal verlies is bij cryptoactiva altijd mogelijk.

Financieringsrente op nul: pas boven 2.311 dollar keert het beeld

Uit de cijfers van deze dag volgen drie stappen.

1. Financieringskosten van je eigen positie nakijken. De rente wordt per beurs en per contract apart gevormd en drie keer per dag afgerekend. Wie met hefboom aanhoudt, legt de afstand tot de liquidatieprijs naast de verwachte weekbeweging van 7,6 procent.
2. Aankoopdatum per tranche vastleggen. Noteer bij elke bijkoop datum, bedrag en koers met tijdstempel. Een portfoliotracker die tranches bijhoudt, bespaart je later het reconstrueren uit rekeningafschriften.
3. De twee niveaus noteren. 2.311,21 dollar als 100-daags gemiddelde en 2.279,80 dollar als dagbodem. Wie met vaste bedragen bijkoopt, legt de uitvoering op een van deze niveaus in plaats van op een rond getal. Aanbieders vergelijk je bij bitcoin en crypto kopen.

(Per 24 oktober 2026. Dit artikel is geen beleggingsadvies. Koersen en tarieven veranderen; controleer de voorwaarden bij de aanbieder voordat je koopt.)