Solana verwachting: 2,57 longaccounts per short terwijl de termijnmarkt krimpt

Op de termijnmarkt voor Solana stonden donderdagavond 2,57 longaccounts tegenover elk shortaccount, terwijl binnen een dag 12,9 miljoen dollar aan openstaande contracten verdween. Dat blijkt uit de accountstatistiek van exchange OKX, opgevraagd op 22 oktober 2026. Onze inschatting volgt verderop: een long-ratio die bij een dalende koers hoog blijft, wijst niet op kracht, maar op posities die nog niet gesloten zijn.

De koers noteert donderdagavond op 103,61 dollar, 4,49 procent lager dan de dag ervoor. Tussen het dagrecord van 108,39 dollar en de dagbodem van 103,30 dollar zit 4,70 procent. Bitcoin leverde in dezelfde periode 3,79 procent in tot 81.252 dollar, de totale markt 4,2 procent. Solana daalt dus harder dan de graadmeter. Waar de koers op een termijn van maanden naartoe kan, bespreekt onze Solana verwachting.

De termijnmarkt krimpt, de longkant blijft hoog

De openstaande contracten op SOL bij OKX stonden op 22 oktober op 357,0 miljoen dollar. De dag ervoor was dat 369,9 miljoen, de hoogste stand van de week. Het verschil is 12,9 miljoen dollar of 3,5 procent, dat binnen 24 uur uit de markt is gegaan. Openstaande contracten zijn de som van alle termijnposities die nog niet zijn afgewikkeld; daalt dat getal, dan zijn posities gesloten of gedwongen opgeheven.

Opvallend is wat daarbij uitbleef. De verhouding tussen long- en shortaccounts lag donderdag op 2,57, precies de waarde van de dag ervoor. Op 20 oktober was dat 2,28, op 18 oktober 2,24. De long-ratio is dus binnen vier dagen van 2,24 naar 2,57 gestegen en daar gebleven, terwijl de koers van 108 naar 103 dollar werd doorgeduwd. Wie long was, is long gebleven.

Wat openstaande contracten en de long-shortverhouding meten

Beide getallen beschrijven dezelfde exchange vanuit twee invalshoeken, en ze worden geregeld door elkaar gehaald. De openstaande contracten meten het geld: hoeveel kapitaal er in nog lopende termijnposities zit, gerekend in dollars. De long-shortverhouding meet de koppen: hoeveel accounts op stijgende koersen inzetten, gedeeld door het aantal accounts dat op dalende koersen inzet. Een waarde van 2,57 betekent dat er op elk shortaccount 2,57 longaccounts komen.

Omdat het ene getal dollars telt en het andere accounts, kunnen ze uiteenlopen, en dat is hier precies het geval. Eén grote short kan meer kapitaal vastleggen dan vijftig kleine longs. De accountratio zegt daarom niets over wie meer geld op het spel heeft staan; hij beschrijft de stemming van de massa. Die stemming is deze week niet omgeslagen, ook al deed de koers dat wel.

Het volume past in dat beeld: op 22 oktober werden bij OKX SOL-contracten verhandeld voor 759,2 miljoen dollar, na 712,4 miljoen de dag ervoor. Er werd dus meer omgezet en toch minder openstaand gehouden. Dat is het kenmerk van een dag waarop posities worden gesloten in plaats van nieuw opgebouwd.

De fundingrate staat ondanks de koersval in de plus

Een perpetual-contract heeft geen vervaldag. Om te voorkomen dat de prijs ervan wegdrijft van de spotkoers, betalen de twee kanten elkaar elke acht uur een vereveningsvergoeding, de fundingrate. Is die positief, dan betalen de longs aan de shorts; is hij negatief, dan gaat het andersom. Daarmee is hij de eerlijkste prijs voor de vraag welke kant op dat moment onder druk staat.

Donderdagavond lag de fundingrate voor de SOL-USDT-perpetual bij OKX op plus 0,00365 procent per periode. Dat is een kleine waarde, maar het teken telt: na een dag met min 4,49 procent blijven de longs betalen om long te mogen blijven. Omgerekend is dat ongeveer 0,011 procent per dag en zo'n 4,0 procent per jaar, gerekend over de contractwaarde. Bij een tienvoudige hefboom draagt de eigen inzet dan het tienvoudige van die last.

In een echte uitverkoop draait de fundingrate naar de min, omdat de shorts in de meerderheid zijn en voor hun positie moeten betalen. Dat hij hier in de plus blijft, bevestigt de accountratio van een tweede kant: de longkant heeft het nog niet opgegeven.

De liquidatieprijs en de berekening erachter

Wie met hefboom koopt, leent het deel van de inzet dat hij niet zelf inbrengt. Daalt de koers zo ver dat het eigen onderpand op is, dan sluit de exchange de positie zelf. Dat punt is de liquidatieprijs, en voor een geïsoleerde longpositie laat hij zich in één regel schatten: instapkoers maal (1 min 1 gedeeld door de hefboom), daarna de onderhoudsmarge erbij optellen. De onderhoudsmarge is het restje onderpand dat de exchange wil laten staan.

Bij een instap tegen de huidige koers van 103,61 dollar levert dat op: bij een tweevoudige hefboom ongeveer 52 dollar, bij een vijfvoudige ongeveer 83 dollar, bij een tienvoudige ongeveer 93 dollar en bij een twintigvoudige ongeveer 98 dollar. De onderhoudsmarge schuift elk van die waarden een half tot een procentpunt omhoog. Het precieze getal staat in de contractspecificatie van de betreffende exchange en verschilt per aanbieder.

Hoe krap het vandaag was, laat een berekening op de dag zien: wie donderdag op het dagrecord van 108,39 dollar met een twintigvoudige hefboom instapte, had zijn liquidatiepunt afhankelijk van de onderhoudsmarge tussen 102,97 en 103,51 dollar. De dagbodem lag op 103,30 dollar, dus midden in die bandbreedte. Hier kwam een deel van de 12,9 miljoen dollar aan openstaande contracten vrij.

Wat er sinds de start van Alpenglow op 21 oktober is veranderd

Dinsdag ging met Alpenglow de grootste wijziging aan de Solana-consensus in jaren live, die de finaliteit verlaagde van ongeveer 12,8 seconden naar zo'n 150 milliseconden, zoals we op 21 oktober beschreven in ons stuk over de overstap op Votor. De koers stond toen rond 108 dollar, het niveau van de dag lag op 107,51 dollar.

Sindsdien is 4,5 procent ingeleverd, en de kerncijfers van de blockchain ondersteunen het verhaal van de technische doorbraak tot nu toe niet: het handelsvolume van de gedecentraliseerde exchanges op Solana lag de afgelopen 24 uur op 2,27 miljard dollar, 6,87 procent onder de dag ervoor, de netwerkkosten op 11,96 miljoen dollar, een min van 10,49 procent. Over zeven dagen staat het volume van de gedecentraliseerde exchanges met 14,45 miljard dollar wel 7,15 procent in de plus. De cijfers komen van DeFiLlama (peildatum 22 oktober).

De techniek levert dus, de vraag volgt nog niet. Dat sluit aan bij een patroon dat zich dit jaar bij Solana meermaals heeft laten zien: een protocolsprong wordt vooraf ingeprijsd en na de datum verkocht.

De niveaus van 103,30 en 100 dollar

Naar beneden is de eerste onderbouwde grens de dagbodem van 103,30 dollar, waar de koers donderdag omhoog draaide. Daaronder ligt de ronde grens van 100 dollar, die in oktober nog niet is doorbroken en waar tegelijk de liquidatiepunten van de posities met een tien- tot twintigvoudige hefboom dicht op elkaar liggen. Zakt de koers daarheen, dan raakt hij niet alleen een psychologisch getal, maar ook een zone waarin gedwongen verkopen de daling kunnen versnellen.

Naar boven is het dagrecord van 108,39 dollar de eerste horde, daarboven het gebied rond 112 dollar, waar het herstel van vorige week eindigde. Ter vergelijking: Solana komt op een marktkapitalisatie van ongeveer 61 miljard dollar. De recordkoers van 293,31 dollar dateert van 19 januari 2025 en ligt 64,7 procent boven de huidige stand.

Als tegenwicht staat de stablecoinbasis op Solana: 15,75 miljard dollar staat als dollartoken klaar op de blockchain, de in protocollen vastgelegde waarde bedraagt 5,87 miljard dollar. Dat kapitaal verdwijnt niet bij een koersval; het is de vraag die bij lagere koersen kan kopen.

De hierboven genoemde ratio's komen van een internationale exchange, waar met veel hogere hefbomen wordt gehandeld dan particuliere beleggers in de EU bij een gereguleerde aanbieder mogen gebruiken. Hoe winst op crypto en op termijncontracten fiscaal wordt behandeld, lees je op onze pagina over crypto en belasting.

Onze inschatting van de long-ratio

Volgens de redactie is de onveranderde long-ratio het zwakkere van de twee signalen. Daarvoor pleiten de cijfers: de accountratio is sinds 18 oktober gestegen van 2,24 naar 2,57, terwijl de koers in dezelfde periode daalde, en de fundingrate staat met plus 0,00365 procent nog altijd in de plus. Samen beschrijven ze posities die worden aangehouden in plaats van nieuw geopend. Zolang ze openstaan, zijn ze potentieel aanbod, want elke liquidatie is een verkoop die niemand vrijwillig doet.

Daartegen pleit de kapitaalkant: met 357,0 miljoen dollar liggen de openstaande contracten nog boven het weekdieptepunt van 345,8 miljoen van 20 oktober, de markt is dus niet leeggeveegd. En de stablecoinbasis van 15,75 miljard dollar op de Solana-blockchain is vraag die bij een daling onder 100 dollar in actie kan komen. We beoordelen daarmee de situatie en niet de vraag of een aankoop zinvol is; een totaalverlies is bij cryptomunten altijd mogelijk.

Solana op 103 dollar: onder 100 beslist de longkant

De dag van vandaag heeft laten zien dat de 12,9 miljoen dollar uit de termijnmarkt bij 103,30 dollar vrijkwam en niet lager. De volgende zone met een vergelijkbare dichtheid aan liquidatiepunten ligt bij 100 dollar. Drie stappen zijn nu zinvol:

1. Je eigen liquidatieafstand uitrekenen. Instapkoers maal (1 min 1 gedeeld door de hefboom), daarna de onderhoudsmarge van je eigen exchange erbij optellen. Ligt de uitkomst boven 100 dollar, dan staat de positie in de dichte zone. Welke onderhoudsmarge een aanbieder hanteert, staat in diens contractspecificatie.
2. Bezit en hefboompositie scheiden. Spot-SOL en een contract worden fiscaal verschillend behandeld. Wie beide op één rekening aanhoudt, verliest het overzicht; de scheiding lukt het eenvoudigst met aparte rekeningen bij een gereguleerde exchange.
3. De fundingrate lezen als vroege waarschuwing. Draait hij naar de min, dan heeft de longkant opgegeven en neemt de verkoopdruk uit liquidaties af. Zolang hij in de plus staat, blijft het aanbod in de markt.

(Per 22 oktober 2026. Dit artikel is geen beleggingsadvies. Koersen en tarieven veranderen; controleer de voorwaarden bij de aanbieder voordat je koopt.)