Solana : un groupe du Nasdaq vend ses 2 millions de SOL, le niveau qui décide est à 107,51 dollars

Une société cotée au Nasdaq qui avait bâti son bilan sur Solana ne détient plus un seul SOL depuis le 16 octobre. SkyAI, connue sous le nom de Sharps Technology avant son changement de dénomination, a vendu un peu plus de 2 millions de SOL, dispose de quelque 223,8 millions de dollars de trésorerie et en propose jusqu'à 201,3 millions de dollars à ses propres actionnaires sous forme de rachat. Pour le cours, ce qui compte n'est pas tant la quantité cédée que le prix auquel ce vendeur est sorti : 107,51 dollars en moyenne, net de frais. Le SOL s'échange mardi soir à 106,32 dollars, soit 1,1 % en dessous.

Le sujet dépasse la comptabilité américaine. Six sociétés cotées détiennent ensemble un peu plus de 17 millions de SOL, et le sort de ces positions se joue dans le carnet d'ordres où achètent aussi les investisseurs européens. La trajectoire possible du cours à l'horizon de plusieurs mois est traitée dans notre prévision du cours de Solana. Cet article répond à la question qui vient avant : que se passe-t-il quand un détenteur de cette taille ferme la porte de l'intérieur.

SkyAI vend 2 millions de SOL : le déroulé du 11 au 16 octobre

En septembre, la société déclarait encore plus de 2 millions de SOL. Le 11 octobre, elle a rendu public la cession d'environ 1 million d'entre eux. Une actualisation du 14 octobre faisait apparaître 210 000 SOL au bilan, accompagnés de 204,6 millions de dollars de trésorerie. Au 16 octobre, la position était nulle. Les documents déposés auprès du gendarme boursier américain au titre de l'offre de rachat datent l'achèvement des ventes au 15 octobre. La chronologie a été rapportée par le portail spécialisé coinpaper le 19 octobre, sur la base des communications de la société elle-même.

La société chiffre le prix moyen à 107,51 dollars par SOL, net de frais. Cette indication ne couvre toutefois que les opérations conclues avant l'actualisation du 14 octobre. Pour le reliquat, soit les derniers 210 000 SOL, aucun prix distinct n'a été communiqué. Lire les 107,51 dollars comme une moyenne sur l'ensemble de la liquidation revient à prêter à la société un chiffre qu'elle n'a jamais avancé.

Rapportés à l'offre en circulation, 2 millions de SOL représentent 0,34 % des 589,5 millions d'unités. Rapportés aux échanges, le poids est plus lourd qu'il n'y paraît : pour un volume quotidien de 2,67 milliards de dollars, 213 millions de dollars équivalent à près de 8 % d'une journée complète de cotation. Étalé sur cinq jours, le marché l'absorbe ; en une seule séance, il ne l'aurait pas fait.

107,51 dollars : le prix auquel un vendeur sans choix est sorti

Les niveaux naissent d'ordinaire du graphique. Celui-ci naît d'un bilan, ce qui le rend plus solide qu'une ligne tracée. Un vendeur contraint de solder entièrement une position, parce qu'une offre de rachat adressée à ses propres actionnaires en dépendait, a obtenu 107,51 dollars en moyenne. Au-dessus de ce niveau, le marché a donc été capable d'absorber une pression vendeuse de cet ordre sans céder.

Le plus bas de mardi s'est établi à 103,66 dollars, le plus haut à 107,93 dollars. Le cours oscille ainsi précisément autour du prix de sortie. Si le SOL clôture plusieurs jours au-dessus de 107,51 dollars, la pression vendeuse de cette maison est digérée sans que le marché l'ait conservée. S'il passe en dessous et s'y maintient, les acheteurs de cette période sont en perte, et c'est dans cette zone que se logent d'ordinaire les reventes.

Le seuil des 100 dollars, que nous décrivions comme décisif le 14 puis le 17 octobre, a tenu dans l'intervalle. Dans notre article du 14 octobre, le SOL valait 103,82 dollars, et 103 dollars le 15 octobre. Il s'établit aujourd'hui à 106,32 dollars, en hausse de 1,75 % sur vingt-quatre heures et en baisse de 1,59 % sur la semaine. La position s'est donc écoulée sans rompre le support. Tel est le véritable constat de la semaine, et il est plus favorable que le titre ne le laisse supposer.

Hier, nous examinions à cette place la rotation du capital de la blockchain Solana : 2,2 fois le volume d'échanges d'Ethereum pour un huitième du capital immobilisé. S'y ajoute depuis la contre-épreuve du côté de l'offre. Un marché qui absorbe en cinq jours un bon 2 millions de SOL issus d'une liquidation contrainte et termine 2,5 % au-dessus de son plus bas du jour confirme exactement la rotation mesurée hier sur les volumes. La différence : hier, c'était un indicateur, aujourd'hui, c'est une vente réalisée.

Sociétés de trésorerie : la décote sur l'actif net explique la sortie

Une société de trésorerie crypto est une société cotée dont l'objet consiste pour l'essentiel à détenir une cryptomonnaie et à financer cette détention par le marché actions. L'investisseur n'achète pas la cryptomonnaie, mais une action derrière laquelle se trouvent des unités. L'indicateur s'appelle mNAV : le rapport entre la capitalisation boursière de la société et l'actif net de ses positions. Un mNAV de 1,0 signifie que la Bourse paie la position exactement à sa valeur de marché.

Le modèle ne fonctionne qu'au-dessus de 1,0. Si l'action cote au-dessus de l'actif net, la société peut émettre de nouvelles actions, acheter davantage d'unités avec le produit de l'émission et accroître ainsi la position par action. Dès que le mNAV passe sous 1,0, la mécanique s'inverse : chaque action nouvelle dilue les actionnaires existants, et l'emploi le plus judicieux du capital devient le rachat de ses propres titres. C'est précisément là que se tient le secteur aujourd'hui.

17 millions de SOL dorment dans six bilans, tous sous leur actif net

Le suivi des trésoreries Solana tenu par The Block recense six détenteurs cotés totalisant 17 045 723 SOL. Soit 2,89 % de l'offre en circulation et, au cours du jour, près de 1,81 milliard de dollars. Ce suivi ne mentionne aucune date d'arrêté, et il affiche toujours Sharps Technology avec 1 997 796 SOL, c'est-à-dire la position même que la société a depuis intégralement cédée. Les autres lignes se lisent donc comme un instantané, non comme un état du jour.

• Forward Industries (FWDI) : 7 550 000 SOL, mNAV 0,73, soit 27 % sous l'actif net
• DeFi Development Corp. (DFDV) : 2 490 304 SOL, mNAV 0,38
• Solana Company (HSDT) : 2 300 000 SOL, mNAV 0,72
• Upexi (UPXI) : 2 174 583 SOL, mNAV 0,25, la décote la plus forte du lot
• Sharps Technology (STSS), aujourd'hui SkyAI : 1 997 796 SOL dans le suivi, zéro en réalité
• Sol Strategies (STKE) : 533 040 SOL, mNAV 0,83

Aucune des six ne cote à l'actif net de ses positions ou au-dessus. L'écart va d'une décote de 17 % chez Sol Strategies à 75 % chez Upexi. Pour un investisseur, cela signifie ceci : acheter l'une de ces actions donne accès à un SOL nettement moins cher qu'en Bourse, mais fait porter le risque que la décote ne se referme jamais. SkyAI a montré comment elle se referme, à savoir par la liquidation.

L'offre de rachat : 3,00 dollars par action jusqu'au 29 octobre

Le 19 octobre, SkyAI a déposé une offre en numéraire pouvant atteindre 201,3 millions de dollars. Le prix offert est de 3,00 dollars par action ou par bon de souscription, et l'offre porte sur un maximum de 95 % de chaque catégorie éligible. Le délai expire le 29 octobre, sauf prorogation ou clôture anticipée décidée par la société. Le financement provient intégralement de la trésorerie disponible, sans dette nouvelle. En cas de souscription totale, il reste environ 22,5 millions de dollars avant frais de transaction.

Une condition a disparu, et elle en dit davantage sur la situation que les montants : à l'origine, l'offre ne devait valoir que tant que le SOL cotait au-dessus de 100 dollars pendant la période d'acceptation. La société a supprimé cette clause parce qu'elle ne détient plus de SOL et que le cours n'intervient donc plus dans le financement. SkyAI n'a annoncé aucun retour sur une position en Solana ; la société s'oriente vers une plateforme financière fondée sur l'intelligence artificielle.

Bastion Trading réclame 3,50 dollars et des changements au conseil d'administration

La contestation vient de l'actionnariat lui-même. Bastion Trading, qui a déclaré un peu moins de 9,99 % des actions ordinaires, exige un prix de rachat d'au moins 3,50 dollars, un audit indépendant des opérations sur le SOL et des changements de personnes au conseil d'administration. Le reproche de fond est que l'offre ne protège pas suffisamment les actionnaires. Nous ne disposons d'aucune déclaration textuelle de Bastion ; les exigences sont restituées sous forme résumée d'après la couverture de presse.

Notre analyse : pour le cours du SOL, ce différend est la meilleure des deux nouvelles. Tant que le prix du rachat se négocie, le débat porte sur la répartition d'une trésorerie existante, non plus sur des ventes au marché. La pression vendeuse de cette maison appartient au passé depuis le 16 octobre, attestée par la position nulle et par la clause des 100 dollars supprimée. Un second élément va en sens inverse : cinq autres sociétés détiennent encore un bon 15 millions de SOL, et toutes les cinq cotent sous leur actif net. Ce qui fut une fin chez SkyAI constitue pour elles une voie praticable. Nulle recommandation d'achat n'en découle, mais une exigence : sur toute position en SOL, sachez dans quelle enveloppe elle se trouve.

Fiscalité en Allemagne : délai de détention sur la crypto, prélèvement forfaitaire sur l'action

Voici le point où le dossier concerne directement les investisseurs européens. Le même pari économique sur Solana est imposé de façon radicalement différente selon l'enveloppe.

Si vous détenez le SOL en direct, l'article 23 de la loi allemande sur l'impôt sur le revenu s'applique : la cession constitue une opération privée et, au terme d'un an de détention, le gain est exonéré. La solidité de cette règle fait aujourd'hui débat ; nous en suivons l'état dans notre panorama du délai de détention des cryptos. Si vous détenez en revanche l'action d'une société de trésorerie, il s'agit d'un titre financier : prélèvement forfaitaire de 25 %, majoré de la contribution de solidarité et, le cas échéant, de l'impôt cultuel, dû dès le premier euro de gain au-delà de l'abattement d'épargne de 1 000 euros. Aucun délai de détention au terme duquel plus rien n'est dû n'existe de ce côté.

La différence devient tangible lors d'une offre en numéraire. Apporter ses actions à un rachat réalise fiscalement une cession, même si l'opération ressemble à un remboursement. Pour un SOL resté plus d'un an dans votre propre portefeuille, la même opération se serait déroulée sans charge fiscale.

Comment vérifier ce que contient réellement votre exposition à Solana

Trois points comptent désormais. D'abord l'enveloppe : votre relevé porte-t-il une cryptomonnaie, un produit coté en Bourse ou une action ? Le délai de détention ne joue que pour une cryptomonnaie sous votre propre contrôle. Ensuite la couverture : un produit coté sur le SOL doit être adossé physiquement, et le taux de couverture figure dans le document d'informations clés de l'émetteur. Enfin la décote : pour une action de trésorerie, le mNAV du moment s'impose sur la table avant tout achat, car il détermine si vous achetez du SOL à bon compte ou une structure qui conserve sa décote.

La même idée vaut un niveau plus bas, pour la conservation. Détenir du SOL en direct et vouloir bénéficier du délai d'un an suppose une traçabilité sans faille de la date et du prix d'achat. Si les unités reposent sur une plateforme qui mutualise les avoirs, cette preuve est plus difficile à établir qu'avec un portefeuille personnel doté d'un historique de transactions propre.

Les flux des fonds et l'échéance du 21 octobre

À côté des détenteurs au bilan se tient la deuxième grande source de demande, les fonds. Comme nous l'indiquions le 10 octobre, la série de quatorze semaines de collecte sur les fonds Solana s'est achevée sur une décollecte de 24,8 millions de dollars, dont près de 21 millions imputables à un seul produit ; en cumulé, la collecte nette demeure à 1,58 milliard de dollars, dont 816,8 millions sur l'année en cours. La demande des fonds n'a donc pas disparu, elle a seulement perdu sa série.

Sur le plan technique, Alpenglow est attendu, la plus importante modification du consensus de la blockchain Solana. L'objectif est une finalité des transactions de l'ordre de 150 millisecondes, contre un peu plus de douze secondes aujourd'hui ; la page du projet sur solana.com en tient l'état à jour. Nous avons annoncé le 14 octobre un lancement à l'epoch 1064, le 21 octobre. Si vous jalonnez vous-même, vérifiez avant la bascule que votre validateur suit ; si vous passez par un prestataire, l'information se trouve dans son avis d'état. L'échéance n'est pas un déclencheur pour le cours, mais elle l'est bel et bien pour le rendement du jalonnement.

Rien ne change sur le chemin d'achat. Sous le règlement européen MiCA, les prestataires qui vendent ou conservent des cryptos en Allemagne doivent être agréés ; quelles maisons le sont et à quels tarifs, notre comparatif des plateformes crypto le montre.

Trésoreries Solana : le versement se décide avant le 29 octobre

Le premier grand détenteur de Solana au bilan a soldé sa position, le marché l'a encaissé, et le prix de sa sortie s'établit à 107,51 dollars. Trois démarches en découlent :

1. Déterminez avant le 29 octobre dans quelle enveloppe se trouve votre position en Solana. S'il s'agit d'une action de trésorerie, comparez son cours à l'actif net par action avant de renforcer. S'il s'agit d'une cryptomonnaie, la voie directe passe par une plateforme agréée, conditions dans le comparatif des plateformes crypto.
2. Documentez la date et le prix d'achat de chaque tranche de SOL, afin que le délai d'un an reste démontrable. Les outils qui extraient ces données automatiquement des exports des plateformes figurent dans le comparatif des logiciels fiscaux crypto.
3. Placez en conservation personnelle les avoirs que vous entendez garder au-delà du délai d'un an, et vérifiez l'état de votre jalonnement avant le 21 octobre. Les appareils adaptés sont présentés dans le comparatif des portefeuilles matériels.

(Au 20 octobre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)