Prévision Solana : 2,57 comptes acheteurs pour un vendeur, 12,9 millions de dollars quittent le marché à terme

Sur le marché à terme de Solana, 2,57 comptes acheteurs étaient ouverts pour chaque compte vendeur jeudi soir, et 12,9 millions de dollars de positions ouvertes ont disparu en une journée. Les chiffres proviennent des statistiques de comptes de la plateforme OKX, relevées le 22 octobre 2026. Notre appréciation suit plus bas : un rapport acheteurs-vendeurs qui reste élevé alors que le cours baisse ne traduit pas une force, mais des positions qui n'ont pas encore été soldées.

Le cours s'établissait jeudi soir à 103,61 dollars, soit 4,49 % sous la veille. Entre le plus haut du jour, à 108,39 dollars, et le plus bas, à 103,30 dollars, l'écart atteint 4,70 %. Le Bitcoin a cédé 3,79 % sur la même période, à 81 252 dollars, et l'ensemble du marché 4,2 %. Solana recule donc plus fortement que la valeur de référence. Pour savoir où le cours peut aller à l'échelle de plusieurs mois, consultez notre prévision Solana.

Le marché à terme se contracte, la partie acheteuse reste en place

Les positions ouvertes sur le SOL chez OKX s'élevaient à 357,0 millions de dollars le 22 octobre. La veille, elles atteignaient 369,9 millions, le plus haut niveau de la semaine. L'écart représente 12,9 millions de dollars, soit 3,5 %, sortis du marché en vingt-quatre heures. Les positions ouvertes sont la somme de tous les contrats à terme non encore dénoués ; lorsque leur nombre baisse, des positions ont été soldées ou liquidées d'office.

Le plus notable est ce qui ne s'est pas produit. Le rapport entre comptes acheteurs et comptes vendeurs s'établissait jeudi à 2,57, exactement le niveau de la veille. Le 20 octobre, il était de 2,28, le 18 octobre de 2,24. Il est donc passé de 2,24 à 2,57 en quatre jours et s'y est maintenu, pendant que le cours glissait de 108 à 103 dollars. Ceux qui étaient acheteurs le sont restés.

Ce que mesurent les positions ouvertes et le rapport acheteurs-vendeurs

Les deux chiffres décrivent la même plateforme sous deux angles, et on les confond régulièrement. Les positions ouvertes mesurent l'argent : le capital immobilisé dans des contrats à terme non dénoués, compté en dollars. Le rapport acheteurs-vendeurs mesure les têtes : le nombre de comptes qui misent sur la hausse, divisé par le nombre de ceux qui misent sur la baisse. Une valeur de 2,57 signifie 2,57 comptes acheteurs pour chaque compte vendeur.

Parce que l'un compte des dollars et l'autre des comptes, les deux peuvent diverger, et c'est précisément le cas ici. Une seule position vendeuse de taille peut immobiliser plus de capital que cinquante petites positions acheteuses. Le rapport de comptes ne dit donc rien sur le camp qui engage le plus d'argent ; il décrit l'état d'esprit de la masse. Cet état d'esprit n'a pas tourné cette semaine, contrairement au cours.

Les volumes confirment le tableau : le 22 octobre, 759,2 millions de dollars de contrats SOL ont été échangés chez OKX, après 712,4 millions la veille. On a donc traité davantage tout en gardant moins de positions ouvertes. C'est la signature d'une journée où l'on solde au lieu de construire.

Le taux de financement reste positif malgré la chute

Un contrat perpétuel n'a pas d'échéance. Pour que son prix ne s'écarte pas du marché au comptant, les deux camps se versent toutes les huit heures une commission d'équilibrage, le taux de financement. S'il est positif, les acheteurs paient les vendeurs ; s'il est négatif, le flux s'inverse. C'est donc le prix le plus honnête disponible pour savoir quel camp est sous pression.

Jeudi soir, le taux de financement du perpétuel SOL-USDT chez OKX s'établissait à plus 0,00365 % par période. Le montant est faible, mais le signe compte : après une journée à moins 4,49 %, les acheteurs paient toujours pour le droit de rester acheteurs. Rapporté à l'année, cela représente environ 0,011 % par jour et près de 4,0 % par an, calculés sur la valeur du contrat. Avec un levier de dix, la mise propre supporte dix fois cette charge.

Dans une véritable capitulation, le taux de financement passe en négatif, parce que les vendeurs sont majoritaires et doivent payer pour leur position. Qu'il reste positif ici confirme le rapport de comptes sous un second angle : la partie acheteuse n'a pas renoncé.

Le prix de liquidation et le calcul qui le détermine

Qui achète à crédit emprunte la part de la mise qu'il n'apporte pas lui-même. Si le cours baisse au point d'épuiser sa propre garantie, la plateforme ferme la position d'elle-même. Ce point est le prix de liquidation, et pour une position acheteuse isolée il s'estime en une ligne : cours d'entrée multiplié par (1 moins 1 divisé par le levier), puis ajout de la marge de maintenance. La marge de maintenance est la part de garantie que la plateforme veut laisser en place.

Pour une entrée au cours actuel de 103,61 dollars, cela donne environ 52 dollars avec un levier de deux, environ 83 dollars avec un levier de cinq, environ 93 dollars avec un levier de dix et environ 98 dollars avec un levier de vingt. La marge de maintenance relève chacune de ces valeurs d'un demi-point à un point de pourcentage. Le chiffre exact figure dans la spécification du contrat de chaque plateforme et varie d'une maison à l'autre.

Un calcul sur la journée montre à quel point c'était serré : en entrant jeudi au plus haut de 108,39 dollars avec un levier de vingt, le point de liquidation se situait entre 102,97 et 103,51 dollars selon la marge de maintenance. Le plus bas du jour était à 103,30 dollars, en plein dans cette fourchette. Une partie des 12,9 millions de dollars de positions ouvertes s'est libérée là.

Ce qui a changé depuis le lancement d'Alpenglow du 21 octobre

Mardi, Alpenglow est entré en service, la plus importante modification du consensus de Solana depuis des années, ramenant la finalité d'environ 12,8 secondes à quelque 150 millisecondes, comme nous l'avons décrit le 21 octobre dans notre article sur le passage à Votor. Le cours tournait alors autour de 108 dollars, le seuil du jour se situant à 107,51 dollars.

Depuis, 4,5 % ont été rendus, et les indicateurs de la blockchain ne soutiennent pas encore le discours de la percée technique : le volume d'échanges des plateformes décentralisées sur Solana a atteint 2,27 milliards de dollars ces vingt-quatre dernières heures, soit 6,87 % de moins que la veille, et les frais de réseau 11,96 millions de dollars, en baisse de 10,49 %. Sur sept jours, le volume des plateformes décentralisées reste tout de même en hausse de 7,15 %, à 14,45 milliards de dollars. Les chiffres viennent de DeFiLlama, au 22 octobre.

La technique tient donc ses promesses, la demande ne suit pas encore. Cela recoupe un schéma observé plusieurs fois cette année chez Solana : un saut de protocole est intégré aux cours avant la date, puis vendu après.

Les seuils de 103,30 et 100 dollars

À la baisse, le premier seuil documenté est le plus bas du jour, à 103,30 dollars, où le cours s'est retourné à la hausse jeudi. En dessous se trouve le chiffre rond de 100 dollars, qui n'a pas été enfoncé en octobre et où les points de liquidation des positions à levier de dix à vingt sont très rapprochés. Si le cours y descend, il ne rencontre pas seulement un nombre psychologique, mais une zone où des ventes forcées peuvent accélérer la glissade.

À la hausse, le plus haut du jour, à 108,39 dollars, constitue le premier obstacle, puis la zone des 112 dollars, où le rebond de la semaine précédente a pris fin. Pour l'ordre de grandeur : Solana pèse environ 61 milliards de dollars de capitalisation. Le record absolu de 293,31 dollars date du 19 janvier 2025 et se situe 64,7 % au-dessus du niveau actuel.

En contrepoids se tient la base de stablecoins sur Solana : 15,75 milliards de dollars sont disponibles sur la blockchain sous forme de jetons en dollars, et la valeur immobilisée dans les protocoles s'élève à 5,87 milliards de dollars. Ce capital ne disparaît pas avec une chute des cours ; c'est la demande qui peut acheter plus bas.

Le levier des particuliers en Allemagne est plafonné à deux pour un

Les rapports cités plus haut proviennent d'une plateforme internationale, et là réside une différence qui compte pour les investisseurs en Allemagne. Chez un prestataire sous supervision allemande ou européenne, le levier sur les contrats sur différence portant sur des cryptoactifs est plafonné à 2 pour 1 pour les clients particuliers. Cette limite découle de l'intervention sur les produits de la BaFin, qui a inscrit durablement la règle européenne dans le droit allemand, et elle s'accompagne de l'exclusion de tout appel de marge complémentaire.

Un levier de deux pour un signifie que le point de liquidation se situe environ 50 % sous l'entrée, soit près de 52 dollars dans l'exemple du jour. Une journée comme celle-ci, avec 4,70 % d'amplitude, ne touche pas une telle position. En revanche, qui travaille avec un levier de vingt chez un prestataire hors de l'Union européenne a son point de sortie cinq pour cent sous l'entrée, et il est atteint un jour d'octobre ordinaire. Le rapport de 2,57 décrit donc avant tout un public que les particuliers allemands ne peuvent pas rejoindre par les voies réglementées.

Qui suit tout de même ce marché ou négocie de façon décentralisée trouvera les différences de frais, de marge de maintenance et de règlement dans notre panorama des plateformes de perpétuels. La marge de maintenance décide du point de liquidation exact, et elle figure rarement en page d'accueil.

Fiscalité : avoirs au comptant et produits à terme suivent deux voies

Sur le plan fiscal, les deux chemins forment deux mondes distincts en Allemagne, et les mélanger mène à un calcul faux. Le SOL détenu en propre relève des cessions privées au sens du paragraphe 23 de la loi allemande sur l'impôt sur le revenu : après un an de détention, la plus-value est exonérée ; en deçà, le taux d'imposition personnel s'applique, avec un seuil d'exonération de 1 000 euros par an. Ce seuil n'est pas un abattement : dépassé d'un seul euro, l'intégralité de la plus-value devient imposable.

Un contrat sur différence ou un perpétuel sur le SOL relève en revanche des revenus de capitaux, soumis au prélèvement forfaitaire de 25 % majoré de la contribution de solidarité et, le cas échéant, de l'impôt cultuel. Aucune durée de détention n'intervient. L'ancien plafond de 20 000 euros par an sur l'imputation des pertes issues d'opérations à terme a été purement et simplement supprimé par la loi fiscale annuelle 2024 et vaut pour tous les dossiers ouverts ; depuis, ces pertes s'imputent sur l'ensemble des revenus de capitaux. Pour l'affectation des positions et la documentation destinée à l'administration fiscale, les outils de notre comparatif des logiciels fiscaux rendent service.

Concrètement, pour aujourd'hui : qui détient du SOL au comptant et a déjà passé le cap de l'année n'a rien à craindre fiscalement d'une glissade vers 100 dollars, et n'y gagne rien non plus. Qui travaille à effet de levier crée avec chaque liquidation un fait générateur immédiat.

Notre appréciation du rapport acheteurs-vendeurs

Du point de vue de la rédaction, le rapport acheteurs-vendeurs resté en place est le plus faible des deux signaux. Les chiffres plaident en ce sens : le rapport de comptes est passé de 2,24 à 2,57 depuis le 18 octobre alors que le cours reculait sur la même période, et le taux de financement reste positif, à plus 0,00365 %. Ensemble, ces deux éléments décrivent des positions tenues plutôt que nouvellement ouvertes. Tant qu'elles restent ouvertes, elles constituent une offre potentielle, car toute liquidation est une vente que personne ne consent volontairement.

À l'inverse plaide le volet capital : avec 357,0 millions de dollars, les positions ouvertes demeurent au-dessus du plus bas hebdomadaire de 345,8 millions du 20 octobre, le marché n'est donc pas vidé. Et la base de stablecoins de 15,75 milliards de dollars sur la blockchain Solana représente une demande qui peut s'activer en cas de passage sous 100 dollars. Nous apprécions ici la situation, et non la question de savoir si un achat est pertinent ; une perte totale est possible à tout moment avec les cryptoactifs.

Solana à 103 dollars : sous les 100, la partie acheteuse décide

La journée de jeudi a montré que les 12,9 millions de dollars sont sortis du marché à terme à 103,30 dollars et pas plus bas. La prochaine zone de densité comparable en points de liquidation se situe à 100 dollars. Trois étapes ont du sens maintenant :

1. Calculez votre propre distance de liquidation. Cours d'entrée multiplié par (1 moins 1 divisé par le levier), puis ajout de la marge de maintenance de votre plateforme. Si le résultat dépasse 100 dollars, la position se trouve dans la zone dense. La marge de maintenance retenue par chaque maison figure dans le comparatif des perpétuels.
2. Séparez vos avoirs de votre position à levier. Le SOL au comptant relève du délai d'un an, le contrat du prélèvement forfaitaire. Tenir les deux sur un même compte fait perdre de vue les échéances ; la séparation passe le plus simplement par des comptes distincts auprès d'une plateforme réglementée.
3. Lisez le taux de financement comme une alerte avancée. S'il passe en négatif, la partie acheteuse a renoncé et la pression vendeuse issue des liquidations retombe. Tant qu'il reste positif, l'offre demeure sur le marché.

(Au 22 octobre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)