Prévision Solana : volume DEX en baisse de 24 %, le cours peut-il tenir ?

Solana cote 101,91 dollars mercredi matin, soit presque exactement son niveau de clôture de mardi soir. Le chiffre le plus important ne figure pas sur le graphique mais dans les données de revenus de la blockchain : les plateformes décentralisées de Solana ont traité 11,94 milliards de dollars au cours des sept derniers jours, un quart de moins que la semaine précédente. Les frais que le réseau en tire ont reculé de près d’un cinquième sur la même période. Pour l’orientation du cours à l’échelle de plusieurs mois, notre prévision Solana fait le point. À court terme, une chose est sûre : un cours qui tient alors que les revenus s’effondrent repose sur une base plus étroite que ne le laisse penser la cotation.

Le volume DEX de Solana recule de 24 % en sept jours

Le volume d’échange des plateformes décentralisées sur Solana s’est établi à 1,85 milliard de dollars sur les dernières 24 heures, soit 10,7 % de moins que la veille. Sur sept jours, les transactions totalisent 11,94 milliards de dollars, un recul de 24,2 % par rapport à la semaine précédente. Les chiffres proviennent de la base ouverte DefiLlama, arrêtés au petit matin du 28 octobre.

Pour la tendance de fond : sur 30 jours, le volume DEX atteint 60,84 milliards de dollars. Ramené à une semaine moyenne, cela représente un bon 14,2 milliards de dollars. La semaine en cours est donc également en retrait par rapport à la moyenne mensuelle, et pas seulement par rapport à la semaine précédente. Les échanges sur Solana ne marquent pas un décrochage d’une seule journée ; il s’agit d’un mouvement baissier qui dure désormais depuis deux semaines.

Une plateforme décentralisée, ou DEX, est une place de marché qui règle les opérations directement par des contrats sur la blockchain, sans intermédiaire. Solana héberge les plus importantes d’entre elles ; leur volume constitue le meilleur indicateur public de la demande réelle qui circule dans le réseau. Lorsqu’il baisse, la blockchain gagne moins, et trouver une contrepartie pour tout achat ou toute vente de taille devient aussi plus coûteux.

Frais de réseau : 4,2 millions de dollars en sept jours

Les frais suivent les échanges avec un court décalage. Solana a encaissé 4,20 millions de dollars de frais de réseau au cours des sept derniers jours. La semaine précédente, le montant s’élevait à 5,17 millions de dollars. Soit un recul de 18,8 %.

Le détail quotidien montre la pente de la courbe. Le 19 octobre, les recettes journalières atteignaient 781 529 dollars, le 20 octobre 799 593 dollars. Elles ont ensuite baissé sans interruption : 732 119 dollars, 631 016 dollars, 560 392 dollars, 477 322 dollars, puis 434 092 dollars seulement le 25 octobre. C’est la valeur journalière la plus basse du mois. Le 26 octobre, les recettes se sont redressées à 568 346 dollars, tout en restant nettement sous le niveau de la semaine précédente.

Pour un investisseur, ces chiffres ne sont pas une fin en soi : ils représentent le côté recettes de la blockchain, dans laquelle le SOL sert de moyen de paiement pour chaque transaction. Détenir du SOL, c’est détenir une part d’un réseau dont l’activité se contracte actuellement. Cela n’a pas forcément d’effet immédiat sur le cours, comme le montre cette semaine. À l’échelle de plusieurs trimestres, le lien entre les revenus du réseau et la valorisation est en revanche resté étroit chez Solana.

REV : la mesure de revenus qui sert à valoriser une blockchain

Les analyses consacrées à Solana emploient souvent le sigle REV, pour Real Economic Value. Il désigne la somme des frais de réseau et des paiements que les utilisateurs ajoutent volontairement pour obtenir une place avancée dans un bloc. Le REV est l’indicateur qui permet de considérer une blockchain comme une entreprise, car il mesure ce que les utilisateurs paient réellement pour utiliser le réseau.

La logique est simple. Une blockchain sans revenus est une infrastructure sans clientèle. Chez Solana, les revenus des deux dernières années dépendaient largement des échanges de petits jetons récemment lancés. Ces échanges se sont taris ces dernières semaines, ce qui explique l’essentiel du recul des frais. À 5,73 milliards de dollars, le capital immobilisé dans les applications Solana se situe également sous son niveau de début de semaine.

Il en résulte une lecture sobre pour les prochaines semaines. Si le volume DEX repasse au-dessus de 2,5 milliards de dollars par jour, les frais reviennent rapidement vers 700 000 dollars. S’il reste juste sous 2 milliards, le côté recettes demeure faible. La direction du cours se jouera sur cette question, et non sur un seuil rond du graphique.

Solana depuis lundi soir : des creux en hausse à 100,90 dollars

Lundi soir, cette chronique s’intéressait à la raison pour laquelle une transaction sur deux sortait du comptage. Depuis, le cours a peu bougé, mais la structure a changé. Mardi, le SOL est descendu jusqu’à 99,02 dollars en séance et a clôturé à 101,22 dollars. Mercredi, le creux s’établit pour l’instant à 100,90 dollars et le sommet à 102,27 dollars.

Le creux est donc remonté de près de deux dollars tandis que le sommet n’a gagné qu’un bon demi-dollar. L’amplitude se resserre et le cours entre dans une zone de compression. Ces phases se dénouent en général rapidement dès qu’un déclencheur extérieur survient. Ce déclencheur est inscrit au calendrier de ce soir.

La décision de taux de la Fed dans la soirée du 28 octobre

La banque centrale américaine se réunit les 27 et 28 octobre. C’est ce qui ressort du calendrier officiel des réunions de la Réserve fédérale, où aucune décision n’est encore liée à cette date. La décision sera annoncée mercredi soir, heure européenne, la conférence de presse suivant une demi-heure plus tard.

Pour Solana, le taux lui-même importe moins que l’état du marché dans lequel la décision tombe. Un marché aux échanges étroits réagit plus fortement à une même information qu’un marché liquide, parce que moins de capital est disponible pour amortir un mouvement. Un volume DEX de 1,85 milliard de dollars par jour correspond exactement à ce type de marché étroit. Si vous envisagez un ordre de taille aujourd’hui, intégrez-le à votre calcul.

Le bitcoin cote 80 770 dollars mercredi matin, pratiquement inchangé par rapport à la veille, et l’ethereum 2 350 dollars, en hausse de 0,1 %. Solana gagne 0,7 % et tient ainsi un peu mieux que l’ensemble du marché. Ce calme avant une échéance de banque centrale est normal et ne dit rien de la direction qui suivra. Tous les cours de cette section se rapportent aux échanges sur la plateforme Kraken mercredi matin.

Les seuils : 98,51 dollars en bas, 103,01 dollars en haut

Les seuils pertinents de la semaine en cours se situent tous deux près du cours actuel. À la baisse, 98,51 dollars constitue la cotation la plus basse depuis le 24 octobre. Un cours qui passerait en dessous dénouerait la compression vers le bas et emporterait le creux de mardi à 99,02 dollars. À la hausse se tient 103,01 dollars, le sommet du 24 octobre. Au-delà, le mois en cours n’offre d’offre issue de séances antérieures que vers 108 dollars.

La justification de ces deux seuils est volontairement simple. Les deux valeurs forment les bornes de l’amplitude dans laquelle le cours évolue depuis cinq séances et ne proviennent pas d’un indicateur. Dans un marché au volume déclinant, de telles bornes visibles pèsent davantage que n’importe quelle moyenne mobile, car c’est là que se trouvent les ordres des opérateurs actifs.

Une précision sur les ordres de grandeur : l’écart entre 98,51 et 103,01 dollars représente environ 4,6 %. Avec un levier de dix, la liquidation intervient déjà à l’intérieur de cette amplitude hebdomadaire ordinaire. Avec un levier de trois, il reste de la marge jusqu’à la borne basse.

Marché à terme : des échanges étroits élargissent l’écart de liquidation

Si vous traitez le SOL avec effet de levier, deux calculs s’imposent aujourd’hui. D’abord l’écart entre le prix d’entrée et le prix de liquidation, rapporté à l’amplitude de 4,6 % dans laquelle le cours évolue cette semaine. Ensuite les coûts de financement, qui courent chaque heure sur une position à effet de levier et rognent silencieusement le rendement lorsque le cours évolue latéralement.

Un marché étroit déplace ces deux paramètres au détriment de l’opérateur. Moins le carnet offre de contrepartie, plus le prix saute sur un ordre de taille, et plus souvent un seul mouvement suffit à atteindre un seuil de liquidation qui paraissait confortable sur le papier. Les conditions des plateformes pour ce type de positions diffèrent nettement ; le taux de financement et les frais varient d’une plateforme à l’autre et méritent d’être vérifiés avant toute position.

Si vous achetez sans levier, rien de tout cela ne vous concerne. Pour ces investisseurs, les échanges étroits sont surtout une question d’écart de cotation à l’achat, et nous y revenons plus bas.

Staking : 3,58 % d’inflation reviennent intégralement aux validateurs

Une partie du calcul échappe à la faiblesse des frais. Solana se trouve actuellement dans l’epoch 1070, et le taux d’inflation du réseau s’établit à 3,58 % par an. La part revenant à la fondation est nulle ; la totalité de l’émission nouvelle va aux validateurs, et donc aux investisseurs qui délèguent leurs SOL. Ces valeurs peuvent être consultées à tout moment via l’interface publique du réseau.

C’est la raison pour laquelle le staking gagne en poids dans une phase de faibles revenus : la récompense dépend du plan d’inflation fixé et non du volume d’échange. Si la part issue des frais disparaît, le rendement total d’un validateur baisse un peu, mais le montant de base demeure. Si vous comptez de toute façon conserver vos SOL plus longtemps, vous renoncez à ce montant en laissant les jetons dormir sans rémunération sur une plateforme.

Deux points entrent dans la balance. Les SOL délégués ne sont pas immédiatement disponibles : le retrait court jusqu’à la fin de l’epoch en cours. Et les prestataires diffèrent fortement par la part qu’ils conservent en commission. Celle-ci va de quelques pour cent de la récompense à un dixième, et elle est déduite avant le versement.

Acheter sous MiCA : écart de cotation et frais dans un marché étroit

Depuis que le règlement européen MiCA s’applique pleinement, tout prestataire qui vend des cryptoactifs en Allemagne doit disposer d’un agrément délivré par un État de l’Union. Cela ne change rien au cours, mais bien à la question de savoir chez qui un achat est juridiquement possible. L’agrément ne dit rien du prix : l’écart de cotation et les frais d’ordre varient du simple au multiple entre établissements agréés.

Dans une semaine d’échanges étroits, cette différence pèse plus que d’ordinaire. L’écart de cotation, c’est-à-dire la différence entre le prix d’achat et le prix de vente, se creuse lorsque le volume est faible. Pour un cours autour de 101 dollars, un écart plus large de 0,4 % coûte environ quatre euros sur une mise de 1 000 euros, et ce à chaque achat comme à chaque vente. Travailler avec des ordres à cours limité plutôt qu’au marché dans de telles phases en évite l’essentiel.

Quels établissements agréés proposent le SOL et ce qu’ils facturent par ordre : le comparatif des plateformes crypto le détaille. L’examen vaut surtout pour des achats réguliers, car de petits écarts de frais s’additionnent sur l’année.

Solana à 101,91 dollars : sans revenus de transactions, pas de prochaine impulsion

La situation tient en une phrase : le cours se maintient, l’activité de la blockchain se contracte depuis deux semaines, et le déclencheur qui dénouera cette compression vient ce soir de Washington. Trois étapes en découlent :

1. Avant la décision de taux, vérifiez la distance qui sépare chaque position à effet de levier de la borne basse à 98,51 dollars. Les taux de financement et les frais des plateformes figurent dans le comparatif des perp DEX.
2. Calculez ce que coûtent des SOL inutilisés face à 3,58 % d’inflation annuelle du réseau. Les conditions des prestataires figurent dans le comparatif du staking.
3. Consignez les données d’acquisition de chaque achat tant que le marché est calme. Les outils qui enregistrent cela automatiquement figurent dans le comparatif des logiciels fiscaux.

Le volume DEX reste le chiffre à l’aune duquel se mesureront les prochaines semaines. S’il repart, les frais suivent en quelques jours. S’il reste où il est, le cours reste un marché sans moteur, dans lequel chaque nouvelle extérieure provoque des sauts inhabituellement amples.

(Au 28 octobre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)