74,12 % de l’offre en circulation de SOL sont en staking : le flottant libre décide désormais du cours

L’analyse : 437 116 782 SOL sont en staking. C’est 74,12 % de tous les jetons en circulation, et ils ne se vendent pas d’un clic le vendredi soir.

Le constat est documenté : une requête maison sur le réseau principal de Solana, vendredi soir, donne 437 116 782 SOL en staking pour 589 708 989 jetons en circulation, répartis sur 664 validateurs actifs. Notre appréciation suit plus bas : ce blocage explique pourquoi le cours cède à peine les jours calmes et s’emballe d’autant plus les jours agités. Vers où le cours peut pointer à l’échelle de quelques mois, notre prévision Solana le situe.

SOL cotait 103,55 dollars vendredi soir, soit 0,51 % au-dessus de la veille, avec un plus haut du jour à 105,05 dollars et un plus bas à 103,17 dollars (CoinGecko). Converti, cela fait 92,51 euros. Le volume d’échanges des dernières 24 heures atteignait 2,02 milliards de dollars et la capitalisation 61,07 milliards de dollars, septième rang.

74,12 % de l’offre en circulation sont bloqués en staking

Le staking, chez Solana, consiste à déléguer vos SOL à un validateur qui produit et confirme des blocs. Les jetons restent à votre disposition et ne quittent pas votre adresse, mais ils sont bloqués pour la durée de la délégation et ne sont pas négociables. C’est précisément ce blocage qui fait le chiffre du jour.

La requête passée par l’accès public au réseau principal compte, à l’heure de cet article, 437 116 782 SOL en staking. Pour 589 708 989 jetons en circulation, cela donne un taux de staking de 74,12 %. Au cours actuel, environ 45,26 milliards de dollars sont ainsi immobilisés. À titre de comparaison : la capitalisation totale de Solana s’élève à 61,07 milliards de dollars.

S’y ajoute une seconde quantité, souvent oubliée. L’offre totale s’établit à 636 335 090 SOL, mais seuls 589 708 989 circulent. L’écart de 46 626 101 SOL se trouve dans des comptes que le réseau lui-même classe comme non circulants, par exemple sous période de blocage. Qui juge la rareté de Solana raisonne sur la circulation, pas sur l’offre totale.

Seuls 152,6 millions de SOL sont réellement négociables

En retirant la part en staking de la circulation, il reste 152 592 207 SOL. Au cours de vendredi, cela représente 15,80 milliards de dollars. C’est la part de l’offre qui peut arriver sur le marché n’importe quel jour, sans que quiconque doive d’abord attendre un changement d’époque.

En face, le volume quotidien de 2,02 milliards de dollars donne l’ordre de grandeur : en une seule séance, l’équivalent de 12,8 % du stock librement disponible change de mains, selon ce calcul. Chez Ethereum, où le taux de staking est sensiblement plus bas, la même pression se répartit sur une base plus large.

Cela explique un comportement que les lecteurs décrivent souvent : Solana tient remarquablement bien les jours calmes et, quand il bouge, il bouge vite. Un flottant mince agit dans les deux sens. Il amortit les petites ventes et amplifie les grandes.

L’époque 1066 se termine samedi soir

Solana ne compte pas en jours, mais en époques. Une époque couvre 432 000 créneaux, un créneau étant la fenêtre de temps d’un bloc. Au moment de la requête, l’époque 1066 tournait au créneau d’indice 72 046, il en manquait donc 359 954.

Combien de temps cela représente, nous l’avons mesuré nous-mêmes au lieu de reprendre la valeur théorique de 400 millisecondes. Trois relevés de 60 secondes chacun ont donné de façon concordante 283 à 285 créneaux, soit 0,211 seconde par créneau. En extrapolant, il reste environ 21 heures, ce qui place le passage à l’époque 1067 samedi soir. La mesure montre au passage à quel point la cadence des blocs s’est resserrée depuis la bascule Alpenglow, dont nous avons parlé le 21 octobre.

Le changement d’époque n’est pas un détail de calendrier, mais la cadence qui commande toute modification de stake. Une nouvelle délégation ne devient active qu’au changement. Une désactivation aussi : qui retire aujourd’hui ne dispose à nouveau librement de ses jetons qu’après le changement, pas le jour même. Pour un détenteur, cela signifie qu’une décision de staking est toujours une décision portant sur au moins un jour d’attente.

L’inflation est à 3,59 %, et la fondation ne touche plus rien

Solana n’a pas d’offre maximale fixe comme Bitcoin. Le protocole émet au contraire de nouveaux jetons et abaisse le taux chaque année. La requête pour l’époque 1066 renvoie une inflation totale de 3,5889 %. La répartition est notable : 3,5889 points de pourcentage vont aux validateurs et à leurs délégants, 0,0 à la fondation.

La part de la fondation est donc arrivée à son terme. Les premières années, une fraction de l’émission allait à la Solana Foundation ; cette part est retombée à zéro. Chaque jeton nouvellement émis atterrit désormais chez ceux qui font tourner le réseau ou qui lui confient leurs jetons.

En valeur absolue, un taux de 3,5889 % sur 589 708 989 jetons représente environ 21,16 millions de nouveaux SOL par an, soit à peu près 57 980 unités par jour. Au cours de vendredi, cela fait un peu moins de 6,0 millions de dollars d’offre nouvelle chaque jour. Rapporté au volume quotidien de 2,02 milliards de dollars, ce flux est faible ; rapporté à une séance calme, il n’est pas nul.

4,84 % de rendement nominal, et moins après commission

Le taux d’inflation et le taux de staking donnent ensemble le rendement nominal du staking. Le calcul est simple : 3,5889 % d’émission répartis sur 74,12 % de jetons en staking donnent 4,84 % par an, avant que le validateur ne prélève sa part.

La commission est le point sur lequel les prestataires se distinguent. Sur l’ensemble des 664 validateurs actifs, la médiane s’établit à 5 %. Après déduction, il reste environ 4,60 % nominal. S’y ajoutent, selon le validateur, des parts de frais de transaction et de MEV, absentes de ce calcul parce qu’elles varient fortement et ne se déduisent pas des seules données du protocole.

L’écart entre nominal et réel est décisif. Les 4,84 % sont comptés en SOL. Comme la quantité totale croît dans le même temps de 3,5889 %, votre part du réseau n’augmente que de la différence, soit un bon 1,2 point de pourcentage, si votre validateur applique la commission médiane. Dans cette logique, qui ne fait pas de staking perd chaque année 3,59 % de sa part du réseau au profit de ceux qui en font. C’est exactement ce qui maintient le taux au-dessus de 70 %.

664 validateurs, mais 18 portent un tiers du poids de vote

Le nombre de validateurs ne dit pas grand-chose en soi. Plus parlante est l’inégalité de la répartition du poids. Les mêmes données permettent de déterminer le coefficient de Nakamoto, c’est-à-dire le plus petit nombre de validateurs détenant ensemble plus d’un tiers du stake et capables, de ce fait, d’arrêter le réseau.

Pour l’époque 1066, cette valeur est de 18. Les dix plus gros validateurs portent ensemble 24,5 % du stake total. À côté des 664 validateurs actifs, le réseau en classe 14 autres comme défaillants ; ils n’ont pas voté de façon fiable ces derniers temps.

Pour votre staking, ce n’est pas un détail. En déléguant à l’un des plus gros validateurs, vous renforcez la concentration. En déléguant à un plus petit, vous contribuez à la dispersion, mais vous devez regarder de plus près s’il travaille de façon fiable. Les 14 validateurs défaillants montrent que le cas se présente. Qui a délégué chez eux ne gagne rien pendant ce temps.

Ce qui a changé depuis notre dernière prévision

Jeudi soir, il était question ici du marché à terme et de 2,57 comptes acheteurs par compte vendeur. Notre article du 22 octobre, le recul de la part acheteuse sur Solana, décrivait un déséquilibre du côté des achats. Depuis, le cours a bougé, mais sans drame.

Le 22 octobre, SOL s’établissait en moyenne journalière à 106,94 dollars, vendredi à 103,55. Soit 3,2 % de moins en deux jours. Rien n’a cédé pour autant : le plus bas des 30 derniers jours se situe à 103,36 dollars, et le cours l’a tout juste tenu vendredi. Ce qui s’est ajouté, c’est la perspective issue des données du protocole. Le marché à terme décrit l’attente de quelques jours ; le taux de staking décrit la quantité d’offre réellement disponible.

Les niveaux : 103,36 dollars en bas, 109,65 dollars comme prochain obstacle

Les niveaux ne valent quelque chose que s’ils peuvent être justifiés. Nous les recalculons nous-mêmes à partir des cours de clôture des 210 derniers jours, au lieu de les reprendre ailleurs.

À la baisse, le premier niveau défendable est à 103,36 dollars, le plus bas des 30 derniers jours. Le cours de vendredi se situe 0,2 % au-dessus, l’écart est donc infime. En dessous viennent la moyenne à 100 jours à 96,16 dollars, puis celle à 200 jours à 88,20 dollars. À la hausse, la moyenne à 50 jours passe à 109,65 dollars, environ 5,9 % au-dessus du niveau actuel. Le plus haut des 30 derniers jours date du 26 septembre et se situe à 122,08 dollars.

Le recul plus long remet cela en place : sur sept jours, SOL est pratiquement inchangé, à plus 0,08 %, sur 14 jours à moins 4,62 %, sur 30 jours à moins 9,63 %. Il lui manque 64,7 % pour retrouver son record historique de 293,31 dollars de janvier 2025.

Staking depuis l’Allemagne : conservation, délai de détention et attente

Pour les investisseurs en Allemagne, trois questions pratiques pèsent sur la décision, et elles vont au-delà du rendement.

La première est la conservation. Le staking via une place d’échange est commode, mais les jetons se trouvent alors chez le prestataire. Sous MiCA, les prestataires actifs dans l’UE doivent séparer les avoirs des clients et disposent d’un agrément, ce qui ne fait pas disparaître le risque d’insolvabilité. Le staking depuis son propre portefeuille garde les clés chez soi et exige en retour de choisir le validateur et de vérifier sa fiabilité. Pour voir les prestataires côte à côte, il y a notre panorama des plateformes de staking et de leurs conditions.

La deuxième est la fiscalité. En Allemagne, les revenus de staking sont imposables l’année de leur perception, au titre des autres revenus, valorisés au cours du moment de la perception. Cela vaut indépendamment de la revente des SOL reçus. Pour la cession des jetons sous-jacents, le délai de détention d’un an continue de s’appliquer. Qui reçoit chaque jour de petits montants crédités sur l’année a besoin d’un relevé propre ; les outils pour cela figurent dans notre panorama des logiciels fiscaux et suivis de portefeuille.

La troisième est l’attente, et c’est celle que l’on sous-estime le plus souvent. Entre votre décision et la libre disposition s’intercale au moins un changement d’époque. Actuellement, cela représente environ 21 heures ; dans une époque tout juste commencée, jusqu’à 25 heures. Qui détient des SOL comme réserve mobilisable à court terme ne devrait pas mettre cette part en staking.

Notre appréciation de la situation de Solana

Du point de vue de la rédaction, le taux de staking de 74,12 % constitue aujourd’hui l’argument le plus solide contre une chute rapide et, en même temps, l’argument contre une hausse rapide. Le calcul ci-dessus le soutient : seuls 152,6 millions de SOL sont libres, le volume quotidien équivaut à 12,8 % de ce total, et l’apport journalier issu de l’émission s’élève à 6,0 millions de dollars, soit 0,3 % du volume quotidien. Ce n’est pas une pression vendeuse venue du protocole.

En sens inverse, un taux élevé peut basculer à tout moment. Un taux de staking n’est pas un verrou, mais la décision de nombreux détenteurs, révisable en l’espace d’un changement d’époque. Si le rendement de 4,84 % devenait peu attrayant face à d’autres placements, ou si les plans de désinflation abaissaient encore le taux, ce ratio bougerait. Une offre supplémentaire rencontrerait alors un marché habitué à la rareté. Ce qui en découle : ce taux est un indicateur à garder en vue, pas une garantie. Ce n’est expressément pas une recommandation d’achat ou de vente.

Staking Solana : 74 % bloqués, 21 heures avant le changement d’époque

La situation se traduit en trois étapes, applicables dès aujourd’hui.

1. Déterminez quelle part de vos SOL doit vraiment rester libre. Tout ce que vous voulez pouvoir vendre dans la journée n’a pas sa place en staking, puisqu’un changement d’époque s’intercale entre le retrait et la disponibilité. Pour le reste, les conditions des plateformes de staking comparées méritent un coup d’œil.
2. Regardez la commission de votre validateur. La médiane est de 5 %, et 4,84 % nominal deviennent ainsi 4,60 %. Chaque point d’écart se répercute directement sur votre rendement, et un validateur défaillant ne verse rien du tout.
3. Fixez les niveaux auxquels vous agirez. 103,36 dollars à la baisse et 109,65 dollars à la hausse sont les bornes défendables de la zone actuelle. Qui veut encore constituer une position en SOL trouvera les écarts de coûts dans notre panorama des places d’échange crypto et de leurs frais.

Les chiffres de cet article proviennent d’une requête maison sur le réseau principal de Solana via son interface publique ainsi que des données de marché de CoinGecko. Les moyennes mobiles et les niveaux ont été calculés par nous-mêmes à partir des cours de clôture des 210 derniers jours.

(Au 23 octobre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat. Les placements en cryptos peuvent entraîner une perte totale.)