Prévision Solana : 22,88 millions de nouveaux SOL par an face à 1,56 milliard dans les ETF : la prochaine étape

La blockchain Solana distribue environ 22,88 millions de nouveaux SOL par an. À 100,91 dollars le token, cela représente un peu plus de 2,31 milliards de dollars d'offre nouvelle, et elle apparaît indépendamment du fait que quelqu'un achète ou non. En face se trouvent tous les fonds américains sur Solana réunis, avec des flux nets cumulés de 1,56 milliard de dollars depuis leur lancement. En douze mois, la blockchain fournit donc une fois et demie ce que les ETF ont collecté sur toute leur histoire.

Ce calcul est le cadre dans lequel s'inscrit toute prévision sur Solana. Vers où le cours peut pointer à l'échelle de quelques mois : notre prévision Solana le replace dans son contexte. Les chiffres de cet article proviennent d'une interrogation directe des nœuds du réseau principal de Solana, le dimanche soir 18 octobre, et ils peuvent être recalculés.

L'émission en chiffres : 62 677 nouveaux SOL chaque jour

Une interrogation de la méthode getInflationRate sur un nœud du réseau principal donne, pour l'époque 1061 en cours, un taux d'inflation de 3,5969 %. La méthode getSupply indique une offre totale de 636 028 735 SOL, dont 589 437 970 SOL en circulation et 46 590 765 SOL sur des comptes non circulants. Le taux d'inflation s'applique à l'offre totale, pas au flottant.

Il en découle une émission annuelle de 22 877 199 SOL. Répartie sur 365 jours, cela fait 62 677 nouveaux SOL par jour, soit 6,32 millions de dollars par jour au cours de dimanche soir. Rapportée à la valeur de marché de 59,47 milliards de dollars, l'émission annuelle représente 3,88 %.

À titre de comparaison, le côté de la demande, dans la mesure où il se chiffre : selon les données réunies le 18 octobre par 24/7 Wall St., les ETF américains au comptant sur Solana portent des flux nets cumulés de 1,56 milliard de dollars. Leur actif net s'élevait à 1,62 milliard de dollars le 16 octobre, contre 1,96 milliard le 25 septembre. Cela représente un recul de 17,6 % en trois semaines.

Comment fonctionne la formule d'inflation de Solana

Solana n'a pas de plafond fixe du nombre de tokens, contrairement au bitcoin. À la place, un calendrier fixe s'applique : l'émission a démarré en 2021 à 8 % par an et baisse depuis chaque année de 15 % de sa propre valeur, jusqu'à atteindre un taux final de 1,5 %. Ce mécanisme s'appelle la désinflation. Il figure dans le calendrier d'inflation de la documentation de Solana et n'a pas changé depuis le lancement.

La désinflation signifie que la quantité de nouveaux tokens continue de croître, seulement plus lentement. Aux 3,5969 % actuels, il faudra encore, selon le calendrier en vigueur, attendre environ 2032 pour que les 1,5 % soient atteints. Dans cet intervalle, le calendrier produit plus de 100 millions de SOL supplémentaires.

Les nouveaux tokens vont intégralement aux validateurs et aux déposants qui font du staking chez eux. Le champ foundation de l'interrogation est à 0,0 : la fondation ne reçoit donc plus de part. Pour les détenteurs qui ne mettent pas leurs SOL en staking, cela représente une dilution silencieuse au taux d'émission plein.

1,56 milliard de dollars dans tous les ETF, dont 449 millions venus de l'émetteur

Les flux cumulés ne sont pas une mesure pure de la demande. Une analyse de la phase de lancement identifie environ 449,3 millions de dollars de capital d'amorçage apporté par les émetteurs eux-mêmes, c'est-à-dire de l'argent que les gestionnaires placent au départ dans leurs propres produits pour que ceux-ci soient négociables. En le retirant, il reste environ 1,11 milliard de dollars venus des investisseurs.

Rapportée à ce montant, la blockchain fournit en un an 2,08 fois autant. Les fonds devraient donc plus que doubler la demande des investisseurs enregistrée jusqu'ici, rien que pour absorber l'émission d'une seule année.

Depuis le 5 octobre, les fonds ont enregistré des sorties à chaque séance, 54,9 millions de dollars au total jusqu'au 16 octobre. La plus forte journée a été le 16 octobre, avec 12,7 millions de dollars. Le dernier jour d'entrées date du 2 octobre.

Le cours dimanche soir : 100,91 dollars, juste au-dessus du plus bas du jour

Le SOL cotait 100,91 dollars dimanche soir, soit 3,03 % sous son niveau de 24 heures plus tôt. Le plus haut du jour s'est établi à 104,60 dollars et le plus bas à 100,49 dollars. Le record de 293,31 dollars se situe à 65,6 % du cours.

Le seuil rond des 100 dollars est ainsi à portée pour la troisième fois cette semaine. Dans notre prévision Solana du 17 octobre, il était désigné, à un cours de 103 dollars, comme le seuil qui décide ; depuis, le cours a cédé 2,1 % et le plus bas du jour se situait 42 cents au-dessus du seuil. Il a tenu jusqu'ici, mais l'écart s'est réduit.

Ce qui a changé par ailleurs depuis le 17 octobre : l'offre de stablecoins sur la blockchain Solana s'élevait, selon les chiffres de DeFiLlama du 17 octobre, à 15,5 milliards de dollars, contre 17,45 milliards au plus haut du 25 septembre. Cette base est le carburant des échanges sur la blockchain, et elle continue de se réduire.

SIMD-0550 doublerait la désinflation

C'est précisément à cette émission que s'attaque la proposition SIMD-0550. SIMD signifie Solana Improvement Document et désigne la procédure par laquelle les modifications du protocole sont proposées puis soumises au vote. SIMD-0550 a été déposée début juin 2026 par un développeur du fournisseur d'infrastructure Helius, qui se présente sous le nom de lostintime101 ; le cofondateur de Solana, Anatoly Yakovenko, a soutenu publiquement la proposition. La discussion se tient sur le Solana Forum.

Le cœur du texte : le taux annuel de désinflation passerait de 15 à 30 %, soit un doublement. Le taux final de 1,5 % reste inchangé, il serait seulement atteint nettement plus tôt. Selon la modélisation des auteurs, le chemin pour y parvenir se raccourcit d'environ 5,7 à 2,8 ans. Selon le même calcul, cela retire environ 1,5 milliard de dollars d'émission future aux cours actuels.

Le prix à payer figure dans le texte même : une modélisation présentée lors de la conférence téléphonique de la fondation en juin estime qu'environ 30 validateurs basculeraient, la deuxième ou la troisième année, de rentables ou à l'équilibre à non rentables. Qui exploite un petit validateur risque donc d'en perdre la base.

Deux tentatives échouées précèdent la proposition

SIMD-0550 est la troisième tentative. SIMD-0228 a été soumise au vote en mars 2025 et a échoué avec 61,4 % d'approbation ; il faut deux tiers, soit 66,67 %. SIMD-0411, également déposée par des développeurs de Helius, en novembre 2025, aurait atteint le même objectif et a été retirée, selon l'analyse de Chainflow, tant que les outils nécessaires au vote manquaient.

Le vote s'effectue selon le poids du stake. Autrement dit : les validateurs qui disposent du plus grand volume de SOL délégués décident, et ils décident de leurs propres recettes. Une proposition qui réduit l'émission réduit en même temps les revenus de ceux qui votent. L'échec de deux tentatives a donc une explication évidente, et c'est la raison pour laquelle une troisième tentative n'est pas acquise. Aucune date n'est fixée pour le vote sur SIMD-0550.

5,23 % de rendement nominal pour 437 millions de SOL en staking

L'interrogation getVoteAccounts sur un nœud du réseau principal montre 668 validateurs actifs et 12 défaillants. Ensemble, ils portent 437 350 803 SOL de stake activé. Cela représente 74,20 % du flottant et 68,76 % de l'offre totale.

De ces trois chiffres découle le rendement nominal du staking : l'émission de 22 877 199 SOL se répartit sur 437 350 803 SOL mis en staking, soit 5,23 % par an avant commission et avant impôt. Ce chiffre est nominal, pas réel. Qui fait du staking reçoit 5,23 % de tokens en plus et détient ensuite à peu près la même part du réseau qu'auparavant. Qui n'en fait pas perd de la part.

Si SIMD-0550 passe, ce rendement baisse d'autant plus vite. Avec une désinflation doublée, il serait d'environ 2,2 % en quelques années, calculé avec le taux de staking actuel. Quels prestataires proposent le staking sur le marché allemand et à quelles conditions : notre comparatif des plateformes de staking le montre.

668 validateurs, dont 65 à commission pleine

La commission est la part des revenus de staking que le validateur conserve pour lui. La valeur figure publiquement dans le compte de vote de chaque validateur et se lit avec la même interrogation que celle qui donne la répartition du stake.

La commission médiane parmi les 668 validateurs actifs s'établit à 5 %. 65 d'entre eux, soit près d'un sur dix, prennent 100 % : qui délègue chez eux ne reçoit rien des 5,23 %. Ce n'est pas une tromperie et cela figure ouvertement dans les données, mais personne ne le voit dans les interfaces de nombreux portefeuilles, parce que la commission n'y est pas affichée.

Une seconde valeur issue de la même interrogation : les cinq plus grands validateurs détiennent ensemble 15,11 % du stake, et 18 validateurs suffisent à en représenter un tiers. Ce coefficient de Nakamoto de 18 est le chiffre qui compte dès qu'il s'agit de savoir à quel point le vote sur SIMD-0550 est réellement réparti.

L'impôt sur les revenus de staking et le délai de détention

Pour les investisseurs en Allemagne, la situation est la suivante : selon la position de l'administration fiscale, les revenus de staking constituent d'autres revenus et sont imposables l'année de leur encaissement au taux personnel de l'impôt sur le revenu, dès que le seuil de 256 euros par an est dépassé. La valeur de marché au moment de l'encaissement est celle que retient le fisc. À un rendement nominal de 5,23 %, ce seuil est déjà atteint pour un avoir d'environ 5 700 dollars.

Distinct de cela, le délai de détention d'un an s'applique à la plus-value de cession des SOL eux-mêmes. Où en est la réforme annoncée de ce délai : nous la suivons en continu sur notre page consacrée à l'état de la réforme du délai de détention crypto. Pour documenter chaque encaissement avec sa date et sa valeur de marché, un logiciel fiscal est utile, parce que les encaissements tombent chaque jour.

Ce paragraphe ne remplace pas un conseil fiscal. Le traitement des revenus de staking n'est pas encore tranché sur tous les points, et il dépend de votre situation personnelle.

Notre appréciation de l'émission

Du point de vue de la rédaction, l'émission est la partie sous-estimée de toute prévision sur Solana. Les éléments : 2,31 milliards de dollars d'offre nouvelle par an contre 1,11 milliard de dollars d'argent d'investisseurs dans l'ensemble des ETF sur toute leur durée de vie, auxquels s'ajoutent des sorties à chaque séance depuis le 5 octobre et une base de stablecoins qui s'est réduite de 1,95 milliard de dollars depuis le 25 septembre. Tant que la situation reste celle-là, une hausse du cours a besoin d'une demande venue d'ailleurs, pas des fonds.

Ce qui plaide en sens inverse : l'émission est connue depuis 2021 et intégrée dans les cours, elle n'est pas une nouveauté. Les nouveaux tokens arrivent pour trois quarts chez des déposants qui ont mis leurs tokens en staking et qui tendent donc à conserver plutôt qu'à vendre, et le taux de staking de 74,20 % est élevé. Et le passage au consensus Alpenglow le 21 octobre abaisse les coûts des validateurs, ce qui pourrait maintenir la viabilité des petits exploitants même avec une émission plus faible. C'est une appréciation de la situation, pas une recommandation d'achat ou de vente.

Émission de Solana : sans SIMD-0550, il reste 22,9 millions de SOL par an

Trois étapes qui peuvent être réglées aujourd'hui :

1. Vérifier la commission de son validateur. Si elle est à 100 %, vous ne recevez rien des 5,23 %. La commission figure dans le compte de vote et n'est pas affichée dans de nombreux portefeuilles. Qui fait du staking via un prestataire trouvera les conditions dans le comparatif des plateformes de staking.
2. Consigner les encaissements avec date et valeur de marché. À partir de 256 euros de revenus de staking par an, l'impôt sur le revenu s'applique, et c'est la valeur du jour de l'encaissement qui fait foi. Les outils adaptés figurent dans le comparatif des logiciels fiscaux.
3. Mettre les frais en regard lors d'un achat complémentaire. Avec une émission annuelle de 3,88 % de la valeur de marché, des frais d'achat d'un pour cent pèsent sensiblement. Les conditions des plateformes figurent dans le comparatif des plateformes.

(Au 18 octobre 2026. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les cours et les grilles tarifaires évoluent ; vérifiez les conditions auprès du prestataire avant tout achat.)